Di bidang Web3, ada dua cara untuk "de-dolarisasi": satu dengan meningkatkan cadangan multi-aset; yang lainnya adalah mengganti SWIFT dengan CBDC.
Sumber: Makalah
Ditulis oleh: Bi Lianghuan, Kepala Peneliti Okey Cloud Chain Research Institute
Artikel ini dirilis bersama oleh Pengpai Technology dan Ooke Cloud Chain Research Institute
"Di AS, ada kebingungan dan kurangnya kejelasan peraturan. Beberapa perusahaan telah melakukan yang terbaik untuk mematuhi, hanya untuk dihukum sewenang-wenang oleh regulator AS. " "Inovator akan meninggalkan AS ke negara lain. Ini akan merugikan mempengaruhi hegemoni dolar AS di seluruh dunia dan menciptakan lebih banyak peluang bagi negara lain.”
Di bidang Web3.0, dari sudut pandang teknis, ada dua jalur utama untuk melakukan "de-dolarisasi", satu adalah meningkatkan cadangan multi-aset untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS; yang lainnya adalah ganti SWIFT CBDC mata uang fiat digital yang dikeluarkan oleh bank sentral.
Pada dini hari tanggal 17 Mei, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menolak petisi yang diajukan oleh Coinbase, bursa mata uang kripto AS terbesar, pada Juli 2022 untuk menetapkan peraturan khusus untuk aset digital. Sejak akhir tahun lalu, pengawasan AS sering dilakukan. Pada bulan Mei, Bittrex Inc. dan afiliasinya, yang menutup operasi AS karena tindakan keras peraturan, menyatakan bangkrut. Selain itu, Ripple, proyek enkripsi kepala awal, telah menghabiskan $200 juta untuk litigasi dengan SEC. Insiden semacam itu telah memicu diskusi di antara para pakar industri tentang status keuangan Amerika Serikat dan regulasi enkripsi. Isu-isu ini juga menjadi topik hangat di "Konsensus Konsensus 2023 (Konsensus 2023)" pada akhir April. David Shrier dan Austin Champbell juga mengunjungi Okey Cloud Chain Research Institute di Austin, AS.
*"Konsensus Konsensus 2023" akan diadakan di Austin, AS pada bulan April. *
Artikel ini akan berspekulasi tentang bentuk mata uang masa depan melalui analisis jalur "de-dolarisasi" Web3.0.
Pasar enkripsi di Amerika Serikat telah "menahan" lingkungan regulasi yang tidak memiliki aturan regulasi yang jelas.Ditambah dengan memburuknya lingkungan makro, beberapa perusahaan Web3.0 mulai meninggalkan Amerika Serikat. Pada saat yang sama, beberapa lembaga pemerintah juga mulai mengurangi ketergantungannya terhadap dolar AS sejak tahun 2008. Baru-baru ini, Menteri Keuangan AS Yellen telah mengeluarkan peringatan berturut-turut, mengatakan bahwa risiko gagal bayar utang AS akan memicu bencana ekonomi yang lebih besar. Lebih dari 25 negara sekarang menggunakan yuan untuk berdagang dengan China, dan dua negara berkembang raksasa, Rusia dan India, telah mulai melakukan bisnis dalam mata uang selain dolar AS.
Bagian dolar AS dari cadangan devisa global turun dari 70%+ menjadi 40%+, dan tren penurunan berlanjut pada 2021-2022. Sumber: IMF
De-dolarisasi pasar keuangan tradisional bukanlah hal baru, sementara de-dolarisasi Web3.0 sedang berlangsung. Pada tahun 2023, "de-dolarisasi" telah menjadi topik hangat di Internet, yang tampaknya menandakan akhir dari ledakan finansial Amerika. "Itu argumen terbaik untuk de-dolarisasi yang pernah saya lihat," kata Austin Campbell, seorang profesor di Columbia Business School dan pendiri Zero Knowledge Consulting, mengomentari pernyataan seorang anggota kongres AS.
Penurunan "Raja Uang"
Setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat mengandalkan kekuatan ekonomi dan militernya yang kuat serta cadangan emasnya, yang merupakan 80% dari dunia, untuk mendirikan sistem Bretton Woods, yang didasarkan pada dolar AS dan menjadikan dolar AS sebagai mata uang. mata uang cadangan terpenting di dunia. Menggantikan British Pound sebagai "Raja Mata Uang". Selain itu, SWIFT, yang didirikan pada tahun 1973, bertanggung jawab atas penyelesaian antar sistem global, dan bagian penting dari alat ini yang menyediakan layanan transaksi untuk lebih dari 200 negara dan wilayah adalah sistem kliring bernilai besar dolar AS, yang berarti SWIFT It telah lama menjadi alat bagi Amerika Serikat untuk memutuskan semua hubungan aliran informasi antara negara yang terkena sanksi dan dolar AS.
