Ngành công nghiệp mã hóa đang trải qua giai đoạn quản lý khó khăn nhất từ trước đến nay, BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, có thể trở thành "liều thuốc giải thoát" cho ngành và mang lại vận may cho một số người tham gia. Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management, đã tweet: "Tương lai của tiền điện tử là BlackRock hơn là Binance."
Sáng kiến mới của BlackRock
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối tất cả các ứng dụng ETF bitcoin giao ngay đã nhận trước đó. Bao gồm các ứng dụng từ Fidelity, CBOE Global Markets và NYDIG. Gần đây nhất, nó đã tự bảo vệ mình trong một vụ kiện do Grayscale Investments, công ty điều hành Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) trị giá 17,5 tỷ USD và đang tìm cách chuyển đổi nó thành một quỹ ETF.
GBTC đã giao dịch ở mức chênh lệch âm lớn liên tục so với giá trị bitcoin mà nó nắm giữ — trung bình khoảng 40% trong năm nay. Việc chuyển đổi sẽ cho phép các nhà giao dịch kinh doanh chênh lệch giá, mở khóa hàng tỷ đô la giá trị.
Kể từ khi BlackRock nộp đơn, phí bảo hiểm âm của GBTC đã thu hẹp, từ khoảng 44% vào giữa tuần trước xuống còn khoảng 34% hiện tại, cho thấy các nhà đầu tư thấy khả năng chuyển đổi ETF thành công cao hơn. Bitwise Asset Management và WisdomTree cũng làm theo và gửi lại các ứng dụng tương tự.
Bắt SEC thay đổi quyết định sẽ không dễ dàng, nhưng có những lý do để lạc quan. Thoạt nhìn, đề xuất của BlackRock nhìn chung tương tự như các đề xuất khác trước đó, cụ thể là tạo ra một quỹ tín thác sở hữu bitcoin và có thể tạo và mua lại cổ phiếu để đổi lấy bitcoin, giống như cách các quỹ ETF bitcoin này hoạt động với các quỹ ETF hàng hóa vật chất như vàng .Đại khái là giống nhau.
Nhưng hồ sơ của BlackRock ít nhất là một mặt tích cực và trên trang 36 của hồ sơ 19b-4, công ty cho biết họ sẽ giới thiệu một liên kết giữa Nasdaq (NDAQ) và các nền tảng giao dịch giao ngay bitcoin để giảm thiểu thao túng thị trường. . Giao thức chia sẻ giám sát cho phép chia sẻ thông tin về các hoạt động giao dịch trên thị trường, hoạt động thanh lý và danh tính khách hàng, nói cách khác, các sàn giao dịch có thể lấy thông tin bí mật về người mua, người bán và giá cả, đồng thời khả năng thao túng thị trường gần như giảm xuống bằng không.
Graeme Moore, người đứng đầu mã thông báo tại Hiệp hội Polymesh, cho biết giao thức chia sẻ giám sát được đề xuất của BlackRock, được đặt tên là “SSA BTC Spot”, làm cho ứng dụng trở nên độc đáo và có khả năng vượt qua cao.
Khả năng thao túng giá bitcoin giao ngay là một lý do lớn khiến SEC đã từ chối các ứng dụng ETF bitcoin cho đến nay. Nếu nền tảng chia sẻ giám sát đó là Coinbase, thì điều đó có thể rất quan trọng, vì Coinbase là một trong những sàn giao dịch lưu trữ tỷ giá tham chiếu CME CF Bitcoin, mà quỹ ETF của BlackRock sẽ sử dụng.
Liệu hồ sơ của BlackRock có đủ để thuyết phục SEC đưa ra quyết định khác không? Ngoại trừ vấn đề về hàng hóa tương lai và hàng hóa giao ngay, cách các cơ quan quản lý đánh giá “quy mô lớn hơn” của thị trường tham gia giám sát hay liệu đó có phải là “thị trường được điều tiết” hoàn toàn hay không vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết.
Có thể là liều lĩnh khi đặt cược vào sự chấp thuận của ETF bitcoin giao ngay của BlackRock, nhưng nếu điều đó xảy ra, nó sẽ có tác động rất lớn đến ngành công nghiệp tiền điện tử đang gặp khó khăn.
Khi ETF giao ngay của BlackRock đột phá, các ETF khác có thể sử dụng cơ chế tương tự. Nếu một sàn giao dịch đăng ký thành công danh sách ETF bitcoin giao ngay, quy trình này thường trở nên đơn giản hơn đối với các sàn giao dịch khác. Grayscale có thể mất một số thị phần, nhưng được hưởng lợi từ sự khởi đầu thuận lợi. Tuy nhiên, ngay lập tức hơn, những người nắm giữ GBTC sẽ được hưởng lợi từ việc kết thúc phí bảo hiểm âm và cơ sở người dùng rộng hơn nói chung cũng có thể đẩy giá Bitcoin lên cao.
