En raison d'un assouplissement des déclarations du gouvernement américain concernant sa politique commerciale stricte, l'indice SPX a clôturé la semaine dernière avec une série de neuf hausses consécutives pour la première fois en plus de 20 ans, et a récupéré toutes les pertes depuis le krach du jour de la libération.
Les États-Unis et la Chine continuent de faire des progrès vers la relance des négociations commerciales et l'apaisement des relations. Récemment, les deux parties ont ajusté leurs départements commerciaux et leurs négociateurs. La partie chinoise a déclaré : « La partie américaine a récemment transmis plusieurs messages proactifs à la partie chinoise par l'intermédiaire des parties concernées, espérant dialoguer avec la partie chinoise. » À cela, la partie chinoise a répondu qu'elle « était en cours d'évaluation ».
Une enquête récente de Bloomberg montre que le marché pense généralement que le gouvernement Trump finira par réagir aux changements du marché, même s'il a tenté auparavant de rejeter la responsabilité sur les problèmes laissés par Biden. Le marché estime que le gouvernement a atteint le "seuil de douleur" où il est prêt à suspendre les hausses de tarifs.
En plus des signaux positifs sur le plan commercial, le rapport sur l'emploi non agricole publié vendredi dernier a également été étonnamment solide, renforçant encore le sentiment de risque sur le marché, concluant ainsi une semaine de données économiques robustes, montrant que malgré les sentiments négatifs sur le marché, les fondamentaux de l'économie américaine restent solides. En avril, 177 000 nouveaux emplois ont été créés, et le taux de chômage est resté à 4,2 %, dissipant temporairement les inquiétudes concernant une éventuelle récession économique. Cependant, l'impact réel de la politique tarifaire pourrait ne pas se refléter avant les données de mai à juin.
De plus, selon le niveau moyen de retrait lors des ralentissements économiques passés, la probabilité de récession implicite dans la situation actuelle de rebond du marché boursier n'est que d'environ 8 %, bien en deçà des estimations des économistes ou du niveau implicite du marché des revenus fixes.
Sur le marché des revenus fixes, la courbe des rendements s'aplanit et est revenue au niveau de février, le marché anticipant une probabilité d'environ 30 % d'une baisse des taux en juin, avec seulement environ 3 baisses de taux prévues pour l'année.
D'autre part, les données réelles sur l'inflation ont continué de diminuer récemment, et plusieurs banques centrales ont émis des signaux positifs concernant le maintien de leurs positions en obligations américaines, ce qui a permis au marché obligataire américain de retrouver un état normal.
En ce qui concerne les cryptomonnaies, la volatilité globale de la semaine dernière a été faible, avec des prix stables. Bien que le BTC ait temporairement récupéré le niveau de 96 k, il a ensuite subi une pression de prise de bénéfices à court terme. La courbe de volatilité tend à s'aplanir, indiquant un manque de direction claire sur le marché, tandis que la volatilité réelle est retombée à son point le plus bas de l'année.
Si aucun mouvement significatif n'apparaît sur les actifs macroéconomiques, nous prévoyons que les prix des cryptomonnaies continueront de se consolider à court terme, tout en maintenant une tendance légèrement haussière à moyen terme.
Au cours des deux dernières semaines, bien que de petite taille, les flux de capitaux vers les ETF sont restés positifs, avec des entrées nettes cumulées presque supérieures aux sommets du début du premier trimestre.
En regardant vers l'avenir, avec le SPX ayant réussi à récupérer les pertes après le jour de la Libération, la partie "facile" du rebond a déjà été réalisée, le prix étant de nouveau entré dans une zone de résistance technique. Historiquement, les rebonds de "marché baissier" (si on peut considérer celui-ci comme tel) sont les plus instables et les plus irrationnels pour les observateurs, cependant, ce rebond rapide a également déclenché certains signaux de divergence positive, ce qui pourrait pousser le prix à revenir aux sommets de janvier.
Nous prévoyons que la réunion du FOMC cette semaine n'aura pas un grand impact sur le marché, et il n'y a actuellement pas de jugement de direction clair, les mouvements des prix pourraient être aussi imprévisibles que le lancer d'une pièce de monnaie. En fin de compte, cela dépendra toujours de la performance de la croissance des bénéfices des entreprises, ce qui dépendra à son tour de la réalité économique et des effets des droits de douane.
Jusqu'à présent, la situation est plutôt bonne, la croissance des bénéfices pour le premier trimestre devrait atteindre près de 13 % par rapport à l'année précédente, presque le double des prévisions initiales au début de la saison des résultats financiers, et ce sera le deuxième trimestre consécutif avec une croissance à deux chiffres.
Si nous devons faire un choix, nous pensons que le « pain trade » du marché est toujours une hausse des prix, après tout, la plupart des observateurs insistent encore sur le fait que les droits de douane sont « une fois pour toutes, irréversibles ». Cependant, il faut faire attention, le « dead cat bounce » dans un marché baissier ne doit pas être sous-estimé !
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Cryptoactifs ‘tang ping’, obligations américaines ‘ressuscitées’ : le marché attend-il le FOMC, ou une tempête encore plus grande ?
