Os mercados dos EUA colapsaram na quarta-feira após novos números econômicos mostrarem que o PIB caiu 0,3% no primeiro trimestre de 2025, elevando as chances de uma recessão para 74%, com base no sentimento dos investidores e nos modelos de Wall Street.
O Departamento de Comércio divulgou os números, confirmando que a economia encolheu entre janeiro e março. Isso tornou-se o primeiro trimestre negativo desde o início de 2022.
A contração atingiu o segundo mandato de Donald Trump assim que ele deu início à sua nova onda de políticas económicas, especialmente às suas guerras comerciais. Esta queda apanhou muitos em Wall Street de surpresa.
As previsões dos economistas da Dow Jones previam um aumento de 0,4% no PIB, esperando um crescimento contínuo após o ganho de 2,4% no Q4 de 2024. Mas essa confiança foi destruída rapidamente, uma vez que empresas e consumidores começaram a inundar o mercado com importações para evitar as tarifas de Trump que entraram em vigor em abril.
As importações diminuem em relação ao PIB à medida que as empresas aceleram antes das tarifas
O aumento das importações foi brutal. As importações subiram 41,3%, com os bens a saltar 50,9%, reduzindo mais de 5 pontos percentuais do total do PIB. Ao mesmo tempo, as exportações aumentaram apenas 1,8%. O impacto líquido fez a economia parecer muito mais fraca do que o esperado, embora alguns economistas dissessem que poderia recuperar mais tarde se as importações diminuíssem.
Os traders de ações reagiram de forma intensa. O Índice Dow Jones Industrial caiu 615 pontos—cerca de 1,5%. O S&P 500 caiu 2%, e o Nasdaq Composite perdeu 2,6%.
Abril fechou em vermelho, e este dado do PIB selou o caixão de quaisquer esperanças de um rali de última hora. O impacto também ocorreu enquanto Trump tentava avançar novas estratégias econômicas, a maioria das quais agora parece estar a atirar areia nos mecanismos em vez de óleo.
No Truth Social, Trump postou que a desaceleração se devia a um "'Overhang' de Biden" e disse aos americanos para "SEREM PACIENTES!!!", enquanto afirmava que os seus planos económicos levariam tempo a dar resultados.
Mas os investidores e as empresas ainda não estão convencidos. Scott Helfstein, chefe da estratégia de investimento na Global X, disse que a incerteza nas políticas de Trump é um problema.
“A contínua sequência de reviravoltas nas políticas levou a níveis muito altos de incerteza para empresas e investidores”, disse Scott. Ele chamou o relatório do PIB de “um canário na mina de carvão para a nova administração” e disse que as pessoas podem ter subestimado os danos que a abordagem de longo prazo de Trump pode causar a curto prazo.
O consumo das famílias desacelera, o investimento dispara, os receios de recessão crescem
Os gastos dos consumidores não colapsaram, mas desaceleraram acentuadamente. Os gastos de consumo pessoal aumentaram 1,8%, o que parece razoável até você perceber que isso é menos da metade do aumento de 4% no Q4 de 2024. Esse número também é o mais fraco desde o Q2 de 2023, então as pessoas estão claramente a apertar o cinto.
Ainda assim, o investimento empresarial explodiu. O investimento privado interno disparou 21,9%, e uma grande parte disso veio de um aumento de 22,5% nos gastos com equipamentos. Os analistas dizem que isso se deve, provavelmente, ao fato de as empresas estarem comprando máquinas e equipamentos antecipadamente, antes que as tarifas aumentem ainda mais os preços.
Por outro lado, o governo federal recuou. Os gastos caíram 5,1%, o que retirou cerca de um terço de um ponto percentual do número do PIB. Essa combinação—consumidores fracos, importações pesadas, queda nos gastos do governo—está agora a aumentar o risco de recessão em todos os modelos em Wall Street.
No centro de tudo isto está a confusão da política comercial de Trump. No início de abril, Trump impôs uma tarifa de 10% a todos os parceiros comerciais, com tarifas "recíprocas" adicionais direcionadas a países selecionados. Depois, a 9 de abril, ele fez uma pausa, dando uma janela de 90 dias para alcançar melhores acordos. Mas até agora, não há acordo, e fontes dizem que as conversações estão arrastando-se. A incerteza está a destruir a confiança.
A ideia de que o pior já passou não está a convencer muitos. Na Goldman Sachs, a estratega macroeconómica Vickie Chang disse aos clientes que, embora o mercado pareça estar a estabilizar-se, isso pode ser o sinal errado. "Em correções de ações anteriores, os mercados tendiam a atingir o fundo perto do fundo da atividade económica", disse Vickie.
Ela explicou que, se o mercado achar que o principal problema atingiu o pico, pode começar a subir antes que a economia realmente melhore. Mas ela avisou que essa situação ainda pode explodir. "Ainda achamos que há uma vulnerabilidade significativa em um cenário de recessão, mesmo que o pior do 'choque' subjacente já tenha passado", acrescentou Vickie.
O ceticismo está a crescer rapidamente. Vickie apontou que a queda de 19% do S&P 500 este ano nem se aproxima da dor normalmente sentida durante uma recessão real. Desde 1950, houve cinco colapsos maiores que nem sequer envolveram uma. E nas últimas três recessões, a queda média do mercado foi brutal, de 47%.
