比特币价格近期在11万美元附近波动，此前曾触及12.47万美元高点后回落。altcoin市场的下跌引发了一些投资者的担忧，但这种情况在加密货币市场并不罕见。

对于相信四年周期理论的投资者来说，每次回调都会引发疑虑。然而，即使是坚信长期牛市的投资者，在10万美元以上建仓的也不多。这导致很多人要么选择退出，要么错过机会，最终持币量不断减少。

虽然笔者仍然认同四年周期理论，但不再过分关注具体价格点位。相反，更倾向于等待当前周期结束后重新审视市场。上涨过程中总会遇到阻力，而且往往超出预期。目前，各项指标、市场情绪以及直觉都显示出较大波动性。因此，笔者也在逐步调整投资策略，不再过度集中于比特币，而是扩大投资范围。

短期内比特币走势难以预测，但从长远来看，其发展趋势是明确的。12万美元绝不是比特币的终点。参考科技巨头如微软和苹果，自2015年以来股价分别上涨了10倍和6倍多。考虑到这一点，比特币在未来十年内达到100万美元并非不可能。

无论投资规模大小，比特币作为"全球唯一价值标的"的本质，为投资者提供了实现财富增值的长期机会。每一轮市场周期都会吸引新的参与者，从2013年的早期投资者到今年的ETF散户和机构投资者。只有当大多数参与者都经历过市场的起起落落，比特币才有可能像纳斯达克指数一样进入超长期牛市。目前，机构投资者的追涨杀跌行为表明，市场离真正的"信仰"还有一段距离。

对于市场顶部的判断，可以参考长期持币比例、资金费率等指标，但最终还是需要依靠个人的市场感知。

需要提醒的是，加密货币投资存在高风险，投资者务必谨慎行事，做好风险管理。