Permintaan dolar AS telah menyusut dalam beberapa tahun terakhir karena ekonomi global telah melambat. Selain itu, kebijakan pelonggaran kuantitatif skala besar yang diadopsi oleh Federal Reserve sebelum epidemi menyebabkan pelepasan likuiditas dalam jumlah besar.Utang nasional AS saat ini telah melampaui 31 triliun dolar AS, dan derivatif keuangan besar yang mengikutinya telah membuat keseluruhan Lingkungan ekonomi AS sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga dasar. sensitif. Menanggapi konsekuensi ekonomi dari kebijakan longgar, kenaikan suku bunga terbesar dalam 40 tahun baru-baru ini dilaksanakan, yang selanjutnya menarik modal global untuk kembali ke pasar AS, menyebabkan banyak ekonomi jatuh ke dalam perangkap likuiditas. Oleh karena itu, negara berkembang juga menyadari risiko memegang dolar dalam jumlah besar dan mulai mengurangi kepemilikan dolar mereka. Dalam analisis terakhir, penyebab langsung putaran de-dolarisasi ini adalah kenaikan suku bunga Fed.
Ekonomi makro AS menghadapi berbagai tantangan seperti kenaikan suku bunga, inflasi, dan pengangguran yang tinggi, dan masalah ini menyebar di ekonomi AS yang sedang berjuang untuk bertahan hidup. Meskipun beberapa perusahaan terus berinovasi dalam bidang teknologi inti yang sedang berkembang seperti AI, antarmuka otak-komputer dan teknologi luar angkasa, teknologi yang muncul juga membawa masalah ketika membawa pertumbuhan ekonomi. , 300 juta orang di Eropa dan Amerika Serikat akan kehilangan pekerjaan karena AI, yang selanjutnya akan memperdalam kesulitan yang ditimbulkan oleh ekonomi makro. "Dalam 5 sampai 10 tahun ke depan, bukan 30 tahun kemudian, kita perlu mencari solusi untuk menghadapinya. Jika tidak, kita akan menghadapi masalah berskala besar seperti kerusuhan sosial, kelaparan, dan keruntuhan pemerintah." David Shirley, Imperial College London Prof. Err berkomentar.
Terhadap latar belakang ini, regulator AS tampaknya berpegang teguh pada aturan lama bahwa mereka hanya masuk setelah krisis keuangan besar seperti Depresi Hebat, kehancuran pasar saham 1987, 9/11, Resesi Hebat, dan pandemi Covid-19. kebijakan. Sejauh menyangkut industri crypto, peraturan baru-baru ini menargetkan pembatasan pada pasar cryptocurrency. Dilihat dari situasi saat ini, pengawasan yang tidak jelas tampaknya "menambah penghinaan", mempercepat keluarnya inovasi Web3.0 dari "wilayah abu-abu" Amerika Serikat yang penuh ketidakpastian. Coinbase sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan meja perdagangan luar negeri di tengah ketidakpastian peraturan AS. Circle, penerbit stablecoin USDC, membuka kantor baru di Paris.
Selain itu, kekurangan aset yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga global juga memungkinkan regulator untuk "menargetkan" salah satu pasar paling aktif - aset terenkripsi. "Sayangnya, di Amerika Serikat, ada kebingungan dan kurangnya kejelasan peraturan. Beberapa perusahaan telah mencoba yang terbaik untuk mematuhi peraturan, tetapi mereka telah dihukum sewenang-wenang oleh regulator AS. "Profesor Schrier berbicara tentang keprihatinannya tentang situasi saat ini di Amerika Serikat , "Inovator akan meninggalkan Amerika Serikat dan pergi ke negara lain. Ini akan berdampak buruk pada hegemoni dolar AS di seluruh dunia dan menciptakan lebih banyak peluang bagi negara lain. "Profesor Campbell menganalisis akar dari kebingungan peraturan ini——" Sumber kebingungan ini dirancang oleh sistem politik Amerika.”
Aset terenkripsi multi-cadangan dan ganti CBDC "dipersenjatai" SWIFT
Meskipun berbagai negara dan wilayah sedang mempromosikan proses de-dolarisasi untuk menghindari risiko, tidak ada yang dapat dicapai dalam semalam. Dolar AS masih menempati bagian utama cadangan devisa global. Dapat dikatakan bahwa proses tersebut baru di awal. panggung. Di bidang Web3.0, dari sudut pandang teknis, ada dua jalur utama untuk melakukan "de-dolarisasi" Salah satunya adalah jalur aset terenkripsi yang digunakan untuk meningkatkan cadangan multi-aset dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS; lainnya adalah bank sentral yang menggantikan SWIFT Mata uang legal digital CBDC (Central Bank Digital Currency) yang dikeluarkan, yang intinya terletak pada penerapan teknologi blockchain, dapat membangun sistem keuangan yang terdesentralisasi atau multi sentral, sehingga negara atau institusi tidak lagi tergantung pada dolar AS atau mata uang lainnya dalam transaksi keuangan Sistem mata uang terpusat mengurangi risiko.
