Es casi seguro que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recortará los tipos de interés en su reunión de diciembre. El informe de empleo del viernes reforzó esta decisión, dando a la Fed suficiente espacio para actuar sin ser vista como demasiado imprudente.
El número de empleos no agrícolas aumentó en 227,000 en noviembre, superando las expectativas, mientras que la tasa de desempleo subió al 4.2%. El mercado apenas reaccionó, con CME Group fijando el precio de un recorte de tasas de interés con un 90% de probabilidad. Pero esto parece no ser una buena noticia.
Algunos analistas han criticado la decisión de la Reserva Federal, argumentando que el banco central está fomentando la especulación de riesgo. Aunque la inflación aún no está completamente bajo control, los salarios siguen aumentando y algunas opiniones expresan preocupación de que las condiciones financieras actuales se están volviendo demasiado laxas. Al mismo tiempo, la Fed también enfrenta preguntas difíciles sobre cuánto puede reducir las tasas de interés sin desequilibrar la economía.
¿Por qué el momento parece incierto?
Los economistas ofrecen opiniones encontradas sobre la política de la Fed y no faltan voces escépticas. El economista Chris Rupkey argumenta que la Fed no necesita intervenir, especialmente cuando abundan los puestos de trabajo. Calificó la estrategia del banco central como "cada vez más imprudente" y advirtió que la inflación aún no está bajo control. Los números respaldan su argumento.
La inflación básica, medida por el índice preferido por la Fed, aumentó al 2,8% en octubre. Esta cifra es mucho más alta que el objetivo del 2% de la Fed. El aumento de los salarios tampoco ayuda. En un 4%, esta cifra es significativamente más alta que la norma anterior a la pandemia.
Jason Furman, ex asesor económico del gobierno de Obama, también duda del optimismo de la Reserva Federal. Señala que la tasa de crecimiento salarial actual es más acorde con una inflación del 3,5% en lugar del objetivo del 2% que busca la Fed. Furman afirma:
Este es otro punto de datos en el escenario de no aterrizaje.
Predijo más recortes de tasas, pero solo después de que el desempleo aumente aún más.
Las condiciones financieras son mucho más laxas
Aunque los funcionarios de la Fed a menudo describen su tasa de interés del 4,5%-4,75% como "restrictiva", los indicadores financieros cuentan una historia diferente. Las acciones están al alza, los rendimientos de los bonos están disminuyendo y las tasas de préstamos hipotecarios continúan disminuyendo profundamente.
Según los datos de la propia Fed, las condiciones financieras actuales son las más laxas desde enero. Esto plantea una pregunta importante: ¿La Fed reducirá las tasas de interés en un entorno ya laxo y, de ser así, qué sucederá a continuación?
Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, está optimista sobre la economía de EE. UU. Recientemente llamó a esta economía "la envidia del mundo desarrollado", y cree que es lo suficientemente fuerte como para ajustar gradualmente su política de manera cautelosa. Pero no todos en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) apoyan su opinión.
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, quiere reducir la velocidad de ajuste de las tasas de interés. En sus declaraciones del viernes, señaló que se necesitan más pruebas de que la inflación se acerca al objetivo del 2% de la Fed. Ha expresado en varias ocasiones la opinión de que se debe ralentizar el ritmo de recorte de las tasas de interés, y sus comentarios sugieren que la Fed podría detenerse después del recorte de diciembre.
Si se aprueba la reducción de las tasas de interés en diciembre, sería la primera reducción de un punto porcentual desde septiembre, lo que representa un importante alivio a corto plazo. Hammack cree que la Reserva Federal se acerca a una tasa de interés neutral, que no estimula ni restringe el crecimiento económico. Según ella, es hora de reevaluar la situación.
“Reducir la velocidad de corte de las tasas de interés es razonable”, dijo ella.
Cuando se publiquen estas cifras, la Fed no hará ninguna declaración de política hasta que termine la reunión.
