Apakah ada mekanisme yang memungkinkan pengguna untuk menyetor jaminan ke stablecoin mint tanpa harus terlalu khawatir tentang risiko likuidasi?
Judul asli: "Memahami Pemimpin Inovasi DeFi--Kurva" (Semua yang Perlu Anda Ketahui Tentang crvUSD)
Ditulis oleh: Brown Bacon
kompilasi: wesely
Curve adalah salah satu DEX terkemuka di jalur DeFi, dengan volume perdagangan harian sebesar $100 juta, ini mungkin salah satu bursa yang paling andal dan stabil untuk memperdagangkan hal-hal seperti stablecoin, derivatif yang dijamin cair, dan banyak lagi.
Curve tidak hanya dikenal dengan volume transaksinya yang besar, di balik antarmuka program yang mirip dengan gaya permainan Sega pada tahun 2000, Curve memiliki arsitektur elastis paling bergengsi dan desain ekonomi token yang inovatif di DeFi. Intinya adalah Curve selalu menjadi yang terdepan dalam dunia inovasi DeFi, dan hari ini kami akan menceritakan kisah produk terbarunya, crvUSD.
##TLDR
crvUSD mengandalkan mekanisme likuidasi lunak, yang merupakan algoritme AMM eksklusif yang disebut Algoritma AMM Likuidasi Pinjaman (LLAMA). Ini secara otomatis bertukar antara agunan dan stablecoin (crvUSD) untuk menghindari sering terjadinya likuidasi.
Manfaat lain dari memperkenalkan mekanisme LLAMA adalah bahwa Curve dapat memberikan lebih banyak manfaat bagi pemegang LP dan veCRV, meningkatkan pengalaman pengguna secara keseluruhan, dan mengurangi risiko kerugian LP yang tidak permanen.
Saat tulisan ini dibuat, crvUSD hanya menerima sfrxETH sebagai jaminan, kontrak protokol telah diuji secara publik sebanyak empat kali, dan Curve telah mengumumkan rencana untuk mengintegrasikan steTH di antara aset lainnya.
Salah satu risiko terbesar yang terkait dengan stablecoin adalah volatilitas, dan setiap fluktuasi di luar pasar dapat menyebabkan hilangnya nilai agunan, tetapi Curve telah menemukan solusi untuk masalah ini.
Protokol menyediakan tingkat pinjaman yang dinamis: ketika tingkat bunga menurun, pengguna didorong untuk meminjam crvUSD, dan ketika tingkat bunga meningkat, pengguna didorong untuk membeli crvUSD dan melunasi pinjaman.
Masalah peminjaman DeFi saat ini
Jika harga agunan yang Anda berikan jatuh di bawah ambang batas tertentu, agunan tersebut dilikuidasi, secara efektif menutup posisi pinjaman. Untuk aset yang sangat fluktuatif, likuidasi sangat umum terjadi, dan bahkan aset yang paling umum (seperti ETH) digunakan sebagai jaminan, dan likuidasi masih dapat dengan mudah terjadi saat menghadapi guncangan pasar yang brutal.
Mungkin contoh terbaru yang paling mengesankan adalah unpegging USDC pada April 2023, yang juga memiliki efek domino pada stablecoin terdesentralisasi lainnya, seperti DAI, yang memiliki 50% agunan dalam USDC. Selain itu, 3pool, sebagai salah satu yang terbesar pools di TVL, juga mengalami krisis selama periode depeg, yang mendorong rasio harga USDC/DAI turun menjadi 0,96.
Untuk stablecoin terpusat, sulit untuk menebak kapan akan dipisahkan, karena sulit untuk memverifikasi di mana jaminan dari stablecoin ini berada di rantai, sehingga dapat dikatakan juga bahwa risiko decoupling USDC kurang lebih diharapkan menengah .
Magic Internet Money (MIM) adalah stablecoin terkenal lainnya yang muncul selama periode all-to-the-moon tahun 2021, yang dapat dicetak dengan menyetorkan aset lain. Di awal bear market pada tahun 2022, runtuhnya LUNA juga membuat stablecoin mengalami krisis. Pada saat itu, ditemukan bahwa protokol tersebut telah mengakumulasikan utang buruk senilai $12 juta, yang berdampak buruk pada stablecoin, yang bernilai $300 juta pada saat itu, dan secara alami menyebabkan pemisahan MIM.