Karena karakteristik teknologi dasar blockchain, aset terenkripsi telah membangun kepercayaan baru di pasar keuangan. Keuangan modern pada dasarnya adalah transaksi kredit, dan kepercayaan pasar adalah salah satu elemen inti yang mempengaruhi stabilitas pasar keuangan. Langkah-langkah yang diambil Amerika Serikat di masa lalu seperti sanksi dan hasutan untuk kerusuhan telah menyebabkan hilangnya kepercayaan pasar, yang juga merupakan akar penyebab de-dolarisasi. Oleh karena itu, selain mengadopsi banyak mata uang alih-alih dolar AS untuk memerangi risiko, aset digital juga menjadi pilihan bagi institusi, terutama negara berkembang yang mata uangnya tidak berfungsi dengan baik. Kembali pada tahun 2021, El Salvador menjadi negara pertama yang secara resmi memasukkan bitcoin ke neraca dan menyimpannya dalam cadangan. Dana pensiun pemerintah Norwegia, dana negara terbesar di dunia, juga menggunakan Bitcoin sebagai salah satu alokasi asetnya.
Teknologi blockchain aset terenkripsi memungkinkan data transaksi dicatat secara publik di jaringan terdesentralisasi, dan siapa pun dapat melihat dan memverifikasi catatan transaksi, yang meningkatkan kepercayaan pengguna dalam transaksi. Selain itu, aset terenkripsi menggunakan algoritme kriptografi untuk melindungi keamanan transaksi, sehingga catatan transaksi tidak dapat dirusak. Desentralisasi semacam ini dan karakteristik lainnya dapat memengaruhi kontrol lembaga tertentu atas sistem mata uang sampai batas tertentu. Aset terenkripsi secara bertahap memasuki bidang penglihatan orang dan menjadi alokasi aset alternatif dalam alokasi multi-aset. Tentu saja, jenis aset baru juga secara alami membawa risiko baru, karena anonimitas dan tidak dapat dilacaknya transaksi aset terenkripsi, mereka dapat menjadi alat pencucian uang dan pendanaan teroris. Oleh karena itu, anti pencucian uang dan anti pendanaan teroris juga menjadi fokus pengawasan nasional dan berbagai lembaga dalam industri yang melibatkan aset terenkripsi.
Tidak hanya aset terenkripsi, tetapi juga mata uang digital yang dikeluarkan oleh bank sentral yang telah dibahas secara mendalam dan dipraktikkan oleh berbagai negara dan wilayah——CBDC juga menjadi pilihan jalur lain bagi beberapa negara dan institusi untuk melakukan de-dolarisasi. “Petro”, yang pertama kali diluncurkan untuk melewati sanksi AS, diluncurkan oleh Venezuela pada tahun 2018. Sebagai mata uang digital yang dikeluarkan oleh bank sentral, CBDC memiliki karakteristik kenyamanan transaksi, lebih sedikit gesekan transaksi, dan transparansi Ada tiga alasan untuk de-dolarisasi: Pertama, dapat membantu negara-negara mewujudkan transaksi penyelesaian mata uang lokal dengan lebih baik dan mengurangi pertukaran nilai untuk negara lain seperti dolar AS. Kedua, dalam transaksi perdagangan internasional lintas batas, ini dapat membantu mengurangi risiko nilai tukar; ketiga, untuk beberapa negara yang saat ini menggunakan dolar AS sebagai alat pembayaran resmi nasional mereka, CBDC juga dapat membantu Meningkatkan inklusi keuangan dengan mengatasi masalah likuiditas kas. Pada bulan Februari tahun ini, Jepang, Inggris, Kanada, Swiss, dan Bank Sentral Eropa telah bersama-sama membentuk tim untuk bersama-sama mengembangkan aset digital, dengan harapan dapat memotong dolar AS melalui aset digital dan membentuk perdagangan multilateral berdasarkan aset digital.
“Jika mata uang digital (CBDC) dari berbagai negara dibangun di atas rantai yang berbeda, bagaimana mencapai interoperabilitas di antara mereka akan menjadi masalah.” Pada Konferensi Konsensus tahun ini, salah satu pendiri Chainlink, Sergey Nazha Rove (Sergey Nazarov) mengajukan pertanyaan seperti itu . Untuk mengatasi masalah ini, masyarakat internasional tidak hanya melakukan konsultasi multilateral, tetapi juga menjajaki dan melaksanakan kerjasama teknis. Misalnya, Project Icebreaker (proyek pemecah es) yang diselesaikan bersama oleh Pusat Inovasi Bank untuk Pemukiman Internasional (BIS) Nordic Center dan bank sentral Israel, Norwegia, dan Swedia; Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA), Bank of Thailand (BOT), dan Bank Sentral Uni Emirat Arab (CBUAE) Proyek mBridge diprakarsai bersama oleh Lembaga Penelitian Mata Uang Digital Bank Rakyat China.
