La communauté crypto est peut-être devenue un peu trop FUD ces deux dernières semaines avec les régulateurs américains qui sévissent contre les crypto-monnaies.
Le dernier FUD est USDT, et le procureur général de New York a récemment fourni des documents financiers Tether à CoinDesk, y compris des détails sur les clients et les relevés bancaires. Au fur et à mesure que la nouvelle se répandait, le prix du marché de l'USDT et du dollar américain était légèrement découplé.
L'USDT à nouveau désindexé ?
Le 15 juin, les données de Curve3pool ont montré que la proportion de pièces stables dans le pool 3pool était déséquilibrée. Parmi eux, la proportion d'USDT a grimpé à 76% à 08h00 le 15 juin, et l'USDT a été légèrement découplé à 0,997. En plus de Curve3pool, une situation similaire s'est également produite dans le pool de liquidités Uniswapv3USDC/USDT.
Curve 3pool est un pool de liquidité composé de trois stablecoins : DAI, USDC et UDST. Idéalement, les trois pièces stables auraient une part de 33,3 %. Lorsqu'un certain stablecoin représente plus de 33,3 %, cela signifie que les investisseurs utilisent ce stablecoin pour échanger deux autres stablecoins.
Dans l'affaire USDT du 15 juin, les investisseurs vendaient de l'USDT en échange d'USDC ou de DAI. L'entrée et la sortie d'USDT de Curve3pool montrent également la même chose.En 24 heures, Curve3pool a afflué d'environ 200 millions d'USDT.
La raison pour laquelle la communauté de chiffrement prête attention à la déviation des pièces stables dans Curve3pool peut être parce que Curve3pool est le plus grand pool de fonds de pièces stables avec une valeur totale de blocage de 410 millions de dollars américains, et le prix de sa réponse est indicatif dans DeFi.
Mais d'un autre côté, le découplage des prix de l'USDT dans Curve3pool n'est peut-être pas aussi important qu'on l'imaginait. Il y a trois raisons : 1. Bien que la valeur totale de blocage de Curve3pool soit de 410 millions de dollars américains, par rapport à la période de pointe de 6 milliards de dollars américains, elle a chuté de plus de 93 %. 2. Par rapport à la circulation totale de l'USDT de 86 milliards USD, le volume des ventes de 200 millions USD peut ne pas être suffisant pour affecter le prix global de l'USDT sur le marché. 3. Tant que Tether maintiendra un rachat de 1: 1 de l'USD, l'USDT sera "découplé" sur Curve3pool, et il y aura naturellement des arbitragistes du marché pour équilibrer son prix.
De quoi diable parlent les gens quand ils disent que l'USDT est dépeggé ?
Selon le livre blanc Tether, le mécanisme de fonctionnement de l'USDT est très bref. Lorsque Tether obtient la devise légale de 1 USD du client, il frappera en conséquence 1 USDT, et Tether restituera 1 USD de devise légale au client après avoir reçu la demande de rachat de 1 USDT du client.
** Tether a déclaré que son stablecoin USDT est soutenu par des dollars américains 1: 1, ce qui signifie qu'aux deux nœuds clés de la distribution de l'USDT et du rachat des dollars américains, Tether garantit la distribution et le rachat 1: 1. **** Tether ne garantit pas que l'USDT sera toujours égal à 1 USD dans le processus de circulation. **
Par conséquent, **USDT a deux prix, le prix du marché et le prix de frappe/rachat. **Tether n'a jamais garanti que le prix du marché de l'USDT est indexé sur 1 dollar US. Il garantit uniquement de frapper l'USDT ou de racheter des dollars US dans un rapport de 1:1, plus 0,1 % de frais de dépôt/retrait (frais dans les deux sens).
En d'autres termes, ** Le prix du marché USDT n'a rien à voir avec Tether. ** Tether ou ses parties prenantes concernées espèrent même que le prix du marché de l'USDT sera inférieur à 1 dollar américain, afin de pouvoir récupérer l'USDT à bas prix. Bien sûr, pour des intérêts à long terme et des opérations stables, Tether peut ne pas le faire.
