Федеральна резервна система (ФРС) зберігає процентну ставку без змін, ліквідність на порозі змін, Біткойн може досягти дна та відскочити.
Один, інтерпретація засідання ФРС: політика стабілізації, корекція очікувань ринку
Федеральна резервна система (ФРС) на останньому засіданні з питань монетарної політики вирішила підтримувати цільовий діапазон процентної ставки федеральних фондів на рівні 4.25%-4.50%, що відповідає очікуванням ринку. Проте її політичні формулювання, економічні прогнози та вказівки щодо майбутньої шляхової процентної ставки мали глибокий вплив на ринок. Це засідання не тільки розкриває останні оцінки ФРС щодо поточного економічного середовища, але й впливає на очікування ринку щодо майбутньої ліквідності, що, у свою чергу, безпосередньо впливає на глобальний ринок активів, включаючи криптовалюти.
1.1 Основні моменти рішення Федеральної резервної системи (ФРС): підтримка стабільної політики, але сигнал про пом'якшення.
Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні вирішила залишити базову процентну ставку без змін і після засідання підкреслила, що "політична позиція все ще є обмежувальною, щоб забезпечити повернення інфляції до цільового показника 2%". Це свідчить про те, що ФРС все ще вважає, що поточний рівень інфляції недостатній для підтримки негайного зниження процентних ставок, але в порівнянні з кількома попередніми засіданнями, формулювання цього рішення стало м'якшим. Наприклад, ФРС послабила формулювання "необхідність більш тривалої обмежувальної політики" і натомість підкреслила, що майбутні рішення будуть коригуватися на основі економічних даних. Ця зміна була витлумачена ринком як підготовка ФРС до зміни політики в майбутньому.
Федеральна резервна система (ФРС) в останньому економічному прогнозі незначно знизила очікування зростання ВВП, а також підвищила прогнози інфляції на наступні кілька років, що свідчить про те, що політики зважують протиріччя між уповільненням економіки та стійкою інфляцією. ФРС прогнозує, що в 2025 році темп зростання ВВП США знизиться з раніше прогнозованих 2,1% до 1,8%, тоді як основний PCE у 2025 році підвищиться з 2,2% до 2,4%. Це відображає обережність ФРС щодо майбутніх економічних умов.
Ще один ключовий момент - це політика балансу активів і зобов'язань Федеральної резервної системи (ФРС). На цьому засіданні було оголошено, що темп скорочення балансу зменшиться з 60 мільярдів доларів до 50 мільярдів доларів, що сигналізує про те, що цикл скорочення ліквідності незабаром сповільниться. Протягом останніх двох років через жорстку політику ФРС з ринку було вилучено велику кількість ліквідності, що призвело до тиску на фондовий та криптовалютний ринки. Сповільнення темпу скорочення балансу означає, що ФРС, можливо, готується до майбутнього послаблення ліквідності.
Графік точки показує, що середнє очікування процентної ставки членів FOMC на 2025 рік становить 3,75%, що означає принаймні два зниження ставки. Частина чиновників очікує, що зниження ставки розпочнеться вже в четвертому кварталі 2024 року, тоді як інші вважають, що зниження відбудеться лише в середині 2025 року. Ця розбіжність свідчить про те, що в Федеральній резервній системі (ФРС) існують різні погляди на стійкість інфляції.
В цілому, хоча Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні залишила процентну ставку без змін, вона випустила ряд сигналів про пом'якшення: мова стала м'якшою, зменшення балансу сповільнилося, прогноз економічного зростання знижено, а графік точок показує шлях до зниження ставки. Усі ці фактори разом змусили ринок почати переоцінювати майбутнє середовище монетарної політики.
1.2 Політика Федеральної резервної системи (ФРС) безпосередньо впливає на ринок: наближається точка повороту ліквідності, ризикові активи отримують шанс на віддачу
Аналіз впливу коригування політики Федеральної резервної системи (ФРС) на ринок можна проводити з кількох ракурсів, особливо з огляду на індекс долара, дохідність казначейських облігацій США, фондовий ринок та ринок криптовалют. Після оголошення цього рішення миттєва реакція ринку свідчить про те, що очікування інвесторів щодо покращення ліквідності зростають, що також передбачає, що такі високоризиковані активи, як Біткойн, можуть вступити в період віддачі.
