連邦準備制度（FED）が金利を据え置き、流動性の転換点が訪れ、ビットコインは底打ち反転する可能性がある

1. 米連邦準備制度理事会(FRB)の金利会合の解釈:政策の安定性、市場の期待は調整される

連邦準備制度（FED）は最新の金利会議で、フェデラルファンド金利の目標範囲を4.25%-4.50%に維持することを決定し、市場の予想に合致しました。しかし、その政策文言、経済予測、そして未来の金利経路に関する指針は市場に深遠な影響を与えました。今回の会議は、連邦準備制度（FED）が現在の経済環境に対する最新の判断を示しただけでなく、将来の流動性状況に対する市場の予想にも影響を与え、結果的に暗号通貨を含む世界の資産市場に直接的な作用を及ぼしました。

1.1 FRBの決定の核心的な内容は、慎重な政策を維持しつつ、緩和シグナルを出すことである

連邦準備制度（FED）は本次会議で基準金利を変えないことを決定し、会後に「政策の立場は依然として制限的であり、インフレが2%の目標に戻ることを確保するため」と強調しました。これは連邦準備制度（FED）が現在のインフレ水準が即時利下げを支えるには不十分であると考えていることを示していますが、過去数回の会議に比べて、今回の決定の表現は和らいでいます。例えば、連邦準備制度（FED）は「より長い期間の制限的政策が必要」という表現を弱め、今後の決定は経済データに基づいて調整されることを強調しました。この変化は市場によって連邦準備制度（FED）が将来の政策転換に備えていると解釈されています。

連邦準備制度（FED）は最新の経済予測でGDP成長率の見通しをわずかに下方修正し、今後数年間の通貨のインフレ予測を上方修正しました。これは政策決定者が経済の減速とインフレの粘性の間の矛盾を考慮していることを示しています。連邦準備制度（FED）は2025年のアメリカのGDP成長率を以前の予測の2.1%から1.8%に下方修正し、2025年のコアPCEは2.2%から2.4%に上方修正しました。これは連邦準備制度（FED）が将来の経済状況に対して慎重な態度を持っていることを反映しています。

もう一つの重要なポイントは連邦準備制度（FED）のバランスシート政策です。今回の会議では、バランスシートの縮小ペースが600億ドルから500億ドルに減少することが発表され、流動性の引き締めサイクルが間もなく緩和されるというシグナルが放たれました。過去2年間、連邦準備制度（FED）の引き締め政策により、大量の流動性が市場から引き抜かれ、美株と暗号市場が圧迫されました。今回のバランスシート縮小ペースの緩和は、連邦準備制度（FED）が将来の流動性緩和に向けて準備を進めている可能性を示しています。

点陰図は2025年のFOMCメンバーの金利中央値予想が3.75%であり、少なくとも2回の利下げを意味すると示しています。部分の官僚は2024年第四四半期に最も早く利下げを開始すると予測しており、他の官僚は2025年中に利下げが行われると考えています。このような意見の相違は、連邦準備制度（FED）内部でのインフレの粘着性に対する異なる見解が依然として存在することを示しています。

全体的に見ると、連邦準備制度（FED）は今回の会議で金利を維持したものの、一連の緩和信号を発信しました：言葉が柔らかくなり、バランスシートの縮小が遅くなり、経済成長の予測が下方修正され、点陰図が利下げの道筋を示しています。これらの要因が組み合わさることで、市場は将来の通貨政策環境を再評価し始めました。

1.2 FRBの政策が市場に与える直接的な影響:流動性の変曲点が近づき、リスク資産が好転を招いている

連邦準備制度（FED）の政策調整が市場に与える影響は、特にドル指数、米国債の利回り、株式市場、そして暗号通貨市場の複数の視点から分析できます。本決定が発表された後、市場の即時反応は投資家が流動性の改善を期待していることを示しており、これもビットコインなどの高リスク資産が反転周期を迎える可能性があることを示唆しています。

まず、ドル指数が大幅に下落しました。連邦準備制度（FED）が今後の緊縮ペースの減速の可能性を示唆した後、ドル指数は急速に下落し、2023年以来の最大の1日下落幅を記録しました。ドルが弱くなることは通常、世界の資本が高利回り資産に流入する意欲が高まることを意味し、これは米国株、金、ビットコインなどのリスク資産に対して支援となります。連邦準備制度（FED）の政策基調の変化に伴い、市場はドルの強気サイクルが間もなく終了する可能性を期待し始めています。

次に、米国債の利回りが低下し、金利の期待の転換点が現れています。連邦準備制度（FED）会議後、10年物米国債の利回りは4.3%から4.1%に低下し、市場が将来の利下げの可能性を前倒しで織り込んでいることを示しています。株式市場や暗号市場にとって、米国債の低い利回りは資金コストの低下を意味し、リスク資産の魅力が高まります。歴史的なデータによると、米国債の利回りが低下すると、ビットコインはしばしば強いパフォーマンスを示します。