Mengambil mBridge sebagai contoh, proyek ini mengembangkan blockchain asli baru, mBridge Ledger (mBL), untuk memenuhi kebutuhan bank sentral dan peserta komersial. Inti dari mBL adalah bank sentral, yang masing-masing menjalankan simpul verifikasi untuk bersama-sama mengoperasikan protokol konsensus mBL. Node validasi bank sentral membentuk grafik yang lengkap dan terhubung dengan tautan di antara setiap pasang node. Setiap bank sentral dapat menghubungkan bank komersial domestiknya ke platform, dan bank komersial di setiap yurisdiksi terhubung ke bank sentral yang terhubung dan dengan demikian memvalidasi node. Dan dalam hal arsitektur teknis, struktur multi-layer diatur, dari lapisan layanan dasar hingga lapisan aplikasi hingga lapisan otoritas Hanya dengan menambahkan persyaratan bisnis seperti persyaratan kepatuhan (AML) yang secara khusus ditekankan oleh sistem keuangan dapat itu benar-benar digunakan oleh lembaga keuangan. Dibandingkan dengan mata uang legal tradisional, CBDC memiliki efisiensi dan transparansi pembayaran lintas batas yang lebih tinggi. Dengan menambahkan mekanisme seperti sistem otentikasi nama asli dan deteksi otomatis serta alat AML, biaya kepatuhan penggunaan CBDC juga lebih rendah. Bank komersial di setiap yurisdiksi dapat dihubungkan ke inti verifikasi mBL untuk mewujudkan interkomunikasi antar mata uang digital. Proses ini seperti menghubungkan banyak pulau melalui jembatan untuk membentuk benua, memungkinkan mata uang digital beredar, mentransfer, dan menetap di antara negara yang berbeda.
Platform umum diuji di lapangan dari 15 Agustus hingga 23 September 2022. 20 bank komersial dari Hong Kong dan China, Uni Emirat Arab, dan Thailand menggunakan CBDC yang dikeluarkan oleh bank sentral masing-masing pada platform mBridge untuk mewakili pelanggan korporat mereka Pembayaran dan transaksi valuta asing (FX) pengiriman simultan (PvP) dilakukan. “Interoperabilitas adalah faktor kunci bagi CBDC untuk mencapai potensi penuhnya,” kata Nazarov.
Arsitektur mBridge. Sumber: BIS*
Multivariat dan multipolar mata uang bentuk dugaan masa depan
Ekonom terkenal Milton Friedman (Milton Friedman) meramalkan pada tahun 1999 akan ada mata uang virtual di masa depan, yang akan menjadi mata uang global yang dapat digunakan untuk transaksi dan pembayaran lintas batas. Ekonom Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) juga membuat pernyataan yang mengatakan, “Bentuk mata uang di masa depan akan lebih beragam, mata uang digital dan cryptocurrency akan menjadi arus utama, tetapi mata uang tradisional akan terus ada, dan mata uang akan terus ada. pilihan akan bergantung pada permintaan pasar dan preferensi pribadi.” Dunia uang yang dibangun di atas teknologi blockchain ini tampaknya sedang menuju ke arah kita.
Saat ini, aset terenkripsi masih menjadi aset khusus, tetapi aset digital termasuk CBDC secara bertahap muncul. Di masa depan, aset digital dapat menghadirkan struktur pasar di mana stablecoin mata uang fiat pasar swasta dan CBDC hidup berdampingan. Dari perspektif properti lindung nilai global, pada kuartal pertama tahun 2023, cadangan emas resmi global meningkat sebesar 228 ton, mencetak rekor tertinggi pada kuartal pertama. Bank sentral global secara aktif meningkatkan keragaman aset, dan cryptocurrency juga akan semakin dipertimbangkan untuk dimasukkan dalam cadangan multi-aset karena independensinya. Proses desentralisasi tidak akan stagnan karena pembatasan suatu negara, dan aset digital akan menghadirkan bentuk digitalisasi yang beragam, multisentralisasi, dan tidak terbatas pada mata uang legal.
“Mata uang adalah struktur sosial dan struktur pemerintahan.” Christopher Giancarlo, mantan ketua Commodity and Futures Trading Commission (CFTC), mengatakan pada Konferensi Konsensus bahwa arti mata uang itu sendiri tidak terbatas pada keuangan. Bentuk mata uang masa depan akan terus dipromosikan oleh tangan besar ekonomi makro, dan akan terus berkembang ke arah desentralisasi, dan tidak akan ada hegemoni mata uang cadangan global.
