1.背景與概述

圖片來源：https://www.plasma.to/

穩定幣市場與需求：穩定幣是區塊鏈領域極少數已實現產品與市場契合（PMF）的領域之一，現已廣泛用於全球日常支付與跨境匯款。然而，以太坊等通用鏈手續費高、處理量有限，難以完全符合特定應用需求。

Plasma 項目定位：Plasma 是專為穩定幣場景所設計的高效能 Layer 1 區塊鏈，源自比特幣側鏈且全面支援以太坊虛擬機（EVM），目標是實現 USDT 零手續費轉帳與高吞吐量。其核心宗旨在於大幅降低穩定幣於鏈上流通時的成本、提升結算效率，打造可支援日常場景（如鏈上交易、國際匯款、商戶結算）的底層清算網路。

核心特色：Plasma 擁有自主建構的網路架構，包含 PlasmaBFT 共識、基於 Reth 的執行環境、客製 Gas 模型、零手續費穩定幣通道與隱私交易等功能。該項目獲得 Bitfinex、Founders Fund、Framework Ventures 等知名機構投資，且與穩定幣項目（如 Ethena、USDT0）及金融科技企業（如 Yellow Card）合作，積極壯大穩定幣生態圈。

2.技術架構

2.1 PlasmaBFT 共識機制

• Plasma 採用自研 PlasmaBFT 共識演算法（基於 Fast HotStuff 改進而成），將共識階段簡化為「準備」和「預提交」兩步驟，並結合流水線化並行處理，達到高並發共識效率。
• PlasmaBFT 能實現亞秒級交易確定性，單鏈架構下每秒可處理數千筆交易（實測逾 2000 TPS）。相較以太坊 PoS 驗證機制，BFT 共識能賦予網路極速最終性與極高安全性，顯著提升吞吐量。

2.2 EVM 相容執行環境

• 執行層採用 Paradigm 團隊開發的 Reth 客戶端（Rust 開發、專為以太坊而設計），強調模組化結構、記憶體安全與高效能。Plasma 執行環境 100% 相容以太坊（Solidity 智能合約可無縫遷移），並支援 MetaMask、Hardhat 等主流開發工具。
• 開發者能夠沿用既有以太坊生態的程式碼與合約，大幅減少遷移門檻。Plasma 兼容以太坊帳戶模型與比特幣 UTXO 模型（支援 BTC 支付 Gas），提供更靈活的支付與結算體驗。

2.3 原生比特幣橋（Bitcoin Bridge）

• Plasma 定期將鏈上狀態根哈希提交到比特幣主鏈，確保高度安全。負責運行比特幣節點的 Plasma 驗證人可驗證比特幣區塊與交易，當用戶向橋的地址發送 BTC 時，驗證人於 Plasma 鏈上發行等值包裝 BTC（wBTC），贖回時則批次簽署 Schnorr（閾值簽名）釋放 BTC 至主網。
• 該設計充分運用比特幣去中心化與安全性，賦予 Plasma 類比特幣的最終性及稽核能力，且無需變動比特幣協議。Plasma 未來規劃加入 BitVM、OP_CAT、ZKP 等新技術，進一步強化橋的安全與去中心化特性。

2.4 客製化 Gas 模型

• Plasma 支援多元資產支付手續費：可用原生幣 XPL 或白名單資產（如 USDT、BTC）繳納 Gas。如用非原生幣繳費，鏈上預言機會自動按市價換成 XPL 完成扣繳。
• 系統具備雙交易通道：網路分為「收費交易通道」及「免費交易通道」，分流不同策略的交易。穩定幣轉帳可選免費通道（免手續費），高時效交易則進入收費通道並用 XPL 加速。自適應延遲排序讓用戶可靈活選擇「慢速免手續費」或「快速加價」的體驗。

2.5 隱私支付模組

• Plasma 正研發鏈上隱私交易（Shielded Transactions），可隱藏交易歷史、收款與付款對象及金額等資訊，提升用戶隱私保護。
• 因應金融合規，Plasma 模組設計可能支援選擇性資訊揭露功能，讓符合法規稽核需求時得以揭露部分交易細節，預設則維持用戶隱私。此設計類似 Zcash 等隱私幣方案，但仍需兼顧審查與監理平衡。

2.6 其他技術特性

• 高擴展性設計：透過 Reth 客戶端的模組化與分階段資料同步，Plasma 可大幅優化節點同步及並行處理效率。
• 開發工具支援：規劃分階段釋出針對穩定幣應用的 API、SDK 等基礎設施，降低上層開發與整合門檻。

