Federal Rezerv (FED) faiz oranını sabit tuttu, likidite dönüm noktası geliyor, Bitcoin ya da dipten ribaund yapabilir.

I. Federal Rezerv (FED) Faiz Oranı Toplantısı Değerlendirmesi: Politika Stabil, Piyasa Beklentileri Düzenleniyor

Federal Rezerv (FED) en son faiz oranı toplantısında federal fon oranı hedef aralığını %4.25-%4.50'de sabit tutma kararı aldı ve bu piyasa beklentileriyle uyumlu. Ancak, politika dili, ekonomik tahminler ve gelecekteki faiz yolu rehberliği piyasa üzerinde derin bir etki yarattı. Bu toplantı, Federal Rezerv (FED)'in mevcut ekonomik ortam hakkındaki en son değerlendirmesini ortaya koymanın yanı sıra, piyasanın gelecekteki likidite durumuna dair beklentilerini de etkiledi ve bu da doğrudan kripto para birimleri de dahil olmak üzere küresel varlık piyasalarına etki etti.

1.1 Federal Rezerv (FED) kararının temel içeriği: Politika sağlam tutulacak, ancak gevşeme sinyali verilecek.

Federal Rezerv (FED) bu toplantıda, referans faiz oranını sabit tutma kararı aldı ve toplantı sonrası "Politika durumu hala kısıtlayıcıdır, enflasyonun %2 hedefine geri dönmesini sağlamak için" vurgusunu yaptı. Bu, Federal Rezerv'in mevcut enflasyon seviyesinin hemen faiz indirimini desteklemediğini düşündüğünü göstermektedir, ancak önceki birkaç toplantıya kıyasla bu kararın ifadeleri yumuşatılmıştır. Örneğin, Federal Rezerv "daha uzun süreli kısıtlayıcı politika gerekliliği" ifadesini zayıflatmış ve gelecekteki kararların ekonomik verilere dayalı olarak ayarlanacağını vurgulamıştır. Bu değişiklik piyasa tarafından Federal Rezerv'in gelecekteki politika değişikliklerine hazırlık yaptığı şeklinde yorumlanmıştır.

Federal Rezerv (FED), son ekonomik tahminlerinde GSYİH büyüme beklentisini hafifçe aşağı çekerken, önümüzdeki yıllar için enflasyon beklentisini yükseltti. Bu durum, politika yapıcıların ekonomik yavaşlama ile enflasyon kalıcılığı arasındaki çelişkiyi tarttığını gösteriyor. Federal Rezerv (FED), 2025 yılında ABD GSYİH büyüme oranının daha önceki tahmin olan %2,1'den %1,8'e düşeceğini öngörürken, 2025 yılı için çekirdek PCE'yi ise %2,2'den %2,4'e yükseltti. Bu, Federal Rezerv (FED)'in gelecekteki ekonomik duruma ilişkin temkinli tutumunu yansıtıyor.

Diğer bir önemli nokta, Federal Rezerv'in bilanço politikasıdır. Bu toplantıda, bilanço küçültme hızının 60 milyar dolardan 50 milyar dolara düşürüleceği açıklanarak, likidite sıkılaştırma döngüsünün yakında yavaşlayacağına dair bir sinyal verildi. Son iki yılda, Federal Rezerv'in sıkılaştırma politikası nedeniyle, piyasadan büyük miktarda likidite çekildi ve bu da ABD borsa ve kripto piyasalarının baskı altında kalmasına neden oldu. Bu bilanço küçültme hızındaki yavaşlama, Federal Rezerv'in gelecekteki likidite genişlemesine hazırlanıyor olabileceğini gösteriyor.

Nokta grafik, 2025 FOMC üyelerinin faiz oranı medyan beklentisinin %3,75 olduğunu gösteriyor, bu da en az iki faiz indirimi anlamına geliyor. Bazı yetkililer, faiz indirimlerinin en erken 2024'ün dördüncü çeyreğinde başlayacağını tahmin ederken, diğer yetkililer ise faiz indiriminin 2025 ortasında gerçekleşeceğini düşünüyor. Bu farklılık, Federal Rezerv'in içindeki enflasyonun kalıcılığına dair görüşlerin hala farklı olduğunu gösteriyor.