Decoupling stablecoin masa lalu dan likuidasi yang dihasilkan berlimpah. Sementara melihat kembali sejarah adalah hal yang paling bermanfaat bagi mereka yang ingin tahu, kita perlu mempertimbangkan masalah lain yang lebih relevan - overcollateralization.
Alasan mengapa overcollateralization diperlukan adalah untuk menjaga dari risiko volatilitas dari agunan yang diberikan. Jika nilai agunan turun di bawah ambang batas tertentu, posisinya harus dilikuidasi, jika tidak maka akan menyebabkan kredit macet, yang selanjutnya menciptakan risiko sistemik di DeFi. Volatilitas agunan dipengaruhi oleh banyak faktor ekonomi makro, yang mungkin berupa ambiguitas peraturan, dampak pasar keuangan lainnya, atau perlambatan ekonomi makro global; pada tingkat mikro, perubahan permintaan stablecoin juga akan mempengaruhi decoupling Apakah atau tidak, ada risiko smart contract, kegagalan protokol, peretasan, dan masalah lainnya.
Terlepas dari risiko ini, stablecoin tidak ada gunanya jika tidak bisa tetap stabil. Untuk memastikan stabilitas, beberapa protokol peminjaman menggunakan mekanisme arbitrase untuk mengamankan pasak, di mana likuidator menaikkan kredit macet dalam sistem dan memilih untuk melikuidasi posisi peminjam, mendapatkan persentase keuntungan. Di sisi lain, bagi pengguna, beberapa langkah juga dapat dilakukan untuk menghindari risiko likuidasi, seperti pengisian agunan secara tepat waktu.
Lalu mengapa tidak ada mekanisme yang memungkinkan pengguna untuk menyetor jaminan ke stablecoin mint tanpa harus terlalu khawatir dengan risiko likuidasi?
##crvUSD
crvUSD adalah stablecoin asli dari protokol Curve. Aset dasar mendukung berbagai aset, seperti ETH LSD. Saat ini, sebagian besar disimpan ke sfrxETH untuk mencetak stablecoin. Inti dari stablecoin adalah LLAMA. Sebagai algoritme unik, LLAMA mengubah agunan yang disimpan menjadi crvUSD saat harga turun, menghindari likuidasi agunan yang sulit, dan mempertahankan hipotek deposan sambil menjaga stabilitas sistem. Rasa. Untuk memahami stablecoin ini dan cara kerjanya, pertama-tama perlu memahami mekanisme LLAMA.
Algoritma AMM Likuidasi Pinjaman (LLAMA) adalah AMM yang berfungsi penuh yang menggunakan mekanisme AMM khusus untuk secara konstan menyeimbangkan kembali agunan pengguna. Dengan cara ini, pelaksanaan apa yang disebut "likuidasi lunak" membantu melindungi prinsipal aset pengguna sampai batas tertentu. Ini dilakukan dengan mengubah agunan menjadi posisi LP, mengurangi potensi kerugian yang mungkin dihadapi peminjam jika terjadi fluktuasi harga. Ini mengikuti model likuiditas terpusat Uniswap V3, di mana likuiditas inti sangat terkonsentrasi dalam kisaran yang ditentukan.
"Likuidasi lunak" mengacu pada konversi sebagian agunan menjadi crvUSD pada tahap awal risiko likuidasi, untuk menghindari likuidasi aset sepenuhnya. Pada tahap ini, tidak mungkin untuk menyetorkan kembali lebih banyak agunan untuk mengamankan posisi pinjaman Anda, dan satu-satunya cara Anda dapat berinteraksi dengan pinjaman adalah dengan menutup posisi itu sendiri. Alternatifnya, Anda dapat menunggu hingga likuidasi penuh terjadi untuk menarik kepemilikan crvUSD Anda.
Harga agunan diatur dalam kisaran likuiditas yang terkonsentrasi, dengan batas harga atas dan bawah. Jika harga agunan berada dalam kisaran ini, maka agunan biasanya tetap dalam aset tunggal seperti ETH atau crvUSD; jika harga melebihi batas atas ini, aset tetap berada dalam aset agunan (seperti ETH). Ketika batas bawah terlampaui, sebagian dari aset hipotek mulai dikonversi menjadi crvUSD.
