- Topic
55798 Popularity
16394 Popularity
4500 Popularity
2877 Popularity
3512 Popularity
28475 Popularity
15096 Popularity
21514 Popularity
11299 Popularity
1710 Popularity
- Pin
55798 Popularity
16394 Popularity
4500 Popularity
2877 Popularity
3512 Popularity
28475 Popularity
15096 Popularity
21514 Popularity
11299 Popularity
1710 Popularity
USDC arzı yeni bir zirveye ulaştı Circle'ın değerlemesinin arkasındaki veri mantığı
USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar USD Piyasa Değeri Arkasındaki Veri Mantığını Analiz Etme
Circle'ın halka açık piyasada listelenmesi, düzenlenmiş kripto altyapısına olan artan kurumsal talebi vurgulayan önemli bir olaydır. Ancak, değerlemesinin sürdürülebilirliği, temel gelir motorunun genişletme kapasitesine bağlıdır ve bu, USDC'nin toplam arzı ile yakından ilişkilidir.
Bu makale, Circle'ın değerleme yapısını veri açısından analiz etmeyi amaçlamaktadır. Circle'ın gelirinin %95'ten fazlası USDC ile ilgili faaliyetlerden gelmektedir, bu da onu kısa vadeli faiz oranlarına ve USDC'nin toplam dolaşımına son derece duyarlı hale getirmektedir. Öncelikle, USDC'nin arz eğrisini yapısal olarak parçalayarak, zincir düzeyindeki yoğunluk değişimlerini, göreceli sermaye akışkanlığını ve belirli piyasa koşullarındaki dönüm noktalarını analiz edip, madeni para basım faaliyetlerini tetikleyen anahtar değişkenleri belirleyeceğiz.
Ardından, haftalık arz miktarını tahmin edebilen yeniden kalibre edilmiş bir otoregresif model tanıttık, hata aralığı yaklaşık ±%1,5 olup, artışı doğrudan EBITDA'nın hassasiyetine dönüştürüyor.
Son olarak, bu arz göstergesinin nasıl gerçek zamanlı işlem yapılabilir bir sinyal olarak kullanılacağını gösteriyoruz ve piyasa katılımcılarına Circle'ın temel dinamiklerinin gerçek zamanlı bir temsilini sağlıyoruz.
Circle değerleme yapısı analizi
582 milyar dolar piyasa değeri temelinde, Circle'ın fiyat/kazanç oranı, bir ödeme devinin neredeyse 8 katına çıktı. Bazı tanınmış kurumsal yatırımcıların kararlı yatırımları, yatırımcıların yalnızca mevcut temel veriler için fiyatlama yapmadığını, aynı zamanda gelecekte büyük ölçekte benimsenme potansiyeline da bahis oynadıklarını göstermektedir.
Mevcut değerlemeyi sürdürmek için, Circle'ın güçlü bir kârlılık büyüme eğrisi sergilemeye devam etmesi gerekiyor. Tarihsel verilere göre, Circle'ın gelirinin %95'ten fazlası, stabilcoin'lerinin fiat varlık rezervlerinden elde edilen faiz ve temettülerden gelmektedir. Bu nedenle, gelirleri kısa vadeli faiz oranlarına ve USDC'nin dolaşımına son derece hassastır.
EBITDA Hassasiyet Analizi
Circle'ın EBITDA'sı iki ana bölümden oluşmaktadır:
Faiz oranlarının düşüşü yaklaşırken, net faiz getirisi sıkışacak, piyasa işlem hacmine dayalı gelir büyüme hızının faiz sıkışmasının etkisini aşacağını fiyatlıyor.
Bu büyüme, USDC'nin küresel ödeme ağı olarak sürekli benimsenmesine bağlıdır; ücret elde etme kapasitesi, kullanım hızı, sınır ötesi para akışları ve ekosistem entegrasyonu ile genişleyecektir. Bu nedenle, USDC'nin arz dinamiklerini araştırmak son derece önemlidir. Bu, sadece Circle'ın gelecekteki gelir akışlarının önde gelen bir göstergesi değil, aynı zamanda değerlemesinin temel referans noktasıdır ve iş modeli gelişimine gerçek zamanlı içgörüler sağlar.
