Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Üzerinde Coin Etkisi Araştırma Raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

Bu yıl itibarıyla, piyasalarda yüksek tam seyreltilmiş değerleme (FDV) ancak düşük dolaşım değeri (MC) olan VC tokenleri üzerine geniş bir tartışma başlatılmıştır. 2024'te yeni çıkarılan tokenlerle, MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine gerilemiş, bu da gelecekte piyasaya büyük miktarda tokenin kilidinin açılacağını göstermektedir. İlk aşamada düşük dolaşım olmasına rağmen, piyasa kısa vadede talep artışı nedeniyle fiyatları yükseltebilir, ancak bu artışın sürdürülebilirliği yoktur. Bir kez büyük miktarda token serbest bırakılıp piyasaya sürüldüğünde, arz fazlası riski artar ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyat artışına kalıcı destek sağlayamayabileceğinden endişelenmeye başlar.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi bu VC tokenlerinden Meme coinlere kaymaya başladı. Meme coinlerin özelliği, çoğu tokenin TGE sırasında tamamen kilidinin açılmış olması, akış oranının yüksek olması ve gelecekteki kilit açma nedeniyle oluşan satış baskısının olmamasıdır. Bu yapı, piyasanın arz baskısını azaltır ve yatırımcılara daha fazla güven sağlar. Birçok Meme coin, ihraç edildiğinde MC/FDV oranı 1'e yakın olup, bu da sahiplerin tokenlerin daha fazla ihraç edilmesinden dolayı seyrelme ile karşılaşmayacaklarını gösterir, bu da nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sunar. Büyük ölçekli token kilidinin açılma riski konusunda farkındalık arttıkça, yatırımcıların ilgisi bu yüksek likiditeye sahip, düşük enflasyon oranlı Meme coinlere yönelmeye başladı, bu tokenler gerçek bir uygulama senaryosuna sahip olmasa bile.

Mevcut piyasa yapısında, yatırımcıların tokenleri seçerken daha temkinli olmaları gerekiyor. Ancak, yatırımcılar tokenleri seçerken genellikle her projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte zorlanıyorlar; bu noktada, borsa'nın filtreleme mekanizması kritik bir rol oynuyor. Kullanıcıya token varlıklarını doğrudan sunan bir "kapı bekçisi" olarak, merkezi borsa sadece tokenlerin uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmaz, aynı zamanda kaliteli projeleri filtreleme işlevi de görür. Piyasada, zincir üzerindeki işlemlerin CEX işlemlerini geçeceği yönünde başka bir ses olsa da, merkezi borsanın piyasa payının zincir üzerindeki işlemler tarafından ele geçirilmeyeceğine inanıyoruz. CEX'in işlem akıcılığı, merkezi sorumluluk altındaki varlık saklama, kullanıcı alışkanlıkları ve zihinsel yapıların oluşturulması, Likidite engelleri, küresel düzenlemenin uyum eğilimleri gibi faktörler, CEX içindeki işlem payının uzun vadede ve sürekli olarak zincir üzerindeki işlem payını aşmasını sağlayacaktır.

O zaman, akla gelen soru, merkezi borsaların birçok proje arasından nasıl seçim yapıp listeleyeceğidir? Geçen yıl listeye alınan coinlerin genel performansı nasıl? Bu listeye alınan tokenlerin performansı ile seçilen borsa arasında bir ilişki var mı?

Pazarın bu konulardaki endişelerini yanıtlamak için, bu çalışma çeşitli borsaların yeni coin ekleme durumunu araştırmayı ve bunun token pazarındaki performans üzerindeki gerçek etkilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Çalışma, yeni coin eklenmesinden sonraki işlem hacmi değişiklikleri ve fiyat dalgalanma özelliklerine odaklanarak, farklı borsaların coinlerin piyasaya sürüldükten sonraki performans üzerindeki etkilerini tanımlamayı hedeflemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Konusu

Borsayı bölge ve piyasa odaklı olarak birleştiriyoruz, bu üç ana kategoriye ayrılıyor:

Çinliler tarafından kurulan, küresel pazara yönelik: bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa vb. Temelde Çinliler tarafından kurulmuş olan tanınmış borsalar, küresel pazara yöneliktir. Çinli borsa sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsalar farklı gelişim özelliklerine sahiptir, seçilmeyen borsaların da kendine özgü avantajları bulunmaktadır.