Genel olarak, Federal Rezerv (FED) bu toplantıda faiz oranlarını sabit tutsa da, bir dizi gevşeme sinyali verdi: dilin yumuşatılması, bilanço küçültmenin yavaşlaması, ekonomik büyüme tahmininin aşağı yönlü revizyonu ve nokta grafiklerinin faiz indirim yolunu göstermesi. Bu faktörlerin bir araya gelmesi, piyasanın gelecekteki para politikası ortamını yeniden değerlendirmeye başlamasına neden oldu.

1.2 Federal Rezerv (FED) politikalarının piyasalar üzerindeki doğrudan etkisi: Likidite dönüm noktası yaklaşıyor, riskli varlıklar bir dönüşüm yaşıyor.

Fed'in politika değişikliklerinin piyasa üzerindeki etkisi, ABD doları endeksi, ABD Hazine getirileri, borsa ve kripto para piyasası başta olmak üzere birçok boyuttan analiz edilebilir. Bu kararın açıklanmasının ardından piyasanın hemen tepki vermesi, yatırımcıların likiditenin iyileşmesine yönelik beklentilerinin arttığına işaret ediyor ve bu da bitcoin gibi riskli varlıkların bir ralli döngüsüne girebileceğini gösteriyor.

Öncelikle, dolar endeksi önemli ölçüde geri çekildi. Federal Rezerv (FED) gelecekte sıkılaştırma adımlarını yavaşlatabileceğini ima ettikten sonra, dolar endeksi hızla geri çekildi ve 2023'teki en büyük günlük düşüşünü kaydetti. Doların zayıflaması genellikle küresel sermayenin yüksek getirili varlıklara daha fazla yönelmesi anlamına gelir; bu durum ABD hisseleri, altın ve Bitcoin gibi riskli varlıklar için destek sağlar. Federal Rezerv (FED) politika tonundaki değişiklikle birlikte, piyasa doların güçlü döneminin sona erebileceğini öngörmeye başladı.

İkincisi, ABD tahvil getirileri düşüyor, faiz oranı beklentileri dönüm noktası beliriyor. Federal Rezerv (FED) toplantısından sonra, 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4.3'ten %4.1'e düştü ve bu, piyasanın gelecekteki faiz indirimlerinin olasılığını önceden fiyatladığını gösteriyor. Hisse senetleri ve kripto piyasaları için daha düşük ABD tahvil getirileri, fon maliyetinin düşmesi anlamına geliyor ve bu da riskli varlıkların cazibesini artırıyor. Tarihsel veriler, ABD tahvil getirileri düştüğünde Bitcoin'in genellikle güçlü performans gösterdiğini ortaya koyuyor.

ABD borsasında, özellikle teknoloji hisseleri ve büyüme hisseleri güçlü bir ribaund yaşadı. Nasdaq endeksi, faiz oranı toplantısının ardından %2'den fazla yükseldi, Tesla, Apple gibi büyüme odaklı şirketlerin hisse fiyatları da yükseldi. Bu trend, kripto piyasası için olumlu bir sinyal çünkü son yıllarda teknoloji hisseleri ile Bitcoin'in korelasyonu sürekli artıyor.

Kripto pazarının tepkisi de aynı hızda oldu. Bitcoin fiyatı Federal Rezerv (FED) kararının açıklanmasının ardından kısa vadede %5'ten fazla yükselerek 85,000 dolarlık önemli direnç seviyesini aştı. Ethereum gibi ana akım coin'ler de eş zamanlı olarak yükseldi ve bu, piyasanın likidite genişlemesi beklentisinin güçlendiğini yansıtıyor.