Stabil Coin Arz Dinamiklerinin Analizi
Şu anda, stablecoin toplam arzı 251 milyar dolara yükseldi ve tarihsel bir zirveye ulaştı, 2021 yılındaki önceki döngü zirvesine göre %34'lük bir artış gösterdi. Bu artış, önemli bir sermaye akışını ve kripto ekosistemine olan güvenin yeniden artışını yansıtıyor.
Şu anda, USDT ve USDC, stablecoin toplam arzının %86'sından fazlasını elinde bulunduruyor. Bunlar arasında, USDT %62,1'lik pazar payıyla önde yer alırken, USDC %24,2 ile onu takip ediyor. Bu iki stablecoin, farklı ekosistemlerde temel roller üstleniyor, özellikle USDC'nin gelişim yolu, bizlere düzenlenmiş, kurumsal düzeydeki talebe daha şeffaf bir bakış açısı sunuyor.
Stablecoin arzının temel mantığı şunlarla basitleştirilebilir:
USDC'nin tarihini genişleme ve daralma perspektifinden incelediğimizde, arz değişikliklerinin kripto sektöründeki genel zaman çizelgesindeki önemli dönüm noktalarıyla yakından ilişkili olduğunu görebiliriz.
Hızlandırılmış Genişleme
Circle'ın halka arzıyla birlikte, USDC'nin mevcut dolaşım arzı tarihi bir zirve olan 61,2 milyar dolara ulaştı. Bu ölçek, USDC'nin basit bir işlem odaklı istikrarlı para biriminden, giderek tanınan bir temel finansal dil haline dönüşümünü yansıtmaktadır. 2021'den itibaren:
USDC'nin büyümesi esas olarak aşağıdaki üç güç tarafından desteklenmektedir:
Sermaye verimliliği gerçek değeri ortaya koyar
Sadece arzı görmek, stablecoin'in gerçek faydasını yansıtmak için yeterli değildir. Daha önemlisi, stablecoin'in gerçek değeri, fonlarının akış verimliliğindedir.
Bir ticaret platformunda, USDT 18.9 milyar USD'lik bir arz ile hakim konumda bulunurken, USDC'nin arzı yalnızca 5.81 milyar USD olup, bu da USDT'nin yaklaşık üçte biridir.
Ancak, işlem hacmi açısından fark neredeyse ortadan kalktı. Son 30 gün içinde, USDT'nin işlem hacmi 44.8 milyar dolar iken, USDC 38.7 milyar dolara ulaştı ve sadece %13.6 geride kaldı.
Fon hızını (yani 30 günlük işlem hacminin dolaşımdaki arz ile bölünmesi) hesaplayarak, sermaye verimliliğini nicelleştirebiliriz:
Sonuçlar, USDC'nin para hızının USDT'nin 2.81 katı olduğunu, yani her bir dolar USDC'nin işlem sıklığının neredeyse USDT'nin üç katı olduğunu göstermektedir. Bu, USDC'nin para akışının daha hızlı, faydasının daha yüksek olduğunu ve daha derin bir zincir üzerindeki değeri sergilediğini ifade etmektedir.
Zincir Seviyesi Büyüme: Alt-VM ve Layer 2'ye Genişleme
USDC'nin arz artışı, Ethereum merkezli olmaktan daha geniş bir ekosisteme, Solana, Ethereum Layer 2 ve yeni ortaya çıkan Alt-VM zincirlerine doğru kaymaktadır.
Veriler, USDC arzının giderek çeşitlenen bir ekosistem içinde dağıldığını ve likidite, uzlaşma ihtiyaçları ve zincir üzerindeki fayda genişlemesi en hızlı alanlarla uyumlu olduğunu göstermektedir.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Arbitrum'un Flippening'i (statü tersine dönmesi)
Eylül 2024'te, USDC Arbitrum üzerinde USDT'yi sessizce geçerek önde gelen stablecoin haline geldi. Zirve döneminde, USDT ile USDC'nin arz oranı 2.03'tü (yani Tether'in arzı USDC'nin iki katından fazlaydı). Artık bu oran 0.2'ye düştü.
