穩定幣 2025: Tether 的突破機會還是挑戰的轉折點？

2025年被金融專家比作“穩定幣的時代”，因為這種數字資產在全球範圍內經歷了前所未有的爆炸性增長。

在美國一個友好的加密貨幣政府的領導下，穩定幣——那些與如美元等穩定資產掛鉤的加密貨幣——已從一個小眾現象發展成為關鍵的金融力量。目前最大的兩個名字，USDT和USDC，掌握著高達92%的市場份額，確立了法定貨幣擔保的穩定幣的主導地位。然而，隨著競爭日益激烈和法律法規日趨嚴格，穩定幣市場正進入漩渦之中。處於中心的是Tether——USDT的發行者——面臨一系列可能動搖他們曾經掌握的王位的挑戰。

泰達幣高歌猛進，但競爭壓力加大

Tether經歷了非凡的增長旅程。其市值超過1400億美元，擁有超過4億用戶——大多數來自於缺乏傳統銀行系統的地區——USDT已成為全球數百萬人的重要金融解決方案。根據世界銀行2024年的報告，近14億成年人沒有銀行賬戶，這為像USDT這樣的穩定幣創造了一個巨大的空白。Tether的可靠性和普及性使其成為許多新興經濟體中的“金融救生圈”。

然而，這種光環正面臨挑戰。新的競爭對手不斷出現，同時老牌公司也在不斷擴大影響力，逐步侵佔Tether的市場份額。同時，全球監管機構加強監控的浪潮也在湧現——這可能會減緩公司的發展速度。

增加了戲劇性，Reeve Collins——Tether的聯合創始人——剛剛宣佈將以Pi Protocol的形式重返市場，這是一種計劃於2025年在以太坊和Solana平臺上推出的盈利穩定幣。Pi Protocol以真實資產作為擔保，承諾為持有者帶來收益，這一特性已獲得美國證券交易委員會(SEC)的批准。儘管尚不清楚該項目是否能滿足歐洲的嚴格標準，但在美國，Pi Protocol的創新結構可能使其成為穩定幣市場競爭的有力對手。

歐洲強力出擊，市場動盪

在歐洲，Tether 面臨著來自 MiCA 監管框架(Thị歐盟tử)加密資產市場的巨大壓力，該框架將於 2024 年 12 月正式生效。新法規要求穩定幣發行人擁有(EMI)加密貨幣機構牌照，並與抵押品保持 1：1 的準備金率。MiCA的目標是提高透明度並保護消費者。

然而，Tether並未滿足這些條件，因此被排除在歐盟地區的交易所之外。儘管歐洲證券和市場管理局(ESMA)早在2024年中期就已發出警告，Tether仍然批評歐盟的執法舉措是“倉促的”和“阻礙的”，這一論點在MiCA經過多年準備的背景下被視為缺乏說服力。

因此，歐洲用戶現在對 USDT 的訪問受到限制，而至少 10 家根據 MiCA 批准的其他發行人已準備好填補這一空白。慕尼黑大學加密貨幣政策專家Anna Müller博士表示：“Tether被排除在歐盟市場之外清楚地表明，歐洲致力於將法律合規置於市場力量之上。這給出版商敲響了警鐘，他們仍然相信全球規模可以超越當地監管。

美國入場，遊戲規則進一步收緊

Tether的境況更加困難，因為美國也在加強對穩定幣的監管。美國參議院銀行委員會剛剛通過了GENIUS法案，針對市值超過100億美元的穩定幣。該法案要求嚴格的儲備標準、安全的流動性比例以及反洗錢措施——這對像Tether這樣的外國發行商特別不利，而對像Circle這樣的國內公司則相對有利，後者是USDC的發行單位。

目前只有Tether和Circle符合GENIUS的影響條件，這將使這兩家巨頭進入美國監管機構的“視線”。如果該法案在參議院通過，Tether的運營可能會受到更嚴格的監管。國際經濟研究所的專家詹姆斯·卡特（James Carter）表示：“美國正在發出一個明確的信號：穩定幣是受歡迎的，但必須遵守我們的遊戲規則。”Tether的總部設在薩爾瓦多，並且在美國沒有正式的法律存在，因此在遵守新法律方面將面臨比Circle更多的挑戰。

穩定幣大戰即將來臨

儘管面臨監管浪潮和激烈的競爭，Tether 在市值和每日交易量方面仍然佔據著獨特的地位。首席執行官保羅·阿多伊諾（Paolo Ardoino）斷言，競爭對手“只是想打倒Tether”，而不是真正創新。然而，隨著全球監管機構越來越嚴格，以及像 Pi Protocol 這樣的新名稱開始受到關注，Tether 將被迫比以往任何時候都更加謹慎。戰略錯誤可能導致他們失去市場份額，甚至導致穩定幣市場分為兩個部分：受監管和去中心化。

免責聲明: 本文僅供參考，並非投資建議。投資者在做出決策之前應仔細研究。我們不對您的投資決策承擔責任

• 美國證券交易委員會：一些穩定幣不是證券
• First Digital 兌換2600萬美元FDUSD，駁斥Sun的破產聲明

老師

僅@media屏幕和 (min-width： 0px) 和 (min-height： 0px) { div[id^=“wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb”] { 寬度：320px; 高度：100px; } } 僅@media屏幕和 (min-width： 728px) 和 (min-height： 0px) { div[id^=“wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb”] { 寬度：728px; 高度：90px; } }