Güney Kore'de kuruldu, yerel pazara yönelik: bir borsa, bir borsa vb. Ana hedef Güney Kore yerel pazarı.

Amerika'nın kuruluşu, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Amerika borsası, esas olarak Avrupa ve Amerika pazarına yöneliktir ve genellikle SEC, CFTC gibi sıkı denetimlere tabidir.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerdeki borsa, işlem hacmi ve likidite genel olarak %5'ten az olduğu için bu raporda derinlemesine analiz edilmeyecektir.

Yukarıda belirtilen 10 borsa için temsilci borsaları seçtik, bu borsalarda coin performansını analiz ettik, coin listeleme olaylarının sayısını ve sonrasındaki piyasa etkilerini içermektedir.

1.2.2 Zaman Aralığı

Ana olarak, tokenin TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün içinde fiyat değişikliklerine odaklanarak, eğilimlerini, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz edin. Sebepler şunlardır:

• TGE'nin ilk gününde, yeni varlıkların ihraç edilmesi, işlem hacminin yüksek derecede aktif olması, piyasanın anlık kabulünü yansıtır. Talep ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenir, piyasanın başlangıç fiyatlandırmasının kritik aşamasıdır.
• TGE'den sonraki ilk 7 gün fiyat değişimi, piyasaların yeni token'a karşı kısa vadeli duygularını ve projenin temel değerine dair ilk onayını yakalayabilir, piyasa sıcaklığının sürdürülebilirliğini ölçebilir ve projenin makul başlangıç fiyatına geri dönebilir.
• TGE'den sonraki 30 gün boyunca token'in uzun vadeli destek gücü gözlemlenecek, kısa vadeli spekülasyon azalacak, spekülatörler yavaş yavaş çıkacak, token fiyatı ve işlem hacminin devam edip etmediği, pazarın kabul seviyesi için önemli bir referans haline gelecektir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu araştırma, analizlerin bilimsel olmasını sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi kullanmaktadır. Piyasada yaygın olan araştırma yöntemlerine kıyasla, bu araştırma daha sezgisel, sade ve verimlidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esasen TradingView'den alınmış olup, 2024 yılında çeşitli borsalarda yeni listeye alınan tokenlerin fiyat verilerini kapsamaktadır. Bu veriler arasında tokenlerin başlangıç fiyatı, farklı zaman dilimlerinde piyasa fiyatı ve işlem hacmi gibi veriler bulunmaktadır. Örneklem noktalarının sayısının fazla olması, bu tür büyük ölçekli veri analizinin, tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmasına yardımcı olarak istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırmasını sağlamaktadır.

(I)Çok Değişkenli Genel Bakış Coin Ekleme Faaliyetleri

Bu araştırma, piyasa durumu, işlem derinliği, Likidite gibi faktörleri dikkate alarak çok değişkenli analiz yöntemlerini kullanarak sonuçların kapsamlılığı ve bilimselliğini sağlamaktadır. Farklı borsa yeni coinlerinin ortalama artış ve azalış oranlarını karşılaştırdık ve borsanın pazar konumunu (, kullanıcı tabanı, Likidite, coin listeleme stratejisi ) ile birlikte derinlemesine analiz ettik.

(II)ortalama değer, genel performansı değerlendirme.

