オリオンの深層分析：究極の流動性統一者は、暗号資産取引の新たなトレンドを牽引する

要約すると

• Orionは、流動性の集約、仮想オーダーブック、そして非常に安全なクロスチェーンブリッジを通じて、分散型取引所（DEX）と中央集権型取引所（CEX）の断片化された流動性を統合し、ユーザーの取引プロセスを簡素化し、シームレスな体験を提供します。
• 最近、OrionはRefer&Earnキャンペーンを導入し、インフルエンサーや忠実なプロトコルユーザーに新規ユーザーを紹介するよう促しています。対応する$ORN報酬や取引手数料の削減などのインセンティブが提供されています。この報酬ベースの紹介メカニズムは、プラットフォームのユーザーベースを迅速に拡大するだけでなく、コミュニティメンバーの自然なソーシャルネットワークを活用してOrionのブランドを広め、有機的な成長を実現しています。
• 最近の進展により、OrionはBRC20クロスチェーンブリッジを開始し、Orionプロトコルの機能を大幅に拡張しました。これにより、プロトコルはビットコインネットワーク上でのトークンの作成と交換をサポートし、Bitcoin分散型ファイナンス（BTCFi）エコシステムの拡大のための重要な基盤を築いています。この進歩により、Bitcoinのアプリケーションシナリオと価値が豊かになるだけでなく、OrionはBTCFiをより広範な分散型ファイナンス（DeFi）エコシステムと結びつけるユニークな機会を提供しています。昨年のBitcoinエコシステムの急速な拡大を考慮すると、BTCFiが高成長領域になると予想され、Orionはそのクロスチェーンブリッジソリューションにより、この領域での大きな成長が期待されます。

1.プロジェクト概要

Orion Protocolは2018年に設立され、最初の目標は統合された分散型取引ソリューションを提供することでした。このプラットフォームは、流動性集約サービスを通じて主要な中央集権型暗号資産取引所（CEXs）および分散型取引所（DEXs）に接続し、ユーザーが分散型プラットフォーム上で市場全体の流動性にアクセスし、任意のトークンの最適な価格を取得することができます。

Orion Protocolは、高度にセキュアなクロスチェーンブリッジとバーチャルオーダーブックを統合することにより、取引効率を向上させ、コストを削減し、シームレスなユーザーエクスペリエンスを提供します。プラットフォームのコアは、分散した市場流動性を統一された機会の海にまとめ上げ、DeFiの中間業者からの高い透明性、セキュリティ、独立性を維持しながら、ユーザーの取引プロセスを簡素化することにあります。

2023年11月、Orion Protocolは、プロトコルを活性化し、より明確でターゲットを絞った価値提案を行うために、'Orion Protocol'を'Orion'にブランド変更することを発表しました。同時に、このブランド変更はORNトークンのユーティリティとポテンシャルを拡大することを目的としています。

2. プロジェクトの背景

2.1 チーム

アレクセイ・コロスコフ（創設者＆CEO）

Orion ProtocolのCEOを務める前は、アレクセイはWavesのチーフアーキテクトを務めていました。この期間中、彼はWavesの分散型取引所の設計と開発を成功裏にリードしました。2017年6月以降、アレクセイは創設者兼CEOとしてOrion Protocolを率いており、企業戦略、製品開発の立案、ブロックチェーン業界における革新と成長を推進しています。

Kal Ali (共同創設者＆COO)

Orion Protocolの初期の戦略アドバイザーおよび共同創設者であるKal Aliは現在、Dominance Venturesのパートナーとして活躍しており、同社はCosmos、Gunzilla Games、およびAvalancheなどのプロジェクトへの早期投資に参加しています。

2.2 資金調達ラウンド

3. 製品とビジネス

3.1 オリオンターミナル

Orionプロトコルの中核製品であるOrion Terminalは、独自の流動性集約メカニズムを通じて複数の取引所のオーダーブックにリアルタイムでアクセスし集約することを可能にします。 このメカニズムは、中央集権型および分散型プラットフォームを含む幅広い取引所をカバーしており、ユーザーが単一のインターフェース内で市場全体を通じて最良の取引価格と深さを得ることができるようにしています。

この革新は、ユーザーに最適化された取引実行と価格戦略を提供するだけでなく、効果的に取引コストを削減し、市場全体の効率を向上させます。以下に、このメカニズムの実装経路を概説します。