**Parce que le business de Tether est vraiment un très bon business. Tether prend les dollars américains déposés par les utilisateurs et investit ces dollars américains dans des bons du Trésor américain, des rachats au jour le jour, des rachats réguliers, des fonds du marché monétaire et d'autres produits de revenu presque sans risque et très liquides. "une poule qui pond des oeufs d'or" et un vrai "gagner en se couchant". **
Selon les dernières données de Tether, l'émetteur de l'USDT, le bénéfice de Tether au seul premier trimestre 2023 atteindra 1,48 milliard de dollars américains et ses réserves excédentaires atteindront 2,44 milliards de dollars américains.
Sur le marché, divers facteurs tels que les vendeurs à découvert, les fausses nouvelles ou la supervision entraîneront une FUD du marché, ce qui incitera les investisseurs à vendre de l'USDT, entraînant une rupture du prix du marché de l'USDT par rapport à 1 dollar.
** Mais tant que Tether tient sa promesse aux deux entrées de la frappe de l'USDT et du rachat de l'USD selon 1: 1, on peut dire que l'USDT est toujours indexé sur l'USD 1: 1. ** Inutile de dire que si vous envoyez des réserves Tether, il sera certainement prêt à accepter et à vous donner 1: 1 USDT.
Tether peut-il garantir le remboursement de USDT1:1 ?
Selon le rapport de certification des réserves du premier trimestre 2023 de Tether, si le rapport de Tether est crédible, les avoirs directs de Tether en bons du Trésor dépassent 53 milliards de dollars, ce qui représente plus de 64 % des réserves totales. Ces ** bons du Trésor, ainsi que d'autres réserves de la catégorie trésorerie et équivalents de trésorerie (telles que les pensions au jour le jour, les pensions à terme, les fonds du marché monétaire, les liquidités et les dépôts bancaires), représentent près de 85 % ** des réserves totales de Tether **, et ces actifs solides liquides de haute qualité proposés à Tether pour une vente rapide afin de traiter les garanties de remboursement.
Après que les réserves de l'USDC aient été impliquées dans la faillite de la Silicon Valley Bank, Tether a réduit ses dépôts en espèces et en banque de 90 %, et ses dépôts en espèces et en banque totalisent actuellement 480 millions de dollars américains.
Les 5 % restants sont constitués de métaux précieux à haut risque, de bitcoins, d'autres investissements, d'obligations d'entreprises et d'hypothèques, ** et si cette partie de 818 millions de dollars tournait mal ? Tether a déclaré avoir 2,44 milliards de dollars de réserves excédentaires **.
Pour aller plus loin, Tether a déjà fait des préparatifs suffisants dans les conditions de service. **Tether se réserve le droit de "restituer en nature" dans les conditions de service de la devise stable USDT. Lorsque la liquidité est insuffisante, Tether peut restituer des obligations, actions ou « réserves » aux utilisateurs. autres actifs détenus en or » sans avoir à restituer les dollars américains. ** "Si des réserves détenues par Tether pour prendre en charge les TetherTokens deviennent illiquides, indisponibles ou perdues, cela retardera le rachat ou le retrait des TetherTokens, et Tether se réserve le droit de retarder le rachat ou le retrait des TetherTokens, et Tether se réserve également le droit de racheter TetherTokens en nature, y compris les titres et autres actifs détenus en réserve. Tether ne discutera pas si les TetherTokens précédemment échangés via le site Web peuvent être échangés à tout moment à l'avenir (le cas échéant). ne fait aucune déclaration ou garantie. "
**Alors, le certificat de réserve Tether sera-t-il falsifié ? Premièrement, d'innombrables organismes de réglementation regardent Tether, et le coût de la contrefaçon est trop élevé ; 2. Comme mentionné dans la section précédente, Tether Reserve est un "œuf d'or" et un véritable produit "rémunérateur". Le rapport bénéfice/risque est trop faible. **
À moins que les bons du Trésor américain, les rachats au jour le jour, les pensions à terme, les fonds du marché monétaire, les dépôts en espèces et bancaires ne s'effondrent tous, alors ce type de problème à grande échelle échappe tout simplement au contrôle de Tether.
Peut-être à cause de cela, TetherCTOPaoloArdoino a directement déclaré sur Twitter : "Tether est prêt comme toujours, et nous sommes prêts à racheter n'importe quel montant de fonds."
