La Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a proposé un cadre d'exemption réglementaire pour le commerce des titres liés aux cryptomonnaies lors de son discours principal le 8 mai 2025 à Washington D.C., équilibrant la protection des investisseurs avec l'innovation technologique.
La SEC envisage un bac à sable réglementaire pour tester les titres tokenisés au milieu de la poussée de l'industrie
La commissaire Hester Peirce a souligné la nécessité d'une "régulation sensée" pour maintenir la compétitivité mondiale des marchés de capitaux américains, citant un déclin de 20 ans des introductions en bourse des entreprises publiques comme un facteur motivant la révision des exigences de divulgation. Elle a soutenu que des règles trop rigides risquent d'étouffer la croissance des entreprises et de décourager les sociétés de devenir publiques, tandis que des régulations adaptées aux entités plus petites pourraient favoriser la concurrence.
Au cœur de ses remarques se trouvait un projet d'ordonnance d'exemption permettant aux entreprises de tester les titres tokenisés—des actifs traditionnels comme les actions numérisées via la blockchain—dans des conditions contrôlées. La Crypto Task Force de la SEC envisage un allégement temporaire de certaines règles d'enregistrement, permettant aux entreprises d'expérimenter avec la technologie de registre distribué (DLT) pour l'émission, le trading et le règlement des titres.
Les entités exemptées respecteraient les mesures anti-fraude, les obligations de divulgation et les garanties financières. "L'exemption envisagée serait conditionnelle. Les entités exemptées se conformeraient aux conditions d'intégrité du marché pour la prévention de la fraude et de la manipulation," a déclaré Peirce lors de la 31e édition de l'Institut international pour la croissance et le développement du marché des valeurs mobilières de la SEC.
Peirce a ajouté :
Des conditions supplémentaires peuvent inclure des exigences pour fournir des divulgations matérielles et pertinentes aux utilisateurs concernant les produits, services, opérations, conflits d'intérêts et risques d'une plateforme, y compris les risques liés aux contrats intelligents ; se conformer aux exigences de tenue de dossiers et de reporting ; être soumis à la surveillance et à l'examen par le personnel de la SEC ; et disposer de ressources financières adéquates pour les opérations.
Le cadre s'inspire des "zones de réglementation" mondiales, où les innovateurs opèrent sur des marchés en direct avec une supervision adaptée. Peirce a suggéré que la collaboration transfrontalière pourrait faciliter l'entrée des entreprises visant plusieurs juridictions, bien que de tels efforts nécessiteraient une coordination réglementaire améliorée.
Les conditions d'exemption incluent des divulgations de risque obligatoires, une transparence opérationnelle et des plafonds de volume de trading pour atténuer l'exposition des investisseurs. La SEC vise à recueillir des retours avant de finaliser les règles, qui pourraient s'adapter à mesure que le marché des titres tokenisés mûrit.
Peirce a conclu que la régulation dynamique soutenant l'innovation tout en limitant les risques est essentielle pour garantir que les marchés de capitaux servent des objectifs économiques plus larges. La proposition s'aligne sur les efforts en cours de la SEC pour moderniser la supervision sans compromettre l'intégrité du marché.
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La commissaire Hester Peirce dévoile le cadre flexible de la SEC pour les jetons de titres.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a proposé un cadre d'exemption réglementaire pour le commerce des titres liés aux cryptomonnaies lors de son discours principal le 8 mai 2025 à Washington D.C., équilibrant la protection des investisseurs avec l'innovation technologique.
La SEC envisage un bac à sable réglementaire pour tester les titres tokenisés au milieu de la poussée de l'industrie
La commissaire Hester Peirce a souligné la nécessité d'une "régulation sensée" pour maintenir la compétitivité mondiale des marchés de capitaux américains, citant un déclin de 20 ans des introductions en bourse des entreprises publiques comme un facteur motivant la révision des exigences de divulgation. Elle a soutenu que des règles trop rigides risquent d'étouffer la croissance des entreprises et de décourager les sociétés de devenir publiques, tandis que des régulations adaptées aux entités plus petites pourraient favoriser la concurrence.
Au cœur de ses remarques se trouvait un projet d'ordonnance d'exemption permettant aux entreprises de tester les titres tokenisés—des actifs traditionnels comme les actions numérisées via la blockchain—dans des conditions contrôlées. La Crypto Task Force de la SEC envisage un allégement temporaire de certaines règles d'enregistrement, permettant aux entreprises d'expérimenter avec la technologie de registre distribué (DLT) pour l'émission, le trading et le règlement des titres.
Les entités exemptées respecteraient les mesures anti-fraude, les obligations de divulgation et les garanties financières. "L'exemption envisagée serait conditionnelle. Les entités exemptées se conformeraient aux conditions d'intégrité du marché pour la prévention de la fraude et de la manipulation," a déclaré Peirce lors de la 31e édition de l'Institut international pour la croissance et le développement du marché des valeurs mobilières de la SEC.
Peirce a ajouté :
Le cadre s'inspire des "zones de réglementation" mondiales, où les innovateurs opèrent sur des marchés en direct avec une supervision adaptée. Peirce a suggéré que la collaboration transfrontalière pourrait faciliter l'entrée des entreprises visant plusieurs juridictions, bien que de tels efforts nécessiteraient une coordination réglementaire améliorée.
Les conditions d'exemption incluent des divulgations de risque obligatoires, une transparence opérationnelle et des plafonds de volume de trading pour atténuer l'exposition des investisseurs. La SEC vise à recueillir des retours avant de finaliser les règles, qui pourraient s'adapter à mesure que le marché des titres tokenisés mûrit.
Peirce a conclu que la régulation dynamique soutenant l'innovation tout en limitant les risques est essentielle pour garantir que les marchés de capitaux servent des objectifs économiques plus larges. La proposition s'aligne sur les efforts en cours de la SEC pour moderniser la supervision sans compromettre l'intégrité du marché.