3.1.1 deCEX Trading: 中央集権取引所の分散利用

Orion Terminalを通じて、ユーザーは中央集権取引所での個人アカウント作成の煩わしさから解放され、個別の顧客確認（KYC）手続きをバイパスします。CEXでOrionによって設立されたアカウント（流動性ノードまたは流動性プロバイダーとして知られています）を使用し、ユーザーは流動性ノードにトークンを送信して取引を開始します。ノードはその後、CEXで取引を実行し、ユーザーは迅速にトークンを受け取ります。AMMメカニズムを使用する従来のDEXとは異なり、deCEXはリアルタイムのオーダーブックを提供し、より正確で即時の取引データを提供します。

安全偏差（SD）:

アトミックトランザクションがユーザーが資金の安全性を確保しながら理想的な価格で取引リクエストを送信することを保証する一方、Orionは取引の最良の価格を実現するためにユーザーがどのようにして保証するのでしょうか？このため、Orionは取引のためにセーフティデビエーション（SD）を導入しています。

単純に言えば、SDは自動プリセット取引スリッページです。USDTペアなどの流動性が十分なCEX取引ペアでは、SDは0に設定されています。CEXの非USDTペア（例：ETH/BTC）では、0.4%のSDが適用されます。DEXでの単一スワップでは、0.15%のSDが適用され、複数段階のスワップでは、0.15%が対応する段階数で乗算されます。このプロセス全体で、Orionは注文数量とネットワーク手数料に基づいて計算された実際の手数料以外に追加料金を請求しません。

ユーザー設定のスリッページとは異なり、SDおよびユーザー設定のスリッページの両方が取引価格に影響を与えますが、SDは固定された事前定義メカニズムとして機能し、ユーザーに価格変動の透明性と予測可能性を提供します。

極端な市況であっても、システムは自動的に取引を促進するための措置を講じます。また、SDメカニズムは、流動性や取引ペアのボラティリティなど、さまざまな市況に基づいて異なる係数を採用する可能性があり、手動で設定したスリッページが提供できる柔軟性と適応性を超え、特に大幅な短期的な市場価格変動の状況で特に有益です。

ただし、SDメカニズム自体には特定の制限があります。たとえば、流動性準備が不十分な取引プールでは、大口取引がそのプール内のトークン価格に大きな影響を与える可能性があり、設定された0.15%のスリッページはそのような変更に対処するのに不十分であるため、取引の失敗を招く可能性があります。

流動性ノード/流動性プロバイダー:

取引の実行中、オリオンは仮想注文簿を通じて注文を特定の流動性ノードに割り当てます。ネットワークの分散化を維持し、効率を向上させるために、オリオンは流動性の委任プルーフ（DPoL）メカニズムを導入しています。

このメカニズムでは、流動性ノードは参加のためにORNトークンをステークする必要があり、ステークされた量が多いノードほど取引実行の選択肢に選ばれる可能性が高くなります。ただし、選択プロセスはステークされた量だけでなく、ノードが提供するトークンの種類、運営するブロックチェーンネットワーク、スムーズな取引実行を確保するための予備状況も評価します。

DPoLは、特定の流動性ノードにORNトークンを委任することで、ユーザーがノードの選択に影響を与えることも可能となり、ユーザーとノードの利益をバランスよくすることを目指しています。このプロセスにより、ノードが取引手数料を設定し、利益をユーザーと共有することで、分散化とユーザー参加が向上します。

資産のセキュリティと自律性：

資産のセキュリティとユーザーのコントロールに関して、Orion Terminalはユーザーのウォレットから直接取引するモードを提供しています。流動性アグリゲータを介して、ユーザーは注文の委任者として行動します。Orionを通じて注文を作成した後、アグリゲータは受け入れのために流動性ノードとやり取りします。各注文の注文アドレス、取引プラットフォーム、注文数量などの情報は一般にアクセス可能で、検証可能です。

このモデルは、資産のセキュリティを強化し、ユーザー資金が直接管理され、従来の中央集権型取引所に関連する資金盗難や誤用のリスクが軽減されることを保証します。Orion Terminalの障害が発生した場合でも、流動性ノードネットワークやスマートコントラクトは通常通りに動作し、ユーザーはOrionの流動性と金融サービスを通じて取引に参加できます。

