Setelah keputusan suku bunga Fed, apakah pasar kripto akan memulai bull run perlahan?
Pada 19 Maret, waktu New York, Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga kedua untuk tahun 2025. Konten utama pertemuan ini adalah sebagai berikut:
Pertahankan kisaran target dana federal di 4,25%-4,50%, sesuai dengan harapan pasar.
Grafik titik terbaru menunjukkan bahwa dua pemotongan suku bunga diharapkan terjadi pada tahun 2025, sesuai dengan harapan pada Desember tahun lalu.
Federal Reserve mengumumkan bahwa mereka akan melambatkan laju pengurangan lembaran neraca mulai 1 April, namun tidak akan berhenti sepenuhnya. Powell mengatakan dalam konferensi pers selanjutnya bahwa laju pengurangan akan melambat, namun durasinya mungkin lebih lama.
Sebuah survei Federal Reserve menunjukkan bahwa kebijakan tarif telah meningkatkan ekspektasi inflasi, sehingga saat ini tidak ada kebutuhan mendesak untuk menyesuaikan sikap kebijakan moneter.
Secara keseluruhan, pertemuan ini tidak menghasilkan sinyal bullish yang signifikan, dan pernyataan masih cenderung hawkish. Jumlah pemotongan suku bunga tidak meningkat, dan sementara pengurangan lembaran neraca telah melambat, namun masih berlanjut, membatasi likuiditas pasar dalam jangka pendek.
Dampak kebijakan moneter terhadap pasar kripto
Di tengah antisipasi pasar secara umum atas pemotongan suku bunga pertama pada bulan Juni, likuiditas jangka pendek tetap ketat, dan tren Bitcoin serta pasar kripto masih sangat terbatas. Setelah data dirilis, pasar sempat turun sebelum kembali menguat. Saat ini, Bitcoin naik ke level tertinggi $87,450. Ethereum telah menunjukkan kekuatan relatif, mungkin terkait dengan rencana upgrade pada akhir April dan dokumenter “The Story of Ethereum” yang diluncurkan di Apple TV dan Amazon Prime Video. Namun, narasi-narasi ini hanya dapat memengaruhi harga dalam jangka pendek, dan pada akhirnya bergantung pada tren Bitcoin dan lingkungan ekonomi makro yang lebih luas.
Pertemuan suku bunga Fed ini melanjutkan nada kebijakan sebelumnya yaitu “penyesuaian lambat”, menekankan pemangkasan suku bunga secara bertahap berdasarkan situasi ekonomi, alih-alih penyesuaian cepat. Nada kebijakan moneter ini memberikan lingkungan makro bagi Bitcoin untuk muncul dari pasar “bull” yang lambat.
Pandangan Kebijakan Moneter Federal Reserve 2025
Waktu dan frekuensi pemotongan suku bunga
Berdasarkan plot titik ini dan harapan pasar utama, Fed mungkin akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2025, dengan pemangkasan suku bunga pertama kemungkinan akan terjadi pada bulan Juni dan pemangkasan suku bunga kedua mungkin pada bulan Oktober atau Desember, dengan besaran yang diharapkan antara 25 dan 50 basis poin. Jika ekonomi AS melambat secara signifikan atau bahkan masuk ke dalam resesi, jumlah pemangkasan suku bunga mungkin akan meningkat.
Tabel yang menyusut dan tabel yang melebar
Meskipun Federal Reserve mengumumkan perlambatan dalam laju pengurangan neraca mulai April, tidak spesifikasikan tanggal berakhirnya. Powell menekankan bahwa durasi pengurangan dapat lebih lama, sehingga mungkin tidak berhenti hingga sekitar Oktober paling cepat. Jika pertumbuhan ekonomi melambat atau tekanan signifikan muncul di pasar keuangan, seperti penurunan tajam di saham AS, pengurangan dapat dipercepat atau bahkan dipertimbangkan kembali untuk kebijakan ekspansionis. Jika melihat kembali pada alasan ekspansi neraca pada tahun 2008 dan 2020, ketika likuiditas pasar ketat, Federal Reserve sering kali memulai kembali pelonggaran kuantitatif (QE) untuk menyediakan likuiditas yang dibutuhkan pasar.
Jika kebijakan moneter di masa depan berkembang sesuai yang diharapkan oleh pasar, yaitu, pemotongan suku bunga dan pelonggaran likuiditas berlangsung secara bersamaan, dana akan mengalir kembali ke pasar, dan Bitcoin serta pasar kripto diperkirakan akan mengalami tren naik yang lebih stabil. Namun, perlu waspada bahwa jika pemotongan suku bunga disebabkan oleh tekanan perlambatan ekonomi, pasar mungkin mengalami penurunan jangka pendek sebelum memanas kembali.
Dampak Pola ‘Banteng Pelan’ Bitcoin
Tren pasar bullish Bitcoin yang lambat akan berdampak secara mendalam pada seluruh industri kripto, termasuk pilihan strategis investor, kecepatan pengembangan proyek pihak proyek, dan evolusi ekosistem industri.
