Шифрування ринку макро дослідження: переломний момент близько, ринок реконструює логіку ціноутворення
Один. Огляд
У другому кварталі 2025 року крипторинок перейшов від підвищених емоцій до короткострокової корекції. Незважаючи на те, що різні сегменти ринку по черзі зміцнюються, макроекономічний тиск поступово проявляється. Глобальна економічна нестабільність, коливання американських даних та зміни в очікуваннях щодо політики Федеральної резервної системи призводять до того, що ринок входить у критичний вікно. Одночасно політичне середовище зазнає маргінальних змін, що викликає у інвесторів перспективне ціноутворення нових позицій у криптоактивах. Наразі ринок все ще перебуває на етапі середньострокової корекції, але структурні можливості починають формуватися, і базові ціни зазнають суттєвих змін.
Два. Макрооточення: стара логіка розвалюється, нові якорі чекають на встановлення
У травні 2025 року крипторинок перебуває на критичному етапі макроекономічної логіки. Традиційні рамки розпадаються, нові оцінкові якорі ще не встановлені, ринок знаходиться в неясному стані. Від економічних даних, політики центральних банків до глобальних геополітичних відносин, все це впливає на поведінку ринку в новому порядку.
Політика Федеральної резервної системи переходить від "залежності від даних" до "гри між політикою та інфляційними тисками". Інфляція хоч і зменшується, але все ще існує жорсткість, структурний дефіцит на ринку праці відтерміновує очікування зниження процентних ставок. Це вплинуло на цінову основу фінансування криптоактивів. Традиційні моделі оцінки стикаються з ризиком втрати ефективності, хоча біткоїн зберігає висхідну тенденцію, але йому бракує імпульсу для прориву.
Геополітичні фактори також змінюються. Торгова напруга між Китаєм та США зменшується, шифрування активів тимчасово втрачає свою притягальність як хедж. Глобальна фінансова система стикається з "перебудовою якорів", шифрування активи перебувають у невизначеному становищі. Це призводить до того, що різноманітні наративи, хоча й спалахують, але важко утримуються, потрапляючи у пастку швидкої ротації.
Ринок перебуває на етапі "дефінансування". Для майбутньої системної переоцінки потрібно чекати на нові макроякірці, такі як біткоїн, що стає резервним активом країни, чітке зниження процентних ставок з боку ФРС або прийняття країнами фінансової інфраструктури на основі блокчейн. Наразі необхідно спокійно визначити нові якорі, а ті, хто зможе заздалегідь підготуватися, отримають перевагу в наступному раунді ринку.
Три, зміни в політиці: ухвалення закону про стейбли, впровадження резервів біткоїнів на рівні штатів
У травні 2025 року Сенат США ухвалив Законодавство GENIUS Act, яке встановило регуляторну основу для стабільних монет у доларах, що знаменує собою офіційний вхід стабільних монет у суверенну фінансову систему. Цей законопроект охоплює регулювання випуску стабільних монет, взаємодію з традиційними фінансами, а також механізм звільнення для децентралізованих стабільних монет.
Цей законопроект викликав трійну структурну очікуваність: по-перше, у доларовій системі виникає нова парадигма "ланцюгової прив'язки"; по-друге, легалізація стейблкоїнів спонукає переоцінку ланцюгових фінансів; по-третє, кілька урядів штатів оголосили про плани стратегічних резервів біткоїнів, біткоїн починає входити до місцевих фінансових активів.
Ці зміни разом окреслюють нову картину: стейблкоїни стають "лінійним доларом", біткоїн стає "місцевим золотом", що з точки зору платежів і резервів співіснує та хеджує традиційну валютну систему. Це надає ринку довгострокову стабільність, а також прискорює тенденцію до зближення продуктів стейблкоїнів з лінійними облігаціями та грошовими фондами.
Чотири, структура ринку: різкі зміни в сегментах, основна лінія неясна
У другому кварталі 2025 року ринок демонструє структурні суперечності: макрополітичні очікування покращуються, але на мікрорівні відсутня єдина стратегія. Це призводить до частих ротацій на ринку, слабкої стійкості та короткочасної ліквідності.
Різні сегменти показують надзвичайну диференціацію: Meme, AI, RWA та інші по черзі зміцнюються, але нестійкість є недостатньою. Потоки капіталу показують, що це відображає ротацію наявного капіталу, а не приплив нових коштів. Загострюється диференціація оцінок, активи з верхньої частини отримують прихильність, тоді як проекти з довгим хвостом потрапляють в труднощі. Поведінка в мережі також демонструє тенденції "фрагментації" та "нефінансовості".
