Lors d'une interview avec le chercheur en cryptomonnaie sud-coréen Juhyuk Bak, connu sous le nom de @JuhyukB, Charles Edwards, PDG de Capriole Investments, a formulé une remarque notable sur la polarisation sur le marché.
Selon lui, alors que le Bitcoin a le potentiel de croître de manière exponentielle et même de doubler sa valeur cette année, les altcoins continuent de faire face à des obstacles structurels et sont encore très loin d'atteindre une rotation de capital significative.
Bitcoin pourrait atteindre 200.000 USD cette année
Du point de vue d'un gestionnaire de fonds spéculatifs quantitatifs macro, Edwards ne cache pas son optimisme envers Bitcoin. Il affirme : « Si les données continuent d'évoluer selon la tendance actuelle, je crois que le niveau de 150 000 à 200 000 USD est tout à fait réalisable cette année. » En tant que fondateur de Capriole, un fonds d'investissement réputé pour ses modèles de valorisation on-chain tels que Hash Ribbons, Energy Value et Macro Index, Edwards s'est appuyé sur un réseau de signaux techniques, de psychologie et d'économie macro pour faire cette prévision.
“Nous établissons de nouveaux niveaux record sur les graphiques de clôture quotidiens et hebdomadaires,” a commenté Edwards. “Tant que le Bitcoin reste au-dessus de 104 000 USD […] tant que l'indice macro continue sa tendance à la hausse et que la liquidité aux États-Unis demeure expansive, cet environnement sera très favorable au Bitcoin.”
Le Macro Index exclusif de Capriole, un modèle d’apprentissage automatique qui intègre plus de 100 entrées, de la liquidité de la (Fed) de la Réserve fédérale aux marchés obligataires et boursiers, est maintenant nettement positif. Edwards a souligné que le rallye du bitcoin est également soutenu par d’autres mesures importantes telles que le score Z MVRV, le taux de croissance de Hodler et la valeur énergétique, qui montrent toutes que le bitcoin peut continuer à se développer.
Cependant, tandis que le Bitcoin montre sa force sur de nombreux aspects, les altcoins dessinent un tableau complètement différent.
La fin de l'ancien cycle des altcoins
Edwards n’a pas mentionné d’altcoins spécifiques, mais il a fait une déclaration macroéconomique claire : la dynamique du mouvement a changé et les altcoins n’ont plus la parité avec le bitcoin. « Structurellement, tout dans ce cycle est complètement différent [...] Les principaux moteurs aujourd’hui sont les ETF Bitcoin et la politique américaine. Cela crée un effet centralisé, car les flux de capitaux sont versés directement dans le bitcoin », a-t-il expliqué.
Il a également mentionné les cycles historiques où les hausses des altcoins étaient menées par des investisseurs de détail, mais ensuite il y avait des chutes catastrophiques—souvent dépassant 99% de la valeur. "Les investisseurs de détail ont été complètement annihilés," a-t-il déclaré sans détour. "Il y a une fatigue dans l'espace des altcoins qui n'existait pas il y a 4-5 ans."
L’héritage des ICO ratées, des modèles tokenomics non durables et des événements négatifs tels que l’effondrement de FTX a laissé de profondes cicatrices. Pendant ce temps, les grandes institutions évitent les risques et les complexités des crypto-monnaies à petite capitalisation, se concentrant plutôt sur le bitcoin par le biais d’ETF gérés ou d’allocations de fonds d’entreprise. « Avant, tout était sur un pied d’égalité. Mais maintenant, ce n’est plus le cas", a déclaré Edwards. « D’importants flux d’argent affluent vers le bitcoin, et cette tendance devrait persister pendant un certain temps. »
Quand l'altcoin va-t-il se rétablir ?
Bien qu'il ne soit pas très optimiste, Edwards ne rejette pas complètement la possibilité de récupération des altcoins. Selon lui, un cycle de croissance robuste des altcoins est une condition qui pourrait se produire, mais seulement si Bitcoin montre une domination claire.