По-перше, індекс долара значно знизився. Після того, як Федеральна резервна система (ФРС) натякнула на можливе уповільнення темпів жорсткості в майбутньому, індекс долара швидко впав, зафіксувавши найбільше одноденне падіння з 2023 року. Ослаблення долара зазвичай означає, що світовий капітал більше схильний вкладатися в активи з високою доходністю, що підтримує ринок акцій США, золото та ризикові активи, такі як Біткойн. Зі зміною політики ФРС ринок почав очікувати, що період сильної долара може незабаром закінчитись.
По-друге, доходність американських облігацій знижується, а точка повороту щодо процентної ставки стає очевидною. Після засідання Федеральної резервної системи (ФРС) доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4,3% до 4,1%, що свідчить про те, що ринок заздалегідь враховує ймовірність зниження процентних ставок у майбутньому. Для фондового та криптовалютного ринків знижена доходність американських облігацій означає зниження вартості капіталу, що підвищує привабливість ризикових активів. Історичні дані показують, що коли доходність американських облігацій знижується, Біткойн, як правило, демонструє сильні результати.
Що стосується американських акцій, зокрема акцій технологічних компаній та компаній зростання, вони переживають сильну віддачу. Індекс Nasdaq після засідання з питань грошово-кредитної політики зріс більш ніж на 2%, а ціни акцій таких компаній зростання, як Tesla та Apple, також відновилися. Ця тенденція є позитивним сигналом для крипторинку, оскільки за останні роки кореляція між акціями технологічних компаній та Біткойном постійно зростала.
Реакція крипторинку також була швидкою. Ціна Біткойна після оголошення рішення Федеральної резервної системи (ФРС) короткочасно зросла більш ніж на 5%, подолавши ключовий опір на рівні 85,000 доларів. Основні монети, такі як Ефір, також зросли, відображаючи посилення очікувань ринку щодо ліквідності.
Загалом, хоча Федеральна резервна система (ФРС) цього разу не змінила процентну ставку, сигнали, які вона надіслала, мають глибокий вплив на ринок. Ослаблення долара, зниження доходності облігацій США, зростання акцій технологічних компаній і віддача Біткойна свідчать про те, що ринок поступово коригує свої очікування щодо ліквідності. Для інвесторів це означає, що точка перегину ліквідності може бути вже близько, і що високоризикові активи, такі як Біткойн, можуть очікувати новий етап зростання.
Два, макроекономічний фон ринку: точка повороту ліквідності вже настала, кошти можуть повернутися до ризикових активів
Протягом останніх двох років світові фінансові ринки пережили безпрецедентне скорочення ліквідності. Федеральна резервна система (ФРС) розпочала цикл підвищення процентних ставок у березні 2022 року та одночасно реалізувала масштабне скорочення балансу, що призвело до кардинальних змін у фінансовому середовищі світових ринків. Ця політика викликала зниження ліквідності долара, підвищення вартості капіталу та суттєве коригування цін на ризикові активи. Біткойн як клас активів з високим ризиком і високою віддачею зазнав різких ринкових коливань у цьому процесі. Проте, в міру того, як у 2024 році ФРС сповільнює темпи скорочення балансу, напрямок руху ринкових коштів зазнає тонких змін, ліквіднісний поворот, можливо, вже тихо настав.