LLAMA memperoleh data harga dari oracle eksternal, seperti oracle Uniswap TWAP, Chainlink, Tricrypto. Mereka menggunakan rata-rata bergerak eksponensial (EMA) untuk mengurangi volatilitas harga, sehingga mengurangi risiko manipulasi oracle harga.
Sekarang, mari kita lihat bagaimana LLAMA bekerja dengan sebuah contoh. Dengan asumsi pengguna menyetor ETH mereka sebagai jaminan untuk meminjam crvUSD, jika harga ETH turun, protokol akan secara bertahap mulai mengonversi sebagian dari jaminan tersebut menjadi crvUSD untuk memastikan bahwa persentase minimum dari ambang agunan dipertahankan. Jika harga pulih, itu akan mengkonversi crvUSD kembali ke ETH. Juga dikenal sebagai "likuidasi" posisi jaminan pengguna, pembelian kembali ini secara efektif mencegah posisi pengguna tersebut dilikuidasi sepenuhnya saat pasar jatuh. Jika harga tidak pulih dan terus turun, seluruh posisi agunan dikonversi menjadi crvUSD, sehingga memastikan integritas seluruh posisi pinjaman, yang dilikuidasi tanpa protokol tambahan.
Sekarang, orang mungkin bertanya-tanya, jika protokol mengubah seluruh jumlah agunan menjadi crvUSD, bagaimana stablecoin mempertahankan pasaknya? Di sinilah mekanisme arbitrase dan kontrak PegKeeper Curve berperan.
Bagaimana crvUSD ditambatkan?
PegKeepers adalah kontrak pintar dengan fungsi pencetakan dan pembakaran. Jika harga crvUSD mulai naik di atas $1, mereka akan mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyimpannya di kumpulan pertukaran yang stabil, membantu mengembalikan harga crvUSD ke $1.
Di sisi lain, jika harga turun di bawah $1, crvUSD akan diambil dari kumpulan pertukaran stabil dan dihancurkan. Selain itu, protokol juga menjaga suku bunga pinjaman tetap dinamis karena dimasukkannya kebijakan moneter yang menentukan suku bunga pinjaman, dengan nilai tukar berubah berdasarkan varian terpatok crvUSD. Oleh karena itu, ketika harga agunan turun dan beberapa posisi dalam keadaan likuidasi lunak, suku bunga pinjaman juga akan turun, sehingga menarik lebih banyak pengguna untuk meminjam stablecoin.
mempertaruhkan
Meskipun protokol LLAMA menawarkan kemampuan untuk mengelola posisi pinjaman crvUSD secara pasif, protokol ini memiliki risikonya sendiri.
Salah satu risiko terbesar memegang crvUSD adalah jika posisi Anda masuk ke mode likuidasi lunak, Anda tidak dapat menarik atau menambahkan lebih banyak dana.
Jika harga aset agunan turun tajam, posisi Anda memang akan dilikuidasi.
Parameter penerbitan crvUSD dikontrol secara publik di bawah kendali CurveDAO.
Meskipun tim telah melakukan beberapa putaran "pengujian di lingkungan produksi", karena crvUSD relatif baru, ada beberapa skenario yang belum dieksplorasi.
Namun, standar keamanan tinggi yang dipatuhi Curve adalah salah satu poin penting, dan masa lalu mereka adalah buktinya. Dalam kasus crvUSD, mereka bekerja keras untuk memastikan bahwa semua celah dalam kontrak ditemukan sebelum dipublikasikan, dan bahkan mempertaruhkan pinjaman sebelum penempatan akhir.Pengujian yang ketat ini membantu menguji tekanan proses likuidasi.
Pasar Pinjaman crvUSD
Untuk mulai meminjam crvUSD, Anda harus membuka crvUSD Beta. Anda bisa melihat agunan yang mendukung deposit di halaman Marketplace. Pada saat penulisan, hanya sfrxETH (Ethereum LSD dari Frax) yang diterima sebagai jaminan. Setelah mengklik aset di atas, Anda akan diarahkan ke halaman baru di mana Anda dapat mengatur parameter untuk membuat pinjaman, penting untuk dicatat bahwa crvUSD tidak memiliki testnet, jadi jika Anda ingin meminjam stablecoin untuk mencobanya keluar, Anda harus berada di perilaku mainnet.