Utilisant les modèles Speculation Index et Crypto Breadth de Capriole pour suivre la force relative et la volatilité des prix des altcoins, il a formulé une observation importante : « Actuellement, seulement 5 % des altcoins se situent au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours. Ce n'est pas un signal positif. »
Il a comparé la situation actuelle à la fin de 2020, lorsque le bitcoin est passé de 10 000 $ à 60 000 $ avant que l’altcoin ne commence à surperformer. Selon lui, pour que la rotation du capital se produise, le bitcoin doit d’abord battre les records précédents de manière décisive. « Vous voulez que le bitcoin atteigne environ 140 000 dollars alors que les altcoins sont toujours sous-performants. Ce serait la configuration idéale [...] c’est à ce moment-là que les flux de capitaux commencent à affluer vers les altcoins », a-t-il expliqué.
En revanche, si l'altcoin commence à croître trop tôt alors que le Bitcoin continue de fluctuer dans une plage étroite, Edwards considère cela comme un signe de sommet de prix. "C'est généralement le dernier soupir," avertit-il.
Le cycle est en train de changer, les risques évoluent
En dehors des facteurs de prix, Edwards remet également en question la pertinence des cycles de halving traditionnels. Il soutient que l'impact des mineurs—qui étaient autrefois le principal moteur de l'offre de Bitcoin—s'est considérablement atténué en raison de l'émergence des ETF, des fonds d'entreprise et des grandes institutions comme Michael Saylor. "Le cycle de quatre ans est mort—ou du moins s'est considérablement affaibli. Les mineurs ne représentent désormais que 2–3% du volume total de l'offre. Les véritables moteurs aujourd'hui proviennent des institutions," a-t-il déclaré.
Ce changement réduit non seulement la probabilité de chutes de 80 %, mais augmente également le risque de levier systémique—en particulier de la part des entreprises fortement exposées au Bitcoin. Bien que ce ne soit pas une menace immédiate, Edwards met en garde contre les vulnérabilités à long terme si les grandes institutions abusent du levier.
En plus du bitcoin, Edwards a également parlé de la diversification du portefeuille de Capriole. Bien que le bitcoin reste l’objectif principal, le fonds investit également dans des actions du secteur de l’informatique quantique telles que IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS) et QUBT. « Je pense que le quantique est comme le bitcoin en 2015. Il s’agit d’un secteur très précoce et volatil, mais le taux de croissance annuel à long terme pourrait dépasser de loin celui du bitcoin.
De plus, l'or joue également un rôle stratégique dans le portefeuille d'investissement du fonds, non pas pour remplacer mais comme une mesure de couverture contre les risques. Capriole surveille de près le ratio de l'or par rapport aux actions, et lorsque ce ratio dépasse la moyenne mobile sur 200 jours, cela est considéré comme un signal positif d'un point de vue historique - tant pour l'or que pour le Bitcoin.
Conclusion
Edwards recommande aux investisseurs d'ignorer la plupart des titres d'actualités financières. "Peut-être que 99 % des titres ne sont pas vraiment importants," a-t-il déclaré. Au lieu de cela, concentrez-vous sur les changements révolutionnaires : le changement de politique de la Fed, l'expansion de la liquidité mondiale et les restructurations de flux de capitaux qui sont réellement structurelles. "Nous avons tendance à réagir de manière excessive aux mauvaises nouvelles. Il est important de filtrer quelques facteurs macroéconomiques qui affectent réellement le marché — et en ce moment, Bitcoin bénéficie de ces facteurs."
Jusqu'à ce que les altcoins franchissent les résistances à long terme et montrent une force significative, le message d'Edwards reste très clair : Bitcoin va décoller. Les altcoins ne le sont pas encore - du moins pas pour l'instant.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Charles Edwards : Bitcoin va exploser, les altcoins non.