Tokenin piyasa performansını ölçmek için, başlangıç fiyatına göre yüzde değişimini (Yüzde Değişim) hesapladık, hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Yüzde Değişimi = (Mevcut Fiyat - İlk Fiyat) / İlk Fiyat * 100%

Pazarın aşırı durumlarının genel veri trendlerini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, olağanüstü piyasa olaylarını (, ani olumlu gelişmeler, piyasa manipülasyonu, likidite anormallikleri ) azaltmak için ilk %10 ve son %10'luk aşırı değerleri hariç tuttuk. Bu işlem şekli, hesaplama sonuçlarının daha temsilci olmasını sağlamakta ve yeni coinlerin farklı borsalarda gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtabilmektedir. Sonrasında, her borsada yeni coinlerin yükseliş ve düşüş oranlarının ortalamasını hesaplayarak, farklı platformlardaki yeni coin pazarının genel performansını ölçtük.

(III)varyasyon katsayısı stabilite değerlendirmesi

Değişkenlik Katsayısı (, CV), verilerin göreceli dalgalanmasını ölçen bir göstergedir, hesaplama formülü şu şekildedir:

CV = σ / μ

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil eder. Varyans katsayısı boyutsuz bir göstergedir, veri birimlerinden etkilenmez ve farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırmalarında uygundur. Piyasa analizinde, CV genelde fiyat veya getiri ile ilgili göreceli dalgalanmayı ölçmek için kullanılır. Borsa veya token fiyat analizinde, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirmesi için bir temel sağlar. Burada standart sapma yerine varyans katsayısı kullanılmıştır. Çünkü varyans katsayısı, standart sapmaya kıyasla daha yüksek bir uygunluğa sahiptir.

2. Coin Ekleme Etkinliği Genel Bakış

2.1 borsa arasında karşılaştırma

2.1.1 Token sayısı ve FDV tercihi

2024 Para Ekleme Olayı Özeti

Şunu keşfettik: Genel verilere göre, en üst düzey borsa ( olan bazı borsa platformları, bazı borsa platformları, bazı borsa platformları ) üzerindeki coin sayısı genellikle diğer borsalardan daha azdır. Bu, borsanın bulunduğu yerin coin ekleme tarzı üzerindeki farklı etkilerini göstermektedir.

Piyasa listesi sayısına bakıldığında, bazı borsa platformları daha katı bir listeleme kuralına sahip olup, listeleme sayısı daha az ama ölçek olarak daha büyük; diğer yandan bazı borsa platformları daha sık yeni varlıkları listelemekte ve daha fazla işlem fırsatı sunmaktadır. Veriler, listeleme sayısının FDV ile genel olarak ters bir korelasyon gösterdiğini, yani daha fazla yüksek FDV projesinin listelendiği borsaların genellikle daha az listeleme sayısına sahip olduğunu göstermektedir.

CEX, farklı stratejiler kullanarak coin listeleme önceliklerini belirler ve farklı tamamen seyreltilmiş değer (FDV) seviyelerine odaklanır. Burada projelerin FDV'lerine göre sınıflandırma yaparak borsa listeleme standartlarını daha iyi anlamamıza yardımcı oluyoruz. Token değerlemesi yaparken genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız, bunlar birlikte token'ın değerlemesini, pazar ölçeğini ve Likiditeyi yansıtır.

• MC yalnızca mevcut dolaşımda olan tokenlerin toplam değerini hesaplar, gelecekte serbest bırakılacak tokenleri dikkate almaz, bu nedenle projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir, özellikle de çoğu token henüz serbest bırakılmadığında yanıltıcı olabilir.
• FDV, toplam token miktarına dayalı olarak hesaplanır ve projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır. Bu, yatırımcıların gelecekteki satış baskısı riski ve uzun vadeli değer hakkında değerlendirme yapmalarına yardımcı olur. Düşük MC/FDV'ye sahip projeler için, FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır, daha çok uzun vadeli bir referans olarak kullanılmaktadır.