米国株式市場では、特にテクノロジー株と成長株が強い反転を迎えています。ナスダック指数は金利決定会合後に2％以上上昇し、テスラ、アップルなどの成長企業の株価も回復しました。この傾向は暗号市場にとって積極的なシグナルであり、近年テクノロジー株とビットコインの相関性が高まっています。

暗号市場の反応も同様に迅速である。ビットコイン価格は連邦準備制度（FED）決議発表後に短期間で5%以上上昇し、重要な抵抗線85,000ドルを突破した。イーサリアムなどの主流通貨も同時に上昇し、市場の流動性緩和に対する期待が強まっていることを反映している。

総合的に見ると、連邦準備制度（FED）の今回の政策決定は、利率を即座に調整しなかったものの、市場に対する信号は深遠な影響を持っています。ドルが弱くなり、米国債の利回りが下降し、テクノロジー株が上昇し、ビットコインが反転していることは、市場が流動性に対する期待を徐々に調整していることを示しています。投資家にとって、これは流動性の転換点が近づいている可能性があることを意味し、ビットコインなどの高リスク資産は新たな上昇周期を迎えるかもしれません。

二、マーケットのマクロ背景：流動性の転換点が来た、資金はリスク資産に戻る可能性がある

過去2年間、世界の金融市場は前例のない流動性の引き締めを経験しました。連邦準備制度（FED）は2022年3月に利上げサイクルを開始し、大規模なバランスシートの縮小を同時に実施したことで、世界市場の資金環境が劇的に変化しました。この政策はドルの流動性を低下させ、資本コストを上昇させ、リスク資産の価格を大幅に調整させました。ビットコインは高リスク・高弾性の資産クラスとして、この過程で激しい市場の動揺に直面しました。しかし、2024年に連邦準備制度（FED）がバランスシートの縮小ペースを緩めるにつれ、市場資金の流れに微妙な変化が訪れており、流動性の転換点は静かに訪れている可能性があります。

2.1 最近の流動性環境の分析:市場資金の変曲点が現れ、大量の店頭資金が市場に参入するのを待っています

2022年から2023年にかけての世界の中央銀行の集中的な引き締めの背景の中で、市場の資金は保守的になり、リスク資産の評価は深刻に抑制されています。しかし、2024年以降のいくつかのデータ指標は、流動性環境が変化しつつあることを示しています。研究チームの最近の分析によれば、ビットコインは今後数週間で底打ち反転する可能性があると考えられています。主な根拠は以下の通りです：

まず、世界的な流動性の引き締めのペースが緩やかになっています。過去2年間、主要中央銀行の利上げ措置により、世界の金融市場は深刻な資金流出とデレバレッジを経験し、株式市場と暗号市場の両方が圧力を受けました。しかし、2024年3月の政策決定会合で、連邦準備制度（FED）はバランスシート縮小のペースが緩和されることを明確に示し、ドットプロットでは今後12ヶ月以内に2〜3回の利下げがある可能性が示されています。これは、過去2年間の制約的な金融政策の引き締めが弱まっていることを意味し、市場の流動性は改善の兆しを見せるかもしれません。

次に、米国株と暗号市場の連動性が強化され、暗号市場はマクロ流動性の変化に対してより敏感になっています。ビットコインと米国株（特にナスダック指数）の90日間のローリング相関は、2024年には一度0.75の高水準に達し、両者の連動性が明らかに強化されていることを示しています。言い換えれば、テクノロジー株のパフォーマンスがビットコインに与える影響はますます大きくなっており、テクノロジー株は金利に対して非常に高い敏感度を持っています。市場が連邦準備制度（FED）の今後の政策を調整する中で、テクノロジー株はすでに回復し始めており、この傾向はビットコインなどの暗号資産の価格を温める可能性が高いです。

さらに、投資家のリスク回避感情が高まり、機関が暗号資産の配分を減少させましたが、市場構造は依然として健全です。2023年下半期には、米国債の利回りが急上昇し、市場は長期的な高金利の予想からほとんどの機関投資家が暗号資産の配分を減少させました。ヘッジファンドや伝統的な機関は、資金を短期の米国債やマネーマーケットファンドなどの低リスク資産に移行し、ビットコイン市場の流動性が低下し、取引量が減少しました。しかし、注目すべきは、市場にシステミックリスクが現れていないことであり、暗号市場の構造は依然として比較的健全です。市場のBTC現物ETFへの資金流入は依然として堅調で、機関は適切なエントリポイントを探し続けていることを示しています。

