The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tidak berubah, likuiditas titik belok datang, Bitcoin mungkin akan menyentuh dasar dan rebound

I. Penafsiran Rapat Kebijakan The Federal Reserve: Kebijakan Stabil, Penyesuaian Ekspektasi Pasar

The Federal Reserve (FED) dalam rapat kebijakan terbarunya memutuskan untuk mempertahankan rentang target suku bunga dana federal di 4,25%-4,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, ungkapan kebijakan, proyeksi ekonomi, dan petunjuk tentang jalur suku bunga di masa depan memiliki dampak yang mendalam pada pasar. Rapat kali ini tidak hanya mengungkapkan penilaian terbaru The Federal Reserve (FED) terhadap lingkungan ekonomi saat ini, tetapi juga mempengaruhi ekspektasi pasar tentang kondisi likuiditas di masa depan, sehingga secara langsung berdampak pada pasar aset global termasuk koin kripto.

1.1 Konten inti keputusan The Federal Reserve (FED): Mempertahankan kebijakan yang stabil, tetapi memberikan sinyal pelonggaran

The Federal Reserve (FED) pada pertemuan kali ini memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan tetap, dan setelah pertemuan menekankan "posisi kebijakan masih bersifat membatasi, untuk memastikan inflasi kembali ke target 2%". Ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) masih menganggap level inflasi saat ini tidak cukup untuk mendukung pemotongan suku bunga segera, tetapi dibandingkan dengan beberapa pertemuan sebelumnya, kata-kata keputusan kali ini sudah melunak. Misalnya, The Federal Reserve (FED) melemahkan pernyataan "memerlukan waktu lebih lama untuk kebijakan yang membatasi", beralih untuk menekankan bahwa keputusan di masa depan akan disesuaikan berdasarkan data ekonomi. Perubahan ini ditafsirkan oleh pasar sebagai The Federal Reserve (FED) bersiap untuk pergeseran kebijakan di masa depan.

The Federal Reserve (FED) dalam proyeksi ekonomi terbaru telah menurunkan sedikit ekspektasi pertumbuhan GDP dan meningkatkan ekspektasi inflasi untuk beberapa tahun ke depan, menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan sedang mempertimbangkan kontradiksi antara melambatnya ekonomi dan ketahanan inflasi. The Federal Reserve (FED) memperkirakan bahwa pada tahun 2025, tingkat pertumbuhan GDP AS akan turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 2,1% menjadi 1,8%, sementara PCE inti pada tahun 2025 akan meningkat dari 2,2% menjadi 2,4%. Ini mencerminkan sikap hati-hati The Federal Reserve (FED) terhadap keadaan ekonomi di masa depan.

Poin kunci lainnya adalah kebijakan neraca aset dan liabilitas The Federal Reserve (FED). Pertemuan kali ini mengumumkan bahwa laju pengurangan neraca akan berkurang dari 60 miliar dolar menjadi 50 miliar dolar, yang melepaskan sinyal bahwa siklus pengetatan likuiditas akan segera melambat. Selama dua tahun terakhir, karena kebijakan pengetatan dari The Federal Reserve (FED), sejumlah besar likuiditas ditarik dari pasar, menyebabkan pasar saham AS dan pasar kripto tertekan. Perlambatan laju pengurangan neraca kali ini berarti The Federal Reserve (FED) mungkin sedang mempersiapkan untuk pelonggaran likuiditas di masa depan.

Grafik titik menunjukkan bahwa ekspektasi median suku bunga anggota FOMC tahun 2025 adalah 3,75%, yang berarti setidaknya dua kali pemotongan suku bunga. Beberapa pejabat memperkirakan pemotongan suku bunga akan dimulai paling cepat pada kuartal keempat tahun 2024, sementara pejabat lainnya berpendapat bahwa pemotongan suku bunga tidak akan terjadi hingga pertengahan tahun 2025. Perbedaan ini menunjukkan bahwa ada pandangan yang berbeda di dalam The Federal Reserve (FED) tentang ketahanan inflasi.

Secara keseluruhan, meskipun The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam pertemuan kali ini, mereka mengeluarkan serangkaian sinyal pelonggaran: pelunakan bahasa, perlambatan pengurangan neraca, penurunan proyeksi pertumbuhan ekonomi, serta titik-titik dalam grafik menunjukkan jalur penurunan suku bunga. Faktor-faktor ini digabungkan, membuat pasar mulai menilai kembali lingkungan kebijakan moneter di masa depan.