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Le découplage de l'USDT à nouveau ? De quoi diable parlent les gens quand ils disent que l'USDT est désindexé ?
La communauté crypto est peut-être devenue un peu trop FUD ces deux dernières semaines avec les régulateurs américains qui sévissent contre les crypto-monnaies.
Le dernier FUD est USDT, et le procureur général de New York a récemment fourni des documents financiers Tether à CoinDesk, y compris des détails sur les clients et les relevés bancaires. Au fur et à mesure que la nouvelle se répandait, le prix du marché de l'USDT et du dollar américain était légèrement découplé.
L'USDT à nouveau désindexé ?
Le 15 juin, les données de Curve3pool ont montré que la proportion de pièces stables dans le pool 3pool était déséquilibrée. Parmi eux, la proportion d'USDT a grimpé à 76% à 08h00 le 15 juin, et l'USDT a été légèrement découplé à 0,997. En plus de Curve3pool, une situation similaire s'est également produite dans le pool de liquidités Uniswapv3USDC/USDT.
Curve 3pool est un pool de liquidité composé de trois stablecoins : DAI, USDC et UDST. Idéalement, les trois pièces stables auraient une part de 33,3 %. Lorsqu'un certain stablecoin représente plus de 33,3 %, cela signifie que les investisseurs utilisent ce stablecoin pour échanger deux autres stablecoins.
Dans l'affaire USDT du 15 juin, les investisseurs vendaient de l'USDT en échange d'USDC ou de DAI. L'entrée et la sortie d'USDT de Curve3pool montrent également la même chose.En 24 heures, Curve3pool a afflué d'environ 200 millions d'USDT.
La raison pour laquelle la communauté de chiffrement prête attention à la déviation des pièces stables dans Curve3pool peut être parce que Curve3pool est le plus grand pool de fonds de pièces stables avec une valeur totale de blocage de 410 millions de dollars américains, et le prix de sa réponse est indicatif dans DeFi.
Mais d'un autre côté, le découplage des prix de l'USDT dans Curve3pool n'est peut-être pas aussi important qu'on l'imaginait. Il y a trois raisons : 1. Bien que la valeur totale de blocage de Curve3pool soit de 410 millions de dollars américains, par rapport à la période de pointe de 6 milliards de dollars américains, elle a chuté de plus de 93 %. 2. Par rapport à la circulation totale de l'USDT de 86 milliards USD, le volume des ventes de 200 millions USD peut ne pas être suffisant pour affecter le prix global de l'USDT sur le marché. 3. Tant que Tether maintiendra un rachat de 1: 1 de l'USD, l'USDT sera "découplé" sur Curve3pool, et il y aura naturellement des arbitragistes du marché pour équilibrer son prix.
De quoi diable parlent les gens quand ils disent que l'USDT est dépeggé ?
Selon le livre blanc Tether, le mécanisme de fonctionnement de l'USDT est très bref. Lorsque Tether obtient la devise légale de 1 USD du client, il frappera en conséquence 1 USDT, et Tether restituera 1 USD de devise légale au client après avoir reçu la demande de rachat de 1 USDT du client.
** Tether a déclaré que son stablecoin USDT est soutenu par des dollars américains 1: 1, ce qui signifie qu'aux deux nœuds clés de la distribution de l'USDT et du rachat des dollars américains, Tether garantit la distribution et le rachat 1: 1. **** Tether ne garantit pas que l'USDT sera toujours égal à 1 USD dans le processus de circulation. **
Par conséquent, **USDT a deux prix, le prix du marché et le prix de frappe/rachat. **Tether n'a jamais garanti que le prix du marché de l'USDT est indexé sur 1 dollar US. Il garantit uniquement de frapper l'USDT ou de racheter des dollars US dans un rapport de 1:1, plus 0,1 % de frais de dépôt/retrait (frais dans les deux sens).
En d'autres termes, ** Le prix du marché USDT n'a rien à voir avec Tether. ** Tether ou ses parties prenantes concernées espèrent même que le prix du marché de l'USDT sera inférieur à 1 dollar américain, afin de pouvoir récupérer l'USDT à bas prix. Bien sûr, pour des intérêts à long terme et des opérations stables, Tether peut ne pas le faire.