この設計は、分散化の基本原則を具現化しており、ユーザーが第三者に頼らずに安全かつ自由に取引することを可能にしています。

3.1.2 変換されたAMM価格曲線：CEXsと同じ方法でDEXsを使用する

従来、Uniswap V3などの分散型取引所（DEX）は、価格曲線を用いた自動市場メーカー（AMM）メカニズムを採用しており、中央集権型取引所（CEX）が採用するオーダーブックベースのアプローチとは異なり、価格を決定しています。 AMM価格曲線により、中央集権型取引所のオーダーブックと直接的に比較することが難しくなっています。

Orionの革新は、AMMの価格曲線を従来のオーダーブック形式に変換し、Uniswap V3などのAMMの流動性を、BinanceやOKXのような中央集権取引所と同様に表示および比較できるようにする点にあります。

この変換により、価格の比較が容易になるだけでなく、AMMでのリミット注文の設定も可能になり、取引の柔軟性が向上します。さらに、AMMの価格曲線をオーダーブックに変換することで、OrionはAMMの流動性をCEXとシームレスに統合して比較し、ユーザーにとって統一された取引プラットフォームを提供します。

3.1.3 仮想注文簿：DEXとCEXの注文簿を組み合わせて、最適な価格経路を見つける

仮想オーダーブック（VOBs）は、従来のオーダーブック（OOBs）の直接取引アプローチと自動取引メーカー（AMMs）の流動性モデルを組み合わせ、統合取引プラットフォームを作成します。 VOBsは、直接取引の情報を表示するだけでなく、マルチステップのスワップを通じて潜在的な流動性の利点を明らかにします。

例えば、中間トークン（トークンB）を使用してトークンAとトークンCを交換する取引があります。複雑なスワップを継続的に計算することで、取引機会を絶えず更新し最適化することができ、トレーダーに新しい競争力のある価格や、これまで発見されていなかったアービトラージ機会を提供することができます。

これらの3つの主要なテクノロジーを組み合わせることで、Orion Terminalは間違いなく流動性の集約取引商品の初期の理想的な形を表しています。ただし、その具体的な信頼性や価格発見能力は、まだ市場によって検証される必要があります。

3.2 オリオンブリッジ

Orion Bridgeは、暗号資産市場におけるクロスチェーン取引の課題の一部を解決し、真に効率的な分散型クロスチェーンブリッジを実現しています。この技術の中核は、クロスチェーン、クロス取引の流動性集約をOrion Terminalのバックエンドに直接統合することであり、ユーザーにシームレスで迅速かつ安全な取引環境を提供しています。既存のブリッジに比べて、Orion Bridgeは制限なし、遅延なし、注文拒否なし、資金ロックなし、悪用のリスクなしの取引体験を提供し、市場に存在する他のクロスチェーンブリッジの多くの問題を大幅に解決しています。

Orion Bridgeは3つのコアテクノロジーによってサポートされています：アトミックスワップ、P2Pネットワーク、およびブローカーネットワーク。アトミックスワップにより、異なるブロックチェーン上の資産をラップせずに即座に交換することができ、遅延もありません。P2Pテクノロジーは真の分散化を実現し、中央機関の介入なしに資産を個人間で直接交換できます。ブローカーネットワークは取引の即時性とスムーズさを確保し、取引規模に関係なく取引を行うことができます。

Orion Bridgeの最初のイテレーションでは、EthereumとBSCの間でシームレスな接続がすでに実現されており、BRC20クロスチェーンブリッジが近日中に開始され、BRC20トークンがMATICやBSCのようなEVM互換チェーンと取引できるようになります。特筆すべきは、Binanceにリストされているトークンの中でBTCfiコンセプトを取り入れている唯一のトークンであるORNです。

3.3 オリオンプール

Orion Poolsは、Uniswap V2モデルに基づいて構築された分散型流動性プールプラットフォームです。 このプラットフォームでは、ユーザーは流動性を提供したり、新しい流動性プールを作成したり、カスタムトークンを追加して自分の経験をパーソナライズしたりすることができます。これにより、活発で活気のある取引環境が確保されます。