Auteur original : SignalPlus 华语
Reproduction : Daisy, Mars Finance
En raison d'un assouplissement des déclarations du gouvernement américain concernant sa politique commerciale stricte, l'indice SPX a clôturé la semaine dernière avec une série de neuf hausses consécutives pour la première fois en plus de 20 ans, et a récupéré toutes les pertes depuis le krach du jour de la libération.
Les États-Unis et la Chine continuent de faire des progrès vers la relance des négociations commerciales et l'apaisement des relations. Récemment, les deux parties ont ajusté leurs départements commerciaux et leurs négociateurs. La partie chinoise a déclaré : « La partie américaine a récemment transmis plusieurs messages proactifs à la partie chinoise par l'intermédiaire des parties concernées, espérant dialoguer avec la partie chinoise. » À cela, la partie chinoise a répondu qu'elle « était en cours d'évaluation ».
Une enquête récente de Bloomberg montre que le marché pense généralement que le gouvernement Trump finira par réagir aux changements du marché, même s'il a tenté auparavant de rejeter la responsabilité sur les problèmes laissés par Biden. Le marché estime que le gouvernement a atteint le "seuil de douleur" où il est prêt à suspendre les hausses de tarifs.
En plus des signaux positifs sur le plan commercial, le rapport sur l'emploi non agricole publié vendredi dernier a également été étonnamment solide, renforçant encore le sentiment de risque sur le marché, concluant ainsi une semaine de données économiques robustes, montrant que malgré les sentiments négatifs sur le marché, les fondamentaux de l'économie américaine restent solides. En avril, 177 000 nouveaux emplois ont été créés, et le taux de chômage est resté à 4,2 %, dissipant temporairement les inquiétudes concernant une éventuelle récession économique. Cependant, l'impact réel de la politique tarifaire pourrait ne pas se refléter avant les données de mai à juin.
De plus, selon le niveau moyen de retrait lors des ralentissements économiques passés, la probabilité de récession implicite dans la situation actuelle de rebond du marché boursier n'est que d'environ 8 %, bien en deçà des estimations des économistes ou du niveau implicite du marché des revenus fixes.
Sur le marché des revenus fixes, la courbe des rendements s'aplanit et est revenue au niveau de février, le marché anticipant une probabilité d'environ 30 % d'une baisse des taux en juin, avec seulement environ 3 baisses de taux prévues pour l'année.
D'autre part, les données réelles sur l'inflation ont continué de diminuer récemment, et plusieurs banques centrales ont émis des signaux positifs concernant le maintien de leurs positions en obligations américaines, ce qui a permis au marché obligataire américain de retrouver un état normal.
En ce qui concerne les cryptomonnaies, la volatilité globale de la semaine dernière a été faible, avec des prix stables. Bien que le BTC ait temporairement récupéré le niveau de 96 k, il a ensuite subi une pression de prise de bénéfices à court terme. La courbe de volatilité tend à s'aplanir, indiquant un manque de direction claire sur le marché, tandis que la volatilité réelle est retombée à son point le plus bas de l'année.
Si aucun mouvement significatif n'apparaît sur les actifs macroéconomiques, nous prévoyons que les prix des cryptomonnaies continueront de se consolider à court terme, tout en maintenant une tendance légèrement haussière à moyen terme.
Au cours des deux dernières semaines, bien que de petite taille, les flux de capitaux vers les ETF sont restés positifs, avec des entrées nettes cumulées presque supérieures aux sommets du début du premier trimestre.
En regardant vers l'avenir, avec le SPX ayant réussi à récupérer les pertes après le jour de la Libération, la partie "facile" du rebond a déjà été réalisée, le prix étant de nouveau entré dans une zone de résistance technique. Historiquement, les rebonds de "marché baissier" (si on peut considérer celui-ci comme tel) sont les plus instables et les plus irrationnels pour les observateurs, cependant, ce rebond rapide a également déclenché certains signaux de divergence positive, ce qui pourrait pousser le prix à revenir aux sommets de janvier.
Nous prévoyons que la réunion du FOMC cette semaine n'aura pas un grand impact sur le marché, et il n'y a actuellement pas de jugement de direction clair, les mouvements des prix pourraient être aussi imprévisibles que le lancer d'une pièce de monnaie. En fin de compte, cela dépendra toujours de la performance de la croissance des bénéfices des entreprises, ce qui dépendra à son tour de la réalité économique et des effets des droits de douane.
Jusqu'à présent, la situation est plutôt bonne, la croissance des bénéfices pour le premier trimestre devrait atteindre près de 13 % par rapport à l'année précédente, presque le double des prévisions initiales au début de la saison des résultats financiers, et ce sera le deuxième trimestre consécutif avec une croissance à deux chiffres.
Si nous devons faire un choix, nous pensons que le « pain trade » du marché est toujours une hausse des prix, après tout, la plupart des observateurs insistent encore sur le fait que les droits de douane sont « une fois pour toutes, irréversibles ». Cependant, il faut faire attention, le « dead cat bounce » dans un marché baissier ne doit pas être sous-estimé !