لقد كان تجار الأصول المشفرة يتطلعون بفارغ الصبر إلى تحديث مخططات الأسعار منذ عدة أشهر، في انتظار وصول "موسم العملات البديلة"، حيث سترتفع العملات البديلة بشكل كبير. ومع ذلك، على الرغم من التوقعات الإيجابية والارتفاعات المؤقتة، إلا أن موسم العملات البديلة لا يزال متأخراً.
تستمر Bitcoin في الهيمنة على السوق، مما يجعل عشاق العملات البديلة يتساءلون: لماذا تأخرت فترة العملات البديلة؟ هل ستحدث فترة العملات البديلة مرة أخرى؟
01 السيطرة الحديدية على البيتكوين: الهيمنة وتبني المؤسسات
تتراوح هيمنة البيتكوين - نسبتها من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة - بين حوالي 60% خلال الفترة من 2024 إلى 2025، وهو مستوى لم يُر منذ سوق الثور في عام 2017. تعكس هذه الهيمنة تفضيل السوق للبيتكوين، حيث يعود ذلك إلى استقراره واعتماد المؤسسات الواسع.
اهتمام المؤسسات: جذب صندوق تداول العملات الرقمية (ETF) للبيتكوين الذي تمت الموافقة عليه في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024 تدفقات مالية تقدر بمليارات الدولارات نحو BTC، مما جعله "أصل الملاذ" في سوق العملات المشفرة. المؤسسات الكبرى مثل بلاك روك (BlackRock) وفييديلتي (Fidelity) تفضل البيتكوين، متجاهلة العملات البديلة.
تأثير النصف: حدث النصف لعملة البيتكوين في عام 2024 يعزز رواية ندرتها، مما يجذب الأموال التي كانت قد تتدفق إلى عملات بديلة ذات مخاطر أعلى.
كما أشار المحلل بنجامين كوين (Benjamin Cowen) ، "عادةً ما تبدأ العملات البديلة في الارتفاع بعد أن تنتهي بيتكوين من ارتفاعها بشكل منحني." نظرًا لأن BTC لا تزال تحقق ارتفاعات جديدة ، ليس لدى المستثمرين سبب للانتقال إلى العملات البديلة.
02 الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي: السيطرة الصارمة للاحتياطي الفيدرالي على السيولة
لقد كانت سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية القاتل الخفي لآمال موسم العملات المشفرة. على عكس سوق الثور في 2020-2021 (الذي قادته أسعار الفائدة القريبة من الصفر والتيسير الكمي)، فإن الفترة من 2024-2025 ستكون مميزة بـ التشديد الكمي (QT) وأسعار الفائدة المرتفعة.
تقلص السيولة: أدى التشديد الكمي إلى سحب السيولة من الأسواق المالية، مما أدى إلى انخفاض الشهية للمخاطر. تعتمد العملات البديلة، كأصول مضاربة، على رأس المال الفائض، وبدون سيولة، لا يمكنها سوى التوقف عن التقدم.
تأخير تخفيض الفائدة: على الرغم من الشائعات في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول إلى سياسة التيسير، إلا أن تخفيض الفائدة لا يزال بعيد المنال. قبل انخفاض تكاليف الاقتراض، لا ترغب المؤسسات والمستثمرون الأفراد في المخاطرة بالعملات البديلة.
هذا السياق الاقتصادي الكلي يتناقض بشكل حاد مع الفوضى في السيولة التي شهدناها خلال موسم العملات البديلة السابق، حيث كانت رموز الميم و DeFi قد شهدت ارتفاعات كبيرة.
03 فائض في عرض العملات البديلة: عدد العملات كبير، والطلب غير كافٍ
سوق التشفير مليء بأكثر من 15,000 نوع من العملات البديلة، لكن السيولة لا تواكب ذلك. يتم إطلاق مشاريع جديدة كل يوم، لكن إجمالي حوض رأس المال لا يزال موزعًا، مما يؤدي إلى تخفيف العوائد المحتملة.
توزيع رأس المال: المزيد من الرموز تتنافس على نفس السيولة، حتى المشاريع ذات الإمكانات يصعب عليها الحصول على الانتباه.
استثمار رأس المال المغامر بحذر: انخفض استثمار رأس المال المغامر في مشاريع التشفير من 29.4 مليار دولار في عام 2022 إلى 7.1 مليار دولار في عام 2024، مما أدى إلى نقص حاد في تمويل تطوير العملات البديلة.
