تمر صناعة التشفير بأصعب فترة من التنظيم حتى الآن ، وقد تصبح شركة بلاك روك ، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، "حبة إغاثة" للصناعة وتجلب مكاسب غير متوقعة لبعض المشاركين. غرد مات هوغان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management: "مستقبل العملة المشفرة هو BlackRock أكثر من Binance".
رفضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) جميع طلبات ETF الفورية التي تم استلامها مسبقًا من Bitcoin. يتضمن تطبيقات من Fidelity و CBOE Global Markets و NYDIG. في الآونة الأخيرة ، دافعت عن نفسها في دعوى قضائية رفعتها Grayscale Investments ، التي تدير 17.5 مليار دولار من Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) وتسعى إلى تحويلها إلى ETF.
تم تداول GBTC بعلاوة سلبية كبيرة باستمرار على قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها - بمتوسط حوالي 40٪ هذا العام. سيمكن التحويل التجار من المراجحة ، وفتح مليارات الدولارات في القيمة.
منذ تقديم BlackRock ، تقلصت العلاوة السلبية لـ GBTC ، من حوالي 44٪ في منتصف الأسبوع الماضي إلى حوالي 34٪ حاليًا ، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون احتمالية أكبر لتبديل ETF ناجحًا. كما اتبعت كل من Bitwise Asset Management و WisdomTree حذوها وقدمت طلبات مماثلة مرة أخرى.
لن يكون دفع لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تغيير رأيها أمرًا سهلاً ، ولكن هناك أسباب تدعو إلى التفاؤل. للوهلة الأولى ، يتشابه اقتراح BlackRock إلى حد كبير مع المقترحات السابقة الأخرى ، أي إنشاء ائتمان يمتلك عملة البيتكوين ويمكنه إنشاء واسترداد الأسهم في مقابل عملات البيتكوين ، بنفس الطريقة التي تعمل بها صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هذه مع صناديق الاستثمار المتداولة للسلع المادية مثل الذهب تقريبا مماثلة.
لكن إيداع BlackRock إيجابي واحد على الأقل ، وفي الصفحة 36 من ملف 19b-4 ، تقول الشركة إنها ستقدم رابطًا بين ناسداك (NDAQ) ومنصات تداول البيتكوين الفورية للتخفيف من التلاعب بالسوق. يوقع المشغل اتفاقية مشاركة الإشراف . يسمح بروتوكول مشاركة المراقبة بمشاركة المعلومات حول أنشطة التداول في السوق وأنشطة التصفية وهويات العملاء. وبعبارة أخرى ، يمكن للبورصات الحصول على معلومات سرية حول المشترين والبائعين والأسعار ، كما تقل احتمالية التلاعب بالسوق إلى الصفر تقريبًا.
قال جرايم مور ، رئيس قسم الترميز في جمعية Polymesh ، إن بروتوكول مشاركة المراقبة المقترح من BlackRock ، والذي يطلق عليه اسم "Spot BTC SSA" ، يجعل التطبيق فريدًا ومن المحتمل جدًا أن يتم اجتيازه.
يعد التلاعب المحتمل في أسعار البيتكوين الفورية سببًا كبيرًا لرفض هيئة الأوراق المالية والبورصات طلبات Bitcoin ETF حتى الآن. إذا كانت منصة مشاركة المراقبة هذه هي Coinbase ، فقد يكون ذلك مهمًا ، حيث أن Coinbase هي واحدة من البورصات التي تستضيف المعدل المرجعي لـ CME CF Bitcoin ، والذي ستستخدمه BlackRock's ETF.
هل سيكون ملف بلاك روك كافياً لإقناع لجنة الأوراق المالية والبورصات باتخاذ قرار مختلف؟ باستثناء مسألة العقود الآجلة والسلع الفورية ، وكيف يحكم المنظمون على "النطاق الأكبر" للسوق المشاركة في الإشراف ، أو ما إذا كان "سوقًا منظمًا" بالكامل ، لا تزال هذه القضية عالقة.