2.1 Нещодавній аналіз ліквідності: ринковий фінансовий перелом вже відбувся, велика кількість позабіржових коштів чекає на вхід
На фоні колективного жорсткого монетарного курсу глобальних центральних банків у 2022-2023 роках, ринкові фонди стали консервативними, а оцінка ризикових активів була серйозно пригнічена. Однак, кілька показників з початку 2024 року свідчать про зміни в ліквіднісному середовищі. Аналіз дослідницької команди нещодавно вказав, що Біткойн може досягти дна і відновитися в найближчі кілька тижнів, що базується на наступних основах:
По-перше, глобальні темпи згортання ліквідності починають сповільнюватися. Протягом останніх двох років через підвищення процентних ставок основними центральними банками світові фінансові ринки пережили серйозний відтік капіталу та декомпресію, що призвело до тиску на фондовий ринок та крипторинок. Однак на засіданні з монетарної політики у березні 2024 року Федеральна резервна система (ФРС) чітко заявила, що темпи скорочення балансу сповільняться, а точкова діаграма показує, що протягом наступних 12 місяців може бути 2-3 зниження ставок. Це означає, що жорсткість обмежувальної монетарної політики, що діяла протягом останніх двох років, починає зменшуватися, і ліквідність на ринку може покращитися.
По-друге, взаємозв'язок між американським фондовим ринком та ринком криптовалют посилився, і ринок криптовалют став більш чутливим до змін макроекономічної ліквідності. Кореляція між Біткойном та американським фондовим ринком (зокрема, індексом NASDAQ) протягом 90 днів у 2024 році досягла високого рівня 0,75, що свідчить про помітне посилення їх взаємозв'язку. Іншими словами, вплив технологічних акцій на Біткойн стає все більшим, тоді як технологічні акції є надзвичайно чутливими до процентних ставок. Враховуючи коригування ринку щодо майбутньої політики Федеральної резервної системи (ФРС), технологічні акції вже почали відновлюватися, і ця тенденція, ймовірно, сприятиме підвищенню цін на Біткойн та інші криптоактиви.
Крім того, зросло бажання інвесторів уникати ризиків, що призвело до зменшення розподілу криптоактивів з боку установ, але ринкова структура залишається здоровою. У другій половині 2023 року, через швидке зростання прибутковості державних облігацій США, ринок очікує на тривалі високі процентні ставки, що змусило більшість інституційних інвесторів зменшити розподіл криптоактивів. Хедж-фонди та традиційні установи почали переводити кошти в короткострокові державні облігації США, фонди грошового ринку та інші низькоризикові активи, що призвело до зниження ліквідності на ринку біткойнів та зменшення обсягу торгів. Однак варто зазначити, що на ринку не спостерігається системного ризику, структура крипторинку все ще залишається досить здоровою, а приплив коштів у спотовий ETF на BTC залишається стабільним, що свідчить про те, що установи все ще шукають відповідний момент для входу.
Найважливішим є те, що загальний баланс ринку стейблкоїнів зріс до 2290 мільярдів доларів, що свідчить про накопичення позабіржових коштів, які чекають на вхід. Історичні дані показують, що обсяг постачання стейблкоїнів тісно пов'язаний з рухом коштів на крипторинку. Коли загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зростає, це зазвичай означає, що крипторинок незабаром отримає нові інвестиційні кошти. Наразі загальний баланс USDT та USDC продовжує зростати з кінця 2023 року, що свідчить про те, що значні кошти спостерігають поза ринком, і як тільки ринкові тенденції будуть визначені, ці кошти можуть швидко повернутися до Біткойн і інших криптоактивів.
Загалом, хоча крипторинок все ще під впливом макроекономічної невизначеності, тиск на глобальну ліквідність зменшується, і на ринку все ще є значна кількість коштів, які чекають на вхід. Якщо в наступні кілька місяців Федеральна резервна система (ФРС) продовжить посилати дзьобові сигнали, і глобальна ліквідність покращиться, крипторинок має шанс на новий цикл віддачі.
2.2 Доларова ліквідність та зв'язок з крипторинком: історичні дані виявляють закономірності руху BTC
З історичних даних видно, що ступінь ліквідності долара високо корелює з показниками ринку Біткойн. Конкретно, в умовах низької процентної ставки та м'якої монетарної політики Біткойн зазвичай демонструє значне зростання, тоді як при високих процентних ставках та жорсткій політиці Біткойн стикається з величезним тиском. Ми можемо розділити цю тенденцію на три етапи:
Перша стадія: 2017-2021 роки------період м'якої монетарної політики сприяв бичачому ринку BTC
У 2017-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) підтримувала низькі процентні ставки та політику кількісного пом'якшення (QE), що призвело до надзвичайної ліквідності на глобальних ринках. У цей період інтерес інституційних інвесторів до ризикових активів значно зріс, і Біткойн пережив два раунди бичачого ринку:
У 2017 році ціна BTC зросла з 1000 доларів до 20000 доларів, що становить більше ніж 20 разів.