Plasma 技術架構圖（來源：Gate Learn 作者 Max）

3.應用場景

Plasma 應用場景總覽（來源：Gate Learn 作者 Max）

零手續費穩定幣支付：Plasma 主打日常穩定幣支付，如點對點支付、商戶結算等，為用戶帶來極致無縫體驗。借助免費 USDT 通道，用戶於 Plasma 可實現免手續費 USDT 轉帳（類似 Tron 大批量 USDT 案例），顯著降低成本並優化用戶感受。

跨境匯款與國際支付：於貨幣動盪區域（如非洲、拉美）與遭遇經濟制裁的地區，穩定幣現為主流價值儲存與匯款工具。Plasma 憑高吞吐及低費用優勢，可成為全球性穩定幣匯款網路，有效突破傳統跨境匯款瓶頸。

合規數位金融：Plasma 正攜手 Ethena（去中心化美元穩定幣）等項目開發合規在地化穩定幣，該基礎設施特別適合金融機構（銀行、支付公司）快速整合，透過結算 API 導入穩定幣支付與清算，加速穩定幣於主流金融系統普及。

商戶結算與微支付：依靠高吞吐與低成本優勢，Plasma 能為商家提供高效支付與清算。例如，非洲最大穩定幣基礎建設商 Yellow Card 選用 Plasma 免費 USDT 轉帳協助商戶處理點對點交易。智能合約更可支援穩定幣分期付款、訂閱等微支付業務。

穩定幣 DeFi 與生態建構：Plasma 將支援多元穩定幣與 DeFi 協議，目前已與 Curve、Maker、Aave、Morpho 等多家 DeFi 項目洽談整合，預計提供穩定幣兌換、借貸、收益耕作等服務。憑藉 EVM 相容性，既有 DeFi 合約可快速落地，形成多樣穩定幣金融生態。

4.XPL 經濟模型

4.1 發行與分配

圖片來源：https://docs.plasma.to/docs/get-started/xpl/tokenomics

• Plasma 原生代幣 XPL 總發行量為 100 億枚。主網公開募資階段發行 10%（10 億枚）提供投資者認購，定價 0.05 美元/枚，募資目標 5000 萬美元。
• 代幣公開認購通過在以太坊鏈上存入 USDT/USDC/USDS 等穩定幣至 Plasma Vault 抵押分配。最終募集金額達 5 億美元，兩倍於預期（認購資金約 USDC 3.45 億、USDT 1.46 億），顯示投資人對專案願景高度認同。

4.2 鎖倉機制

• 為確保公平穩定，代幣銷售資金自 7 月 14 日起鎖定，參與者於認購結束後至少鎖倉 40 天。美國投資人需鎖倉 12 個月以符合法規。英國及部分受限制地區用戶不得參與。
• 此設計暫時限制流通降低投機，並提升早期網路穩定。

4.3 通膨與分配（預期）

• Plasma 尚未公布完整通膨模型，可參照 Avalanche、Cosmos 等高效公鏈，普遍設置年度通膨（獎勵驗證人、促進生態建設）。Plasma 未來將發布 XPL 年通膨率與分配細則。
• XPL 可用於支付交易手續費（Gas）暨參與治理，建立代幣內在價值需求。

4.4 Staking 與治理

• Plasma 採 PoS 機制，XPL 可供節點質押（staking）以確保網路安全，質押者可獲手續費與出塊獎勵，機制與以太坊、Avalanche 類似。
• XPL 亦預計具備治理功能，持幣人可參與鏈上提案與投票，決定協議升級、資金用途等重大事務（如 ARB、OP 等治理代幣）。治理具體細則與投票權重將由團隊後續公布。

5.產業對比

5.1 其他 Layer 1 區塊鏈

• 以太坊 (Ethereum)：首個大規模智能合約公鏈，生態最完善且安全性高，惟基礎網路吞吐量約 15 TPS，交易高峰時手續費動輒數十美元，不利高頻或小額支付。Layer 2 處理方案雖能降低手續費，仍受限於主鏈安全與結算延遲。
• Solana：追求極致效能，理論峰值 6.5 萬 TPS，主網實際 2,000 至 3,000 TPS，手續費低至 0.00025 美元。不過中心化質疑及穩定性問題（多次斷網）為其短板。另外，Solana 採非 EVM 架構（Rust/Solana VM），難以直接沿用以太坊生態。
• Avalanche：多鏈架構（X-鏈、C-鏈、P-鏈）打造高效能，C-鏈相容 EVM。典型 TPS 達數千（約 4,500），確認時間低於 1 秒，交易費用約 0.08 美元。Avalanche 支援客製子網，彈性高，但規模與節點數尚小於以太坊。

