سباق إعادة الرهان في طوره الكامل، محرك جديد لسوق الثيران أمامنا

[TL；DR]:

كبروتوكول إعادة الراحة الرائد في إيثريوم في نظام البيئة ، يعزز EigenLayer أمان شبكة Ethereum ويوفر فرصًا أكثر للمكافآت للمشاركين عن طريق السماح للمستخدمين بالرهان على LST على سلاسل جانبية أخرى ، وآلات الأوراق المالية ، والوسيطات ، وما إلى ذلك.

قطاع إعادة الرهن لديه بيئات ماكرو مواتية متعددة، بما في ذلك التنشيط الجديد وتداخل متعدد الطبقات لتحسين كفاءة رأس المال، وترقية وتقسيم كانكون. لقد اكتسب هذا المجال شعبية بسرعة ولا يظهر أي علامات على التبريد.

أطلقت عملية إطلاق سراح السيولة للمشروع بنجاح وتحسين كفاءة رأس المال للمستثمرين، ولكن تنمية المشروع تأتي أيضًا مع غرامات وتركيز وعقود ومخاطر متعددة المستويات، ويجب أن يتم المشاركة وفقًا للقدرات الشخصية.

مقدمة

التكنولوجيا والابتكار في المنتجات كانت دائمًا القوة الدافعة وراء تطور صناعة العملات المشفرة. مؤخرًا، مع اقتراب ترقية إيثيريوم كانكون، وخاصة مع ارتفاع ونمو إيجنلير، زاد القيمة المغلقة الإجمالية لمشاريع إعادة الرهن المتعددة، وبدأت مسارات إعادة الرهن السيولية في جذب اهتمام واسع النطاق.

سيستكشف هذا المقال الإمكانات والتأثيرات المحتملة لطبقة Eigen ومشاريع إعادة التسوية ذات الصلة من عدة جوانب، بالإضافة إلى تأثيرها على نظام الإيثيريوم، لكشف قيمة كل مشروع.

تثير EigenLayer اتجاهًا جديدًا في إعادة الرهان

تمت مقترحة لأول مرة بواسطة @sreeramkannan ، وتشير إلى السماح بإعادة رهن ETH التي تم رهنها بالفعل على منصة Ethereum على بروتوكولات التوافق الأخرى ، من أجل تحقيق مشاركة آمنة للأصول.

في الواقع، هذا النموذج الآمن للمشاركة ليس فريدًا من نوعه لشركة EigenLayer. سلاسل الكتل مثل Polkadot, كوزموس ، و انهيار أيضا اعتماد آليات مشاركة آمنة مماثلة.

كونت EigenLayer الرائدة في بروتوكولات إعادة الرهن في نظام الأثيريوم، حيث قامت بتعزيز تطبيق هذا المفهوم وأصبحت مشروعًا رائدًا في هذا المجال. يسمح هذا البروتوكول للمستخدمين بإعادة رهن ETH و lsdETH (ETH المرهونة بالسيولة) ورمز LP على سلاسل جانبية أخرى، وآلات الأوراق المالية، والبرامج الوسيطة، الخ، لتلقي مكافآت التحقق. هذا الابتكار الأساسي لا يزيد فقط من أمان شبكة الأثيريوم ولكنه يوفر أيضًا المزيد من فرص المكافأة للمراهنين، محققًا وضع فوز مشترك.
المصدر: @DWFVentures

وفقًا للوصف في الورقة البيضاء ، يكمن جوهر آلية تنفيذ EigenLayer في عامودين: الأمان المجمع وحكم السوق المفتوحة.

مبدأ عمل آلية الأمان المجمع هو أن محققي Ethereum يمكنهم ربط قسائم سحب سلسلة العلامات التجارية الخاصة بهم مع عقود EigenLayer الذكية وبناء وحدات جديدة بناءً على EigenLayer. تفرض هذه الوحدات شروط خفض إضافية على ETH المراهنة من قبل المحققين الذين ينضمون إليها. كمكافأة ، يمكن للمحققين تلقي مكافآت من القسائم المراهنة وكذلك كسب دخل إضافي من المشاريع التي تستخدم خدمات التحقق النشطة (AVS).

آلية حكم السوق الحرة هي سمة رئيسية في EigenLayer، التي تبني بيئة سوق مفتوحة تسمح للمدققين باختيار الانضمام إلى كل وحدة أو الخروج منها بحرية بناءً على EigenLayer. تضمن هذه الآلية السوقية أن لدى المدققين حوافز كافية عند تخصيص أمانهم المجمع، بينما سيساهم المدققون في تحديد الوحدات التي تستحق تخصيص المزيد من الأمان المجمع مع مراعاة تقليل الخطر الإضافي المحتمل.

من حيث آليات العقوبة، اتخذت Eigenlayer أيضًا تدابير صارمة. من خلال تنفيذ العقود الذكية، سيواجه المهاجمون الخبيثون عقوبة تصل إلى 50٪ من إيثريوم المراهنة الخاص بهم، مما يزيد بشكل كبير من تكلفة الهجمات الخبيثة. تضمن هذا الإجراء أمان واستقرار نظام ال EigenLayer.

باختصار، تكمن القيمة الأساسية لشريحة إيجين في استئجار طبقة الأمان لـ ETH لعدة تطبيقات/بلوك شينز لجمع الضرائب الأمنية، وحل مشكلة صعوبة نقل الأمان الاقتصادي الأصلي لعملة رقمية في بلوك تشين إلى بروتوكولات أخرى في النظام البيئي.