Bu nedenle, yeni listelenen tokenları analiz ederken, FDV Piyasa Değeri'nden daha referans niteliği taşır. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

Ayrıca, ilk proje için tutum açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimsemektedir, yani hem ilk hem de non-ilk projeleri göz önünde bulundurmakta, ancak genellikle non-ilk projeler için daha yüksek gereksinimler olmaktadır, çünkü ilk projelerin daha fazla yeni kullanıcı getirecektir. Ayrıca, iki Kore borsası belirli bir işlem platformu ve başka bir işlem platformu, özellikle non-ilk coin listelemeye odaklanmaktadır. Çünkü ilk projelere kıyasla, non-ilk coin listelemek, filtreleme riskini azaltabilir ve ayrıca ilk aşama pazar dalgalanmaları ve başlangıç likidite eksikliği sorunlarını aşabilir. Aynı zamanda, proje sahipleri için, ilk projelere kıyasla, proje sahipleri fazla piyasa tanıtımı ve likidite yönetimi baskısı taşımak zorunda kalmazlar, non-ilk coin listelemesi mevcut pazar tanınırlığını kullanarak büyümeyi destekleyebilir.

2.1.2 Yarış tercihleri

Bir borsa

2024'te, Meme coin sayısı hala en fazla orana sahip. Infra ve DeFi projeleri büyük bir orana sahip. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı belirli bir borsada görece daha az, ancak genel performansları oldukça iyi. USUAL spot işlemlerinde en yüksek artış %7081'e ulaştı. Belirli bir borsa bu alanlarda coin seçimini oldukça temkinli yapmasına rağmen, bir kez listeye alındığında, piyasa tepkisi genellikle olumlu oluyor. İkinci yarıda, belirli bir borsa AI alanındaki coin tercihlerini belirgin bir şekilde AI Agent token'lara yönlendirdi, bu tür projelerdeki oranı en yüksek.

2024 yılında, belirli bir borsa belirli bir kamu zinciri ekosistemini tercih etmektedir. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin piyasaya sürülmesi, belirli bir borsanın kendi zincir ekosistemine olan desteğini güçlendirdiğini göstermektedir.

belirli bir borsa

Bir borsa üzerindeki coin sayısına bakıldığında, aynı zamanda Meme coin sayısı en fazla, yaklaşık %25 oranında. Diğer borsalarla kıyaslandığında, kamu zinciri ve altyapı alanında daha fazla coin mevcut, toplamda %34'e ulaşan bir paya sahip, bu da gösteriyor ki, bir borsa 2024'te daha fazla altyapı teknolojisi yeniliklerine, genişletilebilirlik optimizasyonuna ve blockchain ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine odaklanıyor.

Yeni ortaya çıkan alanda, bir borsa sadece 4 tür AI coin'i listeledi, bunlar arasında DMAIL ve GPT yer alıyor, RWA alanında 3 yeni coin'i listeledi, DePIN alanında ise sadece 3 tür var. Bu, söz konusu borsanın nispeten yeni alanlardaki stratejisini oldukça temkinli bir şekilde oluşturduğunu yansıtıyor.

bir borsa

Belirli bir borsa, 2024 yılında yeni coin eklemenin en büyük özelliği geniş bir sektörü kapsamasıdır ve tokenların genel performansı oldukça iyidir. 2024 yılında, DEX sektöründe UNI ve BNT listelenmiştir. Bu, belirli bir borsanın popüler varlıkların eklenmesi konusunda hala büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu göstermektedir; birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip token henüz listelenmemiştir ve gelecekte desteklerini daha da genişletebilirler. Aynı zamanda, bu durum belirli bir borsanın yeni coin ekleme incelemesinin oldukça titiz olduğunu ve daha uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatle seçme eğiliminde olduğunu da yansıtmaktadır.

Bir borsa üzerinde, farklı alanlardaki tokenlerin değer artışları oldukça belirgin. PEPE(Meme), AGLD(Oyun), DRIFT (DeFi ), SAFE (Altyapı) gibi alanlardaki tokenler kısa vadede önemli bir artış gösterdi, en yüksek %100'e hatta %150'yi geçmiştir. UNI, ilk 30. gününde 1. gününe göre %93.5'lik bir artış göstermiştir. Bu, Koreli kullanıcıların belirli bir