هذا الإفراط في العرض خلق "سوق مزدحمة"، حيث يمكن فقط للرموز التي تتمتع بفائدة بارزة أو شعبية فيروسية أن تبرز - وهذا بعيد كل البعد عن حمى ICO في عام 2017 أو جنون NFT في عام 2021.
04 غياب المستثمرين الأفراد
عادةً ما يتم دفع موسم العملات البديلة من قبل FOMO (الخوف من الفوات) لدى المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، فإن مستوى مشاركة الأفراد في عام 2025 قد انخفض بشكل ملحوظ مقارنةً بالدورات السابقة.
انخفاض المشاعر الاجتماعية: تظهر المؤشرات التي تتبع أنشطة وسائل التواصل الاجتماعي المتعلقة بالتشفير أن السوق تفتقر إلى الحماس الذي شهدته خلال طفرة دوجكوين أو شيبا إينو في عام 2021.
السلوك الحذر: المستثمرون الأفراد الذين تأثروا بانهيار السوق في عام 2022 يميلون الآن نحو البيتكوين بدلاً من العملات البديلة. كما قال أحد المتداولين: "عندما ارتفع BTC بنسبة 150% هذا العام، لماذا أشتري الميم؟"
بدون حماس المستثمرين الأفراد، تفتقر العملات البديلة إلى الوقود لإشعال الارتفاع المستمر.
05 عدم اليقين التنظيمي: سيف ذو حدين
تعتبر وضوح التنظيم أمرًا حاسمًا بالنسبة للعملات البديلة، خاصة تلك التي تم تصنيفها كأوراق مالية. على الرغم من أن موقف إدارة ترامب المؤيد للعملات المشفرة أثار التفاؤل، إلا أن التقدم لا يزال بطيئًا.
تأخير ETF: لا تزال صناديق ETF الخاصة بالعملات البديلة مثل سولانا وXRP ودوجكوين عالقة في معضلة تنظيمية. يعتقد المحللون أن لديها احتمال موافقة يتراوح بين 65-90%، لكن الجدول الزمني لا يزال غير واضح.
مراجعة DeFi وعملات الاستقرار: إن التنظيم الغامض لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) وعملات الاستقرار يكبح الابتكار، مما يجعل الأموال المؤسسية تتردد.
ستستمر حالة عدم اليقين حتى يتم الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة من قبل الجهات التنظيمية أو تحديد القواعد بوضوح.
06 نمط التاريخ: الصبر فضيلة
سوق العملات المشفرة له دورات دورية، وعادة ما يظهر موسم العملات البديلة في السنة الأخيرة من دورة البيتكوين التي تستمر لأربع سنوات. على الرغم من أن عام 2025 يُعتبر الموسم التالي للعملات البديلة، إلا أن التأخير ليس بدعة.
2017 مقابل 2021: حدثت مرتين من موسم العملات البديلة بعد أن سجلت البيتكوين أعلى مستوى تاريخي ودخلت في مرحلة تصحيح. إذا استقرت BTC فوق 100 ألف دولار، فقد تتدفق رؤوس الأموال في النهاية إلى العملات البديلة.
نسبة ETH/BTC: تشير الأداء الضعيف للإيثريوم مقابل البيتكوين إلى أن موسم العملات البديلة لم يبدأ بعد. تاريخياً، كان الإيثريوم يقود عادةً ارتفاع العملات البديلة، لكن نسبته مقابل BTC لا تزال قريبة من أدنى مستوياتها في سنوات.
07 ملخص
لم تختف العملات البديلة، بل هي فقط تنتظر الظروف المناسبة. لقد ضغطت هيمنة البيتكوين والضغوط الاقتصادية الكلية والعقبات التنظيمية مؤقتًا على زر الإيقاف لجنون العملات البديلة. ومع ذلك، تظهر التاريخ أنه بمجرد أن يدخل البيتكوين في فترة مستقرة، وتعود السيولة، ستأتي اللحظة التي ستستحقها العملات البديلة.
في الوقت الحالي، يعد الاستثمار بصبر وانتقائية في المشاريع ذات الأسس القوية - مثل الذكاء الاصطناعي أو DeFi أو حلول Layer-2 - أمرًا حاسمًا. كما تقول الحكمة في عالم العملات الرقمية: "التواجد في السوق أكثر أهمية من محاولة توقيت السوق."