**Parce que le business de Tether est vraiment un très bon business. Tether prend les dollars américains déposés par les utilisateurs et investit ces dollars américains dans des bons du Trésor américain, des rachats au jour le jour, des rachats réguliers, des fonds du marché monétaire et d'autres produits de revenu presque sans risque et très liquides. "une poule qui pond des oeufs d'or" et un vrai "gagner en se couchant". **
Selon les dernières données de Tether, l'émetteur de l'USDT, le bénéfice de Tether au seul premier trimestre 2023 atteindra 1,48 milliard de dollars américains et ses réserves excédentaires atteindront 2,44 milliards de dollars américains.
Sur le marché, divers facteurs tels que les vendeurs à découvert, les fausses nouvelles ou la supervision entraîneront une FUD du marché, ce qui incitera les investisseurs à vendre de l'USDT, entraînant une rupture du prix du marché de l'USDT par rapport à 1 dollar.
** Mais tant que Tether tient sa promesse aux deux entrées de la frappe de l'USDT et du rachat de l'USD selon 1: 1, on peut dire que l'USDT est toujours indexé sur l'USD 1: 1. ** Inutile de dire que si vous envoyez des réserves Tether, il sera certainement prêt à accepter et à vous donner 1: 1 USDT.
Tether peut-il garantir le remboursement de USDT1:1 ?
Selon le rapport de certification des réserves du premier trimestre 2023 de Tether, si le rapport de Tether est crédible, les avoirs directs de Tether en bons du Trésor dépassent 53 milliards de dollars, ce qui représente plus de 64 % des réserves totales. Ces ** bons du Trésor, ainsi que d'autres réserves de la catégorie trésorerie et équivalents de trésorerie (telles que les pensions au jour le jour, les pensions à terme, les fonds du marché monétaire, les liquidités et les dépôts bancaires), représentent près de 85 % ** des réserves totales de Tether **, et ces actifs solides liquides de haute qualité proposés à Tether pour une vente rapide afin de traiter les garanties de remboursement.
Après que les réserves de l'USDC aient été impliquées dans la faillite de la Silicon Valley Bank, Tether a réduit ses dépôts en espèces et en banque de 90 %, et ses dépôts en espèces et en banque totalisent actuellement 480 millions de dollars américains.
Les 5 % restants sont constitués de métaux précieux à haut risque, de bitcoins, d'autres investissements, d'obligations d'entreprises et d'hypothèques, ** et si cette partie de 818 millions de dollars tournait mal ? Tether a déclaré avoir 2,44 milliards de dollars de réserves excédentaires **.
Pour aller plus loin, Tether a déjà fait des préparatifs suffisants dans les conditions de service. **Tether se réserve le droit de "restituer en nature" dans les conditions de service de la devise stable USDT. Lorsque la liquidité est insuffisante, Tether peut restituer des obligations, actions ou « réserves » aux utilisateurs. autres actifs détenus en or » sans avoir à restituer les dollars américains. ** "Si des réserves détenues par Tether pour prendre en charge les TetherTokens deviennent illiquides, indisponibles ou perdues, cela retardera le rachat ou le retrait des TetherTokens, et Tether se réserve le droit de retarder le rachat ou le retrait des TetherTokens, et Tether se réserve également le droit de racheter TetherTokens en nature, y compris les titres et autres actifs détenus en réserve. Tether ne discutera pas si les TetherTokens précédemment échangés via le site Web peuvent être échangés à tout moment à l'avenir (le cas échéant). ne fait aucune déclaration ou garantie. "
**Alors, le certificat de réserve Tether sera-t-il falsifié ? Premièrement, d'innombrables organismes de réglementation regardent Tether, et le coût de la contrefaçon est trop élevé ; 2. Comme mentionné dans la section précédente, Tether Reserve est un "œuf d'or" et un véritable produit "rémunérateur". Le rapport bénéfice/risque est trop faible. **
À moins que les bons du Trésor américain, les rachats au jour le jour, les pensions à terme, les fonds du marché monétaire, les dépôts en espèces et bancaires ne s'effondrent tous, alors ce type de problème à grande échelle échappe tout simplement au contrôle de Tether.
Peut-être à cause de cela, TetherCTOPaoloArdoino a directement déclaré sur Twitter : "Tether est prêt comme toujours, et nous sommes prêts à racheter n'importe quel montant de fonds."