Orion Poolsのデザイン哲学は、ユーザーに権限を与え、簡略化されたユーザーインターフェースとプロセスを通じて流動性プールを作成し、貢献し、カスタマイズする能力を提供することを重視しています。

運用手順に関して、Orion Poolsは直感的なガイダンスを提供し、ユーザーが簡単に新しいプールを作成したり、既存のプールに流動性を追加したりできるようにします。新しいプールを作成するプロセスには、新しいトークンを選択または追加し、Orionプラットフォーム全体でUSDTとペアを提案し、トークンアイコン（新しいトークン用）をアップロードし、新しいプールの作成を確認するための取引を完了するという手順が含まれます。流動性を貢献するプロセスには、好みのプールを選択し、貢献する資産の数量を入力し、ウォレットを介して取引を確認するという手順が含まれます。これらのプロセスはユーザーフレンドリーだけでなく、プラットフォームの流動性と取引効率を向上させます。

資産を流動性プールに貢献することで、ユーザーはプラットフォーム上でスムーズな取引を促進するだけでなく、取引手数料の一部を報酬として受け取り、相互に有益な関係を構築します。Orion Poolsは報酬を獲得する機会を提供するだけでなく、ユーザーがより広範な取引エコシステムの一部となり、参加感と所属意識を高めることができます。

新しいガバナンスおよび流動性マイニングシステムの実装により、Orion Poolsはより持続可能かつ成長志向のモデルに移行しています。2023年12月5日から有効な新しいシステムは、プロトコルの成長と持続可能性のサポートを重視しつつ、ユーザーの利益との一貫性を確保しています。この移行により、プラットフォームの魅力が向上するだけでなく、Orionエコシステムへの参加者を増やすことを目指しています。

3.4 オリオンウィジェット

Orion Protocolが導入したOrionウィジェットは、暗号資産取引プラットフォームや分散型アプリ（dApp）開発者向けに設計された革新的なアプリケーションです。簡略化された統合プロセスを通じて、どんなウェブページやアプリケーションでも迅速にトークン取引機能を可能にすることを目指しています。OrionのCEXとDEXから流動性を活用し、ユーザーはウォレットを接続して直接取引することができ、取引の利便性とユーザーエクスペリエンスを向上させることができます。

Orionウィジェットの主な利点は、高いカスタマイズ性と統合の容易さにあります。開発者は、テーマスタイル、デフォルトの取引資産、取引可能な資産リスト、初期取引金額、手数料資産などの事前定義されたパラメータセットを介してウィジェットの外観と機能をカスタマイズでき、異なるプラットフォームやユーザーグループの特定のニーズに対応できます。この柔軟性により、ウィジェットはブランドの一貫性とユーザーフレンドリーさを維持しながら、さまざまなWebページやアプリケーション環境にシームレスに統合されます。

また、Orionウィジェットの統合プロセスは非常に簡単で、スクリプトやiframeを介した統合をサポートし、コーディング要件を最小限に抑えています。これにより技術的な障壁が大幅に低減され、非技術的な開発者でも簡単に取引機能をプラットフォームに展開できるようになります。これにより開発サイクルが加速されるだけでなく、開発コストも削減され、プロジェクトにはより大きな柔軟性と拡張性が提供されます。

トークンリストに関して、OrionウィジェットはOrionプロトコルによってすでにリストされている数百のトークンをサポートし、広範な流動性ソースを通じてリストされていないトークンのサポートを確保し、ユーザーの取引選択肢をさらに拡大します。この機能は、特定のトークン取引サービスをプラットフォーム上で提供したいプロジェクトにとって特に適しており、流動性やトークンのサポートの問題を気にすることなく実現できます。

4. 成長ポイント

4.1 迅速なユーザー成長のための参照および獲得

Orion Protocol’s Refer & Earn initiative is a plan aimed at expanding its user base. Through this program, Orion encourages influential figures and loyal users to recommend new users to join, offering $ORN tokens as a reward incentive. Participants can apply to join this program by contacting @TradeOnOrionon Telegram.

