Индустрия шифрования переживает пока самый сложный период регулирования, и BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, может стать «таблеткой помощи» для отрасли и принести непредвиденные доходы некоторым участникам. Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management, написал в Твиттере: «Будущее криптовалюты больше за BlackRock, чем за Binance».
Новая инициатива BlackRock
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отклонила все ранее полученные заявки на биткойн-ETF. Включает приложения от Fidelity, CBOE Global Markets и NYDIG. Совсем недавно он защитил себя в иске, поданном Grayscale Investments, которая управляет фондом Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) стоимостью 17,5 миллиардов долларов и пытается преобразовать его в ETF.
GBTC торгуется с неизменно большой отрицательной премией к стоимости принадлежащих ему биткойнов — в среднем около 40% в этом году. Преобразование позволит трейдерам заниматься арбитражем, открывая миллиарды долларов стоимости.
После подачи заявки BlackRock отрицательная премия GBTC сократилась с примерно 44% в середине прошлой недели до примерно 34% в настоящее время, что говорит о том, что инвесторы видят большую вероятность успешного переключения ETF. Bitwise Asset Management и WisdomTree также последовали их примеру и снова подали аналогичные заявки.
Заставить SEC передумать будет непросто, но есть причины для оптимизма. На первый взгляд, предложение BlackRock в целом похоже на другие предыдущие предложения, а именно создание траста, который владеет биткойнами и может создавать и выкупать акции в обмен на биткойн, точно так же, как эти биткойн-ETF работают с физическими товарными ETF, такими как золото. ...примерно похоже.
Но отчет BlackRock является по крайней мере одним положительным моментом, и на странице 36 своего документа 19b-4 компания заявляет, что введет связь между Nasdaq (NDAQ) и платформами спотовой торговли биткойнами, чтобы уменьшить манипулирование рынком.Оператор подписывает соглашение о разделении контроля. . Протокол обмена мониторингом позволяет обмениваться информацией о торговой деятельности на рынке, деятельности по ликвидации и личности клиентов.Другими словами, биржи могут получать конфиденциальную информацию о покупателях, продавцах и ценах, а возможность манипулирования рынком практически сведена к нулю.
Грэм Мур, глава отдела токенизации в Polymesh Association, сказал, что предложенный BlackRock протокол обмена наблюдениями, получивший название «Spot BTC SSA», делает приложение уникальным и с высокой вероятностью пройдет.
Потенциальное манипулирование спотовыми ценами на биткойны является серьезной причиной, по которой SEC до сих пор отклоняла заявки на биткойн-ETF. Если этой платформой для обмена мониторингом является Coinbase, это может иметь большое значение, поскольку Coinbase является одной из бирж, на которой размещена эталонная ставка биткойнов CME CF, которую будет использовать ETF BlackRock.
Будет ли документов BlackRock достаточно, чтобы убедить SEC принять другое решение? За исключением вопроса о фьючерсных и спотовых товарах, вопрос о том, как регулирующие органы оценивают «более крупный масштаб» рынка, участвующего в надзоре, или является ли он полностью «регулируемым рынком», остается нерешенным вопросом.
Может быть безрассудно делать ставку на одобрение спотового биткойн-ETF BlackRock, но если это произойдет, это окажет огромное влияние на борющуюся криптоиндустрию.
Как только спотовый ETF BlackRock прорвется, другие ETF могут использовать тот же механизм. Если биржа успешно подала заявку на листинг биткойн-ETF, процесс часто упрощается для других бирж. Оттенки серого могут потерять часть рынка, но они получат преимущества от форы. Однако в ближайшем будущем держатели GBTC выиграют от окончания отрицательной премии, и более широкая пользовательская база также может в целом повысить цену Биткойн.
Еще одним победителем может стать Coinbase. С одной стороны, простые в торговле спотовые ETF могут захватить некоторую долю рынка среди индивидуальных инвесторов, которые в противном случае могли бы зарегистрироваться для торговли криптовалютами на своих платформах. Coinbase, с другой стороны, также является хранителем биткойнов для BlackRock Proposed Trust и Grayscale Trust и в результате получает комиссионные — более стабильный источник дохода, чем комиссионные, основанные на объемах, и ожидается, что институциональный бизнес также будет тот, который торгует вокруг центра маркет-мейкеров спотовых ETF.
** Традиционные институты «захвата еды»? **
Хотя вхождение крупных, строго регулируемых традиционных институтов в криптовалюту может показаться хорошей новостью, не все настроены по этому поводу оптимистично. В сообществе широко распространены опасения по поводу «враждебных поглощений», передачи ключей (будь то токенов или зашифрованных) учреждениям.
По словам Марка Юско, основателя Morgan Creek Capital Management, Xapo, инструмент хранения криптовалюты институционального масштаба, приобретенный Coinbase в 2019 году, может стать регуляторной «белой перчаткой». Он написал в Твиттере: «Что, если BlackRock сможет захватить Xapo? Регуляторы могут закрыть Coinbase, обозначить SEC как «нелицензионное казино» и передать подразделение Xapo, если у них будет большая часть средств, BlackRock».