У 2020-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) через пандемію вжила заходів з нульовою процентною ставкою + безмежним QE, ціна Біткойна зросла з 4000 доларів до 69000 доларів, встановивши історичний рекорд.
Другий етап: 2022-2023 роки------жорстка політика призвела до різкого падіння BTC
У 2022 році Федеральна резервна система (ФРС) різко підвищила процентну ставку (всього 11 разів, підвищивши ставку з 0,25% до 5,5%), а також одночасно реалізувала масштабне зменшення балансу, що призвело до глобального зменшення ліквідності. Біткойн, як високоліквідний актив, зазнав значного коригування в цей період, за рік падіння перевищило 60%. Інституційні інвестори вийшли з ринку, обсяги торгів значно зменшилися.
Третій етап: 2024-2025 роки------зменшення обсягу, BTC зустрічає відновлення
З огляду на те, що у 2024 році Федеральна резервна система (ФРС) сповільнить скорочення обсягу активів, ринкова ліквідність отримує сигнали про покращення. Історичний досвід показує, що коли тиск ліквідності зменшується, BTC входить у новий цикл зростання внаслідок повернення ринкових коштів. Якщо ФРС почне знижувати процентні ставки або вживає більш м'яких заходів до 2025 року, Біткойн може стати свідком нового бичачого ринку, що базується на відновленні ліквідності.
Наразі Федеральна резервна система (ФРС) перебуває на критичному етапі зміни політики, хоча ще не вступила в цикл зниження ставок, але уповільнення зменшення балансу, зниження індексу долара, зростання залишків стейблкоїнів та інші сигнали вказують на те, що переломний момент ліквідності вже проявився. Якщо в наступні кілька місяців ФРС продовжить подавати сигнали про пом'якшення, крипторинок зможе залучити більше капіталу назад, а Біткойн як барометр ліквідності серед ризикових активів отримає переваги першим і зустріне новий етап зростання.
Три. Перспективи ринку Біткойна: ймовірність віддачі від дна та фактори ризику
Ринкові коливання цін на Біткойн останнім часом, потоки інституційних коштів та макроекономічне середовище в певній мірі вказують на те, що ринок, можливо, перебуває на етапі формування підстави і має надії на віддачу на фоні покращення ліквідності. Однак інвестори все ще повинні бути обережними до існуючих в ринку невизначеностей, включаючи напрямок політики Федеральної резервної системи (ФРС), геополітичні ризики та потенційні ризики всередині крипторинку.
3.1 Аналіз короткострокових цінових коливань Біткойна: сигналізації про формування дна посилюються, технічні показники вказують на потенціал Віддачі
З технічного аналізу видно, що нещодавні ринкові тенденції Біткойна демонструють ознаки посилення підтримки на дні, кілька технічних індикаторів вказують на те, що ринок може наближатися до поворотного пункту.
По-перше, ключові рівні підтримки $76,000 - $80,000 формують дно ринку.
Протягом останніх кількох тижнів ціна Біткойна неодноразово тестувала діапазон $76,000 - $80,000, але не змогла ефективно його пробити, що свідчить про наявність сильного попиту в цій області.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
23 лайків
Нагородити
23
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LiquidityHunter
· 07-06 20:11
btc можливість прийшла, поки великий a не звертає уваги, тихо прориватися
Переглянути оригіналвідповісти на0
PriceOracleFairy
· 07-05 09:46
ngmi з цим ставленням ФРС... час завантажити btc, поки нормі ще сплять
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaEggplant
· 07-04 22:47
Знову обманюють роздрібних інвесторів, щоб вони купували більше?
