La course du restaking bat son plein, un nouvel moteur pour un marché haussier est juste devant nous

[TL;DR]:

En tant que protocole de restaking leader dans le Ethereum L’écosystème EigenLayer renforce la sécurité du réseau Ethereum et offre plus d’opportunités de récompense aux stakers en permettant aux utilisateurs de miser LST sur d’autres chaînes latérales, des machines oracles, des intergiciels, etc.

Le secteur de la Restaking dispose de plusieurs environnements macro favorables, notamment une nouvelle hype, un nesting multi-couches pour améliorer l’efficacité du capital et la mise à niveau et le halving de Cancun. Cette piste a rapidement gagné en popularité et ne montre aucun signe de refroidissement.

Le restaking a libéré la liquidité de l’ETH et a amélioré l’efficacité du capital pour les investisseurs, mais le développement du nesting s’accompagne également d’amendes, de concentration, de contrats et de risques à plusieurs niveaux, et la participation doit être effectuée dans la mesure de ses moyens.

Introduction

L’innovation technologique et de produit a toujours été la force motrice derrière le développement de l’industrie crypto. Récemment, avec l’approche de la mise à niveau d’Ethereum Cancun, en particulier avec la montée et la croissance d’EigenLayer, la valeur totale bloquée (TVL) de plusieurs projets de re-staking a considérablement augmenté, et la piste de re-staking de liquidité (LRT) a commencé à recevoir une attention généralisée.

Cet article explorera le potentiel et l’impact d’EigenLayer et de ses projets de restaking connexes sous plusieurs dimensions, ainsi que leur impact sur l’écosystème Ethereum, afin de révéler la valeur de chaque projet.

EigenLayer crée une nouvelle tendance dans le restaking

Le repos a été proposé pour la première fois par @sreeramkannan, ce qui fait référence à la possibilité de permettre aux ETH qui ont déjà été mis en jeu sur Ethereum d’être remis en jeu sur d’autres protocoles de consensus, afin de réaliser un partage sécurisé des actifs.

En fait, ce modèle de partage sécurisé n’est pas unique à EigenLayer. Les blockchains telles que Polkadot, Cosmos et, Avalanche adopter également des mécanismes de partage sécurisé similaires.

En tant que leader dans les protocoles de restaking dans l’écosystème Ethereum, EigenLayer a davantage promu l’application de ce concept et est devenu un projet phare dans ce domaine. Ce protocole permet aux utilisateurs de restaker de l’ETH, du lsdETH (ETH mis en liquidité) et des jetons LP sur d’autres chaînes secondaires, machines oracle, intergiciels, etc., pour recevoir des récompenses de vérification. Cette innovation majeure non seulement augmente la sécurité du réseau Ethereum, mais offre également plus d’opportunités de récompense pour les stakers, réalisant une situation gagnant-gagnant.
Source : @DWFVentures

Selon la deion du livre blanc, le cœur du mécanisme de mise en œuvre d’EigenLayer repose sur deux piliers : la sécurité mutualisée et la gouvernance du marché ouvert.

Le principe de fonctionnement du mécanisme de sécurité de regroupement est que les validateurs Ethereum peuvent lier leurs bons de retrait de chaîne de balise avec des contrats intelligents EigenLayer et construire de nouveaux modules basés sur EigenLayer. Ces modules imposent des conditions de réduction supplémentaires sur l’ETH misé par les validateurs qui les rejoignent. En récompense, les validateurs peuvent non seulement recevoir des récompenses des bons misés, mais aussi gagner des revenus supplémentaires provenant de projets utilisant les services de vérification actifs (AVS).

Le mécanisme de gouvernance du marché libre est une caractéristique majeure d’EigenLayer, qui construit un environnement de marché ouvert qui permet aux validateurs de choisir librement s’ils veulent rejoindre ou quitter chaque module basé sur EigenLayer. Ce mécanisme de marché garantit que les validateurs ont suffisamment d’incitations lors de l’allocation de leur sécurité groupée, tout en considérant une réduction potentielle des risques supplémentaires, les validateurs aideront à déterminer quels modules valent la peine d’allouer plus de sécurité groupée.

En termes de mécanismes de punition, Eigenlayer a également pris des mesures strictes. En exécutant des contrats intelligents, les attaquants malveillants feront face à une pénalité pouvant aller jusqu’à 50 % de leurs ETH misés, ce qui augmente considérablement le coût des attaques malveillantes. Cette mesure garantit la sécurité et la stabilité de l’écosystème EigenLayer.

En résumé, la valeur centrale d’EigenLayer réside dans la location de la couche de sécurité d’ETH à plusieurs Dapp / Blockchains pour collecter des taxes de sécurité, résolvant ainsi le problème de la sécurité de l’économie cryptographique d’origine de la blockchain qui est difficile à transmettre et à étendre à d’autres protocoles de l’écosystème.