وفقًا لإحصاءات بيانات Dune، حتى تاريخ الكتابة، قام EigenLayer برهان أكثر من 110000 عنوان ETH لـ LST، بكمية تزيد عن 2.87 مليون، ما يعادل قيمة تزيد عن 9.7 مليار دولار.
المصدر: ديون

التاريخ الساخن لإيرادات LEGO من إعادة الرهان

السبب في أن مسار إعادة المراهنة أصبح تركيزًا مهمًا في السرد الجديد في هذا السوق الثيراني هو أساسًا لأنه يورث بذكاء استراتيجية ‘تداخل’ المجتمع Ethereum ، والتي تستخدم ألعاب LEGO لتكديس BUFFs لزيادة الأرباح بنفس طريقة DeFi Summer في السوق الثيران السابق.

من وجهة نظر المبدأ، يكون عملية ETH بالمرور عبر LST و LRT على النحو التالي:

أولاً، استثمر ETH في بروتوكولات LSD (مثل Lido) كضمان للحصول على lsdETH (مثل stETH). خلال هذه العملية ، يمكنك الاستمتاع بفائدة التضخم PoS لـ ETH ، وإذا لم يصدر بروتوكول LSD العملات المشفرة ، قد تتلقى أيضًا مكافآت الإسقاط الجوائز.

فيما بعد، أعاد المستخدم إيداع LST مقابل قسيمة إيداع جديدة، مما يثبت أن LST تم إعادة الإيداع، ولكن يبقى ETH فقط كالأصل للأصل الأساسي.

باختصار، يتم الرهان على ETH للحصول على LST، وإعادة الرهان على LST مرة أخرى للحصول على LRT، ويُطلق على هذه العملية المتكررة للرهان اسم Restaking.

في الواقع، يمكن للمستخدمين الذين يحملون LST/LRT الاشتراك في المزيد من العمليات المالية، مثل إعادة الرهان، والإقراض، والمشتقات المرتبطة بالرافعة المالية، وغيرها، مما يزيد فرصة استخدام السيولة لكسب الأرباح مع كل رهان.
المصدر: ميساري

مع ميكانيكية الطبقة الذاتية وغيرها من البروتوكولات الربحية مثل Pendle و فراكس تم تسريع التمويل والسيولة وتم إطلاق جولة جديدة من التحكم في الرموز، ما يعادل نسخة محسنة من صيف DeFi.

نتيجة لذلك، تحت التحفيز المتعدد للضجة، والتضاعف المتعدد لتحسين كفاءة رأس المال، وترقية وتقليص كانكون في المسار الجديد، اكتسب المسار بسرعة شعبية ولم يظهر أي علامات على التبريد حتى الآن.

نظام إعادة الرهان يصبح أكثر اكتمالًا، وتكونت دوامة إيجابية

تطور سوق إعادة الرهان لا يزال بعيدًا عن التوقف في إيجين لاير. ظهرت مشاريع سلسلة ومشتقة متعددة، بالإضافة إلى البنية التحتية المختلفة، مثل الفطر بعد المطر. أظهرت هذه المشاريع إمكانات ملحوظة تحت إطار إعادة الرهان، مما أثر بشكل كبير على تنوع البيئة الإيكولوجية لهذا القطاع.

من وجهة نظر أنواع المشاريع المختلفة ، تتضمن هذه القسم ليس فقط LSD Restaking و Liquid LSD Restaking و Native Restaking و Liquid Native Restaking وما إلى ذلك. Pendle و Swell و Ether. fi و Eigenpie و Renzo و Puffer Finance ، وغيرها من المشاريع المثيرة للاهتمام ، كل منها له آليات إعادة المراهنة الفريدة وآفاق العائد الفريدة ، مما يجذب عددًا كبيرًا من المشاركين والاستثمارات ، ويوسع TVL EigenLayer.

من وجهة نظر التطبيقات متعددة السلاسل، فإن تطوير نظام التكديس/إعادة الرهن خارج إيثيريوم مذهل بنفس القدر، مثل بيتكوين بروتوكول الرهان Babylon، سولانا النظام البيئي بيكاسو ، النظام البيئي لينير ، وشبكة الأخطبوط ، والتي جميعها قد تعرضت للتضخيم السردي المماثل.
المصدر: بابليون تشين

من منظور بنية البنية التحتية لـ restaking ، مثل منصات الإقراض Ion Protocol و Astrid و Rollup و AltLayer و L2 public chains Supermeta و Tenet وما إلى ذلك ، التي تستخدم على وجه التحديد لـ restaking ، تقلل بشكل كبير من عتبة المستخدم لـ restaking وترفع الحد الأقصى للنظام الإيكولوجي بشكل أكبر.

بالطبع، لا يمكن تجاهل أن نمط الانحدار الإيجابي غالبًا ما يترافق بمخاطر مختلفة، مثل مخاطر الغش، ومخاطر التركيز، ومخاطر العقد، وتراكم المخاطر متعددة المستويات، كلها تستحق النظر من قبل المشاركين.

حاليا، يتم قبول تأثير هذا المسار الجديد بشكل أكبر بوضوح من قبل السوق. تمكنت Eigenlayer بنجاح من إطلاق الإمكانات التكرارية لإيثيريوم و، مدفوعة باتجاه التعددية، حولت إجماع الأمان في إيثيريوم إلى طبقة موديلية. تمكنت هذه الابتكارات من توسيع إيثيريوم إلى سلاسل متباينة أخرى، مع التعويض عن نقص قدرته على توافر البيانات (DA).

في الخلاصة، في سياق ظهور مستمر لسلاسل ناشئة، فقد حقق مشروع إعادة الرهان الممثل من خلال Eigenlayer حيوية جديدة في السلسلة العامة القديمة لـ Ethereum وساهم في جولة جديدة من الابتكار والازدهار في منتجات السلسلة المختلفة.