Kapsamlı olarak, Federal Rezerv (FED) bu politika kararında hemen faiz oranını ayarlamasa da, verilen sinyallerin piyasa üzerindeki etkisi derindir. Doların zayıflaması, ABD tahvil getirilerinin düşmesi, teknoloji hisselerinin artması ve Bitcoin'in ribaund yapması, piyasanın likidite beklentilerini kademeli olarak ayarladığını göstermektedir. Yatırımcılar için bu, likidite dönüş noktasının yaklaşmış olabileceği anlamına geliyor ve Bitcoin gibi yüksek riskli varlıkların yeni bir yükseliş dönemine girebileceğini gösteriyor.

İki, Piyasa Makro Arka Planı: Likidite Dönüm Noktası Geldi, Fonlar Riskli Varlıklara Geri Dönebilir

Son iki yılda, küresel finansal piyasalar benzeri görülmemiş bir likidite sıkışıklığı yaşadı. Federal Rezerv (FED) 2022 Mart ayında faiz artırma döngüsüne başladı ve aynı zamanda büyük ölçekli bilanço daraltma uyguladı, bu da küresel piyasaların para ortamında büyük bir değişiklik yarattı. Bu politika, dolar likiditesinin azalmasına, sermaye maliyetinin yükselmesine ve riskli varlık fiyatlarının büyük ölçüde geri çekilmesine neden oldu. Bitcoin, yüksek riskli ve yüksek elastikiyetli bir varlık sınıfı olarak, bu süreçte şiddetli piyasa dalgalanmalarıyla karşılaştı. Ancak, 2024'te Federal Rezerv (FED) bilanço daraltma hızını yavaşlatırken, piyasa fonlarının akışı ince bir şekilde değişiyor, likidite dönüş noktası belki de sessizce geldi.

2.1 Yakın dönemde Likidite ortamı analizi: Piyasa fonları dönüm noktası belirmiştir, büyük miktarda dışarıdan fon giriş için bekliyor.

2022-2023 yılları arasında küresel merkez bankalarının toplu sıkılaştırma sürecinin arka planında, piyasa fonları temkinli bir hale geldi ve riskli varlık değerlemeleri ciddi şekilde baskı altında kaldı. Ancak, 2024 yılından itibaren bir dizi veri göstergesi, likidite ortamının değişmekte olduğunu göstermektedir. Araştırma ekibinin son analizi, Bitcoin'in önümüzdeki birkaç hafta içinde dip seviyeye ulaşarak yükselişe geçebileceğini öne sürmektedir; temel nedenler ise şöyledir:

Öncelikle, küresel likidite sıkışıklığı hızı yavaşlıyor. Son iki yılda, başlıca merkez bankalarının faiz artırma eylemleri nedeniyle, küresel finansal piyasalar ciddi bir fon çıkışı ve de-leveraging süreci yaşadı ve bu durum hem hisse senedi piyasasını hem de kripto piyasasını baskı altında bıraktı. Ancak, 2024 Mart'taki para politikası toplantısında, Federal Rezerv (FED) bilanço küçültme hızının yavaşlayacağını açıkça belirtti ve nokta grafiği, önümüzdeki 12 ay içinde 2-3 kez faiz indirimine gidilebileceğini gösteriyor. Bu, son iki yıldır kısıtlayıcı para politikalarının sertliğinin azaldığını ve piyasa likiditesinin iyileşme yoluna girebileceğini gösteriyor.

İkincisi, ABD borsası ile kripto pazarının etkileşimi artıyor, kripto pazarının makro likidite değişimlerine karşı duyarlılığı daha fazla. Bitcoin ile ABD borsası (özellikle Nasdaq endeksi) arasındaki 90 günlük kaydırmalı korelasyon 2024'te bir ara 0.75 yüksekliğine ulaştı ve bu da ikisi arasındaki etkileşimin belirgin bir şekilde arttığını gösteriyor. Diğer bir deyişle, teknoloji hisselerinin performansı Bitcoin üzerindeki etkiyi giderek artırıyor ve teknoloji hisseleri faiz oranlarına karşı son derece duyarlı. Piyasa, Federal Rezerv'in gelecekteki politikalarına yönelik ayarlamalar yaparken, teknoloji hisseleri zaten yükselmeye başladı ve bu eğilim muhtemelen Bitcoin gibi kripto varlıkların fiyatının da iyileşmesini tetikleyecektir.