Một người chiến thắng khác có thể là Coinbase. Mặt khác, ETF giao ngay dễ giao dịch có thể chiếm được một số thị phần giữa các nhà đầu tư cá nhân, những người có thể đăng ký giao dịch tiền điện tử trên nền tảng của họ. Mặt khác, Coinbase cũng là người giám sát Bitcoin cho BlackRock Proposed Trust và Grayscale Trust, và kết quả là kiếm được phí - một nguồn thu nhập ổn định hơn so với phí dựa trên khối lượng và hoạt động kinh doanh của tổ chức cũng được kỳ vọng là giao dịch xung quanh quỹ ETF giao ngay Trung tâm tạo lập thị trường.
** Thể chế truyền thống “giành giật”? **
Mặc dù sự gia nhập của các tổ chức truyền thống quy mô lớn, được quản lý chặt chẽ vào tiền điện tử có vẻ như là một tin tốt, nhưng không phải ai cũng lạc quan về điều đó. Những lo ngại về "sự tiếp quản thù địch", việc bàn giao chìa khóa (dù là mã thông báo hay mã hóa) cho các tổ chức, đang lan tràn trong cộng đồng.
Theo Mark Yusko, người sáng lập Morgan Creek Capital Management, Xapo, công cụ lưu ký tiền điện tử quy mô tổ chức được Coinbase mua lại vào năm 2019, có thể trở thành một "găng tay trắng" theo quy định. Anh ấy đã tweet: "Điều gì sẽ xảy ra nếu BlackRock có thể tiếp quản Xapo? Các nhà quản lý có thể đóng cửa Coinbase, SEC dán nhãn 'sòng bạc không có giấy phép' và chuyển giao bộ phận Xapo nếu họ có hầu hết tiền cho BlackRock".
Cũng có một số quan điểm cho rằng không phải ngẫu nhiên mà các tổ chức tài chính lớn cùng nhau triển khai các doanh nghiệp mã hóa. Caitlin Long, một cựu chiến binh ở Phố Wall và Giám đốc điều hành của ngân hàng tài sản kỹ thuật số Custodia Bank, đã viết: “Đột nhiên, các công ty lớn ở Phố Wall này đang bước vào không gian tiền điện tử sau khi đường băng đã được dọn sạch và thật khó để không thu hút mọi người tham gia.”
Long đã trích dẫn việc SEC truy tố Coinbase trong tháng này như một ví dụ điển hình về hành động thực thi mà ông nghi ngờ có thể dọn đường cho việc ra mắt sàn giao dịch mới EDX.
Nhà đầu tư Adam Cochran đã bình luận trong một tweet: "BlackRock, Citadel, Deutsche Bank và Nasdaq đều đang bắt đầu bước vào không gian tiền điện tử. Họ bắt nạt những người tham gia để có thể lấy được các token giá rẻ. Quỹ đạo phát triển chưa bao giờ rõ ràng hơn thế." Ông nói, các cơ quan quản lý ủng hộ các công ty lâu đời tham gia vào không gian tiền điện tử hơn là chấp nhận các công ty tập trung vào tài sản kỹ thuật số ngay từ đầu.
Tài khoản Twitter @The Wolf Of All Streets với hơn 90 người hâm mộ cho biết: "Họ không cố gắng phá hủy tiền điện tử. Họ chỉ muốn phá hủy ngành công nghiệp tiền điện tử hiện tại và sau đó trao nó cho tay chân của họ. Citadel, BlackRock, Morgan Chase... “.
Đáng chú ý, SEC vẫn chưa cung cấp bất kỳ mốc thời gian chính thức nào để phê duyệt BlackRock Bitcoin ETF hoặc bất kỳ đề xuất ETF đang chờ xử lý nào khác. Quá trình phê duyệt của nó không hoàn toàn minh bạch và có thể mất hàng tháng hoặc thậm chí hàng năm nếu một đề xuất được phê duyệt. Sumit Roy, một nhà phân tích cấp cao tại ETF.com, cho biết trong bài đăng trên blog của mình rằng Coinbase đang bị kiện và ngày xét xử của SEC và Grayscale đang đến gần.Ngay cả khi BlackRock hy vọng có được thông tin nội bộ, toàn bộ quá trình sẽ khá phức tạp.