紹介者は紹介リンクを共有することができ、紹介されたユーザーはで取引をする際に10%の取引手数料割引を受けることができます@TradeOnOrion紹介者は、紹介によって生成された取引手数料に基づいて、最大70％以上の報酬を獲得することができます。報酬はBNB Chainの$ORNトークンを通じてリアルタイムで分配されます。プログラムが進行するにつれて、紹介者になりたいユーザー向けのさらなる機会が開かれます。

さらに、アクティブな紹介ネットワークや高取引量は基本的な報酬だけでなく、リーダーボードで追加の$ORNトークン報酬を獲得するチャンスもあります。リーダーボード上のランキングは、ネットワークの取引量と過去14日間のウォレット内のORNトークンの量に基づいています。Orionはリーダーボードの予算を月次で調整し、一時的に紹介報酬を増やし、時間ごとに配布され、BNBチェーンで請求することができます。

この報酬ベースの紹介メカニズムは、プラットフォームのユーザーベースを急速に増やすだけでなく、コミュニティメンバーの自然なソーシャルネットワークを通じてOrionブランドを普及させ、オーガニックな成長を実現します。コミュニティメンバーは紹介活動に直接的に利益を受け、プラットフォームへのロイヤリティと熱意が高まります。

さらに、「参照して稼ぐ」活動は、紹介リンクを介して取引するユーザーに取引手数料割引を提供することでユーザーを奨励しています。これにより、ユーザーの取引コストが直接削減されるだけでなく、Orionプラットフォームへの取引活動がさらに移行する可能性もあります。取引量の増加に伴い、プラットフォーム上の流動性も改善され、より多くのユーザーやトレーダーを引き付け、ポジティブなフィードバックループを作成します。さらに、取引活動の増加はプラットフォームの市場競争力を高め、より多くのプロジェクトやパートナーがOrionエコシステムに焦点を合わせ、参加することを引き付けます。

マルチティアの報酬システムを導入することで、Orionはユーザー間のチェーン紹介を奨励し、長期的なコミュニティ活動とエンゲージメントを促進しています。リーダーボードに基づく報酬のリアルタイム配布と追加インセンティブは、活動の魅力をさらに高め、積極的なユーザー参加を促しています。この長期的なユーザーエンゲージメントとコミュニティビルディングは、プラットフォームの安定した成長と持続的な発展に不可欠です。

4.2 BRC クロスチェーンブリッジとBTCFiでのパイオニア

OrdSpaceによると、現在、総市場規模が20億ドルを超える数万のBRC20トークンが存在しています。この市場は人気を博し、ユーザーの間でそのような資産に対する高い需要が示されています。ビットコインやイーサリアム、BNB Smart Chainなどの他のブロックチェーンネットワークをつなぐクロスチェーンブリッジとしてのOrionは、BRC20標準をサポートする数少ないインフラストラクチャの1つです。これにより、Orionは市場の先駆者であり、早期採用者や投資家を引き付けるのに役立ちます。

さらに、BRC20クロスチェーンブリッジをサポートすることで、Orionはビットコインネットワーク上で新しい金融商品やサービスを探求したいユーザーや開発者を引き付けることができます。このクロスチェーン機能により、Orionの流動性と取引量が大幅に増加します。

BRC20のクロスチェーンブリッジの導入により、OrionはBitcoinネットワーク上での交換可能トークンの作成と転送をサポートし、BTCFiエコシステムの開発のための重要な基盤を提供しています。これにより、Bitcoinのユースケースと価値が向上するだけでなく、OrionにはBTCFiをより広範なDeFiエコシステムと接続するユニークな機会が提供されます。

昨年のBTCエコシステムの急速な発展を踏まえ、BTCFiが急速に成長するセクターとなることを予想しており、Orionはクロスチェーンブリッジ製品を通じて強力な成長ポテンシャルを持つかもしれません。

Orion Terminalエアドロップの期待

2020年9月、Uniswapは、そのガバナンストークンであるUNIのエアドロップを発表しました。エアドロップの締め切り前にUniswap V1またはV2とやり取りをしたすべてのEthereumアドレスが少なくとも400 UNIを受け取る資格がありました。

Uniswapのエアドロップの履歴と成功体験を組み合わせると、Orion Protocolが同様のエアドロップ戦略を実行することを検討する場合、新規ユーザーの獲得、コミュニティ統治とユーザーエンゲージメントの促進、プロジェクト露出の増加、新規パートナーの獲得、貴重なユーザーフィードバックの入手、独自の技術改善の促進など、いくつかの潜在的な成長ポイントとポジティブな効果が期待されます。