Переглянути оригіналвідповісти на0
RebaseVictim
· 07-04 22:37
Булран вже на горизонті, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeBarbecue
· 07-04 22:29
Раніше казали, я лише чекав на цей момент, щоб підняти леверидж.
Федеральна резервна система (ФРС) підтримує процентну ставку без змін, Біткойн може зустріти Віддачу ліквідності.
Федеральна резервна система (ФРС) зберігає процентну ставку без змін, ліквідність на порозі змін, Біткойн може досягти дна та відскочити.
Один, інтерпретація засідання ФРС: політика стабілізації, корекція очікувань ринку
Федеральна резервна система (ФРС) на останньому засіданні з питань монетарної політики вирішила підтримувати цільовий діапазон процентної ставки федеральних фондів на рівні 4.25%-4.50%, що відповідає очікуванням ринку. Проте її політичні формулювання, економічні прогнози та вказівки щодо майбутньої шляхової процентної ставки мали глибокий вплив на ринок. Це засідання не тільки розкриває останні оцінки ФРС щодо поточного економічного середовища, але й впливає на очікування ринку щодо майбутньої ліквідності, що, у свою чергу, безпосередньо впливає на глобальний ринок активів, включаючи криптовалюти.
1.1 Основні моменти рішення Федеральної резервної системи (ФРС): підтримка стабільної політики, але сигнал про пом'якшення.
Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні вирішила залишити базову процентну ставку без змін і після засідання підкреслила, що "політична позиція все ще є обмежувальною, щоб забезпечити повернення інфляції до цільового показника 2%". Це свідчить про те, що ФРС все ще вважає, що поточний рівень інфляції недостатній для підтримки негайного зниження процентних ставок, але в порівнянні з кількома попередніми засіданнями, формулювання цього рішення стало м'якшим. Наприклад, ФРС послабила формулювання "необхідність більш тривалої обмежувальної політики" і натомість підкреслила, що майбутні рішення будуть коригуватися на основі економічних даних. Ця зміна була витлумачена ринком як підготовка ФРС до зміни політики в майбутньому.
Федеральна резервна система (ФРС) в останньому економічному прогнозі незначно знизила очікування зростання ВВП, а також підвищила прогнози інфляції на наступні кілька років, що свідчить про те, що політики зважують протиріччя між уповільненням економіки та стійкою інфляцією. ФРС прогнозує, що в 2025 році темп зростання ВВП США знизиться з раніше прогнозованих 2,1% до 1,8%, тоді як основний PCE у 2025 році підвищиться з 2,2% до 2,4%. Це відображає обережність ФРС щодо майбутніх економічних умов.
Ще один ключовий момент - це політика балансу активів і зобов'язань Федеральної резервної системи (ФРС). На цьому засіданні було оголошено, що темп скорочення балансу зменшиться з 60 мільярдів доларів до 50 мільярдів доларів, що сигналізує про те, що цикл скорочення ліквідності незабаром сповільниться. Протягом останніх двох років через жорстку політику ФРС з ринку було вилучено велику кількість ліквідності, що призвело до тиску на фондовий та криптовалютний ринки. Сповільнення темпу скорочення балансу означає, що ФРС, можливо, готується до майбутнього послаблення ліквідності.
Графік точки показує, що середнє очікування процентної ставки членів FOMC на 2025 рік становить 3,75%, що означає принаймні два зниження ставки. Частина чиновників очікує, що зниження ставки розпочнеться вже в четвертому кварталі 2024 року, тоді як інші вважають, що зниження відбудеться лише в середині 2025 року. Ця розбіжність свідчить про те, що в Федеральній резервній системі (ФРС) існують різні погляди на стійкість інфляції.
В цілому, хоча Федеральна резервна система (ФРС) на цьому засіданні залишила процентну ставку без змін, вона випустила ряд сигналів про пом'якшення: мова стала м'якшою, зменшення балансу сповільнилося, прогноз економічного зростання знижено, а графік точок показує шлях до зниження ставки. Усі ці фактори разом змусили ринок почати переоцінювати майбутнє середовище монетарної політики.