Bu tersine dönüş, belirli bir platformun patlama gibi büyümesine bağlıdır. Toplam kilitli değer )TVL(, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki 600 milyon dolardan 2025'in birinci çeyreğinin sonundaki 2.5 milyar dolara fırlayarak %417'lik bir artış göstermiştir. Şu ana kadar, bu platformun köprüleme mevduatları 3.62 milyar dolarla tarihî bir zirveye ulaşmış olup, dördüncü çeyrek bazında %601 oranında bir artış göstermiştir.
Bu değişim, Arbitrum ana ekosistemi ile genişletme entegrasyonu arasındaki benzersiz yapısal uyumu yansıtarak, stabilcoin hakim trendleri için koşullar yaratmıştır.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri'nin Altında Yatan Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
USDC Arz Eğrisi Kuantifikasyon Modeli: Stabilcoin Arz Dinamiklerini Yakalamak
USDC arz dinamiklerinin önemine binaen, USDC'nin toplam arzını tahmin etmek için bir otoregresif model (AR modeli) geliştirdik. AR modelini seçmemizin nedeni, basitliği, şeffaflığı ve USDC arz eğrisinin yerel lineer büyüme modelindeki iyi performansıdır.
Model her 90 günde yeniden kalibre edilir, böylece en son piyasa eğilimlerini yakalayabilir ve aynı zamanda regresyon ve matris hesaplamaları için kullanılan örnek sayısının yeterince sağlam olmasını sağlar. Her tahmin döneminin özel bir modeli vardır ve bu, 90 günlük hareketli pencere temel alınarak eğitilir (7 bağımsız regresyon modeli, her bir modelin kendine özgü bir beta katsayıları seti vardır). Model, gelecekteki n günün ortalama USDC arzını tahmin etmek için hareketli ortalama (1 gün, 3 gün, 7 gün, 14 gün ve 30 gün) özellik değişkenleri olarak kullanır; burada n'nin aralığı 1 ile 7 arasındadır. Regresyon sabiti sıfıra ayarlanmıştır, böylece model tamamen sinyal odaklı hale gelir.
Bu yöntem, arzın kısa vadeli yönsel değişimlerini tahmin etmede son derece etkilidir. 2022'den bu yana, modelin tahmin ettiği 7 günlük ortalama USDC toplam arzının %80'inin tahmin sonuçlarının ±%1.5 aralığında yer alması beklenmektedir.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar USD Piyasa Değeri'nin Altındaki Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
Sonuç
Circle'ın halka arzı, kripto sektöründe önemli bir dönüşüm noktasıdır. Bu sadece bir sermaye artırımı değil, aynı zamanda daha önce karşılanmamış olan piyasa talebinin stabilcoin'lerin açık piyasalardaki gereksinimi olduğunu göstermektedir. Performansı, yatırımcıların uyumlu dijital dolar altyapısına olan derin ilgisini vurgulamakta ve Circle'ı bu yeni varlık sınıfının en belirgin kamu temsilcisi olarak daha da güçlendirmektedir.
Şu anda, Circle'ın değeri 58.2 milyar dolara ulaştı ve düzenlenmiş dijital likidite alanına kurumların girişi için bir kapı haline geldi. USDC, bu ekosistemin merkezinde yer alıyor. USDC, sürekli genişleyen DeFi ekosistemi ve geleneksel finans sistemi içinde derinlemesine yerleştikçe, rolü değişiyor. Artık sadece benimseme oranının bir yansıması değil, aynı zamanda sermaye akışlarını, risk duygusunu ve piyasa konumunu yansıtabilen gerçek zamanlı bir küresel likidite barometresi haline geliyor. Şu ana kadar, bu büyümeye bahse girebileceğiniz tek yol, Circle'ın hisselerini ticaretini yapmak, ancak hisse senedi ile ilgili faktörler genellikle temel dinamikleri gölgede bırakıyor.