Pada Maret 2022, ahli strategi Credit Suisse Zoltan Pozsar menerbitkan memo penelitian berjudul "Bretton Woods III". Dia melihat sanksi Barat terhadap Rusia sebagai titik belok yang akan mendorong ekonomi ke tatanan moneter dunia baru. Ini dapat menyebabkan tren de-dolarisasi yang dipercepat, tetapi dolar masih memiliki andil yang besar. Bidang Web3.0 yang canggih terus berkembang, seperti simulasi meja pasir, ini akan memberikan lebih banyak kemungkinan dan pilihan, lebih banyak inovasi dan terobosan. Kita akan menyaksikan perubahan historis ini, serta munculnya berbagai aplikasi inovasi keuangan yang lebih luas dan masa depan ekologi keuangan multi-kutub yang lebih inklusif, lebih adil, dan lebih stabil.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Tebakan akhir tentang bentuk mata uang masa depan dari perspektif "de-dolarisasi" Web3
Sumber: Makalah
Ditulis oleh: Bi Lianghuan, Kepala Peneliti Okey Cloud Chain Research Institute
Artikel ini dirilis bersama oleh Pengpai Technology dan Ooke Cloud Chain Research Institute
Pada dini hari tanggal 17 Mei, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menolak petisi yang diajukan oleh Coinbase, bursa mata uang kripto AS terbesar, pada Juli 2022 untuk menetapkan peraturan khusus untuk aset digital. Sejak akhir tahun lalu, pengawasan AS sering dilakukan. Pada bulan Mei, Bittrex Inc. dan afiliasinya, yang menutup operasi AS karena tindakan keras peraturan, menyatakan bangkrut. Selain itu, Ripple, proyek enkripsi kepala awal, telah menghabiskan $200 juta untuk litigasi dengan SEC. Insiden semacam itu telah memicu diskusi di antara para pakar industri tentang status keuangan Amerika Serikat dan regulasi enkripsi. Isu-isu ini juga menjadi topik hangat di "Konsensus Konsensus 2023 (Konsensus 2023)" pada akhir April. David Shrier dan Austin Champbell juga mengunjungi Okey Cloud Chain Research Institute di Austin, AS.
*"Konsensus Konsensus 2023" akan diadakan di Austin, AS pada bulan April. *
Artikel ini akan berspekulasi tentang bentuk mata uang masa depan melalui analisis jalur "de-dolarisasi" Web3.0.
Pasar enkripsi di Amerika Serikat telah "menahan" lingkungan regulasi yang tidak memiliki aturan regulasi yang jelas.Ditambah dengan memburuknya lingkungan makro, beberapa perusahaan Web3.0 mulai meninggalkan Amerika Serikat. Pada saat yang sama, beberapa lembaga pemerintah juga mulai mengurangi ketergantungannya terhadap dolar AS sejak tahun 2008. Baru-baru ini, Menteri Keuangan AS Yellen telah mengeluarkan peringatan berturut-turut, mengatakan bahwa risiko gagal bayar utang AS akan memicu bencana ekonomi yang lebih besar. Lebih dari 25 negara sekarang menggunakan yuan untuk berdagang dengan China, dan dua negara berkembang raksasa, Rusia dan India, telah mulai melakukan bisnis dalam mata uang selain dolar AS.
Bagian dolar AS dari cadangan devisa global turun dari 70%+ menjadi 40%+, dan tren penurunan berlanjut pada 2021-2022. Sumber: IMF
De-dolarisasi pasar keuangan tradisional bukanlah hal baru, sementara de-dolarisasi Web3.0 sedang berlangsung. Pada tahun 2023, "de-dolarisasi" telah menjadi topik hangat di Internet, yang tampaknya menandakan akhir dari ledakan finansial Amerika. "Itu argumen terbaik untuk de-dolarisasi yang pernah saya lihat," kata Austin Campbell, seorang profesor di Columbia Business School dan pendiri Zero Knowledge Consulting, mengomentari pernyataan seorang anggota kongres AS.
Penurunan "Raja Uang"
Setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat mengandalkan kekuatan ekonomi dan militernya yang kuat serta cadangan emasnya, yang merupakan 80% dari dunia, untuk mendirikan sistem Bretton Woods, yang didasarkan pada dolar AS dan menjadikan dolar AS sebagai mata uang. mata uang cadangan terpenting di dunia. Menggantikan British Pound sebagai "Raja Mata Uang". Selain itu, SWIFT, yang didirikan pada tahun 1973, bertanggung jawab atas penyelesaian antar sistem global, dan bagian penting dari alat ini yang menyediakan layanan transaksi untuk lebih dari 200 negara dan wilayah adalah sistem kliring bernilai besar dolar AS, yang berarti SWIFT It telah lama menjadi alat bagi Amerika Serikat untuk memutuskan semua hubungan aliran informasi antara negara yang terkena sanksi dan dolar AS.
