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## TL; DR

2023年10月13日是SEC對Grayscale Vs SEC案件提出上訴的最後期限 [比特幣](/price/bitcoin-btc) ETF 法庭裁決。

1940年公司法和1933年證券法規管加密ETF，要求證券交易委員會批准或不批准現貨比特幣ETF申請。

SEC有權監管證券，包括現貨比特幣ETF。

## 介紹

2023年對美國證券交易委員會(SEC)來說是非常忙碌的一年，因為它一直在處理與加密貨幣行業相關的多起訴訟。例如，它曾捲入與Grayscale、Coinbase、Binance和Ripple的法律糾紛。

值得注意的是，證券交易委員會目前已經輸掉了兩個重要的案件。儘管它仍有機會上訴最近有關Grayscale比特幣交易所交易基金（ETF）的裁決，但它已經在SEC訴Ripple案上失敗了。

本文解釋了SEC可能對Grayscale裁決提出上訴的可能性。我們還將關注美國監管加密貨幣ETF的法律框架。最後，我們將評估SEC在批准或不批准加密貨幣ETF和其他證券方面的作用。

閱讀也： [加密貨幣影響者在證監會推遲比特幣ETF決定時助長了猜測](https://www.gate.io/blog_detail/3194/crypto-influencers-fuel-speculation-sec "Crypto Influencers Fuel Speculation as SEC Delays Bitcoin ETF Decision")

## 什麼是比特幣現貨ETF？

讓我們從定義現貨比特幣ETF開始。它是一種跟蹤比特幣價格的投資資產。這意味著如果比特幣價格上漲，ETF的價值將按比例增長。

另一方面，當比特幣價值下降時，其價格也會下降。然而，現貨比特幣ETF在股票交易所上交易，而不是在加密貨幣交易所上交易。Grayscale打算 [介紹現貨比特幣ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3312/what-are-bitcoin-etfs-and-why-investors-are-lining-up-gate-learn-offer-insight "introduce a spot bitcoin ETF") 一旦證券交易委員會批准它。

## SEC對Grayscale法院判決的上訴可能性

美國證券交易委員會（SEC）應該就是否對比特幣ETF法庭裁決提出上訴做出重要決定。從法律上講，SEC應該在2023年10月13日之前提出上訴。SEC未對法庭裁決提出上訴可能會增加其獲勝的機會。 [批准Grayscale比特幣ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3265/daily-news-grayscale-applied-to-convert-its-ethereum-trust-fund-into-a-spot-etf-bitcoin-wallets-holding-100-000-10-000-coins-have-accumulated-a-total-of-1.17-billion-since-september-1 "approving the Grayscale bitcoin ETF").

今年8月，特區巡迴上訴法院裁定證券交易委員會應審查Grayscale申請將其比特幣信託轉換為BTC ETF的申請。法院裁定，證券交易委員會在拒絕Grayscale比特幣現貨ETF申請時是武斷和失衡的。法院裁定，證券交易委員會未能解釋為什麼要如此對待類似產品， [比特幣ETF](https://www.gate.io/learn/articles/what-is-a-bitcoin-etf/218 "bitcoin ETFs") 和比特幣期貨，有所不同。

法官 [Tether](/price/tether-usdt) Rao表示，“拒絕Grayscale的提議是武斷和任意的，因為委員會未能解釋其對類似產品的不同處理方式。”

Rao法官補充說：“儘管存在這些顯著的相似之處，委員會拒絕了Grayscale提出的比特幣ETP並批准了兩個比特幣期貨ETP。”

換句話說，美國證券交易委員會未能清楚解釋比特幣ETF比其過去批准的基於期貨的基金更不安全的原因。從歷史上看，2021年，Grayscale申請將其比特幣信託轉換為比特幣ETF。

證券交易委員會仍然基於資產管理公司未實施足夠的保護投資者免受市場操縱的措施而拒絕 Grayscale ETF。然而，Grayscale 上訴反對證交會的裁決，並打算繼續爭取。 [直到證券交易委員會批准比特幣ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3289/sec-desicion-spot-btc-etf-blackrock "until the SEC approves bitcoin ETF").

證券交易委員會認為被拒絕的比特幣ETF容易受到市場操縱，因為基礎資產比特幣沒有受到監管。它辯稱批准比特幣期貨ETF的決定是因為芝加哥商品交易所受到監管，並且已經證明有足夠的措施來保護所述資產免受市場操縱和欺詐。

閱讀也： [什麼是槓桿ETF代幣？](https://www.gate.io/learn/articles/what-are-leveraged-etf-tokens/21 "What is leveraged ETF Tokens?")

