Jinshan: A fala de Powell não é um ponto de partida para afrouxamento. Seguir o conflito entre emprego e inflação.

【Bloco律动】26 de agosto, a CICC publicou um relatório de pesquisa indicando que o discurso do presidente da Reserva Federal, Powell, na reunião de Jackson Hole foi visto pelo mercado como um sinal "pombo" de afrouxamento monetário. No entanto, os comentários de Powell não forneceram uma forte indicação sobre a continuidade e a magnitude da redução das taxas de juros, mas apenas esclareceram ao mercado a "função de reação" da política da Reserva Federal — ou seja, quando o risco de emprego é maior do que a inflação, a Reserva Federal tende a reduzir a taxa de juros. No entanto, sob tarifas tarifárias significativamente mais altas e políticas de imigração mais rígidas, os riscos de emprego e inflação coexistem, e se o risco de inflação ultrapassar o emprego, Powell ainda pode usar a mesma "função de reação" para interromper a redução das taxas de juros.

Desta forma, o mercado não deve considerar o discurso de Powell como o ponto de partida para uma série de afrouxamentos, mas deve reconhecer os desafios que a política monetária enfrenta quando os objetivos de emprego e inflação estão em contradição. Se as tarifas e a política de imigração aumentarem ainda mais a pressão de "tipo estagflação", deixando a Reserva Federal (FED) em uma situação difícil, não haverá um verdadeiro afrouxamento monetário. A preferência por risco do mercado pode diminuir, e a volatilidade também aumentará.