Извлечение ценности из цифрового шума

Выпуск биткойн-ETF вызвал горячие обсуждения на рынке. Быки подтолкнули цену BTC к突破у предыдущего максимума, в то время как действия долгосрочных инвесторов по фиксации прибыли привели к коррекции цены, что соответствует общим закономерностям товарного рынка.

В рамках товарной логической структуры обсуждаются ключевые вопросы и разногласия относительно будущего спотового ETF на биткойн/эфир, которые в значительной степени сосредоточены на следующих аспектах:

1. Регулирование и состояние продуктов ETF на биткойн/эфириум в Гонконге;
2. Объем торгов ETF на биткойн/эфириум в мире, ставший единственной возможностью для поставки спотового биткойна/эфириума в мире;
3. Борьба традиционных финансов и рынка виртуальных активов, источники финансирования и их потенциал, ситуация с размещением институциональных инвестиций.

Регулирующая позиция по быстрому проходу

Разные юрисдикции по-разному относятся к ETF на виртуальные активы: некоторые быстро одобряют, а другие проявляют осторожность и ждут. Это в основном связано с различиями в регулирующих системах.

Европейский рынок (включая Канаду) зависит от централизованных регулирующих решений. В то время как процесс одобрения ETF в США довольно сложен, что отражает многогранную борьбу между рынком и регулирующими органами: рыночные учреждения считают, что биткойн имеет товарные характеристики, в то время как регулирующие органы беспокоятся о том, что его высокая волатильность может быть неблагоприятной для обычных инвесторов.

Нормативно-правовая база Гонконга характеризуется большими полномочиями регулирующих органов по принятию решений, что позволяет Гонконгу более оперативно утверждать ETF на виртуальные активы.

Важность торговли бенчмарками

1. С количественной точки зрения ожидается, что размер гонконгского биткоин-ETF может достичь $10 млрд к концу года.

2. С качественной точки зрения гонконгский биткоин/эфириум ETF обладает уникальными преимуществами:

   (1) Возможности для расчетов по спот-контрактам: это создает пространство для арбитража, что способствует повышению ликвидности и глубины рынка.

   (2) Освобождение от удержания налога на дивиденды: в сравнении с американскими ETF, гонконгские ETF имеют более выгодные налоговые условия.

Влияние BTC ETF на рынок

1. Возможно, ускорит отток капитала с рынка Гонконга:

   • Уменьшение ликвидности на рынке Гонконга
   • Средства могут перейти с традиционного фондового рынка на биткойн/эфир ETF

2. Положительное влияние государственного участия:

   • Содействие улучшению финансовой среды и расширению клиентской базы
   • Предоставление государственного кредитного одобрения виртуальных активов для повышения доверия инвесторов

3. Интегрированная стратегия размещения:

   • Традиционным финансовым учреждениям необходимо изучить новые модели развития
   • Брокерские услуги могут распространяться на восходящую и нисходящую части промышленной цепочки для интегрированной планировки

Заключение

Запуск спотового ETF на виртуальные активы стал важной вехой для рынка виртуальных активов Гонконга. Он предоставляет традиционным инвестициям законный путь для входа, повышая легитимность виртуальных активов и их принятие на рынке, а также увеличивая ликвидность рынка. Эта инициатива, как ожидается, поспособствует инновациям и развитию криптоиндустрии, заложив основу для превращения Гонконга в мировой финансовый центр web3.