Permintaan dolar AS telah menyusut dalam beberapa tahun terakhir karena ekonomi global telah melambat. Selain itu, kebijakan pelonggaran kuantitatif skala besar yang diadopsi oleh Federal Reserve sebelum epidemi menyebabkan pelepasan likuiditas dalam jumlah besar.Utang nasional AS saat ini telah melampaui 31 triliun dolar AS, dan derivatif keuangan besar yang mengikutinya telah membuat keseluruhan Lingkungan ekonomi AS sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga dasar. sensitif. Menanggapi konsekuensi ekonomi dari kebijakan longgar, kenaikan suku bunga terbesar dalam 40 tahun baru-baru ini dilaksanakan, yang selanjutnya menarik modal global untuk kembali ke pasar AS, menyebabkan banyak ekonomi jatuh ke dalam perangkap likuiditas. Oleh karena itu, negara berkembang juga menyadari risiko memegang dolar dalam jumlah besar dan mulai mengurangi kepemilikan dolar mereka. Dalam analisis terakhir, penyebab langsung putaran de-dolarisasi ini adalah kenaikan suku bunga Fed.
Ekonomi makro AS menghadapi berbagai tantangan seperti kenaikan suku bunga, inflasi, dan pengangguran yang tinggi, dan masalah ini menyebar di ekonomi AS yang sedang berjuang untuk bertahan hidup. Meskipun beberapa perusahaan terus berinovasi dalam bidang teknologi inti yang sedang berkembang seperti AI, antarmuka otak-komputer dan teknologi luar angkasa, teknologi yang muncul juga membawa masalah ketika membawa pertumbuhan ekonomi. , 300 juta orang di Eropa dan Amerika Serikat akan kehilangan pekerjaan karena AI, yang selanjutnya akan memperdalam kesulitan yang ditimbulkan oleh ekonomi makro. "Dalam 5 sampai 10 tahun ke depan, bukan 30 tahun kemudian, kita perlu mencari solusi untuk menghadapinya. Jika tidak, kita akan menghadapi masalah berskala besar seperti kerusuhan sosial, kelaparan, dan keruntuhan pemerintah." David Shirley, Imperial College London Prof. Err berkomentar.
Terhadap latar belakang ini, regulator AS tampaknya berpegang teguh pada aturan lama bahwa mereka hanya masuk setelah krisis keuangan besar seperti Depresi Hebat, kehancuran pasar saham 1987, 9/11, Resesi Hebat, dan pandemi Covid-19. kebijakan. Sejauh menyangkut industri crypto, peraturan baru-baru ini menargetkan pembatasan pada pasar cryptocurrency. Dilihat dari situasi saat ini, pengawasan yang tidak jelas tampaknya "menambah penghinaan", mempercepat keluarnya inovasi Web3.0 dari "wilayah abu-abu" Amerika Serikat yang penuh ketidakpastian. Coinbase sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan meja perdagangan luar negeri di tengah ketidakpastian peraturan AS. Circle, penerbit stablecoin USDC, membuka kantor baru di Paris.
Selain itu, kekurangan aset yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga global juga memungkinkan regulator untuk "menargetkan" salah satu pasar paling aktif - aset terenkripsi. "Sayangnya, di Amerika Serikat, ada kebingungan dan kurangnya kejelasan peraturan. Beberapa perusahaan telah mencoba yang terbaik untuk mematuhi peraturan, tetapi mereka telah dihukum sewenang-wenang oleh regulator AS. "Profesor Schrier berbicara tentang keprihatinannya tentang situasi saat ini di Amerika Serikat , "Inovator akan meninggalkan Amerika Serikat dan pergi ke negara lain. Ini akan berdampak buruk pada hegemoni dolar AS di seluruh dunia dan menciptakan lebih banyak peluang bagi negara lain. "Profesor Campbell menganalisis akar dari kebingungan peraturan ini——" Sumber kebingungan ini dirancang oleh sistem politik Amerika.”
Aset terenkripsi multi-cadangan dan ganti CBDC "dipersenjatai" SWIFT
Meskipun berbagai negara dan wilayah sedang mempromosikan proses de-dolarisasi untuk menghindari risiko, tidak ada yang dapat dicapai dalam semalam. Dolar AS masih menempati bagian utama cadangan devisa global. Dapat dikatakan bahwa proses tersebut baru di awal. panggung. Di bidang Web3.0, dari sudut pandang teknis, ada dua jalur utama untuk melakukan "de-dolarisasi" Salah satunya adalah jalur aset terenkripsi yang digunakan untuk meningkatkan cadangan multi-aset dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS; lainnya adalah bank sentral yang menggantikan SWIFT Mata uang legal digital CBDC (Central Bank Digital Currency) yang dikeluarkan, yang intinya terletak pada penerapan teknologi blockchain, dapat membangun sistem keuangan yang terdesentralisasi atau multi sentral, sehingga negara atau institusi tidak lagi tergantung pada dolar AS atau mata uang lainnya dalam transaksi keuangan Sistem mata uang terpusat mengurangi risiko.