Mereka hanya mendukung Frax LSD dan belum mulai menerima LSD lain sebagai jaminan. Komunitas Curve juga akan tertarik untuk melihat LSD lain (dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar seperti steth/atau reth) daripada sfrxETH dan reaksi komunitas untuk memilih sfrxETH daripada aset lain.
Cerita yang terjadi selama penerapan
Apa gunanya desentralisasi protokol jika komunitas tidak dapat berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan utamanya? Dengan Curve, kisah di balik penerapan crvUSD mungkin membuat Anda ingin mempertanyakan desentralisasinya.
Kontrak pertama untuk crvUSD diterapkan di mainnet pada 3 Mei, awalnya menarik pinjaman $1 juta, saat protokol tidak tersedia untuk umum. Penyebaran kedua dan ketiga menyusul pada minggu-minggu berikutnya, kali ini untuk menguji arsitektur, yang terbaru pada 14 Mei. Dalam semua penerapan ini, keputusan untuk hanya menggunakan sfrxETH sebagai jaminan awal dibuat oleh satu orang - prinsipal top Curve Michael Egorov.
Ini tidak berjalan baik dengan komunitas Curve, beberapa di antaranya bahkan mempertanyakan apakah pemikiran jangka panjang komunitas Curve tentang seluruh pemilihan aset diperhitungkan. Sejak itu, protokol telah mengkonfirmasi bahwa hanya masalah waktu sebelum mulai menerima LSD lain sebagai jaminan untuk crvUSD.
Ringkas
Sementara komunitas mempertanyakan desakan Curve untuk menggunakan sfrxETH sebagai jaminan awal, protokol tersebut telah berada di garis depan inovasi DeFi dan telah mendorong batasan. Protokol LLAMA mereka adalah mekanisme inovatif yang bertindak sebagai "garis pertahanan pertama" terhadap penurunan harga jaminan untuk meminjam stablecoin. Protokol ini membantu membuka pasar baru bagi pemegang LSD sambil memberi mereka pengalaman meminjam stablecoin yang lebih mudah.
Melalui implementasi ini, protokol juga memberikan insentif kepada protokol pinjaman lain untuk menerapkan praktik likuidasi yang lebih baik dan mempromosikan pengembangan stablecoin.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pahami mekanisme dan risiko stablecoin asli Curve crvUSD dalam satu artikel
Judul asli: "Memahami Pemimpin Inovasi DeFi--Kurva" (Semua yang Perlu Anda Ketahui Tentang crvUSD)
Ditulis oleh: Brown Bacon
kompilasi: wesely
Curve adalah salah satu DEX terkemuka di jalur DeFi, dengan volume perdagangan harian sebesar $100 juta, ini mungkin salah satu bursa yang paling andal dan stabil untuk memperdagangkan hal-hal seperti stablecoin, derivatif yang dijamin cair, dan banyak lagi.
Curve tidak hanya dikenal dengan volume transaksinya yang besar, di balik antarmuka program yang mirip dengan gaya permainan Sega pada tahun 2000, Curve memiliki arsitektur elastis paling bergengsi dan desain ekonomi token yang inovatif di DeFi. Intinya adalah Curve selalu menjadi yang terdepan dalam dunia inovasi DeFi, dan hari ini kami akan menceritakan kisah produk terbarunya, crvUSD.
##TLDR
crvUSD mengandalkan mekanisme likuidasi lunak, yang merupakan algoritme AMM eksklusif yang disebut Algoritma AMM Likuidasi Pinjaman (LLAMA). Ini secara otomatis bertukar antara agunan dan stablecoin (crvUSD) untuk menghindari sering terjadinya likuidasi.
Manfaat lain dari memperkenalkan mekanisme LLAMA adalah bahwa Curve dapat memberikan lebih banyak manfaat bagi pemegang LP dan veCRV, meningkatkan pengalaman pengguna secara keseluruhan, dan mengurangi risiko kerugian LP yang tidak permanen.
Saat tulisan ini dibuat, crvUSD hanya menerima sfrxETH sebagai jaminan, kontrak protokol telah diuji secara publik sebanyak empat kali, dan Curve telah mengumumkan rencana untuk mengintegrasikan steTH di antara aset lainnya.
Salah satu risiko terbesar yang terkait dengan stablecoin adalah volatilitas, dan setiap fluktuasi di luar pasar dapat menyebabkan hilangnya nilai agunan, tetapi Curve telah menemukan solusi untuk masalah ini.
