華爾街的質押熱潮

在1688年，船長們會聚集在倫敦的愛德華·勞埃德咖啡館，尋找願意爲他們的航程投保的人。富有的商人會在船只的詳細信息下親自籤名，成爲‘承保人’，用他們的個人財富支持這些冒險的事業。

聲譽更好的承銷商支持一項航行，所有人的安全性就越高。系統越安全，吸引的業務就越多。這是一個簡單的交易，提供資本，爲所有人降低風險，收取你的利潤分成。

閱讀有關美國證券交易委員會（SEC）新指引的內容，顯然加密貨幣只是數字化了那些咖啡館承銷商所發明的事情——人們通過將他們的資產置於風險中來賺取回報，從而使整個系統更加安全和可信。

權益質押。是的，它又回到了桌面上。

2025年5月29日發生了許多變化。美國政府澄清了權益質押不會讓你陷入法律麻煩的那一天。首先，讓我們提醒自己，爲什麼這在現在如此重要。

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在權益質押中，您鎖定您的代幣以幫助保護網路，並獲得穩定的獎勵。

驗證者使用他們質押的代幣來驗證交易、提議新塊，並保持區塊鏈的順利運行。作爲回報，網路以新鑄造的代幣和交易費用支付給他們。

沒有權益質押者，像以太坊這樣的權益證明網路將會崩潰。

當然，你可以質押你的代幣，但沒有人知道美國證券交易委員會是否會在某一天找上門來，聲稱你在進行未註冊的證券發行。這種監管不確定性使許多機構保持觀望，羨慕地看着零售質押者獲得3-8%的年收益。

偉大的權益質押狂潮

在7月3日，Rex-Osprey Solana + 權益質押 ETF 正式上線，成爲首個提供直接加密貨幣敞口及權益質押獎勵的美國基金。它通過開曼子公司持有SOL，並對至少一半的持有資產進行權益質押。

“美國首個權益質押加密ETF，” Rex Shares宣布.

而他們並不孤單。

Robinhood剛剛啓動美國客戶的加密權益質押，首先支持以太坊和索拉納。Kraken添加通過巴比倫協議進行比特幣權益質押，讓用戶在將比特幣保留在原生鏈上的同時獲得收益。

閱讀: 分層比特幣

VeChain推出了一個1500萬美元的StarGate權益質押計劃。甚至Bit Digital也正在出售其全部比特幣挖礦業務，專注於以太坊權益質押。

現在有什麼變化？

兩個監管多米諾

首先，SEC在2025年5月的權益質押指導.

它說，如果你在質押自己的加密貨幣來幫助運行區塊鏈，那完全沒問題，不被視爲高風險投資或證券。

這包括單獨質押，將您的幣委托給其他人，或通過受信任的交易所進行質押，只要您的質押直接幫助網路。這使大多數質押不再符合霍威測試下的“投資合同”定義。這意味着您不再需要擔心僅僅通過質押和賺取獎勵而意外違反復雜的投資法律。

這裏唯一的紅旗是任何承諾保證利潤的人，尤其是將權益質押與借貸混合，或者發布諸如保證回報的 DeFi 套餐或收益農業等華麗的術語。

第二，CLARITY法案.

這是國會提出的一項法律，旨在明確哪個政府機構負責不同的數字資產。特別是爲了保護那些僅僅運行節點、權益質押或使用自我保管錢包的人，以免他們被視爲華爾街經紀人。

它引入了“投資合同資產”的概念，這是一種新的數字商品類別，並建立了數字資產何時被視爲證券（由SEC監管）與何時被視爲商品（由CFTC監管）的標準。該法案設立了一個流程，以確定區塊鏈項目或代幣何時“成熟”，並可以從SEC轉移到CFTC的監管，設定了SEC審查的時間限制，以防止無限期的延遲。

那麼，這對你意味着什麼？

現在，您可以在美國更有信心地進行加密貨幣權益質押，這要感謝美國證券交易委員會的指引。如果CLARITY法案通過，將使所有想要參與權益質押或加密貨幣的人更加簡單和安全。

權益質押獎勵在你獲得“支配權和控制權”時仍然被視爲普通收入徵稅，如果你後來以盈利的方式出售這些獎勵，則適用資本利得稅。所有權益質押收入，無論金額大小，必須向IRS報告。

誰獲得了聚光燈？以太坊。

不，仍然是約$2500。

@Beeple

價格並不令人印象深刻，但以太坊的權益質押指標的變化是顯而易見的。質押的ETH數量剛剛達到了歷史新高，超過3500萬枚代幣，幾乎佔到整個流通供應量的30%。盡管這已經積累了數月，但所有這些基礎設施現在突然變得更加重要。

@Dune

@Dune

企業董事會發生了什麼？

BitMine沉浸技術剛剛提高2.5億美金用於購買和權益質押以太坊，由Fundstrat的Tom Lee擔任主席。該公司押注於權益質押獎勵加上潛在的價格升值將超過傳統國債資產的表現。

SharpLink Gaming 在這一策略上加倍下注，擴展它的ETH資產庫達到了198,167個代幣，並且將100%的持有量進行權益質押。在6月的短短一周內，他們通過權益質押獎勵獲得了102 ETH。這只是通過簡單地將他們的代幣鎖定來獲得的免費錢。

與此同時，以太坊ETF發行者正在排隊等待權益質押的批準。彭博社分析師項目預計權益質押ETF在未來幾個月內獲得監管綠燈的概率爲95%。黑巖公司數字資產負責人稱權益質押是以太坊ETF的“巨大變革”，他可能是對的。

如果獲得批準，這些權益質押ETF可能會扭轉自推出以來困擾以太坊基金的資金外流。爲什麼僅僅滿足於價格暴露，而不可以獲得價格暴露加收益呢？

@VitalikButerin

加密貨幣講華爾街的語言

多年來，傳統金融一直難以理解加密貨幣的價值主張。數字黃金？也許吧。可編程貨幣？聽起來很復雜。去中心化應用？集中化的應用有什麼問題？

但收益呢？華爾街理解收益。當然，債券收益率已經從2020年接近零的低點回升，1年期國債大約4%但一個受監管的加密基金，能夠產生每年3-5%的權益質押收益，同時還提供潛在的資產增值？這看起來簡直吸引人。

這關係到合法性。當養老基金能夠通過一個受監管的ETF購買以太坊的敞口，並通過保護網路來產生收益時，這是一件大事。

網路效應已經顯現。隨着更多機構進行權益質押，網路變得更加安全。網路變得更加安全後，吸引了更多用戶和開發者。隨着採用的增長，交易費用上升，提升了權益質押獎勵。這是一個有利於所有參與者的良性循環。

你不需要理解區塊鏈技術或相信去中心化才能欣賞一項爲你持有的資產支付收益的資產。你不需要相信奧地利經濟學或不信任中央銀行才能欣賞一項具有生產力的資本資產。你只需要明白網路需要安全，而安全提供者值得獲得補償。

今天就到這裏。下周再見，我們將帶來另一場深入探討。

直到那時……緊握持有。
Thejaswini

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