قد يكون من المتهور المراهنة على الموافقة على Bitcoin ETF الخاص بـ BlackRock ، ولكن إذا حدث ذلك ، فسيكون له تأثير كبير على صناعة التشفير المتعثرة.
بمجرد اختراق ETF الفوري لشركة BlackRock ، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى استخدام نفس الآلية. إذا تم تطبيق عملية التبادل بنجاح لإدراج ETF الفوري للبيتكوين ، فغالبًا ما تصبح العملية أبسط بالنسبة للبورصات الأخرى. قد تفقد Grayscale بعض حصتها في السوق ، لكنها تستفيد من السبق. على الرغم من ذلك ، سيستفيد حاملو GBTC على الفور من نهاية قسط التأمين السلبية ، وقد تؤدي قاعدة المستخدمين الأوسع أيضًا إلى رفع سعر البيتكوين بشكل عام.
قد يكون الفائز الآخر هو Coinbase. من ناحية أخرى ، يمكن أن تستحوذ صناديق الاستثمار المتداولة الفورية سهلة التداول على بعض الحصة السوقية بين المستثمرين الأفراد الذين قد يسجلون بطريقة أخرى لتداول العملات المشفرة على منصاتهم. Coinbase ، من ناحية أخرى ، هو أيضًا أمين Bitcoin لصندوق BlackRock المقترح وصندوق Grayscale ، ويحصل على رسوم نتيجة لذلك - مصدر دخل أكثر اتساقًا من الرسوم المستندة إلى الحجم ، ومن المتوقع أيضًا أن تكون الأعمال المؤسسية كذلك الشخص الذي يتداول حول مركز صانع سوق ETFs الفوري.
** المؤسسات التقليدية "تشرب الطعام"؟ **
في حين أن دخول المؤسسات التقليدية واسعة النطاق والمُنظمة بشدة إلى العملات المشفرة قد يبدو بمثابة أخبار جيدة ، إلا أن الجميع لا يتفاؤل حيال ذلك. تنتشر المخاوف بشأن "عمليات الاستحواذ العدائية" ، أي تسليم المفاتيح (سواء كانت رمزية أو مشفرة) للمؤسسات ، في المجتمع.
يمكن أن تصبح Xapo ، أداة حفظ العملات المشفرة على نطاق مؤسسي التي حصلت عليها Coinbase في عام 2019 ، بمثابة "قفاز أبيض" تنظيمي ، وفقًا لمارك يوسكو ، مؤسس Morgan Creek Capital Management. قام بالتغريد: "ماذا لو استطاعت BlackRock الاستحواذ على Xapo؟ يمكن للمنظمين إغلاق Coinbase ، تسمية SEC" كازينو غير مرخص "وتسليم قسم Xapo إذا كان لديهم معظم الأموال إلى BlackRock".
هناك أيضًا بعض الآراء التي تفيد بأنه ليس من قبيل الصدفة أن تقوم المؤسسات المالية الكبيرة بشكل جماعي بنشر أعمال التشفير. كتبت كيتلين لونج ، المخضرمة في وول ستريت والرئيس التنفيذي لبنك الأصول الرقمية Custodia Bank: "فجأة ، تدخل شركات وول ستريت الكبيرة هذه مجال العملات المشفرة بعد إخلاء المدرج ، ومن الصعب عدم جذب الناس إلى الجمعيات".
استشهد لونج بمقاضاة هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الشهر لـ Coinbase كمثال رئيسي على إجراء تنفيذي يشتبه في أنه قد يمهد الطريق لإطلاق بورصة EDX الجديدة.