Lors d'une interview avec le chercheur en cryptomonnaie sud-coréen Juhyuk Bak, connu sous le nom de @JuhyukB, Charles Edwards, PDG de Capriole Investments, a formulé une remarque notable sur la polarisation sur le marché.
Selon lui, alors que le Bitcoin a le potentiel de croître de manière exponentielle et même de doubler sa valeur cette année, les altcoins continuent de faire face à des obstacles structurels et sont encore très loin d'atteindre une rotation de capital significative.
Bitcoin pourrait atteindre 200.000 USD cette année
Du point de vue d'un gestionnaire de fonds spéculatifs quantitatifs macro, Edwards ne cache pas son optimisme envers Bitcoin. Il affirme : « Si les données continuent d'évoluer selon la tendance actuelle, je crois que le niveau de 150 000 à 200 000 USD est tout à fait réalisable cette année. » En tant que fondateur de Capriole, un fonds d'investissement réputé pour ses modèles de valorisation on-chain tels que Hash Ribbons, Energy Value et Macro Index, Edwards s'est appuyé sur un réseau de signaux techniques, de psychologie et d'économie macro pour faire cette prévision.
“Nous établissons de nouveaux niveaux record sur les graphiques de clôture quotidiens et hebdomadaires,” a commenté Edwards. “Tant que le Bitcoin reste au-dessus de 104 000 USD […] tant que l'indice macro continue sa tendance à la hausse et que la liquidité aux États-Unis demeure expansive, cet environnement sera très favorable au Bitcoin.”
Le Macro Index exclusif de Capriole, un modèle d’apprentissage automatique qui intègre plus de 100 entrées, de la liquidité de la (Fed) de la Réserve fédérale aux marchés obligataires et boursiers, est maintenant nettement positif. Edwards a souligné que le rallye du bitcoin est également soutenu par d’autres mesures importantes telles que le score Z MVRV, le taux de croissance de Hodler et la valeur énergétique, qui montrent toutes que le bitcoin peut continuer à se développer.
Cependant, tandis que le Bitcoin montre sa force sur de nombreux aspects, les altcoins dessinent un tableau complètement différent.
La fin de l'ancien cycle des altcoins
Edwards n’a pas mentionné d’altcoins spécifiques, mais il a fait une déclaration macroéconomique claire : la dynamique du mouvement a changé et les altcoins n’ont plus la parité avec le bitcoin. « Structurellement, tout dans ce cycle est complètement différent [...] Les principaux moteurs aujourd’hui sont les ETF Bitcoin et la politique américaine. Cela crée un effet centralisé, car les flux de capitaux sont versés directement dans le bitcoin », a-t-il expliqué.
Il a également mentionné les cycles historiques où les hausses des altcoins étaient menées par des investisseurs de détail, mais ensuite il y avait des chutes catastrophiques—souvent dépassant 99% de la valeur. "Les investisseurs de détail ont été complètement annihilés," a-t-il déclaré sans détour. "Il y a une fatigue dans l'espace des altcoins qui n'existait pas il y a 4-5 ans."
L’héritage des ICO ratées, des modèles tokenomics non durables et des événements négatifs tels que l’effondrement de FTX a laissé de profondes cicatrices. Pendant ce temps, les grandes institutions évitent les risques et les complexités des crypto-monnaies à petite capitalisation, se concentrant plutôt sur le bitcoin par le biais d’ETF gérés ou d’allocations de fonds d’entreprise. « Avant, tout était sur un pied d’égalité. Mais maintenant, ce n’est plus le cas", a déclaré Edwards. « D’importants flux d’argent affluent vers le bitcoin, et cette tendance devrait persister pendant un certain temps. »
Quand l'altcoin va-t-il se rétablir ?
Bien qu'il ne soit pas très optimiste, Edwards ne rejette pas complètement la possibilité de récupération des altcoins. Selon lui, un cycle de croissance robuste des altcoins est une condition qui pourrait se produire, mais seulement si Bitcoin montre une domination claire.