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La Reserva Federal de EE. UU. decidió reducir las tasas de interés en diciembre: ¿Buenas noticias o mal augurio?
Es casi seguro que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recortará los tipos de interés en su reunión de diciembre. El informe de empleo del viernes reforzó esta decisión, dando a la Fed suficiente espacio para actuar sin ser vista como demasiado imprudente. El número de empleos no agrícolas aumentó en 227,000 en noviembre, superando las expectativas, mientras que la tasa de desempleo subió al 4.2%. El mercado apenas reaccionó, con CME Group fijando el precio de un recorte de tasas de interés con un 90% de probabilidad. Pero esto parece no ser una buena noticia. Algunos analistas han criticado la decisión de la Reserva Federal, argumentando que el banco central está fomentando la especulación de riesgo. Aunque la inflación aún no está completamente bajo control, los salarios siguen aumentando y algunas opiniones expresan preocupación de que las condiciones financieras actuales se están volviendo demasiado laxas. Al mismo tiempo, la Fed también enfrenta preguntas difíciles sobre cuánto puede reducir las tasas de interés sin desequilibrar la economía. ¿Por qué el momento parece incierto? Los economistas ofrecen opiniones encontradas sobre la política de la Fed y no faltan voces escépticas. El economista Chris Rupkey argumenta que la Fed no necesita intervenir, especialmente cuando abundan los puestos de trabajo. Calificó la estrategia del banco central como "cada vez más imprudente" y advirtió que la inflación aún no está bajo control. Los números respaldan su argumento. La inflación básica, medida por el índice preferido por la Fed, aumentó al 2,8% en octubre. Esta cifra es mucho más alta que el objetivo del 2% de la Fed. El aumento de los salarios tampoco ayuda. En un 4%, esta cifra es significativamente más alta que la norma anterior a la pandemia. Jason Furman, ex asesor económico del gobierno de Obama, también duda del optimismo de la Reserva Federal. Señala que la tasa de crecimiento salarial actual es más acorde con una inflación del 3,5% en lugar del objetivo del 2% que busca la Fed. Furman afirma: Este es otro punto de datos en el escenario de no aterrizaje. Predijo más recortes de tasas, pero solo después de que el desempleo aumente aún más. Las condiciones financieras son mucho más laxas Aunque los funcionarios de la Fed a menudo describen su tasa de interés del 4,5%-4,75% como "restrictiva", los indicadores financieros cuentan una historia diferente. Las acciones están al alza, los rendimientos de los bonos están disminuyendo y las tasas de préstamos hipotecarios continúan disminuyendo profundamente. Según los datos de la propia Fed, las condiciones financieras actuales son las más laxas desde enero. Esto plantea una pregunta importante: ¿La Fed reducirá las tasas de interés en un entorno ya laxo y, de ser así, qué sucederá a continuación? Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, está optimista sobre la economía de EE. UU. Recientemente llamó a esta economía "la envidia del mundo desarrollado", y cree que es lo suficientemente fuerte como para ajustar gradualmente su política de manera cautelosa. Pero no todos en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) apoyan su opinión. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, quiere reducir la velocidad de ajuste de las tasas de interés. En sus declaraciones del viernes, señaló que se necesitan más pruebas de que la inflación se acerca al objetivo del 2% de la Fed. Ha expresado en varias ocasiones la opinión de que se debe ralentizar el ritmo de recorte de las tasas de interés, y sus comentarios sugieren que la Fed podría detenerse después del recorte de diciembre. Si se aprueba la reducción de las tasas de interés en diciembre, sería la primera reducción de un punto porcentual desde septiembre, lo que representa un importante alivio a corto plazo. Hammack cree que la Reserva Federal se acerca a una tasa de interés neutral, que no estimula ni restringe el crecimiento económico. Según ella, es hora de reevaluar la situación. “Reducir la velocidad de corte de las tasas de interés es razonable”, dijo ella. Cuando se publiquen estas cifras, la Fed no hará ninguna declaración de política hasta que termine la reunión.