回顧穩定幣崩盤史，淺析USDT 的潛在風險

USDT 是懸在加密交易者頭上的達摩克利斯之劍？

撰文：Splin Teron，加密KOL

編譯：Felix，PANews

本文將研究過去穩定幣崩潰的歷史，並討論USDT 的潛在風險，以及USDT 崩潰對加密市場來說意味著什麼。

TerraUSD (UST) 崩盤

2022 年5 月9 日，某巨鯨出售了大量UST，導致其價格跌破1 美元。出於對UST 穩定性的擔憂，Anchor（Terra 生態中的UST 生息存款服務，其APY 曾穩定在20% 水平）上的大量資金被撤出以及拋售UST，加劇了下跌趨勢。

作為回應，LFG（LUNA Foundation Guard）動用了15 億美元的穩定基金來支持價格。 Terraform Lab 的15 億美元穩定基金也用於救市。

儘管如此，即使有20 億美元的嘗試和潛在的補充投資，價格仍持續下跌（有傳言說Jump、Alameda 等公司又提供了20 億美元來拯救UST）。因Terra（LUNA）網絡擁堵導致大量待處理交易堆積，Binance 暫停了UST 和LUNA 的提現，隨後Terraform Labs 則向投資者追討額外的10 億美元。

後來有消息稱，Do Kwon 在破產前已經提取了27 億美元。在最新消息中，黑山最高法院撤銷了保釋，並將Do Kwon 的拘留期限延長至6 月16 日，法院將根據高等法院提出的終止理由進行重新審理，然後根據辯護律師的建議作出被告接受保釋的決定。此外，美國和韓國都要求引渡Do Kwon。

從中可以得出什麼結論?

• 避免追逐高利率，因為可能是騙局的一部分。
• 分散資產，以防止本金的全部損失。

USDC 脫錨事件

現在分析一下發生在2023 年3 月的USDC 脫錨事件。在恐慌的高峰期，一些交易所的Depeg 達到了-25%。這些情況值得研究，因為它們在未來可能很有參考價值——歷史往往會重演。

最初引起人們關注的新聞是矽谷銀行（Silicon Valley Bank）的突然倒閉，這家銀行多年來一直是矽谷金融格局的重要組成部分。

可Circle 的資金存儲在SVB 的消息一傳出，USDC 脫錨過程便開始了。這種情況也給其他穩定幣帶來了負面影響，交易者擔心自己的財務狀況，因此市場出現大規模擠兌。但不包括USDT。

算法稳定币 DAI 受到的影响最为显著。原因是 DAI 有 48% 的比例是由 USDC 提供支持，因此与其价值有直接的相关性。

後來，Circle CEO 帶來了一些好消息。稱由於美聯儲、財政部、FDIC 聯合救市計劃的出台，矽谷銀行100% 的存款是安全的，第二天將在銀行恢復營業後開放取款。隨後市場恐慌逐漸消散，USDC 價格又回到了接近往常水平。

從中可以得出什麼結論？

新聞背景值得關注和分析，崩潰不會在一夜之間發生。

泰達幣

現在來討論USDT。根據最新數據，USDT 在穩定幣領域佔據主導地位，佔64.978% 的市場份額。

USDT 發行人Tether 報告稱，2023 年第一季度淨收入為15 億美元，該公司的超額準備金達到24.4 億美元。在他們最新的公告中，Tether 表示他們將每月利潤的15% 用於投資BTC。

很長一段時間以來，USDT 的潛在崩潰一直是加密貨幣社區討論的話題。儘管穩定幣經受住了嚴酷的熊市，但傳統對沖基金堅持認為，USDT 的垮台只是時間問題。

USDT 的反對者認為，Tether 人為地誇大了加密貨幣市場，導致投機活動增加，並給用戶一種錯誤的價值觀念。

支持者反駁了這些觀點，但這使得投資者在處理Tether 時變得更加謹慎。

多年來，對沖基金一直在做空Tether，現在更多的機構投資者正在考慮採取類似行動。這一趨勢是出於對Tether 財務狀況和透明度的擔憂。而監管部門對Tether 不明確的財務報告進行罰款，進一步加劇了這些懷疑。

許多人一直在急切地等待審計的最新消息。然而，Tether 無法提供此信息。因為一旦公佈，美國政府會立即凍結那些持有Tether 資產的銀行資金。 Tether 公司堅稱自己經營得很好，高管將有關其財務狀況的許多猜測稱為壓力測試。

USDT 的脫鉤曾在2017 年和其他幾個例子中發生過，脫鉤幅度為5-10%，但脫鉤時間很短。

就市值和作為使用最廣泛的資產之一而言，一旦USDT 崩潰，整個加密貨幣行業產生災難性後果。然而，對於交易者來說，最好的方法是為任何情況做好準備，隨時了解最新消息，並做出相應的反應。