علق المستثمر آدم كوكران في تغريدة: "بلاك روك ، سيتاديل ، دويتشه بنك ، وناسداك بدأوا جميعًا في الدخول إلى مجال العملات المشفرة. إنهم يتنمرون على المشاركين حتى يتمكنوا من الحصول على رموز رخيصة. مسار التطور لم يكن أبدًا أكثر وضوحًا". وقال إن المنظمين يفضلون دخول الشركات الراسخة إلى مجال العملات المشفرة بدلاً من قبول الشركات التي تركز على الأصول الرقمية منذ البداية.
قال حساب Twitter @ The Wolf Of All Streets مع معجبين 90W +: "إنهم لا يحاولون تدمير العملة المشفرة. إنهم يريدون فقط تدمير صناعة العملة المشفرة الحالية ثم تسليمها لأصدقائهم. Citadel و BlackRock و Morgan Chase ... ".
والجدير بالذكر أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لم تقدم بعد أي جدول زمني رسمي للموافقة على BlackRock Bitcoin ETF أو أي من مقترحات ETF المعلقة الأخرى. عملية الموافقة الخاصة بها ليست شفافة تمامًا ، وقد تستغرق شهورًا أو حتى سنوات إذا تمت الموافقة على الاقتراح. قال سوميت روي ، كبير المحللين في ETF.com ، في منشور على مدونته إنه يتم رفع دعوى قضائية ضد Coinbase ، ويقترب موعد محاكمة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) و Grayscale. حتى إذا كانت شركة BlackRock تأمل في الحصول على معلومات داخلية ، فستكون العملية برمتها معقدة للغاية.
هل تستطيع BlackRock أخيرًا جلب Bitcoin إلى موجة اعتماد ضخمة؟ في ظل الضباب التنظيمي الحالي ، من الصعب علينا التنبؤ ، ولكن في الوقت الحالي ، تتمتع شركة وول ستريت العملاقة هذه بلا شك بأفضل فرصة للفوز.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
صندوق Bitcoin ETF الخاص بـ BlackRock: منقذ أو مفترس لصناعة التشفير
المؤلف: ماري ليو
تمر صناعة التشفير بأصعب فترة من التنظيم حتى الآن ، وقد تصبح شركة بلاك روك ، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، "حبة إغاثة" للصناعة وتجلب مكاسب غير متوقعة لبعض المشاركين. غرد مات هوغان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management: "مستقبل العملة المشفرة هو BlackRock أكثر من Binance".
! [images.jpeg] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-a449b0ee75-dd1a6f-62a40f "1687387762800737.jpeg")
** مبادرة بلاك روك الجديدة **
رفضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) جميع طلبات ETF الفورية التي تم استلامها مسبقًا من Bitcoin. يتضمن تطبيقات من Fidelity و CBOE Global Markets و NYDIG. في الآونة الأخيرة ، دافعت عن نفسها في دعوى قضائية رفعتها Grayscale Investments ، التي تدير 17.5 مليار دولار من Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) وتسعى إلى تحويلها إلى ETF.
تم تداول GBTC بعلاوة سلبية كبيرة باستمرار على قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها - بمتوسط حوالي 40٪ هذا العام. سيمكن التحويل التجار من المراجحة ، وفتح مليارات الدولارات في القيمة.
منذ تقديم BlackRock ، تقلصت العلاوة السلبية لـ GBTC ، من حوالي 44٪ في منتصف الأسبوع الماضي إلى حوالي 34٪ حاليًا ، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون احتمالية أكبر لتبديل ETF ناجحًا. كما اتبعت كل من Bitwise Asset Management و WisdomTree حذوها وقدمت طلبات مماثلة مرة أخرى.
لن يكون دفع لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تغيير رأيها أمرًا سهلاً ، ولكن هناك أسباب تدعو إلى التفاؤل. للوهلة الأولى ، يتشابه اقتراح BlackRock إلى حد كبير مع المقترحات السابقة الأخرى ، أي إنشاء ائتمان يمتلك عملة البيتكوين ويمكنه إنشاء واسترداد الأسهم في مقابل عملات البيتكوين ، بنفس الطريقة التي تعمل بها صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هذه مع صناديق الاستثمار المتداولة للسلع المادية مثل الذهب تقريبا مماثلة.
