O principal instrumento de inflação do Federal Reserve parou de se mover em março, interrompendo sua sequência de aumentos constantes de quase um ano, de acordo com dados compartilhados na quarta-feira pelo Bureau of Economic Analysis.
O índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE), o número que o Fed observa mais de perto, permaneceu estável no mês passado em comparação com fevereiro. Excluindo alimentos e energia, o núcleo do PCE também não se moveu. Foi a leitura mais fraca desde 2019.
O consumo dos consumidores, no entanto, não desacelerou. Os gastos ajustados pela inflação aumentaram 0,7% em março, com o número de fevereiro também a subir. Isso significa que as pessoas estavam a gastar bastante—muito provavelmente tentando estocar antes da mais recente onda de tarifas de Donald Trump entrar em vigor e aumentar os custos de quase tudo.
Os consumidores gastam antes das tarifas enquanto o PIB contrai.
O relatório de março concluiu um trimestre instável. A economia dos EUA encolheu 0,3% nos primeiros três meses de 2025—o primeiro recuo desde o início de 2022. A contração ocorreu após um enorme aumento nas importações, que muitas empresas correram para fazer antes que as tarifas entrassem em vigor.
Entretanto, a inflação do PCE núcleo saltou para uma taxa anual de 3,5% no primeiro trimestre, o ritmo mais alto em mais de um ano, o que significa que os preços já estavam elevados antes da pausa de março.
Wall Street não gostou da notícia. O S&P 500 permaneceu em baixa. Os rendimentos dos títulos do Tesouro oscilaram. O dólar estava em todo o lado. Tudo apontava para os negociantes tentando descobrir o que viria a seguir.
À medida que tudo isso acontecia, o Presidente Donald Trump foi diretamente para o Truth Social tentar reescrever a história. "Este é o mercado de ações de [Joe] Biden, não de Trump. Eu não assumi até 20 de janeiro," publicou Trump. Minutos depois de o Departamento de Comércio divulgar os dados do PIB, ele já estava passando a culpa.
Ele continuou. "As tarifas começarão em breve a entrar em vigor e as empresas estão começando a se mudar para os EUA em números recordes. Nosso país vai crescer, mas temos que nos livrar do 'Overhang' de Biden", escreveu Trump. E acrescentou: "Isto vai demorar um pouco, NÃO TEM NADA A VER COM TARIFAS, só que nos deixou com números maus, mas quando o boom começar, será como nenhum outro. SEJA PACIENTE!!"
Os números não coincidem. O aumento de 3,6% na inflação PCE durante o trimestre completo está muito acima do ganho de 2,4% no Q4 de 2024. Trump pode dizer que a bonança está a caminho, mas neste momento, os dados parecem feios. A pausa em março na inflação é apenas uma parte do trimestre — e o resto ainda estava a arder quente.
As coisas pioraram na manhã de quarta-feira, quando a ADP publicou o relatório de empregos privados de abril. A contratação foi fraca, com apenas 62.000 novos empregos, enquanto Wall Street esperava 120.000. Foi o menor aumento na folha de pagamento desde julho de 2024 e uma queda acentuada em relação aos já fracos 147.000 de março, que foram revistos para baixo.
Os investidores desistiram. Os mercados abriram em baixa e mantiveram-se assim. Os lucros das empresas também não ajudaram. Tudo isto aconteceu apenas algumas horas antes de Trump ter agendado um encontro com mais de duas dezenas de executivos de empresas na Casa Branca.
Ainda assim, Trump continua a pisar no travão a culpa. Durante um discurso na noite de terça-feira que marcou seu 100º dia de volta ao cargo, ele afirmou: "Os preços estão caindo muito" e disse: "Foi o que eu fiz". O relatório que saiu menos de 24 horas depois dizia o contrário. A inflação não caiu. Subiu acentuadamente. A métrica do Federal Reserve subiu para 3,6%, não caiu. Isso é apenas matemática.
Enquanto isso, um grupo de economistas está apontando para a política tarifária de Trump como a razão pela qual a confiança está caindo aos pedaços. As empresas estão a recuar. Os consumidores temem que os preços voltem a subir. E o crescimento do emprego está a abrandar porque ninguém quer correr riscos ao abrigo de regras comerciais pouco claras.
A forma de Trump de lidar com a confusão é negá-la. Mas isso não é novo. Quando o mercado estava em alta em 2023 e no início de 2024—sob Joe Biden—Trump já estava a reivindicar crédito. No dia 29 de janeiro de 2024, ele escreveu: "ESTE É O MERCADO DE AÇÕES DO TRUMP PORQUE AS MINHAS PESQUISAS CONTRA O BIDEN SÃO TÃO BOAS QUE OS INVESTIDORES ESTÃO A PROJETAR QUE EU VOU VENCER."
Agora ele é presidente novamente. O mercado está a cair. A economia está a encolher. A inflação está a subir. Mas, de alguma forma, ainda é culpa de Biden. Trump quer reconhecimento quando as coisas parecem boas. Ele desaparece da lista de culpados quando as coisas parecem más.
