A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Hester Peirce, propôs um quadro de isenção regulatória para a negociação de valores mobiliários relacionados com criptomoedas durante a sua palestra principal em 8 de maio de 2025 em Washington D.C., equilibrando a proteção do investidor com a inovação tecnológica.
SEC Avalia Sandbox Regulatório para Testar Títulos Tokenizados em Meio à Pressão da Indústria
A Comissária Hester Peirce enfatizou a necessidade de "regulação sensata" para manter a competitividade global dos mercados de capitais dos EUA, citando um declínio de 20 anos nas listagens de empresas públicas como um motivador para rever os requisitos de divulgação. Ela argumentou que regras excessivamente rígidas arriscam sufocar o crescimento empresarial e desencorajar as empresas a tornarem-se públicas, enquanto regulações proporcionais para entidades menores poderiam fomentar a concorrência.
Central para os seus comentários estava uma ordem de isenção proposta que permite às empresas testar valores mobiliários tokenizados—ativos tradicionais como ações digitalizados através da blockchain—em condições controladas. A Task Force de Cripto da SEC está a considerar um alívio temporário de certas regras de registro, permitindo que as empresas experimentem com a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) para emissão, negociação e liquidação de valores mobiliários.
Entidades isentas estariam sujeitas a medidas anti-fraude, mandatos de divulgação e salvaguardas financeiras. "A isenção contemplada seria condicional. Entidades isentas cumpririam as condições de integridade do mercado para a prevenção de fraude e manipulação", afirmou Peirce no 31º Instituto Internacional para o Crescimento e Desenvolvimento do Mercado de Valores Mobiliários da SEC.
Peirce acrescentou:
Condições adicionais podem incluir requisitos para fornecer divulgações materiais e relevantes aos usuários sobre os produtos, serviços, operações, conflitos de interesse e riscos de uma plataforma, incluindo riscos de contratos inteligentes; cumprir com os requisitos de manutenção de registros e relatórios; estar sujeito a monitoramento e exame pela equipe da SEC; e ter recursos financeiros adequados para as operações.
A estrutura inspira-se nos "sandbox regulatórios" globais, onde os inovadores operam em mercados reais com supervisão adaptada. Peirce sugeriu que a colaboração transfronteiriça poderia facilitar a entrada de empresas que visam múltiplas jurisdições, embora tais esforços exigissem uma coordenação regulatória melhorada.
As condições para isenção incluem divulgações de risco obrigatórias, transparência operacional e limites de volume de negociação para mitigar a exposição dos investidores. A SEC pretende recolher feedback antes de finalizar as regras, que poderão ser adaptadas à medida que o mercado de valores mobiliários tokenizados amadurece.
Peirce concluiu que a regulação dinâmica que apoia a inovação enquanto limita os riscos é crítica para garantir que os mercados de capitais sirvam a objetivos econômicos mais amplos. A proposta está alinhada com os esforços contínuos da SEC para modernizar a supervisão sem comprometer a integridade do mercado.
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A Comissária Hester Peirce Revela o Quadro Flexível da SEC para Títulos Tokenizados
A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Hester Peirce, propôs um quadro de isenção regulatória para a negociação de valores mobiliários relacionados com criptomoedas durante a sua palestra principal em 8 de maio de 2025 em Washington D.C., equilibrando a proteção do investidor com a inovação tecnológica.
SEC Avalia Sandbox Regulatório para Testar Títulos Tokenizados em Meio à Pressão da Indústria
A Comissária Hester Peirce enfatizou a necessidade de "regulação sensata" para manter a competitividade global dos mercados de capitais dos EUA, citando um declínio de 20 anos nas listagens de empresas públicas como um motivador para rever os requisitos de divulgação. Ela argumentou que regras excessivamente rígidas arriscam sufocar o crescimento empresarial e desencorajar as empresas a tornarem-se públicas, enquanto regulações proporcionais para entidades menores poderiam fomentar a concorrência.
Central para os seus comentários estava uma ordem de isenção proposta que permite às empresas testar valores mobiliários tokenizados—ativos tradicionais como ações digitalizados através da blockchain—em condições controladas. A Task Force de Cripto da SEC está a considerar um alívio temporário de certas regras de registro, permitindo que as empresas experimentem com a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) para emissão, negociação e liquidação de valores mobiliários.
Entidades isentas estariam sujeitas a medidas anti-fraude, mandatos de divulgação e salvaguardas financeiras. "A isenção contemplada seria condicional. Entidades isentas cumpririam as condições de integridade do mercado para a prevenção de fraude e manipulação", afirmou Peirce no 31º Instituto Internacional para o Crescimento e Desenvolvimento do Mercado de Valores Mobiliários da SEC.
Peirce acrescentou:
A estrutura inspira-se nos "sandbox regulatórios" globais, onde os inovadores operam em mercados reais com supervisão adaptada. Peirce sugeriu que a colaboração transfronteiriça poderia facilitar a entrada de empresas que visam múltiplas jurisdições, embora tais esforços exigissem uma coordenação regulatória melhorada.
As condições para isenção incluem divulgações de risco obrigatórias, transparência operacional e limites de volume de negociação para mitigar a exposição dos investidores. A SEC pretende recolher feedback antes de finalizar as regras, que poderão ser adaptadas à medida que o mercado de valores mobiliários tokenizados amadurece.
Peirce concluiu que a regulação dinâmica que apoia a inovação enquanto limita os riscos é crítica para garantir que os mercados de capitais sirvam a objetivos econômicos mais amplos. A proposta está alinhada com os esforços contínuos da SEC para modernizar a supervisão sem comprometer a integridade do mercado.