Utilisant les modèles Speculation Index et Crypto Breadth de Capriole pour suivre la force relative et la volatilité des prix des altcoins, il a formulé une observation importante : « Actuellement, seulement 5 % des altcoins se situent au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours. Ce n'est pas un signal positif. »
Il a comparé la situation actuelle à la fin de 2020, lorsque le bitcoin est passé de 10 000 $ à 60 000 $ avant que l’altcoin ne commence à surperformer. Selon lui, pour que la rotation du capital se produise, le bitcoin doit d’abord battre les records précédents de manière décisive. « Vous voulez que le bitcoin atteigne environ 140 000 dollars alors que les altcoins sont toujours sous-performants. Ce serait la configuration idéale [...] c’est à ce moment-là que les flux de capitaux commencent à affluer vers les altcoins », a-t-il expliqué.
En revanche, si l'altcoin commence à croître trop tôt alors que le Bitcoin continue de fluctuer dans une plage étroite, Edwards considère cela comme un signe de sommet de prix. "C'est généralement le dernier soupir," avertit-il.
Le cycle est en train de changer, les risques évoluent
En dehors des facteurs de prix, Edwards remet également en question la pertinence des cycles de halving traditionnels. Il soutient que l'impact des mineurs—qui étaient autrefois le principal moteur de l'offre de Bitcoin—s'est considérablement atténué en raison de l'émergence des ETF, des fonds d'entreprise et des grandes institutions comme Michael Saylor. "Le cycle de quatre ans est mort—ou du moins s'est considérablement affaibli. Les mineurs ne représentent désormais que 2–3% du volume total de l'offre. Les véritables moteurs aujourd'hui proviennent des institutions," a-t-il déclaré.
Ce changement réduit non seulement la probabilité de chutes de 80 %, mais augmente également le risque de levier systémique—en particulier de la part des entreprises fortement exposées au Bitcoin. Bien que ce ne soit pas une menace immédiate, Edwards met en garde contre les vulnérabilités à long terme si les grandes institutions abusent du levier.
En plus du bitcoin, Edwards a également parlé de la diversification du portefeuille de Capriole. Bien que le bitcoin reste l’objectif principal, le fonds investit également dans des actions du secteur de l’informatique quantique telles que IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS) et QUBT. « Je pense que le quantique est comme le bitcoin en 2015. Il s’agit d’un secteur très précoce et volatil, mais le taux de croissance annuel à long terme pourrait dépasser de loin celui du bitcoin.
De plus, l'or joue également un rôle stratégique dans le portefeuille d'investissement du fonds, non pas pour remplacer mais comme une mesure de couverture contre les risques. Capriole surveille de près le ratio de l'or par rapport aux actions, et lorsque ce ratio dépasse la moyenne mobile sur 200 jours, cela est considéré comme un signal positif d'un point de vue historique - tant pour l'or que pour le Bitcoin.
Conclusion
Edwards recommande aux investisseurs d'ignorer la plupart des titres d'actualités financières. "Peut-être que 99 % des titres ne sont pas vraiment importants," a-t-il déclaré. Au lieu de cela, concentrez-vous sur les changements révolutionnaires : le changement de politique de la Fed, l'expansion de la liquidité mondiale et les restructurations de flux de capitaux qui sont réellement structurelles. "Nous avons tendance à réagir de manière excessive aux mauvaises nouvelles. Il est important de filtrer quelques facteurs macroéconomiques qui affectent réellement le marché — et en ce moment, Bitcoin bénéficie de ces facteurs."
Jusqu'à ce que les altcoins franchissent les résistances à long terme et montrent une force significative, le message d'Edwards reste très clair : Bitcoin va décoller. Les altcoins ne le sont pas encore - du moins pas pour l'instant.
Monsieur Giáo