Ayrıca, yatırımcıların riskten kaçınma duygusunun artması, kurumların kripto varlık tahsislerini azaltmasına yol açtı, ancak piyasa yapısı hâlâ sağlıklı. 2023 yılının ikinci yarısında, ABD tahvil getirilerinin hızlı bir şekilde artması, piyasanın uzun vadeli yüksek faiz oranları beklentisi nedeniyle çoğu kurumsal yatırımcının kripto varlıklara tahsislerini azalttı. Hedge fonlar ve geleneksel kurumlar, fonlarını kısa vadeli ABD tahvilleri, para piyasası fonları gibi düşük riskli varlıklara kaydırarak Bitcoin piyasasında likiditenin azalmasına ve işlem hacminin düşmesine neden oldular. Ancak, dikkat edilmesi gereken bir nokta, piyasada sistemik bir riskin ortaya çıkmaması ve kripto pazarının yapısının hâlâ oldukça sağlıklı olmasıdır. Piyasa, BTC spot ETF'sine olan fon akışının hâlâ sağlam kaldığını gösteriyor, bu da kurumların uygun giriş fırsatları aramaya devam ettiğini gösteriyor.

En önemli nokta, stabilcoin pazarının toplam bakiyesinin 229 milyar dolara yükselmesidir; bu, dışarıdan gelen fonların birikmekte olduğunu ve giriş yapmayı beklediğini gösteriyor. Tarihsel veriler, stabilcoin arzının kripto pazarındaki fon akışlarıyla yakından ilişkili olduğunu göstermektedir. Stabilcoin toplam piyasa değeri arttığında, genellikle kripto pazarının yeni ek fonlar alacağı anlamına gelir. Şu anda, USDT ve USDC'nin toplam bakiyesi 2023 yılının sonundan bu yana sürekli artmakta, bu da büyük miktarda fonun dışarıda beklediğini gösteriyor; bir kez piyasa trendi belirlendiğinde, bu fonların hızla Bitcoin ve diğer kripto varlıklara geri dönebilir.

Genel olarak, kripto pazarının hala makroekonomik belirsizliklerden etkilendiği görülse de, küresel likidite sıkılaşma baskısının azalması ve piyasada hâlâ girmeyi bekleyen büyük miktarda fonun bulunması dikkat çekici. Eğer önümüzdeki birkaç ay içinde Federal Rezerv (FED) devam eden güvercin sinyalleri verirse ve küresel fon likiditesi iyileşirse, kripto pazarının yeni bir ribaund döngüsü yaşaması bekleniyor.

2.2 Dolar Likidite ve Kripto Pazarının İlişkisi: Tarihsel Veriler BTC'nin Hareket Düzenini Ortaya Çıkardı

Tarihsel verilere göre, ABD Doları likiditesinin sıkılığı ve gevşekliği ile Bitcoin piyasasının performansı yüksek derecede ilişkilidir. Özellikle, düşük faiz oranları ve gevşek para politikası altında, Bitcoin genellikle büyük bir artış yaşarken, yüksek faiz oranları ve sıkı politikalar altında Bitcoin büyük bir baskı ile karşılaşır. Bu trendi aşağıdaki üç aşamaya ayırabiliriz:

Birinci Aşama: 2017-2021 Yılları------Gevşek Dönem BTC Boğa Piyasasını Teşvik Etti

2017-2021 yılları arasında, Federal Rezerv (FED) düşük faiz oranları ve QE politikalarını sürdürdü, küresel piyasalarda likidite son derece boldu. Bu dönemde, kurumsal yatırımcıların riskli varlıklara olan ilgisi büyük ölçüde arttı, Bitcoin iki boğa piyasası yaşadı:

2017 yılında BTC fiyatı 1000 dolardan 20000 dolara yükseldi, artış %20'den fazla.