Karena karakteristik teknologi dasar blockchain, aset terenkripsi telah membangun kepercayaan baru di pasar keuangan. Keuangan modern pada dasarnya adalah transaksi kredit, dan kepercayaan pasar adalah salah satu elemen inti yang mempengaruhi stabilitas pasar keuangan. Langkah-langkah yang diambil Amerika Serikat di masa lalu seperti sanksi dan hasutan untuk kerusuhan telah menyebabkan hilangnya kepercayaan pasar, yang juga merupakan akar penyebab de-dolarisasi. Oleh karena itu, selain mengadopsi banyak mata uang alih-alih dolar AS untuk memerangi risiko, aset digital juga menjadi pilihan bagi institusi, terutama negara berkembang yang mata uangnya tidak berfungsi dengan baik. Kembali pada tahun 2021, El Salvador menjadi negara pertama yang secara resmi memasukkan bitcoin ke neraca dan menyimpannya dalam cadangan. Dana pensiun pemerintah Norwegia, dana negara terbesar di dunia, juga menggunakan Bitcoin sebagai salah satu alokasi asetnya.
Teknologi blockchain aset terenkripsi memungkinkan data transaksi dicatat secara publik di jaringan terdesentralisasi, dan siapa pun dapat melihat dan memverifikasi catatan transaksi, yang meningkatkan kepercayaan pengguna dalam transaksi. Selain itu, aset terenkripsi menggunakan algoritme kriptografi untuk melindungi keamanan transaksi, sehingga catatan transaksi tidak dapat dirusak. Desentralisasi semacam ini dan karakteristik lainnya dapat memengaruhi kontrol lembaga tertentu atas sistem mata uang sampai batas tertentu. Aset terenkripsi secara bertahap memasuki bidang penglihatan orang dan menjadi alokasi aset alternatif dalam alokasi multi-aset. Tentu saja, jenis aset baru juga secara alami membawa risiko baru, karena anonimitas dan tidak dapat dilacaknya transaksi aset terenkripsi, mereka dapat menjadi alat pencucian uang dan pendanaan teroris. Oleh karena itu, anti pencucian uang dan anti pendanaan teroris juga menjadi fokus pengawasan nasional dan berbagai lembaga dalam industri yang melibatkan aset terenkripsi.
Tidak hanya aset terenkripsi, tetapi juga mata uang digital yang dikeluarkan oleh bank sentral yang telah dibahas secara mendalam dan dipraktikkan oleh berbagai negara dan wilayah——CBDC juga menjadi pilihan jalur lain bagi beberapa negara dan institusi untuk melakukan de-dolarisasi. “Petro”, yang pertama kali diluncurkan untuk melewati sanksi AS, diluncurkan oleh Venezuela pada tahun 2018. Sebagai mata uang digital yang dikeluarkan oleh bank sentral, CBDC memiliki karakteristik kenyamanan transaksi, lebih sedikit gesekan transaksi, dan transparansi Ada tiga alasan untuk de-dolarisasi: Pertama, dapat membantu negara-negara mewujudkan transaksi penyelesaian mata uang lokal dengan lebih baik dan mengurangi pertukaran nilai untuk negara lain seperti dolar AS. Kedua, dalam transaksi perdagangan internasional lintas batas, ini dapat membantu mengurangi risiko nilai tukar; ketiga, untuk beberapa negara yang saat ini menggunakan dolar AS sebagai alat pembayaran resmi nasional mereka, CBDC juga dapat membantu Meningkatkan inklusi keuangan dengan mengatasi masalah likuiditas kas. Pada bulan Februari tahun ini, Jepang, Inggris, Kanada, Swiss, dan Bank Sentral Eropa telah bersama-sama membentuk tim untuk bersama-sama mengembangkan aset digital, dengan harapan dapat memotong dolar AS melalui aset digital dan membentuk perdagangan multilateral berdasarkan aset digital.
“Jika mata uang digital (CBDC) dari berbagai negara dibangun di atas rantai yang berbeda, bagaimana mencapai interoperabilitas di antara mereka akan menjadi masalah.” Pada Konferensi Konsensus tahun ini, salah satu pendiri Chainlink, Sergey Nazha Rove (Sergey Nazarov) mengajukan pertanyaan seperti itu . Untuk mengatasi masalah ini, masyarakat internasional tidak hanya melakukan konsultasi multilateral, tetapi juga menjajaki dan melaksanakan kerjasama teknis. Misalnya, Project Icebreaker (proyek pemecah es) yang diselesaikan bersama oleh Pusat Inovasi Bank untuk Pemukiman Internasional (BIS) Nordic Center dan bank sentral Israel, Norwegia, dan Swedia; Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA), Bank of Thailand (BOT), dan Bank Sentral Uni Emirat Arab (CBUAE) Proyek mBridge diprakarsai bersama oleh Lembaga Penelitian Mata Uang Digital Bank Rakyat China.