Selon les statistiques de données de Dune, à la date d’écriture, EigenLayer a misé plus de 110000 adresses ETH pour LST, avec une quantité dépassant les 2,87 millions, soit une valeur de plus de 9,7 milliards de dollars.
Source: Dune

L’arrière-plan des revenus LEGO chauds de Restaking

La raison pour laquelle la piste de Restaking est devenue un point focal important du nouveau récit dans ce marché haussier est principalement parce qu’elle hérite habilement de la stratégie de “nidification” de la communauté Ethereum, qui utilise des LEGO pour empiler des BUFFs afin d’augmenter les bénéfices de la même manière que le DeFi Summer dans le précédent marché haussier.

D’un point de vue de principe, le processus d’ETH passant par LST et LRT est le suivant :

Tout d’abord, investissez de l’ETH dans les protocoles LSD (tels que Lido) en tant que garantie pour obtenir de l’lsdETH (tel que stETH). Au cours de ce processus, vous pouvez bénéficier de l’intérêt de l’inflation PoS de l’ETH, et si le protocole LSD n’émet pas de jetons, vous pouvez également recevoir des récompenses de largage aérien.

Par la suite, l’utilisateur a restaké le LST en échange d’un nouveau bon de restakage, prouvant que le LST a été restaké, mais seul l’ETH reste comme actif sous-jacent d’origine.

En bref, miser de l’ETH pour obtenir du LST, puis miser à nouveau du LST pour obtenir du LRT, ce processus de mise répétée est appelé Restaking.

En fait, les utilisateurs détenant LST/LRT peuvent participer à davantage d’opérations financières, telles que le re-staking, le prêt, les dérivés à effet de levier, etc., augmentant ainsi l’opportunité d’utiliser la liquidité pour générer des profits à chaque staking.

Source: Messari

Associé au mécanisme d’Eigenlayer et à d’autres protocoles de gains d’intérêt tels que Pendle et Frax Finance, la liquidité a été accélérée et une nouvelle vague d’arbitrage de jetons a été lancée, équivalente à une version améliorée de l’été DeFi.

En conséquence, sous les multiples stimuli de la hype, des niches multi-niveaux pour améliorer l’efficacité du capital et de la mise à niveau et de la division par deux de Cancun dans la nouvelle voie, la voie a rapidement gagné en popularité et n’a montré aucun signe de refroidissement jusqu’à présent.

L’écosystème de restaking devient de plus en plus parfait et une spirale positive s’est formée

Le développement du marché de la reconstitution ne s’arrête pas à EigenLayer. De nombreux projets de chaînes et dérivés, ainsi que diverses infrastructures, ont fleuri comme des champignons après la pluie. Ces projets ont montré un potentiel remarquable dans le cadre de la reconstitution, enrichissant grandement l’écosystème de ce secteur.

Du point de vue des différents types de projets, cette section comprend non seulement LSD Restaking, Liquid LSD Restaking, Native Restaking, Liquid Native Restaking, etc. Pendle, Swell, Ether. fi, Eigenpie, Renzo, Puffer Finance et d’autres projets sont particulièrement remarquables, chacun avec des mécanismes de re-staking uniques et des perspectives de rendement, attirant un grand nombre de participants et d’investissements, et élargissant le TVL d’EigenLayer.

Du point de vue des applications multi-chaînes, le développement de l’écosystème de stacking/restaking en dehors d’Ethereum est tout aussi impressionnant, tel que le Bitcoin protocole de mise en jeu Babylon, Solana écosystème Picasso, Near écosystème LiNear et Octopus Network, qui ont tous connu un battage médiatique similaire.

Source : Babylonchain

Du point de vue de l’infrastructure du restaking, tels que les plateformes de prêt Ion Protocol, Astrid, Rollup, AltLayer, les chaînes publiques L2 Supermeta, Tenet, etc., qui sont spécifiquement utilisées pour le restaking, réduisent considérablement le seuil d’utilisation pour les utilisateurs et élèvent davantage le plafond de l’écosystème.

Bien sûr, on ne peut pas ignorer que le style de spirale positive en nidification est souvent accompagné de divers risques, tels que le risque de pénalité, le risque de concentration, le risque contractuel et la superposition des risques multiniveaux, qui méritent tous d’être pris en compte par les participants.

Actuellement, l’impact positif de cette nouvelle voie est clairement plus accepté par le marché. Eigenlayer a réussi à libérer le potentiel de niche d’Ethereum et, porté par la tendance de la modularité, a transformé le consensus de sécurité d’Ethereum en une couche modulaire. Cette innovation permet à Ethereum de s’étendre à d’autres chaînes hétérogènes, compensant ainsi son manque de capacités de disponibilité des données (DA).

En résumé, dans le contexte de l’émergence continue de nouvelles chaînes, le projet de restaking représenté par Eigenlayer a injecté une nouvelle vitalité dans l’ancienne chaîne publique d’Ethereum et a promu une nouvelle vague d’innovation et de prospérité dans divers produits de chaque chaîne.