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實現的梅耶倍數:會突破還是不會?
圖表上的下方指標——實際梅耶倍數——多年來一直在一個下降的趨勢線下移動。每個新的週期高點都在繼續降低:2013年、2017年、2021年……現在是2025年。這反映了市場的成熟:市值增長,波動性降低,而“x”倍數變得更加溫和,即使名義價格以美元創下新紀錄。
這條線可能會被打破嗎?可以。但這需要一個爆炸性的外部觸發因素:一波突發的流動性、大規模的機構FOMO,或是一些主要國家將比特幣作爲其儲備的一部分等不可抗力事件。從歷史上看,這種激增僅發生在狂熱階段,當時甚至是老練的投資者也會不顧一切。
如果發生突破——我們可能會面臨一種“超級週期”的情景,價格將超過當前預期,並進入一個更長時間的狂熱階段。如果沒有——市場可能會繼續沿着遞減週期模型發展,在這種情況下,增長的倍數較弱,但絕對價格高點仍將超過之前的峯值。
我們之前討論過貨幣政策的劇烈變化如何推動週期的最後階段。相同的邏輯在這裏也適用,但通過鏈上指標來表達。
值得關注的是什麼?指標在最後衝動期間的反應。如果它突破了這條線,這不僅會發出週期頂部的信號,還可能意味着市場制度本身的轉變。
您想讓我分析這兩種情況——突破與未突破——以及它們如何改變週期高點的前景嗎?請給個反應,我們將進行後續跟進。