! [image.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-0edd73c92e-dd1a6f-62a40f "1687387932154776.png")
لكن إيداع BlackRock إيجابي واحد على الأقل ، وفي الصفحة 36 من ملف 19b-4 ، تقول الشركة إنها ستقدم رابطًا بين ناسداك (NDAQ) ومنصات تداول البيتكوين الفورية للتخفيف من التلاعب بالسوق. يوقع المشغل اتفاقية مشاركة الإشراف . يسمح بروتوكول مشاركة المراقبة بمشاركة المعلومات حول أنشطة التداول في السوق وأنشطة التصفية وهويات العملاء. وبعبارة أخرى ، يمكن للبورصات الحصول على معلومات سرية حول المشترين والبائعين والأسعار ، كما تقل احتمالية التلاعب بالسوق إلى الصفر تقريبًا.
قال جرايم مور ، رئيس قسم الترميز في جمعية Polymesh ، إن بروتوكول مشاركة المراقبة المقترح من BlackRock ، والذي يطلق عليه اسم "Spot BTC SSA" ، يجعل التطبيق فريدًا ومن المحتمل جدًا أن يتم اجتيازه.
يعد التلاعب المحتمل في أسعار البيتكوين الفورية سببًا كبيرًا لرفض هيئة الأوراق المالية والبورصات طلبات Bitcoin ETF حتى الآن. إذا كانت منصة مشاركة المراقبة هذه هي Coinbase ، فقد يكون ذلك مهمًا ، حيث أن Coinbase هي واحدة من البورصات التي تستضيف المعدل المرجعي لـ CME CF Bitcoin ، والذي ستستخدمه BlackRock's ETF.
هل سيكون ملف بلاك روك كافياً لإقناع لجنة الأوراق المالية والبورصات باتخاذ قرار مختلف؟ باستثناء مسألة العقود الآجلة والسلع الفورية ، وكيف يحكم المنظمون على "النطاق الأكبر" للسوق المشاركة في الإشراف ، أو ما إذا كان "سوقًا منظمًا" بالكامل ، لا تزال هذه القضية عالقة.
قد يكون من المتهور المراهنة على الموافقة على Bitcoin ETF الخاص بـ BlackRock ، ولكن إذا حدث ذلك ، فسيكون له تأثير كبير على صناعة التشفير المتعثرة.
بمجرد اختراق ETF الفوري لشركة BlackRock ، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى استخدام نفس الآلية. إذا تم تطبيق عملية التبادل بنجاح لإدراج ETF الفوري للبيتكوين ، فغالبًا ما تصبح العملية أبسط بالنسبة للبورصات الأخرى. قد تفقد Grayscale بعض حصتها في السوق ، لكنها تستفيد من السبق. على الرغم من ذلك ، سيستفيد حاملو GBTC على الفور من نهاية قسط التأمين السلبية ، وقد تؤدي قاعدة المستخدمين الأوسع أيضًا إلى رفع سعر البيتكوين بشكل عام.
قد يكون الفائز الآخر هو Coinbase. من ناحية أخرى ، يمكن أن تستحوذ صناديق الاستثمار المتداولة الفورية سهلة التداول على بعض الحصة السوقية بين المستثمرين الأفراد الذين قد يسجلون بطريقة أخرى لتداول العملات المشفرة على منصاتهم. Coinbase ، من ناحية أخرى ، هو أيضًا أمين Bitcoin لصندوق BlackRock المقترح وصندوق Grayscale ، ويحصل على رسوم نتيجة لذلك - مصدر دخل أكثر اتساقًا من الرسوم المستندة إلى الحجم ، ومن المتوقع أيضًا أن تكون الأعمال المؤسسية كذلك الشخص الذي يتداول حول مركز صانع سوق ETFs الفوري.