1.2 Kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap dampak langsung pasar: titik balik likuiditas mendekat, aset berisiko menyambut perubahan.

Dampak penyesuaian kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap pasar dapat dianalisis dari berbagai dimensi, terutama indeks dolar, imbal hasil obligasi AS, pasar saham, serta pasar cryptocurrency. Setelah keputusan ini diumumkan, reaksi langsung pasar menunjukkan bahwa harapan investor terhadap perbaikan likuiditas semakin meningkat, yang juga menandakan bahwa aset berisiko tinggi seperti Bitcoin mungkin akan memasuki siklus rebound.

Pertama, indeks dolar mengalami penurunan tajam. Setelah The Federal Reserve mengisyaratkan kemungkinan perlambatan langkah pengetatan di masa depan, indeks dolar dengan cepat merosot, mencatat penurunan harian terbesar sejak 2023. Melemahnya dolar biasanya berarti bahwa modal global lebih bersedia mengalir ke aset dengan hasil tinggi, yang memberikan dukungan bagi saham AS, emas, dan koin seperti Bitcoin. Dengan perubahan nada kebijakan The Federal Reserve, pasar mulai memperkirakan bahwa siklus kekuatan dolar mungkin segera berakhir.

Kedua, imbal hasil utang AS menurun, titik belok ekspektasi suku bunga mulai terlihat. Setelah pertemuan The Federal Reserve (FED), imbal hasil utang AS 10 tahun turun dari 4.3% menjadi 4.1%, menunjukkan bahwa pasar sedang mengantisipasi kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Bagi pasar saham dan kripto, imbal hasil utang AS yang lebih rendah berarti biaya modal berkurang, sehingga meningkatkan daya tarik aset berisiko. Data historis menunjukkan bahwa ketika imbal hasil utang AS menurun, Bitcoin cenderung menunjukkan performa yang kuat.

Di pasar saham AS, terutama saham teknologi dan saham pertumbuhan mengalami rebound yang kuat. Indeks Nasdaq melonjak lebih dari 2% setelah pertemuan kebijakan moneter, harga saham perusahaan-perusahaan pertumbuhan seperti Tesla dan Apple juga menunjukkan kenaikan. Tren ini merupakan sinyal positif bagi pasar kripto, karena dalam beberapa tahun terakhir, korelasi antara saham teknologi dan Bitcoin semakin meningkat.

Reaksi pasar kripto juga cepat. Harga Bitcoin naik lebih dari 5% dalam waktu singkat setelah keputusan The Federal Reserve (FED) diumumkan, menembus level resistensi kunci di 85,000 dolar. Koin utama seperti Ethereum juga naik secara bersamaan, mencerminkan bahwa ekspektasi pasar terhadap likuiditas yang longgar semakin menguat.

Secara keseluruhan, meskipun keputusan kebijakan The Federal Reserve (FED) kali ini tidak segera mengubah suku bunga, sinyal yang dilepaskan berdampak jauh pada pasar. Dolar melemah, imbal hasil obligasi AS menurun, saham teknologi naik, serta Bitcoin rebound, semuanya menunjukkan bahwa pasar secara bertahap menyesuaikan harapan terhadap likuiditas. Bagi para investor, ini berarti titik belok likuiditas mungkin sudah dekat, dan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin mungkin akan memasuki siklus kenaikan baru.

Dua, Latar Belakang Makro Pasar: Titik Balik Likuiditas Telah Tiba, Dana Mungkin Akan Kembali ke Aset Berisiko

Dalam dua tahun terakhir, pasar keuangan global mengalami pengetatan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya. The Federal Reserve (FED) memulai siklus pengetatan suku bunga pada Maret 2022 dan secara bersamaan melakukan pengurangan neraca besar-besaran, yang mengakibatkan perubahan drastis dalam lingkungan dana pasar global. Kebijakan ini menyebabkan penurunan likuiditas dolar, peningkatan biaya modal, dan penyesuaian besar-besaran dalam harga aset berisiko. Bitcoin sebagai kelas aset yang berisiko tinggi dan elastisitas tinggi, menghadapi gejolak pasar yang hebat selama proses ini. Namun, dengan perlambatan langkah pengurangan neraca The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, aliran dana pasar mengalami perubahan halus, titik balik likuiditas mungkin telah datang dengan diam-diam.

2.1 Analisis lingkungan likuiditas terkini: Titik belokan dana pasar telah muncul, banyak dana luar ruangan menunggu untuk masuk.