相較上述通用公鏈，Plasma 專攻穩定幣應用，結合比特幣安全與以太坊可編程性，並以零手續費與高吞吐優化用戶體驗。傳統公鏈難以兼顧低費用與高並發，而 Plasma 雙通道免手續費設計與 Bitcoin 錨定構成明顯差異化。

5.2 Layer 2 擴容方案

• Optimism、Arbitrum（樂觀匯總）：同為以太坊 Layer 2 擴容方案，將大部分交易於鏈下處理、定期回傳主網顯著提高 TPS 並降低費用。完全相容 EVM，可承接以太坊應用。其安全性繫於以太坊主網，交易預先認定有效，發生爭議時以「欺詐證明」處理。Arbitrum 總鎖倉量及交易量目前高於 Optimism（Arbitrum TVL 約 159.4 億美元、5.9 TPS；Optimism TVL 約 93.6 億美元、3.8 TPS）。兩者均發行治理幣（ARB、OP），均未實現免費交易，仍需耗用以太坊 Gas。
• ZK Rollups（零知識匯總）：如 zkSync、StarkNet 等，運用零知識證明將交易於鏈下批次處理並提交有效性證明，特點是無需挑戰期即可即時達成最終確認且安全性極高，惟生成證明運算負擔重，目前多只支援 EVM 相容版本。在穩定幣應用方面 ZK Rollups 提供高吞吐與即時結算，但生態尚待成熟。

Plasma vs Layer 2
Plasma 為獨立 Layer 1 區塊鏈，安全模型與最終性與 Layer 2 有本質差別。Layer 2 須等欺詐證明/有效性證明完成，且依賴以太坊主網，Plasma 則以 BFT 共識提供即時確認。Plasma 採 Bitcoin 錨定不受以太坊擁塞影響，且獨家提供免手續費穩定幣通道，是主流 Layer 2 所無。

5.3 效能與設計比較重點

吞吐量：Plasma 每秒處理數千筆交易（目標 2000 TPS 以上）。對照以太坊主網僅約 15 TPS，Solana 2,000–3,000 TPS，Avalanche C-鏈 4,500 TPS，Optimism、Arbitrum 均為個位數 TPS。

手續費：Plasma 穩定幣轉帳全免手續費。以太坊主網高峰期手續費可逾數十美元，Solana 幾乎為零，Avalanche 約 0.08 美元。Layer 2 須耗以太坊 Gas，雖可低於主網，但無法完全免費。

生態兼容：Plasma 完全支援以太坊生態（Solidity 合約可無痛部署）；Solana 為獨立生態；Avalanche 多鏈但必須用 C-鏈；Layer 2 完整承接以太坊生態。

安全與去中心化：Plasma 以比特幣側鏈錨定，享有比特幣安全與去中心化優勢；以太坊 PoS 安全性高；Solana 集中化爭議多；Avalanche 節點數仍少於以太坊；Layer 2 基於以太坊安全。

應用定位：Plasma 聚焦穩定幣支付，不處理 NFT、遊戲等複雜應用，架構極為精簡高效。其他鏈則功能多樣，往往偏離穩定幣通用需求。

6.總結與前瞻

Plasma 的定位與潛力：Plasma 專注打造穩定幣專用區塊鏈，強調高效能與零手續費，致力支撐大規模穩定幣應用。其定位市面極為罕見，可比喻為電影《媽的多重宇宙》中的「Everything Bagel」——意即構築全方位穩定幣基礎建設。憑藉 Tether 團隊與創辦人深度參與、強大生態合作（Ethena、USDT0、Yellow Card 等）及先進技術藍圖，有望成為穩定幣基礎設施的核心。

Plasma 目前尚處於發展早期，主網尚未正式上線，須經市場檢驗其技術落地與生態影響力。主網啟動後能否迅速攬獲開發者與用戶，建立強大網絡效應，將決定穩定幣清算網路能否成型。同時，也須持續關注監理與安全，尤其是隱私交易與合規的平衡。

未來展望：隨穩定幣全球需求扶搖直上，專用基礎鏈的必要性益加凸顯。Plasma 的創新路徑與強勁資本支持，讓其成為區塊鏈圈矚目新星。未來能否兌現零手續費與高效能承諾，以及在多鏈時代中脫穎而出，將是所有關注者的核心看點。