2020-2021 yıllarında, Federal Rezerv (FED) pandemiden dolayı sıfır faiz oranı + sınırsız QE uyguladı, Bitcoin fiyatı 4000 dolardan 69000 dolara fırlayarak tarihî bir zirveye ulaştı.

İkinci Aşama: 2022-2023------Sıkılaşma politikası BTC'de büyük düşüşe neden oldu

2022 yılında, Federal Rezerv (FED) agresif bir şekilde faiz oranlarını artırdı (toplam 11 kez, faiz oranını %0.25'ten %5.5'e yükseltti) ve eş zamanlı olarak büyük ölçekli bilanço daraltma uyguladı, bu da küresel likidite sıkışıklığına yol açtı. Bitcoin, yüksek volatiliteye sahip bir varlık olarak, bu süre zarfında büyük bir geri çekilme yaşadı ve yıl genelinde %60'tan fazla bir düşüş kaydetti. Kurumsal yatırımcılar piyasayı terk etti, piyasa işlem hacmi büyük ölçüde azaldı.

Üçüncü Aşama: 2024-2025------Bilanço küçültme yavaşlayacak, BTC bir toparlanma yaşayacak

2024'te Federal Rezerv (FED) bilanço küçültme oranını yavaşlattıkça, piyasada likiditenin iyileşme sinyalleri belirmeye başlıyor. Tarihsel deneyimler, likidite baskıları hafiflediğinde, BTC'nin piyasa fonlarının geri akışıyla birlikte yeni bir yükseliş döngüsüne gireceğini göstermektedir. Eğer Federal Rezerv (FED) 2025'ten önce faiz indirimine başlarsa veya daha gevşek politikalar izlemeye yönelirse, Bitcoin likiditenin artmasına dayanan bir boğa piyasasıyla karşılaşabilir.

Şu anda, Federal Rezerv (FED) politika değişiminin kritik bir aşamasında bulunuyor. Henüz faiz indirim döngüsüne girmemiş olsalar da, bilanço daralmasının yavaşlaması, dolar endeksinin geri çekilmesi ve stabilcoin bakiyelerinin artması gibi sinyaller, likidite dönüşümünün yaşandığını göstermektedir. Eğer önümüzdeki birkaç ay boyunca Federal Rezerv (FED) gevşeme sinyalleri vermeye devam ederse, kripto pazarının daha fazla fon çekmesi bekleniyor. Bitcoin, riskli varlıklar arasında likidite barometresi olarak, ilk fayda sağlayacak ve yeni bir yükseliş dönemine girecektir.

Üç, Bitcoin Pazar Görünümü: Dipten Ribaund Yapma Olasılığı ve Risk Faktörleri

Bitcoin piyasasında son dönem fiyat dalgalanmaları, kurumsal fon akışları ve makroekonomik ortam, belirli bir ölçüde piyasanın muhtemelen dip oluşturma aşamasında olduğunu ve likiditenin ısınması bağlamında bir ribaund yaşanabileceğini öngörmektedir. Ancak, yatırımcılar hala piyasada var olan belirsizlik unsurlarına dikkat etmelidir; bunlar arasında Federal Rezerv (FED) politikası yönelimi, jeopolitik riskler ve kripto para piyasası içindeki potansiyel riskler bulunmaktadır.

3.1 Bitcoin kısa vadeli fiyat hareketi analizi: Dip sinyalleri güçleniyor, teknik görünüm ribaund potansiyeli gösteriyor

Teknik analiz açısından, Bitcoin'in son piyasa hareketleri taban desteğinin güçlendiğine işaret ediyor, birçok teknik gösterge piyasanın bir dönüş noktasına yaklaşabileceğini gösteriyor.

İlk olarak, ana destek seviyesi $76,000 - $80,000 piyasa tabanını oluşturuyor.

Son birkaç hafta içinde, Bitcoin fiyatı $76,000 - $80,000 aralığını birkaç kez test etti, ancak etkili bir şekilde düşemedi, bu da bu bölgede güçlü bir alım baskısının olduğunu gösteriyor.