BlackRock cuối cùng có thể mang lại cho Bitcoin một làn sóng chấp nhận lớn không? Trong sương mù pháp lý hiện tại, rất khó để chúng tôi dự đoán, nhưng hiện tại, gã khổng lồ Phố Wall này chắc chắn có cơ hội chiến thắng cao nhất.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bitcoin ETF của BlackRock: Người giải cứu hoặc kẻ săn mồi cho ngành công nghiệp mã hóa
Tác giả: Mary Liu
Ngành công nghiệp mã hóa đang trải qua giai đoạn quản lý khó khăn nhất từ trước đến nay, BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, có thể trở thành "liều thuốc giải thoát" cho ngành và mang lại vận may cho một số người tham gia. Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management, đã tweet: "Tương lai của tiền điện tử là BlackRock hơn là Binance."
Sáng kiến mới của BlackRock
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối tất cả các ứng dụng ETF bitcoin giao ngay đã nhận trước đó. Bao gồm các ứng dụng từ Fidelity, CBOE Global Markets và NYDIG. Gần đây nhất, nó đã tự bảo vệ mình trong một vụ kiện do Grayscale Investments, công ty điều hành Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) trị giá 17,5 tỷ USD và đang tìm cách chuyển đổi nó thành một quỹ ETF.
GBTC đã giao dịch ở mức chênh lệch âm lớn liên tục so với giá trị bitcoin mà nó nắm giữ — trung bình khoảng 40% trong năm nay. Việc chuyển đổi sẽ cho phép các nhà giao dịch kinh doanh chênh lệch giá, mở khóa hàng tỷ đô la giá trị.
Kể từ khi BlackRock nộp đơn, phí bảo hiểm âm của GBTC đã thu hẹp, từ khoảng 44% vào giữa tuần trước xuống còn khoảng 34% hiện tại, cho thấy các nhà đầu tư thấy khả năng chuyển đổi ETF thành công cao hơn. Bitwise Asset Management và WisdomTree cũng làm theo và gửi lại các ứng dụng tương tự.
Bắt SEC thay đổi quyết định sẽ không dễ dàng, nhưng có những lý do để lạc quan. Thoạt nhìn, đề xuất của BlackRock nhìn chung tương tự như các đề xuất khác trước đó, cụ thể là tạo ra một quỹ tín thác sở hữu bitcoin và có thể tạo và mua lại cổ phiếu để đổi lấy bitcoin, giống như cách các quỹ ETF bitcoin này hoạt động với các quỹ ETF hàng hóa vật chất như vàng .Đại khái là giống nhau.
Nhưng hồ sơ của BlackRock ít nhất là một mặt tích cực và trên trang 36 của hồ sơ 19b-4, công ty cho biết họ sẽ giới thiệu một liên kết giữa Nasdaq (NDAQ) và các nền tảng giao dịch giao ngay bitcoin để giảm thiểu thao túng thị trường. . Giao thức chia sẻ giám sát cho phép chia sẻ thông tin về các hoạt động giao dịch trên thị trường, hoạt động thanh lý và danh tính khách hàng, nói cách khác, các sàn giao dịch có thể lấy thông tin bí mật về người mua, người bán và giá cả, đồng thời khả năng thao túng thị trường gần như giảm xuống bằng không.
Graeme Moore, người đứng đầu mã thông báo tại Hiệp hội Polymesh, cho biết giao thức chia sẻ giám sát được đề xuất của BlackRock, được đặt tên là “SSA BTC Spot”, làm cho ứng dụng trở nên độc đáo và có khả năng vượt qua cao.
Khả năng thao túng giá bitcoin giao ngay là một lý do lớn khiến SEC đã từ chối các ứng dụng ETF bitcoin cho đến nay. Nếu nền tảng chia sẻ giám sát đó là Coinbase, thì điều đó có thể rất quan trọng, vì Coinbase là một trong những sàn giao dịch lưu trữ tỷ giá tham chiếu CME CF Bitcoin, mà quỹ ETF của BlackRock sẽ sử dụng.
Liệu hồ sơ của BlackRock có đủ để thuyết phục SEC đưa ra quyết định khác không? Ngoại trừ vấn đề về hàng hóa tương lai và hàng hóa giao ngay, cách các cơ quan quản lý đánh giá “quy mô lớn hơn” của thị trường tham gia giám sát hay liệu đó có phải là “thị trường được điều tiết” hoàn toàn hay không vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết.
Có thể là liều lĩnh khi đặt cược vào sự chấp thuận của ETF bitcoin giao ngay của BlackRock, nhưng nếu điều đó xảy ra, nó sẽ có tác động rất lớn đến ngành công nghiệp tiền điện tử đang gặp khó khăn.
Khi ETF giao ngay của BlackRock đột phá, các ETF khác có thể sử dụng cơ chế tương tự. Nếu một sàn giao dịch đăng ký thành công danh sách ETF bitcoin giao ngay, quy trình này thường trở nên đơn giản hơn đối với các sàn giao dịch khác. Grayscale có thể mất một số thị phần, nhưng được hưởng lợi từ sự khởi đầu thuận lợi. Tuy nhiên, ngay lập tức hơn, những người nắm giữ GBTC sẽ được hưởng lợi từ việc kết thúc phí bảo hiểm âm và cơ sở người dùng rộng hơn nói chung cũng có thể đẩy giá Bitcoin lên cao.