Protokol menyediakan tingkat pinjaman yang dinamis: ketika tingkat bunga menurun, pengguna didorong untuk meminjam crvUSD, dan ketika tingkat bunga meningkat, pengguna didorong untuk membeli crvUSD dan melunasi pinjaman.
Masalah peminjaman DeFi saat ini
Jika harga agunan yang Anda berikan jatuh di bawah ambang batas tertentu, agunan tersebut dilikuidasi, secara efektif menutup posisi pinjaman. Untuk aset yang sangat fluktuatif, likuidasi sangat umum terjadi, dan bahkan aset yang paling umum (seperti ETH) digunakan sebagai jaminan, dan likuidasi masih dapat dengan mudah terjadi saat menghadapi guncangan pasar yang brutal.
Mungkin contoh terbaru yang paling mengesankan adalah unpegging USDC pada April 2023, yang juga memiliki efek domino pada stablecoin terdesentralisasi lainnya, seperti DAI, yang memiliki 50% agunan dalam USDC. Selain itu, 3pool, sebagai salah satu yang terbesar pools di TVL, juga mengalami krisis selama periode depeg, yang mendorong rasio harga USDC/DAI turun menjadi 0,96.
Untuk stablecoin terpusat, sulit untuk menebak kapan akan dipisahkan, karena sulit untuk memverifikasi di mana jaminan dari stablecoin ini berada di rantai, sehingga dapat dikatakan juga bahwa risiko decoupling USDC kurang lebih diharapkan menengah .
Magic Internet Money (MIM) adalah stablecoin terkenal lainnya yang muncul selama periode all-to-the-moon tahun 2021, yang dapat dicetak dengan menyetorkan aset lain. Di awal bear market pada tahun 2022, runtuhnya LUNA juga membuat stablecoin mengalami krisis. Pada saat itu, ditemukan bahwa protokol tersebut telah mengakumulasikan utang buruk senilai $12 juta, yang berdampak buruk pada stablecoin, yang bernilai $300 juta pada saat itu, dan secara alami menyebabkan pemisahan MIM.
Decoupling stablecoin masa lalu dan likuidasi yang dihasilkan berlimpah. Sementara melihat kembali sejarah adalah hal yang paling bermanfaat bagi mereka yang ingin tahu, kita perlu mempertimbangkan masalah lain yang lebih relevan - overcollateralization.
Alasan mengapa overcollateralization diperlukan adalah untuk menjaga dari risiko volatilitas dari agunan yang diberikan. Jika nilai agunan turun di bawah ambang batas tertentu, posisinya harus dilikuidasi, jika tidak maka akan menyebabkan kredit macet, yang selanjutnya menciptakan risiko sistemik di DeFi. Volatilitas agunan dipengaruhi oleh banyak faktor ekonomi makro, yang mungkin berupa ambiguitas peraturan, dampak pasar keuangan lainnya, atau perlambatan ekonomi makro global; pada tingkat mikro, perubahan permintaan stablecoin juga akan mempengaruhi decoupling Apakah atau tidak, ada risiko smart contract, kegagalan protokol, peretasan, dan masalah lainnya.
Terlepas dari risiko ini, stablecoin tidak ada gunanya jika tidak bisa tetap stabil. Untuk memastikan stabilitas, beberapa protokol peminjaman menggunakan mekanisme arbitrase untuk mengamankan pasak, di mana likuidator menaikkan kredit macet dalam sistem dan memilih untuk melikuidasi posisi peminjam, mendapatkan persentase keuntungan. Di sisi lain, bagi pengguna, beberapa langkah juga dapat dilakukan untuk menghindari risiko likuidasi, seperti pengisian agunan secara tepat waktu.
Lalu mengapa tidak ada mekanisme yang memungkinkan pengguna untuk menyetor jaminan ke stablecoin mint tanpa harus terlalu khawatir dengan risiko likuidasi?
##crvUSD
crvUSD adalah stablecoin asli dari protokol Curve. Aset dasar mendukung berbagai aset, seperti ETH LSD. Saat ini, sebagian besar disimpan ke sfrxETH untuk mencetak stablecoin. Inti dari stablecoin adalah LLAMA. Sebagai algoritme unik, LLAMA mengubah agunan yang disimpan menjadi crvUSD saat harga turun, menghindari likuidasi agunan yang sulit, dan mempertahankan hipotek deposan sambil menjaga stabilitas sistem. Rasa. Untuk memahami stablecoin ini dan cara kerjanya, pertama-tama perlu memahami mekanisme LLAMA.