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Os mercados de ações dos EUA colapsam à medida que as probabilidades de recessão sobem para 74% devido a números fracos do PIB
Os mercados dos EUA colapsaram na quarta-feira após novos números econômicos mostrarem que o PIB caiu 0,3% no primeiro trimestre de 2025, elevando as chances de uma recessão para 74%, com base no sentimento dos investidores e nos modelos de Wall Street.
O Departamento de Comércio divulgou os números, confirmando que a economia encolheu entre janeiro e março. Isso tornou-se o primeiro trimestre negativo desde o início de 2022.
A contração atingiu o segundo mandato de Donald Trump assim que ele deu início à sua nova onda de políticas económicas, especialmente às suas guerras comerciais. Esta queda apanhou muitos em Wall Street de surpresa.
As previsões dos economistas da Dow Jones previam um aumento de 0,4% no PIB, esperando um crescimento contínuo após o ganho de 2,4% no Q4 de 2024. Mas essa confiança foi destruída rapidamente, uma vez que empresas e consumidores começaram a inundar o mercado com importações para evitar as tarifas de Trump que entraram em vigor em abril.
As importações diminuem em relação ao PIB à medida que as empresas aceleram antes das tarifas
O aumento das importações foi brutal. As importações subiram 41,3%, com os bens a saltar 50,9%, reduzindo mais de 5 pontos percentuais do total do PIB. Ao mesmo tempo, as exportações aumentaram apenas 1,8%. O impacto líquido fez a economia parecer muito mais fraca do que o esperado, embora alguns economistas dissessem que poderia recuperar mais tarde se as importações diminuíssem.
Os traders de ações reagiram de forma intensa. O Índice Dow Jones Industrial caiu 615 pontos—cerca de 1,5%. O S&P 500 caiu 2%, e o Nasdaq Composite perdeu 2,6%.
Abril fechou em vermelho, e este dado do PIB selou o caixão de quaisquer esperanças de um rali de última hora. O impacto também ocorreu enquanto Trump tentava avançar novas estratégias econômicas, a maioria das quais agora parece estar a atirar areia nos mecanismos em vez de óleo.
No Truth Social, Trump postou que a desaceleração se devia a um "'Overhang' de Biden" e disse aos americanos para "SEREM PACIENTES!!!", enquanto afirmava que os seus planos económicos levariam tempo a dar resultados.
Mas os investidores e as empresas ainda não estão convencidos. Scott Helfstein, chefe da estratégia de investimento na Global X, disse que a incerteza nas políticas de Trump é um problema.
“A contínua sequência de reviravoltas nas políticas levou a níveis muito altos de incerteza para empresas e investidores”, disse Scott. Ele chamou o relatório do PIB de “um canário na mina de carvão para a nova administração” e disse que as pessoas podem ter subestimado os danos que a abordagem de longo prazo de Trump pode causar a curto prazo.
O consumo das famílias desacelera, o investimento dispara, os receios de recessão crescem
Os gastos dos consumidores não colapsaram, mas desaceleraram acentuadamente. Os gastos de consumo pessoal aumentaram 1,8%, o que parece razoável até você perceber que isso é menos da metade do aumento de 4% no Q4 de 2024. Esse número também é o mais fraco desde o Q2 de 2023, então as pessoas estão claramente a apertar o cinto.
Ainda assim, o investimento empresarial explodiu. O investimento privado interno disparou 21,9%, e uma grande parte disso veio de um aumento de 22,5% nos gastos com equipamentos. Os analistas dizem que isso se deve, provavelmente, ao fato de as empresas estarem comprando máquinas e equipamentos antecipadamente, antes que as tarifas aumentem ainda mais os preços.
Por outro lado, o governo federal recuou. Os gastos caíram 5,1%, o que retirou cerca de um terço de um ponto percentual do número do PIB. Essa combinação—consumidores fracos, importações pesadas, queda nos gastos do governo—está agora a aumentar o risco de recessão em todos os modelos em Wall Street.
No centro de tudo isto está a confusão da política comercial de Trump. No início de abril, Trump impôs uma tarifa de 10% a todos os parceiros comerciais, com tarifas "recíprocas" adicionais direcionadas a países selecionados. Depois, a 9 de abril, ele fez uma pausa, dando uma janela de 90 dias para alcançar melhores acordos. Mas até agora, não há acordo, e fontes dizem que as conversações estão arrastando-se. A incerteza está a destruir a confiança.
A ideia de que o pior já passou não está a convencer muitos. Na Goldman Sachs, a estratega macroeconómica Vickie Chang disse aos clientes que, embora o mercado pareça estar a estabilizar-se, isso pode ser o sinal errado. "Em correções de ações anteriores, os mercados tendiam a atingir o fundo perto do fundo da atividade económica", disse Vickie.
Ela explicou que, se o mercado achar que o principal problema atingiu o pico, pode começar a subir antes que a economia realmente melhore. Mas ela avisou que essa situação ainda pode explodir. "Ainda achamos que há uma vulnerabilidade significativa em um cenário de recessão, mesmo que o pior do 'choque' subjacente já tenha passado", acrescentou Vickie.
O ceticismo está a crescer rapidamente. Vickie apontou que a queda de 19% do S&P 500 este ano nem se aproxima da dor normalmente sentida durante uma recessão real. Desde 1950, houve cinco colapsos maiores que nem sequer envolveram uma. E nas últimas três recessões, a queda média do mercado foi brutal, de 47%.
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