1.2 Політика Федеральної резервної системи (ФРС) безпосередньо впливає на ринок: наближається точка повороту ліквідності, ризикові активи отримують шанс на віддачу
Аналіз впливу коригування політики Федеральної резервної системи (ФРС) на ринок можна проводити з кількох ракурсів, особливо з огляду на індекс долара, дохідність казначейських облігацій США, фондовий ринок та ринок криптовалют. Після оголошення цього рішення миттєва реакція ринку свідчить про те, що очікування інвесторів щодо покращення ліквідності зростають, що також передбачає, що такі високоризиковані активи, як Біткойн, можуть вступити в період віддачі.
По-перше, індекс долара значно знизився. Після того, як Федеральна резервна система (ФРС) натякнула на можливе уповільнення темпів жорсткості в майбутньому, індекс долара швидко впав, зафіксувавши найбільше одноденне падіння з 2023 року. Ослаблення долара зазвичай означає, що світовий капітал більше схильний вкладатися в активи з високою доходністю, що підтримує ринок акцій США, золото та ризикові активи, такі як Біткойн. Зі зміною політики ФРС ринок почав очікувати, що період сильної долара може незабаром закінчитись.
По-друге, доходність американських облігацій знижується, а точка повороту щодо процентної ставки стає очевидною. Після засідання Федеральної резервної системи (ФРС) доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4,3% до 4,1%, що свідчить про те, що ринок заздалегідь враховує ймовірність зниження процентних ставок у майбутньому. Для фондового та криптовалютного ринків знижена доходність американських облігацій означає зниження вартості капіталу, що підвищує привабливість ризикових активів. Історичні дані показують, що коли доходність американських облігацій знижується, Біткойн, як правило, демонструє сильні результати.
Що стосується американських акцій, зокрема акцій технологічних компаній та компаній зростання, вони переживають сильну віддачу. Індекс Nasdaq після засідання з питань грошово-кредитної політики зріс більш ніж на 2%, а ціни акцій таких компаній зростання, як Tesla та Apple, також відновилися. Ця тенденція є позитивним сигналом для крипторинку, оскільки за останні роки кореляція між акціями технологічних компаній та Біткойном постійно зростала.
Реакція крипторинку також була швидкою. Ціна Біткойна після оголошення рішення Федеральної резервної системи (ФРС) короткочасно зросла більш ніж на 5%, подолавши ключовий опір на рівні 85,000 доларів. Основні монети, такі як Ефір, також зросли, відображаючи посилення очікувань ринку щодо ліквідності.
Загалом, хоча Федеральна резервна система (ФРС) цього разу не змінила процентну ставку, сигнали, які вона надіслала, мають глибокий вплив на ринок. Ослаблення долара, зниження доходності облігацій США, зростання акцій технологічних компаній і віддача Біткойна свідчать про те, що ринок поступово коригує свої очікування щодо ліквідності. Для інвесторів це означає, що точка перегину ліквідності може бути вже близько, і що високоризикові активи, такі як Біткойн, можуть очікувати новий етап зростання.
Два, макроекономічний фон ринку: точка повороту ліквідності вже настала, кошти можуть повернутися до ризикових активів
Протягом останніх двох років світові фінансові ринки пережили безпрецедентне скорочення ліквідності. Федеральна резервна система (ФРС) розпочала цикл підвищення процентних ставок у березні 2022 року та одночасно реалізувала масштабне скорочення балансу, що призвело до кардинальних змін у фінансовому середовищі світових ринків. Ця політика викликала зниження ліквідності долара, підвищення вартості капіталу та суттєве коригування цін на ризикові активи. Біткойн як клас активів з високим ризиком і високою віддачею зазнав різких ринкових коливань у цьому процесі. Проте, в міру того, як у 2024 році ФРС сповільнює темпи скорочення балансу, напрямок руху ринкових коштів зазнає тонких змін, ліквіднісний поворот, можливо, вже тихо настав.