Dalam konteks pengetatan kolektif bank sentral global pada tahun 2022-2023, dana pasar cenderung konservatif, dan valuasi aset berisiko tertekan secara signifikan. Namun, beberapa indikator data sejak 2024 menunjukkan bahwa lingkungan likuiditas sedang berubah. Analisis terbaru dari tim penelitian berpendapat bahwa Bitcoin mungkin akan mencapai titik terendah dan rebound dalam beberapa minggu ke depan, dengan dasar sebagai berikut:

Pertama, langkah pengetatan likuiditas global sedang melambat. Selama dua tahun terakhir, karena tindakan kenaikan suku bunga oleh bank sentral utama, pasar keuangan global mengalami aliran dana yang serius dan de-leveraging, yang menyebabkan pasar saham dan pasar kripto sama-sama tertekan. Namun, pada pertemuan kebijakan moneter pada Maret 2024, The Federal Reserve (FED) secara jelas menyatakan bahwa langkah pengetatan akan melambat, dan grafik titik menunjukkan kemungkinan adanya 2-3 kali pemotongan suku bunga dalam 12 bulan ke depan. Ini berarti bahwa kekuatan pengetatan kebijakan moneter yang membatasi selama dua tahun terakhir sedang melemah, dan likuiditas pasar mungkin akan mengalami perbaikan.

Kedua, keterkaitan antara pasar saham AS dan pasar kripto semakin meningkat, pasar kripto menjadi lebih sensitif terhadap perubahan likuiditas makro. Korelasi 90 hari antara Bitcoin dan saham AS (terutama indeks Nasdaq) pernah mencapai puncaknya di 0,75 pada tahun 2024, menunjukkan bahwa keterkaitan keduanya jelas meningkat. Dengan kata lain, kinerja saham teknologi semakin mempengaruhi Bitcoin, sementara saham teknologi sangat sensitif terhadap suku bunga. Seiring dengan penyesuaian pasar terhadap kebijakan masa depan The Federal Reserve (FED), saham teknologi telah mulai rebound, dan tren ini kemungkinan besar akan mendorong harga aset kripto seperti Bitcoin untuk kembali pulih.

Selain itu, kecenderungan investor untuk menghindari risiko meningkat, yang menyebabkan institusi mengurangi alokasi aset kripto, tetapi struktur pasar tetap sehat. Pada paruh kedua tahun 2023, karena imbal hasil obligasi AS yang meningkat cepat, ekspektasi pasar terhadap suku bunga tinggi jangka panjang membuat sebagian besar investor institusi mengurangi alokasi terhadap aset kripto. Hedge fund dan institusi tradisional berbondong-bondong mengalihkan dana ke obligasi AS jangka pendek, dana pasar uang, dan aset berisiko rendah lainnya, yang menyebabkan likuiditas pasar Bitcoin menurun dan volume perdagangan berkurang. Namun, perlu dicatat bahwa tidak ada risiko sistemik yang muncul di pasar, struktur pasar kripto tetap relatif sehat, dan aliran dana untuk ETF spot BTC tetap stabil, menunjukkan bahwa institusi masih mencari waktu yang tepat untuk masuk.

Poin yang paling penting adalah bahwa total saldo pasar stablecoin telah meningkat menjadi 229 miliar USD, menunjukkan bahwa dana di luar pasar sedang terakumulasi, menunggu untuk masuk. Data sejarah menunjukkan bahwa pasokan stablecoin sangat terkait dengan aliran dana ke pasar kripto. Ketika total nilai pasar stablecoin meningkat, biasanya itu berarti pasar kripto akan segera menyambut dana baru. Saat ini, total saldo USDT dan USDC terus meningkat sejak akhir 2023, menunjukkan bahwa sejumlah besar dana sedang menunggu di luar pasar, dan begitu tren pasar terkonfirmasi, dana tersebut mungkin akan dengan cepat kembali ke Bitcoin dan aset kripto lainnya.

Secara keseluruhan, meskipun pasar kripto masih terpengaruh oleh ketidakpastian ekonomi makro, tekanan pengetatan likuiditas global sedang berkurang, dan masih ada banyak dana yang menunggu untuk masuk ke pasar. Jika beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus memberikan sinyal dovish, dan likuiditas dana global membaik, pasar kripto diharapkan akan menyambut siklus rebound baru.