（Sumber: Gate-BTC）
Dampak pada pihak proyek
Jika tren naik lambat bitcoin terbentuk, pasar bullish mungkin akan bertahan lebih lama, memberikan lebih banyak waktu bagi proyek-proyek berkualitas untuk tumbuh dan berkembang. Mirip dengan periode hangat bumi, semakin lama waktu, semakin berkembang ekosistem dan semakin tinggi keragaman spesies. Namun, proyek-proyek yang kurang memiliki perencanaan jangka panjang dan hanya mengandalkan popularitas pasar jangka pendek mungkin kesulitan bertahan di lingkungan pasar ini, dan industri akan mengalami survival of the fittest.
Dampak pada seluruh industri
Pasar bull yang lambat akan memberikan waktu yang lebih cukup bagi konstruksi institusional dari pasar kripto, sambil mengurangi ketidakpastian yang dibawa oleh fluktuasi pasar yang violent. Tren naik yang terus menerus dari pasar memungkinkan proyek-proyek berkualitas tinggi untuk memulai dan tumbuh dengan lancar, sambil mengurangi risiko gelembung pasar. Pasar bull yang lambat juga membantu meningkatkan kepercayaan investor, menarik lebih banyak dana dan pengguna untuk masuk ke pasar kripto, dan mempromosikan perkembangan industri yang stabil.
Dampak pada logika investasi
Di pasar bull yang lambat, mata uang utama (seperti Bitcoin dan Ethereum) akan lebih menarik, dengan aliran modal yang lebih stabil dan spekulasi yang sangat berkurang. Dibandingkan dengan pasar ‘kenaikan dan penurunan cepat’ di masa lalu, struktur pasar cenderung menjadi lebih matang. Peluang spekulatif jangka pendek untuk altcoin dan meme coin akan berkurang, sementara aset-aset berkualitas tinggi akan menerima lebih banyak perhatian. Selain itu, partisipasi investor institusional akan semakin ditingkatkan, mendorong pasar enkripsi ke arah yang lebih patuh. Pada saat yang sama, lembaga keuangan tradisional mungkin akan menetapkan jalur baru seperti DeFi, RWA (tokenisasi aset dunia nyata), membawa dana inkremental baru, sementara trek GameFi dan NFT perlu menyesuaikan mode investasi yang lebih rasional.
Strategi investasi dan sinyal pasar
Strategi alokasi aset
Dalam pasar bull yang lambat, Bitcoin dan Ethereum tetap menjadi aset inti dari portofolio investasi. Koin-koin mainstream adalah arah alokasi utama, sambil memperhatikan proyek-proyek unggulan di sektor konsep, menghindari alokasi berlebihan dari altcoin dengan kapitalisasi pasar kecil.
Arus dana institusional juga menjadi fokus utama, terutama RWA (seperti obligasi pemerintah on-chain, stablecoin yang mematuhi regulasi), blue chips DeFi (seperti Lido, EigenLayer), DEX terkemuka (seperti Uniswap, Curve), serta trek GameFi dan SocialFi.
Strategi perdagangan
Dalam hal strategi perdagangan, menyimpan untuk jangka panjang (HODL) dan rata-rata biaya dolar lebih cocok untuk pasar bull yang lambat, dan frekuensi perdagangan jangka pendek harus dikurangi. Bagi investor dengan toleransi risiko yang lebih tinggi, alat leverage dapat digunakan secara moderat ketika tren pasar jelas, tetapi manajemen risiko harus ketat.
Selain itu, investor harus memperhatikan sinyal pasar kunci, seperti arah penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve, arus dana ke dalam Bitcoin spot ETF (langganan dan penarikan ETF) harga BTC dampak signifikan）、aliran modal on-chain (seperti arus keluar bersih pertukaran), dan korelasi antara indeks ketakutan VIX pasar saham AS dan volatilitas Bitcoin.
Kesimpulan
Pasar Bitcoin secara perlahan bergerak menuju institusionalisasi dan pematangan, dengan logika naik turunnya menjadi semakin mirip dengan pasar saham AS (terutama saham teknologi). Pasar selanjutnya mungkin akan menampilkan pola ‘bull’ lambat, dengan aliran dana ETF yang terus-menerus, peningkatan investasi institusional, dan pematangan pasar yang meningkat, membentuk tren naik yang stabil dalam jangka panjang.
Salah satu fitur penting dari pasar bullish yang lambat adalah diferensiasi pasar, dengan diferensiasi yang signifikan antara aset utama, sektor-sektor tematik, dan perilaku investor. Proses ini tidak akan terjadi dalam semalam, tetapi merupakan bagian dari evolusi jangka panjang dari pasar kripto. Pada akhirnya, diferensiasi ini mungkin mendorong Bitcoin ke puncak baru, menjadikannya kelas aset yang lebih matang.
Saati ini, harapan pemangkasan suku bunga Fed masih ada, dan masih ada ruang untuk perkembangan pasar Bitcoin setelah halving keempat. Investor perlu menyesuaikan pola pikir mereka untuk beradaptasi dengan siklus baru dengan kesabaran dan strategi.