ابق على اطلاع، تصرف بحذر، وراقب بعناية هيمنة البيتكوين. ساعة موسم الميمات تدق - إنه مجرد مسألة وقت، وليس ما إذا كان سيحدث.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا جاء موسم alt متأخراً؟
المؤلف: A Aldokali
ترجمة: بلوك تشين باللغه العامية
لقد كان تجار الأصول المشفرة يتطلعون بفارغ الصبر إلى تحديث مخططات الأسعار منذ عدة أشهر، في انتظار وصول "موسم العملات البديلة"، حيث سترتفع العملات البديلة بشكل كبير. ومع ذلك، على الرغم من التوقعات الإيجابية والارتفاعات المؤقتة، إلا أن موسم العملات البديلة لا يزال متأخراً.
تستمر Bitcoin في الهيمنة على السوق، مما يجعل عشاق العملات البديلة يتساءلون: لماذا تأخرت فترة العملات البديلة؟ هل ستحدث فترة العملات البديلة مرة أخرى؟
01 السيطرة الحديدية على البيتكوين: الهيمنة وتبني المؤسسات
تتراوح هيمنة البيتكوين - نسبتها من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة - بين حوالي 60% خلال الفترة من 2024 إلى 2025، وهو مستوى لم يُر منذ سوق الثور في عام 2017. تعكس هذه الهيمنة تفضيل السوق للبيتكوين، حيث يعود ذلك إلى استقراره واعتماد المؤسسات الواسع.
اهتمام المؤسسات: جذب صندوق تداول العملات الرقمية (ETF) للبيتكوين الذي تمت الموافقة عليه في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024 تدفقات مالية تقدر بمليارات الدولارات نحو BTC، مما جعله "أصل الملاذ" في سوق العملات المشفرة. المؤسسات الكبرى مثل بلاك روك (BlackRock) وفييديلتي (Fidelity) تفضل البيتكوين، متجاهلة العملات البديلة.
تأثير النصف: حدث النصف لعملة البيتكوين في عام 2024 يعزز رواية ندرتها، مما يجذب الأموال التي كانت قد تتدفق إلى عملات بديلة ذات مخاطر أعلى.
كما أشار المحلل بنجامين كوين (Benjamin Cowen) ، "عادةً ما تبدأ العملات البديلة في الارتفاع بعد أن تنتهي بيتكوين من ارتفاعها بشكل منحني." نظرًا لأن BTC لا تزال تحقق ارتفاعات جديدة ، ليس لدى المستثمرين سبب للانتقال إلى العملات البديلة.
02 الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي: السيطرة الصارمة للاحتياطي الفيدرالي على السيولة
لقد كانت سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية القاتل الخفي لآمال موسم العملات المشفرة. على عكس سوق الثور في 2020-2021 (الذي قادته أسعار الفائدة القريبة من الصفر والتيسير الكمي)، فإن الفترة من 2024-2025 ستكون مميزة بـ التشديد الكمي (QT) وأسعار الفائدة المرتفعة.
تقلص السيولة: أدى التشديد الكمي إلى سحب السيولة من الأسواق المالية، مما أدى إلى انخفاض الشهية للمخاطر. تعتمد العملات البديلة، كأصول مضاربة، على رأس المال الفائض، وبدون سيولة، لا يمكنها سوى التوقف عن التقدم.
تأخير تخفيض الفائدة: على الرغم من الشائعات في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول إلى سياسة التيسير، إلا أن تخفيض الفائدة لا يزال بعيد المنال. قبل انخفاض تكاليف الاقتراض، لا ترغب المؤسسات والمستثمرون الأفراد في المخاطرة بالعملات البديلة.
هذا السياق الاقتصادي الكلي يتناقض بشكل حاد مع الفوضى في السيولة التي شهدناها خلال موسم العملات البديلة السابق، حيث كانت رموز الميم و DeFi قد شهدت ارتفاعات كبيرة.
03 فائض في عرض العملات البديلة: عدد العملات كبير، والطلب غير كافٍ
سوق التشفير مليء بأكثر من 15,000 نوع من العملات البديلة، لكن السيولة لا تواكب ذلك. يتم إطلاق مشاريع جديدة كل يوم، لكن إجمالي حوض رأس المال لا يزال موزعًا، مما يؤدي إلى تخفيف العوائد المحتملة.
توزيع رأس المال: المزيد من الرموز تتنافس على نفس السيولة، حتى المشاريع ذات الإمكانات يصعب عليها الحصول على الانتباه.
استثمار رأس المال المغامر بحذر: انخفض استثمار رأس المال المغامر في مشاريع التشفير من 29.4 مليار دولار في عام 2022 إلى 7.1 مليار دولار في عام 2024، مما أدى إلى نقص حاد في تمويل تطوير العملات البديلة.