5. トークノミクス

5.1 トークン割り当て

5.2 トークンユーティリティ

5.2.1 ステーキング＆ガバナンス

Orion ProtocolのGovernance 2.0は、そのガバナンスメカニズムにおける根本的な変革を表しており、コミュニティの相互作用と影響力を高めることで、強固な未来を構築することを目指しています。それは、各参加者がOrionの長期的な成功に貢献できるようにするための報酬のコミットメントを確立しています。Governance 2.0の核心には、veORN（Vote-Escrowed ORN）の導入があり、これはユーザーによってロックされたORNトークンを表す非移転可能なトークンであり、彼らの投票力とOrion内での影響力に相当します。

初期段階では、veORNは主に流動性プールでの投票に使用されていますが、その設計は柔軟であり、Orionエコシステムの開発に伴い新しいガバナンス機能に拡大する可能性があります。 veORNメカニズムは、ユーザーがORNを長期間ロックすることで、Orionのガバナンスにおける参加と影響力を高めるよう奨励し、プラットフォームの開発方向に対するコミュニティのコントロールを強化します。

ユーザーは、ORNをステーキングし、ロックアップ期間を選択することで、Orionのガバナンスプロセスに更に参加し、veORNを獲得します。ロックアップ期間の選択は、ユーザーのOrionガバナンスへのコミットメントの深さを反映し、より長いロックアップ期間はより多くのveORNおよびガバナンス決定への影響力の増加をもたらします。このメカニズムは、Orionエコシステムへの長期的なコミットメントを持つユーザーを報酬し、報酬がユーザーの参加レベルとコミットメントのレベルに比例するようにすることを目的としており、慎重に設計されたインセンティブシステムを通じて報酬を確保します。

さらに、ガバナンス2.0で導入されたveORNの減衰メカニズムは、Orionのガバナンスにおけるユーザーの継続的な参加をインセンティブとしています。時間の経過とともに、追加のステーキングやロックアップ期間の延長を受けていないveORNは徐々に減少し、ユーザーはガバナンスでの影響力を維持または強化するためにORNのステーキングを増やしたり、ロックアップ期間を延長する必要があります。このデザインにより、Orionのガバナンスエコシステムの活力と公平性が確保され、新規ユーザーが参加しやすくなり、既存ユーザーが長期的で積極的な関与を報われます。

5.2.2 報酬メカニズム

リファーアンドアーンプログラムのインセンティブの一環として：紹介者からの手数料収入（重み付け70％）とユーザーのORN残高（重み付け30％）。ORN残高が高いほど、受け取る報酬が大幅に増加します。

6. リスク

6.1 クロスチェーンブリッジ技術のセキュリティリスク

DeFi空間のクロスチェーンブリッジプロジェクトには、セキュリティの脆弱性や運用リスクなど、高いリスクが伴います。Orionはクロスチェーンブリッジプロジェクトとして、これらのリスクを優先し、適切なセキュリティ対策とリスク管理戦略を実施して、ユーザー資産を保護し、コミュニティの信頼を高める必要があります。

6.2 システム 統合 リスク

Orionプロトコルは、複数の分散型取引所と中央集権型取引所を統合し、独自の流動性集約サービスを提供するために、複雑なシステム統合作業が必要です。この統合により、ユーザーは幅広い流動性アクセスと最適化された取引体験を提供されますが、同時にシステム統合リスクも導入されます。

これらのリスクには、異なるプラットフォームからのAPIやデータ形式が異なる場合、緻密な調整と適応が必要とされ、シームレスな統合を確保するための作業が必要となる技術互換性の問題が含まれる可能性があります。さらに、これらの統合の安定性と信頼性を維持することは難しい課題であり、任意のプラットフォームの更新や障害がシステム全体に影響を及ぼす可能性があります。外部プラットフォームへの高い依存度のこの戦略は、これらのプラットフォームからのポリシー変更やサービス中断の影響を受ける可能性があります。

そのため、Orionにとってシステム統合がもたらす重要な利点、つまり流動性の増加やユーザーエクスペリエンスの向上などは大きい一方で、Orionにはこれらの統合リスクを管理し軽減するための継続的な努力が求められ、プラットフォームの安定性とセキュリティを確保し、潜在的な影響からユーザーの利益を保護する必要があります。

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