Algoritma AMM Likuidasi Pinjaman (LLAMA) adalah AMM yang berfungsi penuh yang menggunakan mekanisme AMM khusus untuk secara konstan menyeimbangkan kembali agunan pengguna. Dengan cara ini, pelaksanaan apa yang disebut "likuidasi lunak" membantu melindungi prinsipal aset pengguna sampai batas tertentu. Ini dilakukan dengan mengubah agunan menjadi posisi LP, mengurangi potensi kerugian yang mungkin dihadapi peminjam jika terjadi fluktuasi harga. Ini mengikuti model likuiditas terpusat Uniswap V3, di mana likuiditas inti sangat terkonsentrasi dalam kisaran yang ditentukan.
"Likuidasi lunak" mengacu pada konversi sebagian agunan menjadi crvUSD pada tahap awal risiko likuidasi, untuk menghindari likuidasi aset sepenuhnya. Pada tahap ini, tidak mungkin untuk menyetorkan kembali lebih banyak agunan untuk mengamankan posisi pinjaman Anda, dan satu-satunya cara Anda dapat berinteraksi dengan pinjaman adalah dengan menutup posisi itu sendiri. Alternatifnya, Anda dapat menunggu hingga likuidasi penuh terjadi untuk menarik kepemilikan crvUSD Anda.
Harga agunan diatur dalam kisaran likuiditas yang terkonsentrasi, dengan batas harga atas dan bawah. Jika harga agunan berada dalam kisaran ini, maka agunan biasanya tetap dalam aset tunggal seperti ETH atau crvUSD; jika harga melebihi batas atas ini, aset tetap berada dalam aset agunan (seperti ETH). Ketika batas bawah terlampaui, sebagian dari aset hipotek mulai dikonversi menjadi crvUSD.
LLAMA memperoleh data harga dari oracle eksternal, seperti oracle Uniswap TWAP, Chainlink, Tricrypto. Mereka menggunakan rata-rata bergerak eksponensial (EMA) untuk mengurangi volatilitas harga, sehingga mengurangi risiko manipulasi oracle harga.
Sekarang, mari kita lihat bagaimana LLAMA bekerja dengan sebuah contoh. Dengan asumsi pengguna menyetor ETH mereka sebagai jaminan untuk meminjam crvUSD, jika harga ETH turun, protokol akan secara bertahap mulai mengonversi sebagian dari jaminan tersebut menjadi crvUSD untuk memastikan bahwa persentase minimum dari ambang agunan dipertahankan. Jika harga pulih, itu akan mengkonversi crvUSD kembali ke ETH. Juga dikenal sebagai "likuidasi" posisi jaminan pengguna, pembelian kembali ini secara efektif mencegah posisi pengguna tersebut dilikuidasi sepenuhnya saat pasar jatuh. Jika harga tidak pulih dan terus turun, seluruh posisi agunan dikonversi menjadi crvUSD, sehingga memastikan integritas seluruh posisi pinjaman, yang dilikuidasi tanpa protokol tambahan.
Sekarang, orang mungkin bertanya-tanya, jika protokol mengubah seluruh jumlah agunan menjadi crvUSD, bagaimana stablecoin mempertahankan pasaknya? Di sinilah mekanisme arbitrase dan kontrak PegKeeper Curve berperan.
Bagaimana crvUSD ditambatkan?
PegKeepers adalah kontrak pintar dengan fungsi pencetakan dan pembakaran. Jika harga crvUSD mulai naik di atas $1, mereka akan mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyimpannya di kumpulan pertukaran yang stabil, membantu mengembalikan harga crvUSD ke $1.
Di sisi lain, jika harga turun di bawah $1, crvUSD akan diambil dari kumpulan pertukaran stabil dan dihancurkan. Selain itu, protokol juga menjaga suku bunga pinjaman tetap dinamis karena dimasukkannya kebijakan moneter yang menentukan suku bunga pinjaman, dengan nilai tukar berubah berdasarkan varian terpatok crvUSD. Oleh karena itu, ketika harga agunan turun dan beberapa posisi dalam keadaan likuidasi lunak, suku bunga pinjaman juga akan turun, sehingga menarik lebih banyak pengguna untuk meminjam stablecoin.
mempertaruhkan
Meskipun protokol LLAMA menawarkan kemampuan untuk mengelola posisi pinjaman crvUSD secara pasif, protokol ini memiliki risikonya sendiri.