هذا الإفراط في العرض خلق "سوق مزدحمة"، حيث يمكن فقط للرموز التي تتمتع بفائدة بارزة أو شعبية فيروسية أن تبرز - وهذا بعيد كل البعد عن حمى ICO في عام 2017 أو جنون NFT في عام 2021.
04 غياب المستثمرين الأفراد
عادةً ما يتم دفع موسم العملات البديلة من قبل FOMO (الخوف من الفوات) لدى المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، فإن مستوى مشاركة الأفراد في عام 2025 قد انخفض بشكل ملحوظ مقارنةً بالدورات السابقة.
انخفاض المشاعر الاجتماعية: تظهر المؤشرات التي تتبع أنشطة وسائل التواصل الاجتماعي المتعلقة بالتشفير أن السوق تفتقر إلى الحماس الذي شهدته خلال طفرة دوجكوين أو شيبا إينو في عام 2021.
السلوك الحذر: المستثمرون الأفراد الذين تأثروا بانهيار السوق في عام 2022 يميلون الآن نحو البيتكوين بدلاً من العملات البديلة. كما قال أحد المتداولين: "عندما ارتفع BTC بنسبة 150% هذا العام، لماذا أشتري الميم؟"
بدون حماس المستثمرين الأفراد، تفتقر العملات البديلة إلى الوقود لإشعال الارتفاع المستمر.
05 عدم اليقين التنظيمي: سيف ذو حدين
تعتبر وضوح التنظيم أمرًا حاسمًا بالنسبة للعملات البديلة، خاصة تلك التي تم تصنيفها كأوراق مالية. على الرغم من أن موقف إدارة ترامب المؤيد للعملات المشفرة أثار التفاؤل، إلا أن التقدم لا يزال بطيئًا.
تأخير ETF: لا تزال صناديق ETF الخاصة بالعملات البديلة مثل سولانا وXRP ودوجكوين عالقة في معضلة تنظيمية. يعتقد المحللون أن لديها احتمال موافقة يتراوح بين 65-90%، لكن الجدول الزمني لا يزال غير واضح.
مراجعة DeFi وعملات الاستقرار: إن التنظيم الغامض لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) وعملات الاستقرار يكبح الابتكار، مما يجعل الأموال المؤسسية تتردد.
ستستمر حالة عدم اليقين حتى يتم الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة من قبل الجهات التنظيمية أو تحديد القواعد بوضوح.
06 نمط التاريخ: الصبر فضيلة
سوق العملات المشفرة له دورات دورية، وعادة ما يظهر موسم العملات البديلة في السنة الأخيرة من دورة البيتكوين التي تستمر لأربع سنوات. على الرغم من أن عام 2025 يُعتبر الموسم التالي للعملات البديلة، إلا أن التأخير ليس بدعة.
2017 مقابل 2021: حدثت مرتين من موسم العملات البديلة بعد أن سجلت البيتكوين أعلى مستوى تاريخي ودخلت في مرحلة تصحيح. إذا استقرت BTC فوق 100 ألف دولار، فقد تتدفق رؤوس الأموال في النهاية إلى العملات البديلة.
نسبة ETH/BTC: تشير الأداء الضعيف للإيثريوم مقابل البيتكوين إلى أن موسم العملات البديلة لم يبدأ بعد. تاريخياً، كان الإيثريوم يقود عادةً ارتفاع العملات البديلة، لكن نسبته مقابل BTC لا تزال قريبة من أدنى مستوياتها في سنوات.
07 ملخص
لم تختف العملات البديلة، بل هي فقط تنتظر الظروف المناسبة. لقد ضغطت هيمنة البيتكوين والضغوط الاقتصادية الكلية والعقبات التنظيمية مؤقتًا على زر الإيقاف لجنون العملات البديلة. ومع ذلك، تظهر التاريخ أنه بمجرد أن يدخل البيتكوين في فترة مستقرة، وتعود السيولة، ستأتي اللحظة التي ستستحقها العملات البديلة.
في الوقت الحالي، يعد الاستثمار بصبر وانتقائية في المشاريع ذات الأسس القوية - مثل الذكاء الاصطناعي أو DeFi أو حلول Layer-2 - أمرًا حاسمًا. كما تقول الحكمة في عالم العملات الرقمية: "التواجد في السوق أكثر أهمية من محاولة توقيت السوق."
ابق على اطلاع، تصرف بحذر، وراقب بعناية هيمنة البيتكوين. ساعة موسم الميمات تدق - إنه مجرد مسألة وقت، وليس ما إذا كان سيحدث.
المصدر: بلوكتشين بلغة بسيطة - أصلي