2.1 Нещодавній аналіз ліквідності: ринковий фінансовий перелом вже відбувся, велика кількість позабіржових коштів чекає на вхід
На фоні колективного жорсткого монетарного курсу глобальних центральних банків у 2022-2023 роках, ринкові фонди стали консервативними, а оцінка ризикових активів була серйозно пригнічена. Однак, кілька показників з початку 2024 року свідчать про зміни в ліквіднісному середовищі. Аналіз дослідницької команди нещодавно вказав, що Біткойн може досягти дна і відновитися в найближчі кілька тижнів, що базується на наступних основах:
По-перше, глобальні темпи згортання ліквідності починають сповільнюватися. Протягом останніх двох років через підвищення процентних ставок основними центральними банками світові фінансові ринки пережили серйозний відтік капіталу та декомпресію, що призвело до тиску на фондовий ринок та крипторинок. Однак на засіданні з монетарної політики у березні 2024 року Федеральна резервна система (ФРС) чітко заявила, що темпи скорочення балансу сповільняться, а точкова діаграма показує, що протягом наступних 12 місяців може бути 2-3 зниження ставок. Це означає, що жорсткість обмежувальної монетарної політики, що діяла протягом останніх двох років, починає зменшуватися, і ліквідність на ринку може покращитися.
По-друге, взаємозв'язок між американським фондовим ринком та ринком криптовалют посилився, і ринок криптовалют став більш чутливим до змін макроекономічної ліквідності. Кореляція між Біткойном та американським фондовим ринком (зокрема, індексом NASDAQ) протягом 90 днів у 2024 році досягла високого рівня 0,75, що свідчить про помітне посилення їх взаємозв'язку. Іншими словами, вплив технологічних акцій на Біткойн стає все більшим, тоді як технологічні акції є надзвичайно чутливими до процентних ставок. Враховуючи коригування ринку щодо майбутньої політики Федеральної резервної системи (ФРС), технологічні акції вже почали відновлюватися, і ця тенденція, ймовірно, сприятиме підвищенню цін на Біткойн та інші криптоактиви.
Крім того, зросло бажання інвесторів уникати ризиків, що призвело до зменшення розподілу криптоактивів з боку установ, але ринкова структура залишається здоровою. У другій половині 2023 року, через швидке зростання прибутковості державних облігацій США, ринок очікує на тривалі високі процентні ставки, що змусило більшість інституційних інвесторів зменшити розподіл криптоактивів. Хедж-фонди та традиційні установи почали переводити кошти в короткострокові державні облігації США, фонди грошового ринку та інші низькоризикові активи, що призвело до зниження ліквідності на ринку біткойнів та зменшення обсягу торгів. Однак варто зазначити, що на ринку не спостерігається системного ризику, структура крипторинку все ще залишається досить здоровою, а приплив коштів у спотовий ETF на BTC залишається стабільним, що свідчить про те, що установи все ще шукають відповідний момент для входу.
Найважливішим є те, що загальний баланс ринку стейблкоїнів зріс до 2290 мільярдів доларів, що свідчить про накопичення позабіржових коштів, які чекають на вхід. Історичні дані показують, що обсяг постачання стейблкоїнів тісно пов'язаний з рухом коштів на крипторинку. Коли загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зростає, це зазвичай означає, що крипторинок незабаром отримає нові інвестиційні кошти. Наразі загальний баланс USDT та USDC продовжує зростати з кінця 2023 року, що свідчить про те, що значні кошти спостерігають поза ринком, і як тільки ринкові тенденції будуть визначені, ці кошти можуть швидко повернутися до Біткойн і інших криптоактивів.
Загалом, хоча крипторинок все ще під впливом макроекономічної невизначеності, тиск на глобальну ліквідність зменшується, і на ринку все ще є значна кількість коштів, які чекають на вхід. Якщо в наступні кілька місяців Федеральна резервна система (ФРС) продовжить посилати дзьобові сигнали, і глобальна ліквідність покращиться, крипторинок має шанс на новий цикл віддачі.