Есть также некоторые мнения о том, что крупные финансовые учреждения не случайно совместно развертывают бизнес по шифрованию. Кейтлин Лонг, ветеран Уолл-стрит и генеральный директор банка цифровых активов Custodia Bank, написала: «Внезапно эти крупные фирмы с Уолл-стрит выходят в криптопространство после того, как взлетно-посадочная полоса расчищена, и трудно не вовлекать людей в ассоциации».
Лонг привел судебное преследование SEC в этом месяце в отношении Coinbase как яркий пример принудительных действий, которые, как он подозревает, могут расчистить путь для запуска новой биржи EDX.
Инвестор Адам Кокран прокомментировал в Твиттере: «BlackRock, Citadel, Deutsche Bank и Nasdaq начинают выходить на криптовалютное пространство. Они запугивают участников, чтобы те могли получить дешевые токены. Траектория развития никогда не была более ясной». По его словам, регулирующие органы отдавали предпочтение авторитетным фирмам, входящим в пространство криптовалюты, а не принимали фирмы, ориентированные на цифровые активы с самого начала.
В Twitter-аккаунте @The Wolf Of All Streets с фанатами 90W+ говорится: «Они не пытаются уничтожить криптовалюту. Они просто хотят уничтожить текущую криптовалютную индустрию, а затем передать ее своим приспешникам. Citadel, BlackRock, Morgan Chase… ".
Примечательно, что SEC еще не предоставила каких-либо официальных сроков утверждения ETF BlackRock Bitcoin или любых других ожидающих рассмотрения предложений по ETF. Процесс его утверждения не совсем прозрачен, и в случае одобрения предложения могут пройти месяцы или даже годы. Сумит Рой, старший аналитик ETF.com, сообщил в своем блоге, что против Coinbase подан иск, приближается дата суда над SEC и Grayscale.Даже если BlackRock надеется получить инсайдерскую информацию, весь процесс будет довольно сложным.
Может ли BlackRock, наконец, вызвать массовую волну принятия биткойнов? В нынешнем регулятивном тумане нам трудно предсказать, но на данный момент у этого гиганта с Уолл-Стрит, несомненно, больше всего шансов на победу.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн-ETF BlackRock: спаситель или хищник для индустрии шифрования
Автор: Мэри Лю
Индустрия шифрования переживает пока самый сложный период регулирования, и BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, может стать «таблеткой помощи» для отрасли и принести непредвиденные доходы некоторым участникам. Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management, написал в Твиттере: «Будущее криптовалюты больше за BlackRock, чем за Binance».
Новая инициатива BlackRock
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отклонила все ранее полученные заявки на биткойн-ETF. Включает приложения от Fidelity, CBOE Global Markets и NYDIG. Совсем недавно он защитил себя в иске, поданном Grayscale Investments, которая управляет фондом Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) стоимостью 17,5 миллиардов долларов и пытается преобразовать его в ETF.
GBTC торгуется с неизменно большой отрицательной премией к стоимости принадлежащих ему биткойнов — в среднем около 40% в этом году. Преобразование позволит трейдерам заниматься арбитражем, открывая миллиарды долларов стоимости.
После подачи заявки BlackRock отрицательная премия GBTC сократилась с примерно 44% в середине прошлой недели до примерно 34% в настоящее время, что говорит о том, что инвесторы видят большую вероятность успешного переключения ETF. Bitwise Asset Management и WisdomTree также последовали их примеру и снова подали аналогичные заявки.
Заставить SEC передумать будет непросто, но есть причины для оптимизма. На первый взгляд, предложение BlackRock в целом похоже на другие предыдущие предложения, а именно создание траста, который владеет биткойнами и может создавать и выкупать акции в обмен на биткойн, точно так же, как эти биткойн-ETF работают с физическими товарными ETF, такими как золото. ...примерно похоже.
Но отчет BlackRock является по крайней мере одним положительным моментом, и на странице 36 своего документа 19b-4 компания заявляет, что введет связь между Nasdaq (NDAQ) и платформами спотовой торговли биткойнами, чтобы уменьшить манипулирование рынком.Оператор подписывает соглашение о разделении контроля. . Протокол обмена мониторингом позволяет обмениваться информацией о торговой деятельности на рынке, деятельности по ликвидации и личности клиентов.Другими словами, биржи могут получать конфиденциальную информацию о покупателях, продавцах и ценах, а возможность манипулирования рынком практически сведена к нулю.
Грэм Мур, глава отдела токенизации в Polymesh Association, сказал, что предложенный BlackRock протокол обмена наблюдениями, получивший название «Spot BTC SSA», делает приложение уникальным и с высокой вероятностью пройдет.