Поточний ринок можна узагальнити чотирма характеристиками: ротація, диференціація, концентрація, випробування. Чи зможе сформуватися основна лінія в майбутньому, залежить від трьох аспектів: чи з'являться на ланцюгу оригінальні популярні інновації, чи буде політика продовжувати випускати позитивні сигнали, чи зможе вторинний ринок знову сприяти фінансуванню первинних секторів.
У цілому, ринок перебуває в глибокій воді "тестування тиску", потрібен новий основний наратив, щоб залучити людей, капітал і обчислювальну потужність. Це може стати ключовою змінною в еволюції ринку в другій половині 2025 року.
П'ять, Перспективи та стратегії
Поглядаючи в майбутнє, ключ до трендів у другій половині року вже змістився від "макро ставок" до "процесу реалізації політики + структурного наративу". Впровадження "GENIUS Act" та пілотний проект з резервування біткоїнів на рівні штатів, можливо, стануть відправною точкою для підтримки системи, але цей процес не відбудеться миттєво.
Основний портфель активів, прив'язаних до суверенітету, таких як BTC, ETH
Участь у структурних гарячих точках, таких як RWA, AI, Meme в умовах високої волатильності.
Увага до первинного ринку оригінальних інновацій
Одночасно слід звернути увагу на три великі потенційні точки повороту:
Чи випустила адміністрація Трампа системні політичні переваги
Чи зможе оновлення екосистеми Ethereum призвести до суттєвого зростання
Чи будуть публічні компанії масово купувати ETH
Другий піврік 2025 року стане перехідним періодом політичних ігор. Реальні активи, які мають здатність проходити через цикли, будуть формуватися в хаосі та отримають визначене підвищення під час резонансу політики та структури. Рекомендується членам спільноти створити систему інвестиційних досліджень, що проходить через кілька циклів, і шукати справжні "точки проникнення".
Шість, висновок
Наразі крипторинок перебуває в туманному періоді, але інституційна переоцінка та оцінка в умовах суверенних ігор вже формуються. Майбутня основна хвиля буде ініційована політичною роллю криптоактивів, що призведе до повної переоцінки. Переломний момент наближається, переможці належать тим, хто розуміє макроекономіку і терпляче планує.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
Ramen_Until_Rich
· 07-08 13:46
Мама, знову обдурювати людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
staking_gramps
· 07-05 14:03
Перед крахом всі так говорять
Переглянути оригіналвідповісти на0
wagmi_eventually
· 07-05 14:03
Ринок у руках про, роздрібним інвесторам залишається тільки спостерігати.
крипторинок наближається до точки повороту, нова логіка ціноутворення перебудовується
Шифрування ринку макро дослідження: переломний момент близько, ринок реконструює логіку ціноутворення
Один. Огляд
У другому кварталі 2025 року крипторинок перейшов від підвищених емоцій до короткострокової корекції. Незважаючи на те, що різні сегменти ринку по черзі зміцнюються, макроекономічний тиск поступово проявляється. Глобальна економічна нестабільність, коливання американських даних та зміни в очікуваннях щодо політики Федеральної резервної системи призводять до того, що ринок входить у критичний вікно. Одночасно політичне середовище зазнає маргінальних змін, що викликає у інвесторів перспективне ціноутворення нових позицій у криптоактивах. Наразі ринок все ще перебуває на етапі середньострокової корекції, але структурні можливості починають формуватися, і базові ціни зазнають суттєвих змін.
Два. Макрооточення: стара логіка розвалюється, нові якорі чекають на встановлення
У травні 2025 року крипторинок перебуває на критичному етапі макроекономічної логіки. Традиційні рамки розпадаються, нові оцінкові якорі ще не встановлені, ринок знаходиться в неясному стані. Від економічних даних, політики центральних банків до глобальних геополітичних відносин, все це впливає на поведінку ринку в новому порядку.
Політика Федеральної резервної системи переходить від "залежності від даних" до "гри між політикою та інфляційними тисками". Інфляція хоч і зменшується, але все ще існує жорсткість, структурний дефіцит на ринку праці відтерміновує очікування зниження процентних ставок. Це вплинуло на цінову основу фінансування криптоактивів. Традиційні моделі оцінки стикаються з ризиком втрати ефективності, хоча біткоїн зберігає висхідну тенденцію, але йому бракує імпульсу для прориву.