2.2 Доларова ліквідність та зв'язок з крипторинком: історичні дані виявляють закономірності руху BTC
З історичних даних видно, що ступінь ліквідності долара високо корелює з показниками ринку Біткойн. Конкретно, в умовах низької процентної ставки та м'якої монетарної політики Біткойн зазвичай демонструє значне зростання, тоді як при високих процентних ставках та жорсткій політиці Біткойн стикається з величезним тиском. Ми можемо розділити цю тенденцію на три етапи:
Перша стадія: 2017-2021 роки------період м'якої монетарної політики сприяв бичачому ринку BTC
У 2017-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) підтримувала низькі процентні ставки та політику кількісного пом'якшення (QE), що призвело до надзвичайної ліквідності на глобальних ринках. У цей період інтерес інституційних інвесторів до ризикових активів значно зріс, і Біткойн пережив два раунди бичачого ринку:
У 2017 році ціна BTC зросла з 1000 доларів до 20000 доларів, що становить більше ніж 20 разів.
У 2020-2021 роках Федеральна резервна система (ФРС) через пандемію вжила заходів з нульовою процентною ставкою + безмежним QE, ціна Біткойна зросла з 4000 доларів до 69000 доларів, встановивши історичний рекорд.
Другий етап: 2022-2023 роки------жорстка політика призвела до різкого падіння BTC
У 2022 році Федеральна резервна система (ФРС) різко підвищила процентну ставку (всього 11 разів, підвищивши ставку з 0,25% до 5,5%), а також одночасно реалізувала масштабне зменшення балансу, що призвело до глобального зменшення ліквідності. Біткойн, як високоліквідний актив, зазнав значного коригування в цей період, за рік падіння перевищило 60%. Інституційні інвестори вийшли з ринку, обсяги торгів значно зменшилися.
Третій етап: 2024-2025 роки------зменшення обсягу, BTC зустрічає відновлення
З огляду на те, що у 2024 році Федеральна резервна система (ФРС) сповільнить скорочення обсягу активів, ринкова ліквідність отримує сигнали про покращення. Історичний досвід показує, що коли тиск ліквідності зменшується, BTC входить у новий цикл зростання внаслідок повернення ринкових коштів. Якщо ФРС почне знижувати процентні ставки або вживає більш м'яких заходів до 2025 року, Біткойн може стати свідком нового бичачого ринку, що базується на відновленні ліквідності.
Наразі Федеральна резервна система (ФРС) перебуває на критичному етапі зміни політики, хоча ще не вступила в цикл зниження ставок, але уповільнення зменшення балансу, зниження індексу долара, зростання залишків стейблкоїнів та інші сигнали вказують на те, що переломний момент ліквідності вже проявився. Якщо в наступні кілька місяців ФРС продовжить подавати сигнали про пом'якшення, крипторинок зможе залучити більше капіталу назад, а Біткойн як барометр ліквідності серед ризикових активів отримає переваги першим і зустріне новий етап зростання.
Три. Перспективи ринку Біткойна: ймовірність віддачі від дна та фактори ризику
Ринкові коливання цін на Біткойн останнім часом, потоки інституційних коштів та макроекономічне середовище в певній мірі вказують на те, що ринок, можливо, перебуває на етапі формування підстави і має надії на віддачу на фоні покращення ліквідності. Однак інвестори все ще повинні бути обережними до існуючих в ринку невизначеностей, включаючи напрямок політики Федеральної резервної системи (ФРС), геополітичні ризики та потенційні ризики всередині крипторинку.
3.1 Аналіз короткострокових цінових коливань Біткойна: сигналізації про формування дна посилюються, технічні показники вказують на потенціал Віддачі
З технічного аналізу видно, що нещодавні ринкові тенденції Біткойна демонструють ознаки посилення підтримки на дні, кілька технічних індикаторів вказують на те, що ринок може наближатися до поворотного пункту.
По-перше, ключові рівні підтримки $76,000 - $80,000 формують дно ринку.
Протягом останніх кількох тижнів ціна Біткойна неодноразово тестувала діапазон $76,000 - $80,000, але не змогла ефективно його пробити, що свідчить про наявність сильного попиту в цій області.