## 比特幣現貨ETF有機會獲得批准嗎？

許多人仍然想知道他們是否會看到美國批准比特幣ETF。首先，一些分析人士認為，雖然證券交易委員會可能不會對Grayscale訴證券交易委員會的法院裁決提出上訴，但它會提出 [延遲批准Grayscale現貨比特幣ETF的方法](https://www.gate.io/blog_detail/511/sec-delays-on-grayscale-s-bitcoin-etf-proposal "ways to delay the approval of Grayscale’s spot Bitcoin ETF").

儘管沒有具體說明，但彭博社ETF分析師埃裡克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）表示，即使美國證券交易委員會不對美國證券交易委員會灰度法院的裁決提出上訴，它也會找到一種方法來推遲任何比特幣現貨ETF的批准。

Balchunas表示，“我們認為上訴的可能性很小[…]但總有其他事情發生的可能性。”然而，彭博ETF分析師詹姆斯·塞法特與巴爾楚納的立場相矛盾。他表示，儘管沒有SEC比特幣ETF的決定日期，但最終將批准Grayscale比特幣ETF。最新的調查顯示，美國證券交易委員會有95%的可能性在2024年批准Grayscale SEC ETF。

閱讀也： [證券交易委員會批准以太坊期貨ETF](https://www.gate.io/blog_detail/3135/sec-approves-eth-futures "SEC Approves Ethereum Futures ETFS")

## 加密貨幣ETF的監管框架

雖然沒有專門處理加密貨幣 ETF 的法律，但現有法律可以容納它們。1940 年《投資公司法》中有幾項條款適用於加密貨幣 ETF。

根據法律，根據其性質，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會都有監管加密貨幣相關投資產品的職責。

1934 年的《證券交易法》還授權美國證券交易委員會監管所有證券。這意味著它有權管理加密 ETF。這是因為加密 ETF 是一籃子與加密貨幣相關的證券。具體而言，1933 年的《證券法》規定，美國證券交易委員會有權和義務批准或不批准證券，無論其具體類別如何。

## 證券交易委員會在批准和駁回加密貨幣ETF方面的角色

如上所述，1940年公司法和1933年證券法都授權證券交易委員會監管所有證券，加密貨幣ETF屬於證券資產類別。因此，證券交易委員會監管加密貨幣ETF的創建和交易。證券交易委員會的主要目的是保護投資者免受市場操縱和欺詐的侵害。

美國證券交易委員會的關鍵職責之一是批准或不批准任何證券申請，包括加密貨幣ETF。此外，美國證券交易委員會還強制遵守現行證券法。

## 如果比特幣ETF獲得批准會發生什麼？

一旦批准現貨比特幣ETF，證券交易委員會將確保其發行者遵守報告要求，以增加透明度和監督。

毫無疑問，該ETF將提高比特幣的市場流動性並增加其交易量。因此， [比特幣價格](/price/bitcoin-btc) 在短期和長期內都可能增加。這也將意味著監管機構對加密貨幣的接受，這可能會導致更多的採用。

## 結論

有很大可能性，證券交易委員會不會對 Grayscale SEC ETF 判決提出上訴。如果發生這種情況，Grayscale 現貨比特幣 ETF 獲批的機會將比以前更高。證券交易委員會在監管加密貨幣 ETF 和其他證券時使用了 1940 年公司法和 1933 年證券法。

## 關於現貨比特幣ETF的常見問題

### Grayscale勝訴SEC，是否為比特幣ETF批准帶來了希望？

Grayscale在SEC的勝訴使得加密市場對其現貨比特幣的批准抱有希望。然而，SEC可能會在10月13日前對法庭裁決提出上訴的可能性存在。

### 證券交易委員會能上訴Grayscale嗎？

證券交易委員會有權在2023年10月13日前對Grayscale現貨比特幣的法院裁決提起上訴。然而，有很高的可能性證券交易委員會選擇不對該裁決提起上訴。

### 證券交易委員會會批准比特幣ETF嗎？

有很高的可能性，證券交易委員會可能會在2024年批准幾個比特幣ETF。目前，它正在評估比特幣ETF市場中的操縱和欺詐可能性。

### 證券交易委員會對比特幣ETF的決定是什麼？

證券交易委員會推遲了對各種比特幣ETF申請的決定。這是因為它仍在評估加密貨幣ETF的適用性。證券交易委員會將在2024年對比特幣ETF做出最終決定。

<div class="blog-details-info">
<div>作者：Mashell C.，Gate.io 研究員
<div class="info-tips">*本文僅代表研究人員的觀點，不構成任何投資建議。
<div>*Gate.io保留本文所有權利。引用本文時，請註明Gate.io。對於侵犯版權的行為，我們將採取法律行動。
</div><p></p>
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美國證券交易委員會 _證券交易委員會_ 應該在2023年10月13日之前對Grayscale現貨比特幣的法庭裁決提出上訴。

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