2.2 dolar Likuiditas dan hubungan pasar kripto: data historis mengungkap pola pergerakan BTC

Dari data historis, tingkat ketatnya likuiditas dolar sangat terkait dengan kinerja pasar Bitcoin. Secara khusus, dalam lingkungan suku bunga rendah dan kebijakan moneter yang longgar, Bitcoin sering kali mengalami kenaikan yang signifikan, sementara dalam kebijakan suku bunga tinggi dan ketat, Bitcoin menghadapi tekanan besar. Kita dapat membagi tren ini menjadi tiga tahap berikut:

Tahap Pertama: 2017-2021------Siklus Pelonggaran Mendorong Bull Market BTC

Pada tahun 2017-2021, The Federal Reserve (FED) menjaga suku bunga rendah dan kebijakan QE, likuiditas pasar global sangat melimpah. Pada tahap ini, minat investor institusi terhadap aset berisiko meningkat pesat, Bitcoin mengalami dua kali bull market:

Harga BTC pada tahun 2017 naik dari 1000 dolar AS menjadi 20000 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 20 kali lipat.

Pada tahun 2020-2021, The Federal Reserve (FED) mengambil kebijakan suku bunga nol + QE tak terbatas karena pandemi, harga Bitcoin melonjak dari 4000 dolar menjadi 69000 dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.

Tahap Kedua: 2022-2023------Kebijakan Pengetatan Mengakibatkan Penurunan Besar BTC

Pada tahun 2022, The Federal Reserve (FED) secara agresif menaikkan suku bunga (total 11 kali, meningkatkan suku bunga dari 0,25% menjadi 5,5%), dan secara bersamaan menerapkan pengurangan neraca besar-besaran, yang menyebabkan pengetatan likuiditas global. Bitcoin sebagai aset yang sangat volatil, mengalami penurunan yang signifikan selama periode ini, dengan penurunan lebih dari 60% sepanjang tahun. Investor institusi menarik diri, dan volume perdagangan di pasar turun drastis.

Tahap Ketiga: 2024-2025------perlambatan pengurangan neraca, BTC menyambut pemulihan

Dengan pelambatan skala pengurangan neraca The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, likuiditas pasar sedang menunjukkan sinyal perbaikan. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika tekanan likuiditas mereda, BTC akan memasuki siklus kenaikan baru seiring dengan arus dana pasar yang kembali. Jika The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga atau mengambil kebijakan yang lebih longgar sebelum tahun 2025, Bitcoin mungkin akan mengalami pasar bull yang didorong oleh pemulihan likuiditas.

Saat ini, The Federal Reserve (FED) berada pada tahap kunci perubahan kebijakan, meskipun belum memasuki siklus penurunan suku bunga, tetapi perlambatan pengurangan neraca, penurunan indeks dolar, dan pertumbuhan saldo stablecoin semuanya menunjukkan bahwa titik balik likuiditas telah muncul. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus melepaskan sinyal pelonggaran, pasar kripto diharapkan akan menarik lebih banyak dana kembali, dan Bitcoin sebagai barometer likuiditas di antara aset berisiko, akan menjadi yang pertama diuntungkan, menyambut kenaikan baru.

Tiga, Prospek Pasar Bitcoin: Kemungkinan Rebound dan Faktor Risiko

Fluktuasi harga pasar Bitcoin baru-baru ini, aliran dana dari institusi, dan lingkungan ekonomi makro, semua ini menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang berada dalam tahap membangun dasar, dan diharapkan dapat mengalami rebound di tengah pemulihan likuiditas. Namun, investor tetap harus waspada terhadap faktor ketidakpastian yang ada di pasar, termasuk arah kebijakan The Federal Reserve (FED), risiko geopolitik, dan potensi risiko di dalam pasar kripto.

3.1 Analisis Pergerakan Harga Jangka Pendek Bitcoin: Sinyal Pembentukan Dasar Meningkat, Aspek Teknis Menunjukkan Potensi Rebound

Dari sudut pandang analisis teknis, pergerakan pasar Bitcoin baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda penguatan dukungan dasar, beberapa indikator teknis menunjukkan bahwa pasar mungkin mendekati titik balik.

Pertama, level support kunci $76,000 - $80,000 membentuk dasar pasar.

Dalam beberapa minggu terakhir, harga Bitcoin telah beberapa kali menguji kisaran $76,000 - $80,000, tetapi tidak berhasil jatuh secara efektif, menunjukkan bahwa ada permintaan beli yang kuat di wilayah tersebut.