Mengambil mBridge sebagai contoh, proyek ini mengembangkan blockchain asli baru, mBridge Ledger (mBL), untuk memenuhi kebutuhan bank sentral dan peserta komersial. Inti dari mBL adalah bank sentral, yang masing-masing menjalankan simpul verifikasi untuk bersama-sama mengoperasikan protokol konsensus mBL. Node validasi bank sentral membentuk grafik yang lengkap dan terhubung dengan tautan di antara setiap pasang node. Setiap bank sentral dapat menghubungkan bank komersial domestiknya ke platform, dan bank komersial di setiap yurisdiksi terhubung ke bank sentral yang terhubung dan dengan demikian memvalidasi node. Dan dalam hal arsitektur teknis, struktur multi-layer diatur, dari lapisan layanan dasar hingga lapisan aplikasi hingga lapisan otoritas Hanya dengan menambahkan persyaratan bisnis seperti persyaratan kepatuhan (AML) yang secara khusus ditekankan oleh sistem keuangan dapat itu benar-benar digunakan oleh lembaga keuangan. Dibandingkan dengan mata uang legal tradisional, CBDC memiliki efisiensi dan transparansi pembayaran lintas batas yang lebih tinggi. Dengan menambahkan mekanisme seperti sistem otentikasi nama asli dan deteksi otomatis serta alat AML, biaya kepatuhan penggunaan CBDC juga lebih rendah. Bank komersial di setiap yurisdiksi dapat dihubungkan ke inti verifikasi mBL untuk mewujudkan interkomunikasi antar mata uang digital. Proses ini seperti menghubungkan banyak pulau melalui jembatan untuk membentuk benua, memungkinkan mata uang digital beredar, mentransfer, dan menetap di antara negara yang berbeda.
Platform umum diuji di lapangan dari 15 Agustus hingga 23 September 2022. 20 bank komersial dari Hong Kong dan China, Uni Emirat Arab, dan Thailand menggunakan CBDC yang dikeluarkan oleh bank sentral masing-masing pada platform mBridge untuk mewakili pelanggan korporat mereka Pembayaran dan transaksi valuta asing (FX) pengiriman simultan (PvP) dilakukan. “Interoperabilitas adalah faktor kunci bagi CBDC untuk mencapai potensi penuhnya,” kata Nazarov.
Multivariat dan multipolar mata uang bentuk dugaan masa depan
Ekonom terkenal Milton Friedman (Milton Friedman) meramalkan pada tahun 1999 akan ada mata uang virtual di masa depan, yang akan menjadi mata uang global yang dapat digunakan untuk transaksi dan pembayaran lintas batas. Ekonom Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) juga membuat pernyataan yang mengatakan, “Bentuk mata uang di masa depan akan lebih beragam, mata uang digital dan cryptocurrency akan menjadi arus utama, tetapi mata uang tradisional akan terus ada, dan mata uang akan terus ada. pilihan akan bergantung pada permintaan pasar dan preferensi pribadi.” Dunia uang yang dibangun di atas teknologi blockchain ini tampaknya sedang menuju ke arah kita.
Saat ini, aset terenkripsi masih menjadi aset khusus, tetapi aset digital termasuk CBDC secara bertahap muncul. Di masa depan, aset digital dapat menghadirkan struktur pasar di mana stablecoin mata uang fiat pasar swasta dan CBDC hidup berdampingan. Dari perspektif properti lindung nilai global, pada kuartal pertama tahun 2023, cadangan emas resmi global meningkat sebesar 228 ton, mencetak rekor tertinggi pada kuartal pertama. Bank sentral global secara aktif meningkatkan keragaman aset, dan cryptocurrency juga akan semakin dipertimbangkan untuk dimasukkan dalam cadangan multi-aset karena independensinya. Proses desentralisasi tidak akan stagnan karena pembatasan suatu negara, dan aset digital akan menghadirkan bentuk digitalisasi yang beragam, multisentralisasi, dan tidak terbatas pada mata uang legal.
“Mata uang adalah struktur sosial dan struktur pemerintahan.” Christopher Giancarlo, mantan ketua Commodity and Futures Trading Commission (CFTC), mengatakan pada Konferensi Konsensus bahwa arti mata uang itu sendiri tidak terbatas pada keuangan. Bentuk mata uang masa depan akan terus dipromosikan oleh tangan besar ekonomi makro, dan akan terus berkembang ke arah desentralisasi, dan tidak akan ada hegemoni mata uang cadangan global.
Pada Maret 2022, ahli strategi Credit Suisse Zoltan Pozsar menerbitkan memo penelitian berjudul "Bretton Woods III". Dia melihat sanksi Barat terhadap Rusia sebagai titik belok yang akan mendorong ekonomi ke tatanan moneter dunia baru. Ini dapat menyebabkan tren de-dolarisasi yang dipercepat, tetapi dolar masih memiliki andil yang besar. Bidang Web3.0 yang canggih terus berkembang, seperti simulasi meja pasir, ini akan memberikan lebih banyak kemungkinan dan pilihan, lebih banyak inovasi dan terobosan. Kita akan menyaksikan perubahan historis ini, serta munculnya berbagai aplikasi inovasi keuangan yang lebih luas dan masa depan ekologi keuangan multi-kutub yang lebih inklusif, lebih adil, dan lebih stabil.