Геополітичні фактори також змінюються. Торгова напруга між Китаєм та США зменшується, шифрування активів тимчасово втрачає свою притягальність як хедж. Глобальна фінансова система стикається з "перебудовою якорів", шифрування активи перебувають у невизначеному становищі. Це призводить до того, що різноманітні наративи, хоча й спалахують, але важко утримуються, потрапляючи у пастку швидкої ротації.
Ринок перебуває на етапі "дефінансування". Для майбутньої системної переоцінки потрібно чекати на нові макроякірці, такі як біткоїн, що стає резервним активом країни, чітке зниження процентних ставок з боку ФРС або прийняття країнами фінансової інфраструктури на основі блокчейн. Наразі необхідно спокійно визначити нові якорі, а ті, хто зможе заздалегідь підготуватися, отримають перевагу в наступному раунді ринку.
Три, зміни в політиці: ухвалення закону про стейбли, впровадження резервів біткоїнів на рівні штатів
У травні 2025 року Сенат США ухвалив Законодавство GENIUS Act, яке встановило регуляторну основу для стабільних монет у доларах, що знаменує собою офіційний вхід стабільних монет у суверенну фінансову систему. Цей законопроект охоплює регулювання випуску стабільних монет, взаємодію з традиційними фінансами, а також механізм звільнення для децентралізованих стабільних монет.
Цей законопроект викликав трійну структурну очікуваність: по-перше, у доларовій системі виникає нова парадигма "ланцюгової прив'язки"; по-друге, легалізація стейблкоїнів спонукає переоцінку ланцюгових фінансів; по-третє, кілька урядів штатів оголосили про плани стратегічних резервів біткоїнів, біткоїн починає входити до місцевих фінансових активів.
Ці зміни разом окреслюють нову картину: стейблкоїни стають "лінійним доларом", біткоїн стає "місцевим золотом", що з точки зору платежів і резервів співіснує та хеджує традиційну валютну систему. Це надає ринку довгострокову стабільність, а також прискорює тенденцію до зближення продуктів стейблкоїнів з лінійними облігаціями та грошовими фондами.
Чотири, структура ринку: різкі зміни в сегментах, основна лінія неясна
У другому кварталі 2025 року ринок демонструє структурні суперечності: макрополітичні очікування покращуються, але на мікрорівні відсутня єдина стратегія. Це призводить до частих ротацій на ринку, слабкої стійкості та короткочасної ліквідності.
Різні сегменти показують надзвичайну диференціацію: Meme, AI, RWA та інші по черзі зміцнюються, але нестійкість є недостатньою. Потоки капіталу показують, що це відображає ротацію наявного капіталу, а не приплив нових коштів. Загострюється диференціація оцінок, активи з верхньої частини отримують прихильність, тоді як проекти з довгим хвостом потрапляють в труднощі. Поведінка в мережі також демонструє тенденції "фрагментації" та "нефінансовості".
Поточний ринок можна узагальнити чотирма характеристиками: ротація, диференціація, концентрація, випробування. Чи зможе сформуватися основна лінія в майбутньому, залежить від трьох аспектів: чи з'являться на ланцюгу оригінальні популярні інновації, чи буде політика продовжувати випускати позитивні сигнали, чи зможе вторинний ринок знову сприяти фінансуванню первинних секторів.
У цілому, ринок перебуває в глибокій воді "тестування тиску", потрібен новий основний наратив, щоб залучити людей, капітал і обчислювальну потужність. Це може стати ключовою змінною в еволюції ринку в другій половині 2025 року.
П'ять, Перспективи та стратегії
Поглядаючи в майбутнє, ключ до трендів у другій половині року вже змістився від "макро ставок" до "процесу реалізації політики + структурного наративу". Впровадження "GENIUS Act" та пілотний проект з резервування біткоїнів на рівні штатів, можливо, стануть відправною точкою для підтримки системи, але цей процес не відбудеться миттєво.
Стратегічно рекомендується застосовувати "трискладову структуру":
Одночасно слід звернути увагу на три великі потенційні точки повороту:
Другий піврік 2025 року стане перехідним періодом політичних ігор. Реальні активи, які мають здатність проходити через цикли, будуть формуватися в хаосі та отримають визначене підвищення під час резонансу політики та структури. Рекомендується членам спільноти створити систему інвестиційних досліджень, що проходить через кілька циклів, і шукати справжні "точки проникнення".
Шість, висновок
Наразі крипторинок перебуває в туманному періоді, але інституційна переоцінка та оцінка в умовах суверенних ігор вже формуються. Майбутня основна хвиля буде ініційована політичною роллю криптоактивів, що призведе до повної переоцінки. Переломний момент наближається, переможці належать тим, хто розуміє макроекономіку і терпляче планує.