Salah satu risiko terbesar memegang crvUSD adalah jika posisi Anda masuk ke mode likuidasi lunak, Anda tidak dapat menarik atau menambahkan lebih banyak dana.
Jika harga aset agunan turun tajam, posisi Anda memang akan dilikuidasi.
Parameter penerbitan crvUSD dikontrol secara publik di bawah kendali CurveDAO.
Meskipun tim telah melakukan beberapa putaran "pengujian di lingkungan produksi", karena crvUSD relatif baru, ada beberapa skenario yang belum dieksplorasi.
Namun, standar keamanan tinggi yang dipatuhi Curve adalah salah satu poin penting, dan masa lalu mereka adalah buktinya. Dalam kasus crvUSD, mereka bekerja keras untuk memastikan bahwa semua celah dalam kontrak ditemukan sebelum dipublikasikan, dan bahkan mempertaruhkan pinjaman sebelum penempatan akhir.Pengujian yang ketat ini membantu menguji tekanan proses likuidasi.
Pasar Pinjaman crvUSD
Untuk mulai meminjam crvUSD, Anda harus membuka crvUSD Beta. Anda bisa melihat agunan yang mendukung deposit di halaman Marketplace. Pada saat penulisan, hanya sfrxETH (Ethereum LSD dari Frax) yang diterima sebagai jaminan. Setelah mengklik aset di atas, Anda akan diarahkan ke halaman baru di mana Anda dapat mengatur parameter untuk membuat pinjaman, penting untuk dicatat bahwa crvUSD tidak memiliki testnet, jadi jika Anda ingin meminjam stablecoin untuk mencobanya keluar, Anda harus berada di perilaku mainnet.
Mereka hanya mendukung Frax LSD dan belum mulai menerima LSD lain sebagai jaminan. Komunitas Curve juga akan tertarik untuk melihat LSD lain (dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar seperti steth/atau reth) daripada sfrxETH dan reaksi komunitas untuk memilih sfrxETH daripada aset lain.
Cerita yang terjadi selama penerapan
Apa gunanya desentralisasi protokol jika komunitas tidak dapat berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan utamanya? Dengan Curve, kisah di balik penerapan crvUSD mungkin membuat Anda ingin mempertanyakan desentralisasinya.
Kontrak pertama untuk crvUSD diterapkan di mainnet pada 3 Mei, awalnya menarik pinjaman $1 juta, saat protokol tidak tersedia untuk umum. Penyebaran kedua dan ketiga menyusul pada minggu-minggu berikutnya, kali ini untuk menguji arsitektur, yang terbaru pada 14 Mei. Dalam semua penerapan ini, keputusan untuk hanya menggunakan sfrxETH sebagai jaminan awal dibuat oleh satu orang - prinsipal top Curve Michael Egorov.
Ini tidak berjalan baik dengan komunitas Curve, beberapa di antaranya bahkan mempertanyakan apakah pemikiran jangka panjang komunitas Curve tentang seluruh pemilihan aset diperhitungkan. Sejak itu, protokol telah mengkonfirmasi bahwa hanya masalah waktu sebelum mulai menerima LSD lain sebagai jaminan untuk crvUSD.
Ringkas
Sementara komunitas mempertanyakan desakan Curve untuk menggunakan sfrxETH sebagai jaminan awal, protokol tersebut telah berada di garis depan inovasi DeFi dan telah mendorong batasan. Protokol LLAMA mereka adalah mekanisme inovatif yang bertindak sebagai "garis pertahanan pertama" terhadap penurunan harga jaminan untuk meminjam stablecoin. Protokol ini membantu membuka pasar baru bagi pemegang LSD sambil memberi mereka pengalaman meminjam stablecoin yang lebih mudah.
Melalui implementasi ini, protokol juga memberikan insentif kepada protokol pinjaman lain untuk menerapkan praktik likuidasi yang lebih baik dan mempromosikan pengembangan stablecoin.