Потенциальное манипулирование спотовыми ценами на биткойны является серьезной причиной, по которой SEC до сих пор отклоняла заявки на биткойн-ETF. Если этой платформой для обмена мониторингом является Coinbase, это может иметь большое значение, поскольку Coinbase является одной из бирж, на которой размещена эталонная ставка биткойнов CME CF, которую будет использовать ETF BlackRock.
Будет ли документов BlackRock достаточно, чтобы убедить SEC принять другое решение? За исключением вопроса о фьючерсных и спотовых товарах, вопрос о том, как регулирующие органы оценивают «более крупный масштаб» рынка, участвующего в надзоре, или является ли он полностью «регулируемым рынком», остается нерешенным вопросом.
Может быть безрассудно делать ставку на одобрение спотового биткойн-ETF BlackRock, но если это произойдет, это окажет огромное влияние на борющуюся криптоиндустрию.
Как только спотовый ETF BlackRock прорвется, другие ETF могут использовать тот же механизм. Если биржа успешно подала заявку на листинг биткойн-ETF, процесс часто упрощается для других бирж. Оттенки серого могут потерять часть рынка, но они получат преимущества от форы. Однако в ближайшем будущем держатели GBTC выиграют от окончания отрицательной премии, и более широкая пользовательская база также может в целом повысить цену Биткойн.
Еще одним победителем может стать Coinbase. С одной стороны, простые в торговле спотовые ETF могут захватить некоторую долю рынка среди индивидуальных инвесторов, которые в противном случае могли бы зарегистрироваться для торговли криптовалютами на своих платформах. Coinbase, с другой стороны, также является хранителем биткойнов для BlackRock Proposed Trust и Grayscale Trust и в результате получает комиссионные — более стабильный источник дохода, чем комиссионные, основанные на объемах, и ожидается, что институциональный бизнес также будет тот, который торгует вокруг центра маркет-мейкеров спотовых ETF.
** Традиционные институты «захвата еды»? **
Хотя вхождение крупных, строго регулируемых традиционных институтов в криптовалюту может показаться хорошей новостью, не все настроены по этому поводу оптимистично. В сообществе широко распространены опасения по поводу «враждебных поглощений», передачи ключей (будь то токенов или зашифрованных) учреждениям.
По словам Марка Юско, основателя Morgan Creek Capital Management, Xapo, инструмент хранения криптовалюты институционального масштаба, приобретенный Coinbase в 2019 году, может стать регуляторной «белой перчаткой». Он написал в Твиттере: «Что, если BlackRock сможет захватить Xapo? Регуляторы могут закрыть Coinbase, обозначить SEC как «нелицензионное казино» и передать подразделение Xapo, если у них будет большая часть средств, BlackRock».
Есть также некоторые мнения о том, что крупные финансовые учреждения не случайно совместно развертывают бизнес по шифрованию. Кейтлин Лонг, ветеран Уолл-стрит и генеральный директор банка цифровых активов Custodia Bank, написала: «Внезапно эти крупные фирмы с Уолл-стрит выходят в криптопространство после того, как взлетно-посадочная полоса расчищена, и трудно не вовлекать людей в ассоциации».
Лонг привел судебное преследование SEC в этом месяце в отношении Coinbase как яркий пример принудительных действий, которые, как он подозревает, могут расчистить путь для запуска новой биржи EDX.
Инвестор Адам Кокран прокомментировал в Твиттере: «BlackRock, Citadel, Deutsche Bank и Nasdaq начинают выходить на криптовалютное пространство. Они запугивают участников, чтобы те могли получить дешевые токены. Траектория развития никогда не была более ясной». По его словам, регулирующие органы отдавали предпочтение авторитетным фирмам, входящим в пространство криптовалюты, а не принимали фирмы, ориентированные на цифровые активы с самого начала.
В Twitter-аккаунте @The Wolf Of All Streets с фанатами 90W+ говорится: «Они не пытаются уничтожить криптовалюту. Они просто хотят уничтожить текущую криптовалютную индустрию, а затем передать ее своим приспешникам. Citadel, BlackRock, Morgan Chase… ".
Примечательно, что SEC еще не предоставила каких-либо официальных сроков утверждения ETF BlackRock Bitcoin или любых других ожидающих рассмотрения предложений по ETF. Процесс его утверждения не совсем прозрачен, и в случае одобрения предложения могут пройти месяцы или даже годы. Сумит Рой, старший аналитик ETF.com, сообщил в своем блоге, что против Coinbase подан иск, приближается дата суда над SEC и Grayscale.Даже если BlackRock надеется получить инсайдерскую информацию, весь процесс будет довольно сложным.
Может ли BlackRock, наконец, вызвать массовую волну принятия биткойнов? В нынешнем регулятивном тумане нам трудно предсказать, но на данный момент у этого гиганта с Уолл-Стрит, несомненно, больше всего шансов на победу.