最も重要な点は、ステーブルコイン市場の総残高が2290億ドルに増加したことです。これは、場外資金が蓄積されており、参入を待っていることを示しています。歴史的なデータは、ステーブルコインの供給量が暗号市場の資金の流れと密接に関連していることを示しています。ステーブルコインの総時価総額が増加すると、暗号市場が新たな増分資金を迎えることを意味することがよくあります。現在、USDTとUSDCの総残高は2023年末以来持続的に増加しており、大量の資金が場外で様子を見ています。市場のトレンドが確定すれば、これらの資金はビットコインや他の暗号資産に迅速に流入する可能性があります。

総合的に見ると、暗号市場は依然としてマクロ経済の不確実性の影響を受けているものの、世界的な流動性引き締めの圧力は緩和されつつあり、市場には依然として大量の待機資金が存在しています。今後数ヶ月の間に連邦準備制度（FED）が引き続きハト派のシグナルを発信し、世界の資金流動性が改善されるなら、暗号市場は新たな反転周期を迎える可能性があります。

2.2 ドル流動性と暗号市場の関係：歴史データがBTCの動向を明らかにする

歴史データから見ると、ドルの流動性の緩和・引き締めの程度はビットコイン市場のパフォーマンスと高度に関連しています。具体的には、低金利で緩和的な金融環境ではビットコインは大幅に上昇する傾向があり、高金利で引き締め政策の下ではビットコインは大きな圧力に直面します。この傾向を以下の三つの段階に分けることができます：

第一段階：2017-2021年------緩和サイクルがBTCブルマーケットを推進

2017年から2021年にかけて、連邦準備制度（FED）は低金利とQE政策を維持し、世界市場の流動性は極度に豊富でした。この期間、機関投資家のリスク資産への関心は大幅に上昇し、ビットコインは二度のブルマーケットを迎えました:

2017年BTC価格は1000ドルから20000ドルに上昇し、上昇幅は20倍を超えました。

2020年から2021年にかけて、連邦準備制度（FED）はパンデミックの影響でゼロ金利と無限QEを実施し、ビットコインの価格は4000ドルから69000ドルに暴騰し、歴史的新高値を記録しました。

フェーズ2:2022-2023年------引き締め政策によりBTCが急落

2022年、連邦準備制度（FED）は積極的な金利引き上げを行い（合計11回、金利を0.25%から5.5%に引き上げ）、同時に大規模なバランスシート縮小を実施したため、世界的な流動性が引き締まった。ビットコインは高ボラティリティの資産として、この期間に大幅な反転を経験し、年間で60%以上の下落を記録した。機関投資家は撤退し、市場の取引量は大幅に減少した。

第3段階：2024-2025年------バランスシート縮小の緩和、BTCが回復を迎える

2024年の連邦準備制度（FED）がバランスシートの縮小を緩める中、市場の流動性が改善の兆しを迎えています。歴史的な経験によると、流動性の圧力が緩和されると、BTCは市場資金の流入と共に新たな上昇サイクルに入ります。もし連邦準備制度（FED）が2025年前に金利を引き下げるか、より緩和的な政策を採用すれば、ビットコインは流動性の回復に基づく牛市を迎える可能性があります。

現在、連邦準備制度（FED）は政策転換の重要な段階にあり、まだ利下げサイクルには入っていないものの、バランスシートの縮小の鈍化、ドル指数の回復、ステーブルコインの残高の増加などの信号は、流動性の転換点がすでに現れていることを示しています。今後数ヶ月間に連邦準備制度（FED）が緩和的な信号を出し続けるならば、暗号市場はより多くの資金の流入を引き寄せる可能性があり、ビットコインはリスク資産の中で流動性の晴れと雨の指標として、最初に恩恵を受けて新たな上昇相場を迎えるでしょう。

三、ビットコイン市場展望：底打ち反転の可能性とリスク要因

ビットコイン市場の最近の価格変動、機関資金の流れ、そしてマクロ経済環境は、一定程度で市場が底を打つ段階にあることを示唆しており、流動性が回復する背景の中で反転を迎えることが期待されています。しかし、投資家は依然として市場に存在する不確実性要因、連邦準備制度（FED）の政策の動向、地政学的リスク、そして暗号市場内部の潜在的リスクに警戒する必要があります。

3.1 ビットコイン短期価格動向分析：底打ち信号が強化され、テクニカル面で反転の可能性を示す

技術分析の観点から見ると、ビットコインの最近の市場動向は底部支援の強化の兆しを示しており、複数の技術指標は市場が転換点に近づいている可能性があることを示しています。

まず、重要なサポートレベル$76,000 - $80,000が市場の底を形成します。

過去数週間、ビットコインの価格は$76,000 - $80,000の範囲を何度も試しましたが、効果的に下回ることはできず、この領域に強い買いが存在することを示しています。