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O indicador de inflação preferido da Reserva Federal arrefece pela primeira vez em um ano
O principal instrumento de inflação do Federal Reserve parou de se mover em março, interrompendo sua sequência de aumentos constantes de quase um ano, de acordo com dados compartilhados na quarta-feira pelo Bureau of Economic Analysis.
O índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE), o número que o Fed observa mais de perto, permaneceu estável no mês passado em comparação com fevereiro. Excluindo alimentos e energia, o núcleo do PCE também não se moveu. Foi a leitura mais fraca desde 2019.
O consumo dos consumidores, no entanto, não desacelerou. Os gastos ajustados pela inflação aumentaram 0,7% em março, com o número de fevereiro também a subir. Isso significa que as pessoas estavam a gastar bastante—muito provavelmente tentando estocar antes da mais recente onda de tarifas de Donald Trump entrar em vigor e aumentar os custos de quase tudo.
Os consumidores gastam antes das tarifas enquanto o PIB contrai.
O relatório de março concluiu um trimestre instável. A economia dos EUA encolheu 0,3% nos primeiros três meses de 2025—o primeiro recuo desde o início de 2022. A contração ocorreu após um enorme aumento nas importações, que muitas empresas correram para fazer antes que as tarifas entrassem em vigor.
Entretanto, a inflação do PCE núcleo saltou para uma taxa anual de 3,5% no primeiro trimestre, o ritmo mais alto em mais de um ano, o que significa que os preços já estavam elevados antes da pausa de março.
Wall Street não gostou da notícia. O S&P 500 permaneceu em baixa. Os rendimentos dos títulos do Tesouro oscilaram. O dólar estava em todo o lado. Tudo apontava para os negociantes tentando descobrir o que viria a seguir.
À medida que tudo isso acontecia, o Presidente Donald Trump foi diretamente para o Truth Social tentar reescrever a história. "Este é o mercado de ações de [Joe] Biden, não de Trump. Eu não assumi até 20 de janeiro," publicou Trump. Minutos depois de o Departamento de Comércio divulgar os dados do PIB, ele já estava passando a culpa.
Ele continuou. "As tarifas começarão em breve a entrar em vigor e as empresas estão começando a se mudar para os EUA em números recordes. Nosso país vai crescer, mas temos que nos livrar do 'Overhang' de Biden", escreveu Trump. E acrescentou: "Isto vai demorar um pouco, NÃO TEM NADA A VER COM TARIFAS, só que nos deixou com números maus, mas quando o boom começar, será como nenhum outro. SEJA PACIENTE!!"
Os números não coincidem. O aumento de 3,6% na inflação PCE durante o trimestre completo está muito acima do ganho de 2,4% no Q4 de 2024. Trump pode dizer que a bonança está a caminho, mas neste momento, os dados parecem feios. A pausa em março na inflação é apenas uma parte do trimestre — e o resto ainda estava a arder quente.
Contratações desaceleram, mercado tropeça, Trump tenta redirecionar
As coisas pioraram na manhã de quarta-feira, quando a ADP publicou o relatório de empregos privados de abril. A contratação foi fraca, com apenas 62.000 novos empregos, enquanto Wall Street esperava 120.000. Foi o menor aumento na folha de pagamento desde julho de 2024 e uma queda acentuada em relação aos já fracos 147.000 de março, que foram revistos para baixo.
Os investidores desistiram. Os mercados abriram em baixa e mantiveram-se assim. Os lucros das empresas também não ajudaram. Tudo isto aconteceu apenas algumas horas antes de Trump ter agendado um encontro com mais de duas dezenas de executivos de empresas na Casa Branca.
Ainda assim, Trump continua a pisar no travão a culpa. Durante um discurso na noite de terça-feira que marcou seu 100º dia de volta ao cargo, ele afirmou: "Os preços estão caindo muito" e disse: "Foi o que eu fiz". O relatório que saiu menos de 24 horas depois dizia o contrário. A inflação não caiu. Subiu acentuadamente. A métrica do Federal Reserve subiu para 3,6%, não caiu. Isso é apenas matemática.
Enquanto isso, um grupo de economistas está apontando para a política tarifária de Trump como a razão pela qual a confiança está caindo aos pedaços. As empresas estão a recuar. Os consumidores temem que os preços voltem a subir. E o crescimento do emprego está a abrandar porque ninguém quer correr riscos ao abrigo de regras comerciais pouco claras.
A forma de Trump de lidar com a confusão é negá-la. Mas isso não é novo. Quando o mercado estava em alta em 2023 e no início de 2024—sob Joe Biden—Trump já estava a reivindicar crédito. No dia 29 de janeiro de 2024, ele escreveu: "ESTE É O MERCADO DE AÇÕES DO TRUMP PORQUE AS MINHAS PESQUISAS CONTRA O BIDEN SÃO TÃO BOAS QUE OS INVESTIDORES ESTÃO A PROJETAR QUE EU VOU VENCER."
Agora ele é presidente novamente. O mercado está a cair. A economia está a encolher. A inflação está a subir. Mas, de alguma forma, ainda é culpa de Biden. Trump quer reconhecimento quando as coisas parecem boas. Ele desaparece da lista de culpados quando as coisas parecem más.
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