Một người chiến thắng khác có thể là Coinbase. Mặt khác, ETF giao ngay dễ giao dịch có thể chiếm được một số thị phần giữa các nhà đầu tư cá nhân, những người có thể đăng ký giao dịch tiền điện tử trên nền tảng của họ. Mặt khác, Coinbase cũng là người giám sát Bitcoin cho BlackRock Proposed Trust và Grayscale Trust, và kết quả là kiếm được phí - một nguồn thu nhập ổn định hơn so với phí dựa trên khối lượng và hoạt động kinh doanh của tổ chức cũng được kỳ vọng là giao dịch xung quanh quỹ ETF giao ngay Trung tâm tạo lập thị trường.
** Thể chế truyền thống “giành giật”? **
Mặc dù sự gia nhập của các tổ chức truyền thống quy mô lớn, được quản lý chặt chẽ vào tiền điện tử có vẻ như là một tin tốt, nhưng không phải ai cũng lạc quan về điều đó. Những lo ngại về "sự tiếp quản thù địch", việc bàn giao chìa khóa (dù là mã thông báo hay mã hóa) cho các tổ chức, đang lan tràn trong cộng đồng.
Theo Mark Yusko, người sáng lập Morgan Creek Capital Management, Xapo, công cụ lưu ký tiền điện tử quy mô tổ chức được Coinbase mua lại vào năm 2019, có thể trở thành một "găng tay trắng" theo quy định. Anh ấy đã tweet: "Điều gì sẽ xảy ra nếu BlackRock có thể tiếp quản Xapo? Các nhà quản lý có thể đóng cửa Coinbase, SEC dán nhãn 'sòng bạc không có giấy phép' và chuyển giao bộ phận Xapo nếu họ có hầu hết tiền cho BlackRock".
Cũng có một số quan điểm cho rằng không phải ngẫu nhiên mà các tổ chức tài chính lớn cùng nhau triển khai các doanh nghiệp mã hóa. Caitlin Long, một cựu chiến binh ở Phố Wall và Giám đốc điều hành của ngân hàng tài sản kỹ thuật số Custodia Bank, đã viết: “Đột nhiên, các công ty lớn ở Phố Wall này đang bước vào không gian tiền điện tử sau khi đường băng đã được dọn sạch và thật khó để không thu hút mọi người tham gia.”
Long đã trích dẫn việc SEC truy tố Coinbase trong tháng này như một ví dụ điển hình về hành động thực thi mà ông nghi ngờ có thể dọn đường cho việc ra mắt sàn giao dịch mới EDX.
Nhà đầu tư Adam Cochran đã bình luận trong một tweet: "BlackRock, Citadel, Deutsche Bank và Nasdaq đều đang bắt đầu bước vào không gian tiền điện tử. Họ bắt nạt những người tham gia để có thể lấy được các token giá rẻ. Quỹ đạo phát triển chưa bao giờ rõ ràng hơn thế." Ông nói, các cơ quan quản lý ủng hộ các công ty lâu đời tham gia vào không gian tiền điện tử hơn là chấp nhận các công ty tập trung vào tài sản kỹ thuật số ngay từ đầu.
Tài khoản Twitter @The Wolf Of All Streets với hơn 90 người hâm mộ cho biết: "Họ không cố gắng phá hủy tiền điện tử. Họ chỉ muốn phá hủy ngành công nghiệp tiền điện tử hiện tại và sau đó trao nó cho tay chân của họ. Citadel, BlackRock, Morgan Chase... “.
Đáng chú ý, SEC vẫn chưa cung cấp bất kỳ mốc thời gian chính thức nào để phê duyệt BlackRock Bitcoin ETF hoặc bất kỳ đề xuất ETF đang chờ xử lý nào khác. Quá trình phê duyệt của nó không hoàn toàn minh bạch và có thể mất hàng tháng hoặc thậm chí hàng năm nếu một đề xuất được phê duyệt. Sumit Roy, một nhà phân tích cấp cao tại ETF.com, cho biết trong bài đăng trên blog của mình rằng Coinbase đang bị kiện và ngày xét xử của SEC và Grayscale đang đến gần.Ngay cả khi BlackRock hy vọng có được thông tin nội bộ, toàn bộ quá trình sẽ khá phức tạp.
BlackRock cuối cùng có thể mang lại cho Bitcoin một làn sóng chấp nhận lớn không? Trong sương mù pháp lý hiện tại, rất khó để chúng tôi dự đoán, nhưng hiện tại, gã khổng lồ Phố Wall này chắc chắn có cơ hội chiến thắng cao nhất.