** المؤسسات التقليدية "تشرب الطعام"؟ **
في حين أن دخول المؤسسات التقليدية واسعة النطاق والمُنظمة بشدة إلى العملات المشفرة قد يبدو بمثابة أخبار جيدة ، إلا أن الجميع لا يتفاؤل حيال ذلك. تنتشر المخاوف بشأن "عمليات الاستحواذ العدائية" ، أي تسليم المفاتيح (سواء كانت رمزية أو مشفرة) للمؤسسات ، في المجتمع.
يمكن أن تصبح Xapo ، أداة حفظ العملات المشفرة على نطاق مؤسسي التي حصلت عليها Coinbase في عام 2019 ، بمثابة "قفاز أبيض" تنظيمي ، وفقًا لمارك يوسكو ، مؤسس Morgan Creek Capital Management. قام بالتغريد: "ماذا لو استطاعت BlackRock الاستحواذ على Xapo؟ يمكن للمنظمين إغلاق Coinbase ، تسمية SEC" كازينو غير مرخص "وتسليم قسم Xapo إذا كان لديهم معظم الأموال إلى BlackRock".
هناك أيضًا بعض الآراء التي تفيد بأنه ليس من قبيل الصدفة أن تقوم المؤسسات المالية الكبيرة بشكل جماعي بنشر أعمال التشفير. كتبت كيتلين لونج ، المخضرمة في وول ستريت والرئيس التنفيذي لبنك الأصول الرقمية Custodia Bank: "فجأة ، تدخل شركات وول ستريت الكبيرة هذه مجال العملات المشفرة بعد إخلاء المدرج ، ومن الصعب عدم جذب الناس إلى الجمعيات".
استشهد لونج بمقاضاة هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الشهر لـ Coinbase كمثال رئيسي على إجراء تنفيذي يشتبه في أنه قد يمهد الطريق لإطلاق بورصة EDX الجديدة.
علق المستثمر آدم كوكران في تغريدة: "بلاك روك ، سيتاديل ، دويتشه بنك ، وناسداك بدأوا جميعًا في الدخول إلى مجال العملات المشفرة. إنهم يتنمرون على المشاركين حتى يتمكنوا من الحصول على رموز رخيصة. مسار التطور لم يكن أبدًا أكثر وضوحًا". وقال إن المنظمين يفضلون دخول الشركات الراسخة إلى مجال العملات المشفرة بدلاً من قبول الشركات التي تركز على الأصول الرقمية منذ البداية.
! [لقطة شاشة 2023-06-21 مساءً 3.43.52.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-ab6ba4edc8-dd1a6f-62a40f "1687387438197744.png")
قال حساب Twitter @ The Wolf Of All Streets مع معجبين 90W +: "إنهم لا يحاولون تدمير العملة المشفرة. إنهم يريدون فقط تدمير صناعة العملة المشفرة الحالية ثم تسليمها لأصدقائهم. Citadel و BlackRock و Morgan Chase ... ".
والجدير بالذكر أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لم تقدم بعد أي جدول زمني رسمي للموافقة على BlackRock Bitcoin ETF أو أي من مقترحات ETF المعلقة الأخرى. عملية الموافقة الخاصة بها ليست شفافة تمامًا ، وقد تستغرق شهورًا أو حتى سنوات إذا تمت الموافقة على الاقتراح. قال سوميت روي ، كبير المحللين في ETF.com ، في منشور على مدونته إنه يتم رفع دعوى قضائية ضد Coinbase ، ويقترب موعد محاكمة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) و Grayscale. حتى إذا كانت شركة BlackRock تأمل في الحصول على معلومات داخلية ، فستكون العملية برمتها معقدة للغاية.
هل تستطيع BlackRock أخيرًا جلب Bitcoin إلى موجة اعتماد ضخمة؟ في ظل الضباب التنظيمي الحالي ، من الصعب علينا التنبؤ ، ولكن في الوقت الحالي ، تتمتع شركة وول ستريت العملاقة هذه بلا شك بأفضل فرصة للفوز.